棕榈油：市场预估2月末马棕库存料较前月下降2.74%至221万吨。预估区间为209.2-226.45万吨。其中2月马棕产量将比上月下降8.65%至126万吨，出口预计将增长0.29%至114万吨。政策及天气影响略偏多，一是印度政府3月1日表示，决定取消下一财年（4月1日开始）的20万吨毛葵花籽油免税进口配额，这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升，利好印度棕榈油消费的增加。二是马来西亚持续降雨部分区域出现洪水现象为期价提供一定天气升水，且印尼收紧棕榈油出口政策。但期价运行至区间高点后面临一定技术性抛压。且产销区棕榈油库存均偏宽松，减产季已处于尾声，后续将逐步步入增产季，期价上方压力仍存。短线棕榈油或呈震荡走势，期价运行区间参考7550-8750.
　　豆油：3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至2.74亿蒲，美豆供给仍偏紧。短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷大豆产量持续下调，但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声，天气升水对美豆支撑将逐步转弱。中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力，美豆价格或稳弱运行。国内3月份大豆到港偏低，短期豆油供给偏紧。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油期价或呈现震荡走势，价格运行区间参考8400-9200。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油市场预估2月末马棕库存料较前月下降联系方式010-68578151wangyibofoundersccom274至221万吨预估区间为2092-22645万吨投资咨询业务资格京证监许可201275号其中2月马棕产量将比上月下降865至126万吨成文时间2023年3月9日星期四出口预计将增长029至114万吨政策及天气影响略偏多一是印度政府3月1日表示决定取消下一财年4月1日开始的20万吨毛葵花籽油免税进口配额这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升利好印度棕榈油消费的增加二是马来西亚持续降雨部分区域出现洪水现象为期价提供一定天气升水且印尼收紧棕榈油出口政策但期价运行至区间高点后面临一定技术性抛压且产销区棕榈油库存均偏宽松减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季期价上方压力仍存短线棕榈油或呈震荡走势期价运行区间参考7550-8750豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱中期更多精彩内容请关注方正中期官方微信关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份大豆到港压力较大豆油期价或呈现震荡走势价格运行区间参考8400-9200请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周四油脂期价小幅震荡主力P2305合约报收8070点收跌0点或0Y2305合约报收8748点收涨2点或002现货油脂市场广东豆油价格波动不大当地市场主流豆油报价9570元吨-9670元吨较上一交易日上午盘面持平东莞一级豆油预售基差集中在05800850元左右广东广州棕榈油价格略有上涨当地市场主流棕榈油报价8050元吨-8150元吨较上一交易日上午盘面小涨20元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在0550左右重要资讯1马来西亚棕榈油局MPOB官员称到4月底时马来西亚棕榈油库存可能降至200万吨以下创下2022年7月以来的最低水平因为竞争对手印尼限制棕榈油出口后马来西亚出口呈现增长态势2GAPKI负责贸易促进部门的负责人法迪尔哈桑在吉隆坡举行的行业年会上说印尼棕榈油出口下降的原因在于生物柴油生产的需求提高减少了棕榈油出口供应棕榈油的需求正在从出口导向转向更多国内消费印尼从2月份开始将棕榈油基的生物柴油掺混率从30提高到35这将导致今年国内毛棕榈油用量增加了200万吨达到250万吨3巴西全国谷物出口商协会ANEC称根据港口船运安排数据巴西在3月份将出口1466万吨大豆作为对比今年2月份的大豆出口量估计为7555万吨去年3月份的出口量为1216万吨套利策略观望交易策略宏观方面美联储主席鲍威尔发表鹰派言论称加息幅度可能超过市场此前预期利空短期大宗商品及油脂价格请务必阅读最后重要事项第2页供需方面棕榈油3月10日将公布马棕月度供需报告市场预估2月末棕榈油库存料较前月下降274至221万吨预估区间为2092-22645万吨其中2月马棕产量将比上月下降865至126万吨出口预计将增长029至114万吨政策及天气影响略偏多一是印度政府3月1日表示决定取消下一财年4月1日开始的20万吨毛葵花籽油免税进口配额这使得对于印度来讲棕榈油消费性价比提升利好印度棕榈油消费的增加二是马来西亚持续降雨部分区域出现洪水现象为期价提供一定天气升水且印尼收紧棕榈油出口政策但期价运行至区间高点后面临一定技术性抛压且产销区棕榈油库存均偏宽松减产季已处于尾声后续将逐步步入增产季期价上方压力仍存短线棕榈油或呈震荡走势期价运行区间参考7550-8750豆油3月USDA报告调增美豆出口使得美豆期末库存环比下降1500万蒲至274亿蒲美豆供给仍偏紧短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷大豆产量持续下调但天气炒作时间窗口已逐步接近尾声天气升水对美豆支撑将逐步转弱中期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力美豆价格或稳弱运行国内3月份大豆到港偏低短期豆油供给偏紧但4-5月份大豆到港压力较大豆油期价或呈现震荡走势价格运行区间参考8400-9200二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油9570085844986-4南通四级菜油10100-2509558-98542-152广州24度棕榈油8050207780-2027040三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润请务必阅读最后重要事项第3页品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月64714055-1903851074巴西大豆3月61416055000000阿根廷大豆5月62506055-236781182加拿大菜籽3月68245-60429761232表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月121426183-131147-14885阿根廷豆油3月120662183-124849-14885加拿大菜籽油3月143319-229860-25762马来棕榈3月1016-10-355168243四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1马来西亚棕榈油局MPOB官员称到4月底时马来西亚棕榈油库存可能降至200万吨以下创下2022年7月以来的最低水平因为竞争对手印尼限制棕榈油出口后马来西亚出口呈现增长态势2GAPKI负责贸易促进部门的负责人法迪尔哈桑在吉隆坡举行的行业年会上说印尼棕榈油出口下降的原因在于生物柴油生产的需求提高减少了棕榈油出口供应棕榈油的需求正在从出口导向转向更多国内消费印尼从2月份开始将棕榈油基的生物柴油掺混率从30提高到35这将导致今年国内毛棕榈油用量增加了200万吨达到250万吨3巴西全国谷物出口商协会ANEC称根据港口船运安排数据巴西在3月份将出口1466万吨大豆作为对比今年2月份的大豆出口量估计为7555万吨去年3月份的出口量为1216万吨请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略产销区棕榈油库存宽松产地处于减产季末期巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈油价格历史波动率图2棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620-500570-1000520470-1500420-2000370320-250020181119201911192020111920211119202211192018111920191119202011192021111920221119数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007500650-500550-1000450-1500350-200020198282020828202182820228282019828202082820218282022828数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-6000002020224202042420206242020824202122420214242021624202182420222242022424202262420228242023224201910242019122420201024202012242021102420211224202210242022122420191024202010242021102420221024数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月21002000190010001700015001300-10001100-2000900-3000700500-400020197232020723202172320227232019723202072320217232022723数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆5000353340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页