近期宏观及情绪面扰动加大，PVC期货受挫下行，盘面窄幅低开低走，跌破短期均线支撑后，进一步下破6400关口，重心不断向下寻找支撑，最低触及6315，录得大阴线，回吐前期涨幅。期货深度调整拖累下，国内PVC现货市场气氛更加低迷，各地区主流价格普遍跟随下调，市场低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场有贴水转为窄幅升水状态，点价货源存在一定优势，刺激下游市场买气。PVC低价货源存在一定成交，但高价货源向下传导阻力明显。上游原料电石市场供需偏宽松，随着电石企业开工回升，产量有所增加，而下游PVC企业待卸车数量较高，对电石用量难有大幅增加，市场参与者心态不佳，出厂价与采购价均出现下调，部分企业推出了新的下调计划。短期内电石市场走势转弱，成本端支撑较为乏力。PVC货源供应维持在高位，市场可流通货源充裕。西北主产区企业积极出货为主，部分厂家面临较大库存压力，出厂报价多根据自身情况灵活调整，实际签单情况不佳。新增检修有两家企业，PVC行业开工水平整体略降至79.08%，依旧维持在高位。后期装置检修多为短停，且停车装置存在重启计划，预计PVC开工水平难以明显回落。下游市场主动询盘有所增加，逢低刚需补货，贸易商反应整体放量提升有限。下游制品厂原料库存偏高，对高价PVC货源存在抵触情绪，消化固有库存为主。下游制品厂订单情况一般，生产积极性不高。终端需求表现不及预期，市场参与者信心不足。市场到货稳定，PVC社会库存继续增加，达到44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。货源流转速度放缓，华东及华南地区仓库接近满库状态。PVC市场尚未启动去库存，高库存状态将延续，期价上行驱动不足，而在成本压力下，盘面调整空间受限，下方暂时关注6300关口附近支撑。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要近期宏观及情绪面扰动加大PVC期货受挫下行盘面窄幅低开低走作者能源化工研究中心夏聪聪跌破短期均线支撑后进一步下破6400关口重心不断向下寻找支撑最低触及6315录得大阴线回吐前期涨幅期货深度调整拖累下国内PVC执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询现货市场气氛更加低迷各地区主流价格普遍跟随下调市场低价货源有所联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom增加但与期货相比PVC现货市场有贴水转为窄幅升水状态点价货源存投资咨询业务资格京证监许可201275号在一定优势刺激下游市场买气PVC低价货源存在一定成交但高价货源向下传导阻力明显上游原料电石市场供需偏宽松随着电石企业开工回升成文时间2023年3月9日星期四产量有所增加而下游PVC企业待卸车数量较高对电石用量难有大幅增加市场参与者心态不佳出厂价与采购价均出现下调部分企业推出了新的下调计划短期内电石市场走势转弱成本端支撑较为乏力PVC货源供应维持在高位市场可流通货源充裕西北主产区企业积极出货为主部分厂家面临较大库存压力出厂报价多根据自身情况灵活调整实际签单情况不佳新增检修有两家企业PVC行业开工水平整体略降至7908依旧维持在高位后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以明显回落下游市场主动询盘有所增加逢低刚需补货贸易商反应整体放量提升有限下游制品厂原料库存偏高对高价PVC货源存在抵触情绪消化固有库存为主下游制品厂订单情况一般生产积极性不高终端需求表现不及预期市场参与者信心不足市场到货稳定PVC社会库存继续增加达到4445万吨大幅高于去年同期水平2269货源流转速度放缓华东及华南地区仓库接近满库状态PVC市场尚未启动去库存高库存状态将延续期价上行驱动不足而在成本压力下盘面调整空间受限下方暂时关注6300关口附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-092019-06-092019-09-092019-12-092020-06-092020-09-092021-03-092021-06-092021-09-092021-12-092022-03-092022-09-092023-03-092020-03-092020-12-092022-06-092022-12-092019-03-092019-09-092020-03-092020-09-092021-03-092021-06-092021-09-092021-12-092022-06-092022-09-092022-12-092023-03-092019-12-092020-06-092020-12-092022-03-092019-06-09图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约629864316285-1733992137214339190205合约633164596315-19710010491320246624181900309合约634864716334-1861096711732316840012739资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002021-01-092021-03-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-05-092022-07-092021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-09西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-11-092023-01-092022-09-092023-03-092021-03-092021-05-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-07-092021-01-09图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6230-6350元吨华南主流现汇自提6280-6350元吨河北现汇送到6150-6230元吨山东现汇送到6230-6300元吨华东地区PVC市场价格下跌一口价报盘下调贸易商点价出货为主下游谨慎观望逢低补货部分低价有一定成交华南地区PVC市场现货价格下跌贸易商报盘普遍有所下调点价货源优势显现下游采购积极性部分提升成交有所好转市场整体成交气氛一般华北地区PVC市场气氛平静点价优势凸显主流价格下跌三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG37800送到明日降50金威鲁泰290LKG38500送到明日降50山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39800送到--唐山三友300LKG37900送到--河北聚隆化工300LKG38000送到--宇航290LKG37000送到--河南联创290LKG37000送到--沈化295LKG38950送到一票明日降50东北齐化290LKG39300送到一票--航锦科技295LKG38700送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG33500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG34500送到内蒙货源陕西北元290LKG34500送到府谷货源金泰285-295LKG34900送到神木货源甘肃银光290LKG34200送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-09图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院4025003020002015001010000500-100-20-30-500-40-10002021-01-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-03-092022-11-092022-11-292022-12-092022-12-292023-01-082023-01-282023-02-072023-02-272023-03-092022-12-192023-01-182023-02-172022-11-19图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-17近月合约走势略弱期货受挫下行现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为14第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓80000100000700008000060000600005000040000400003000020000200000100000中财期货国泰君安中信期货永安期货东证期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院173中财期货201国泰君安国泰君安中信期货99中信期货415永安期货500永安期货128银河期货82东证期货华泰期货其他其他78105687378图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车计划3月下旬开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车恢复开车时间不定华东泰汶盐化电石法10停车恢复开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车恢复开车时间不定华中衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东苏州华苏乙烯法132月23日起停车计划3月15日开车华中济源方升电石法53月6日起检修计划3月中旬结束西南四川金路电石法243月7日检修3月9日投料资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态华中湖北宜化电石法12宜化股份厂区计划3月20日-24日全停检修华东山东东岳电石法12计划3月底检修西北陕西北元电石法125计划4月中旬检修一周西北新疆宜化电石法30计划4月中旬检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平整体略降新增检修有两家企业部分电石法企业开工负荷出现下降乙烯法开工负荷有所提升统计数据显示PVC整体开工率为7908环比下降086个百分点其中电石法PVC开工率为7723环比下降196个百分点乙烯法PVC开工率为8534环比提升283个百分点后期装置检修多为短停且停车装置存在重启计划预计PVC开工水平难以明显回落七仓单数量18000300015000250012000200090001500600010003000500002021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-09-092021-11-092021-01-092021-03-092021-07-092021-11-092022-01-092022-05-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092021-09-0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