核心观点
　　今日豆类油脂市场维持粕强油弱行情。两粕震荡偏强，油脂调整步伐放缓。豆油和棕榈油盘中资金变化不大，菜籽油跌幅超1%，盘中增仓1万手，在油脂市场中表现明显偏弱。两粕盘中震荡偏强，豆粕减仓近1万手，菜粕减仓超1.6万手。形态上来看，粕类期价整体强于油脂，油脂期价经理近期的持续调整过后，继续调整的空间受限，关注下方60日均线支撑，粕类市场以豆粕为首，上行面临20日均线压制。
　　豆类市场来看，近期内外盘的联动性明显增强，美国农业部周三公布的3月供需报告显示南美阿根廷大豆产量超预期下调，美国农业部报告呈现出超预期的利多影响。近期内外盘的联动性明显增强，在美国农业部报告利多影响释放之后，美豆期价整体走强对国内豆类市场形成提振，随着近期油粕套利资金纷纷减持，豆粕期价震荡偏强，保持多头思路。
　　今日油脂延续昨日的调整，但调整的幅度明显放缓。前期油脂中波动率最高的棕榈油今日波动率下降。在美国农业部报告对美豆油期价构成提振之后，市场开始关注明天马来西亚棕榈油局的报告，报告前市场预期马来西亚棕榈油产量或降至1年最低，出口环比增长，库存环比下降但高于10年均值。国内油脂消费的乐观预期仍是主导油脂期价上行的主要因素，关注国内油脂库存去化节奏。短期油脂调整空间相对受限，或转为震荡偏强走势。

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年3月9日豆类油脂美农报告利多影响释放豆类整体偏强豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场维持粕强油弱行情两粕震荡偏强油脂调整步伐放缓豆油和棕榈油盘中资金变化不大菜籽油跌幅超1盘中增仓1万手在油脂市场中表现明显偏弱两粕盘中震荡偏强豆粕减仓近1万手菜粕减仓超16万手形态上来看粕类期价整体强于油脂油脂期价经理近期的持续调整过后继续调整的空间受限关注下方60日均线支撑粕类市场以豆粕为首上行面临20日均线压制宝城期货研究所豆类市场来看近期内外盘的联动性明显增强美国农业部周三公布的3月供需报告显示南美阿根廷大豆产量超预期下调美国农业部报告呈现出投资咨询团队超预期的利多影响近期内外盘的联动性明显增强在美国农业部报告利多影响释放之后美豆期价整体走强对国内豆类市场形成提振随着近期油粕套利资金纷纷减持豆粕期价震荡偏强保持多头思路今日油脂延续昨日的调整但调整的幅度明显放缓前期油脂中波动率最高的棕榈油今日波动率下降在美国农业部报告对美豆油期价构成提振之后市场开始关注明天马来西亚棕榈油局的报告报告前市场预期马来西亚棕榈油产量或降至1年最低出口环比增长库存环比下降但高于10年均值国内油脂消费的乐观预期仍是主导油脂期价上行的主要因素关注国内油脂库存去化节奏短期油脂调整空间相对受限或转为震荡偏强走势仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1美国农业部周三公布的3月供需报告显示巴西202223年度大豆产量预估为153亿吨与2月持平阿根廷202223年度大豆产量预估为3300万吨较2月预估下调800万吨阿根廷202223年度大豆出口预估为340万吨较2月预估下调80万吨全球202223年度大豆产量预估为37515亿吨2月预估为38301亿吨全球202223年度大豆期末库存预估为10001亿吨2月预估为10203亿吨整体来看由于南美阿根廷大豆产量超预期下调美国农业部报告呈现出超预期的利多影响2巴西全国谷物出口商协会ANEC周三称根据港口船运安排数据巴西在3月份将出口1466万吨大豆作为对比今年2月份的大豆出口量估计为7555万吨去年3月份的出口量为1216万吨每年的2月到6月份是巴西大豆出口高峰期年中二季玉米收获上市后大豆出口逐步回落2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降3阿根廷农业部发布的报告显示阿根廷农户的陈豆销售步伐依然迟缓截至3月1日阿根廷农户累计销售3610万吨202122年度大豆比一周前高出116万吨低于去年同期的3971万吨作为对比之前一周销售55万吨阿根廷农户还预售了395万吨202223年度大豆比一周前增加了49万吨低于去年同期的901万吨作为对比之前一周销售167万吨美国农业部3月8日预计阿根廷202223年度大豆产量为3300万吨低于2月份预测的4100万吨2月23日布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆产量为3350万吨低于之前预期的3800万吨罗萨里奥谷物交易所2月8日预测阿根廷大豆产量为3450万吨低于早先预期的3700万吨由于阿根廷通胀高企今年通胀率可能接近100加上货币存在持续贬值预期阿根廷农户不愿出售大豆将大豆作为抵御比索走软的硬通货阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算阿根廷政府曾在2022年9月5日到30日期间实施200比索兑1美元的大豆销售特别汇率并在2022年11月28日到12月31日期间实施230比索兑1美元的大豆销售汇率以鼓励农户销售大豆扩大出口创汇4巴西植物油行业协会ABIOVE称2023年巴西的柴油消费预计增加这将支持生物柴油生产ABIOVE建议政府逐步提高生物柴油掺混率为所有相关行业提供必要的可预测性便于这些行业进行生产调整豆油是巴西生物柴油生产中的主要原料根据之前政府制定的时间表巴西将从3月开始在柴油中掺混15的生物燃料但是从目前的情况来看如果3月份做出决定那么15的掺混率要到4月份才会实施ABIOVE也降低了对生物柴油掺混率上调的期望建议从目前10的水平逐步增加到2024年时再提高到15今年2月份ABIOVE与巴西生物专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报燃料生产商协会Aprobio以及巴西生物柴油和生物煤油联盟Ubrabio一起向巴西矿业和能源部提交了一份建议希望将生物柴油掺混率逐步提高到154月为125月和6月为132023年7月至2024年2月为14然后于明年3月达到15巴西国家能源政策委员会CNPE将在3月17日举行会议届时可能对生物柴油掺混政策做出决定5油脂市场美国农业部周三公布的3月供需报告显示美国202223年度豆油产量预估为26195亿磅低于2月预估为26245亿磅美国202223年度豆油出口量预估为5亿磅2月预估为7亿磅受到产量下调和国内消费上调的影响美国豆油供应有所收紧但出口下调抵消供应减量令美豆油年末库存并未出现变化2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等48800大豆均价51710豆粕张家港4342200豆粕均价4252-3豆油张家港四级95700豆油均价95860棕油广东24度810020棕油均价812613菜油张家港进口四级10225-60菜油均价10226-60数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款