核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5758元/吨，较上一交易日收盘价下跌50元/吨，整体变化幅度为0.86%。基差来看，本周主港现货基差参考2305合约升水80自提。上游来看，美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上表示若整体数据暗示有必要加快紧缩，美联储将准备加快加息步伐，最终利率水平可能高于此前预期。该言论引发市场加息担忧，原油价格下跌。PX方面，近期国内PX产量稳步提升，预计未来PXN价差或将收缩，PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日下跌8美元/吨，收于1036美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为445元/吨，盘面加工利润为348元/吨。下游来看，昨日聚酯市场价格基本持稳，油价下跌使得下游买盘情绪谨慎，聚酯产销表现低迷。具体来看，昨日涤纶长丝产销为34%，涤纶短纤产销为43%。供需结构来看，低加工利润已迫使部分装置计划降负或检修，未来PTA开工率或将出现下滑。聚酯各品种利润再度收缩，聚酯综合利润再次跌至亏损状态，但聚酯库存近期去化，库存绝对量同比依然处于高位状态。聚酯开工持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率维持上升，内销市场有所好转，但外贸订单表现不佳，预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善，未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4170元/吨，较上一交易日收盘价下跌33元/吨，整体变化幅度为0.79%。基差来看，本周现货贴水05合约35-45。本周华东港口乙二醇库存量为101万吨，较上周104.83万吨下降3.83万吨，去库幅度为3.65%。供应端来看，近期乙二醇新装置投产，部分前期检修装置重启，整体开工率环比回升。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，3月进口到港量或将下滑，港口库存或将呈现小幅去库。需求端聚酯各品种利润再度收缩，聚酯综合利润再次跌至亏损状态，但聚酯库存近期去化，库存绝对量同比依然处于高位状态。聚酯开工持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率维持上升，内销市场有所好转，但外贸订单表现不佳，预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限。综合来看，短期乙二醇供应有所回升，而中期供应存在缩量预期。需求端整体表现边际回暖，乙二醇供需结构短期较弱，但中期依旧偏强，预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年3月9日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5758元吨较上一交易日收盘价下跌50元吨整体变化幅度为086基差来看本周主港现货基差参考2305合约升水80自提上游来看美联储主席鲍威尔在美国参议院银行委员会的听证会上表示若整体数据暗示有必要加快紧缩美联储将准备加快加息步伐最终利率水平可能高于此前预期该言论引发市场加息担忧原油价格下跌PX方面近期国内PX产量稳步提升预计未来PXN价差或将收缩PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格较上一交易日下跌8美元吨收于1036美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为445元吨盘面加工利润为348元吨下游来看昨日聚酯市场价格基本持稳油价下跌使得下游买盘情绪谨慎聚酯产销表宝城期货研究所现低迷具体来看昨日涤纶长丝产销为34涤纶短纤产销为43供需结构来看低加工利润已迫使部分装置计划降负或检修未来PTA开工率或将出现下滑聚酯各品种利润再度收缩聚酯综合利润再次跌至亏损状态但聚酯库存近投资咨询团队期去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率维持上升内销市场有所好转但外贸订单表现不佳预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4170元吨较上一交易日收盘价下跌33元吨整体变化幅度为079基差来看本周现货贴水05合约35-45本周华东港口乙二醇库存量为101万吨较上周10483万吨下降383万吨去库幅度为365供应端来看近期乙二醇新装置投产部分前期检修装置重启整体开工率环比回升而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期进口方面3月进口到港量或将下滑港口库存或将呈现小幅去库需求端聚酯各品种利润再度收缩聚酯综合利润再次跌至亏损状态但聚酯库存近期去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率维持上升内销市场有所好转但外贸订单表现不佳预计未来织造环节开机率继续上升空间或将有限综合来看短期乙二醇供应有所回升而中期供应存在缩量预期需求端整体表现边际回暖乙二醇供需结构短期较弱但中期依旧偏强预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA逸盛大连600万吨PTA装置计划本周末提负关注执行情况独山能源220万吨装置检修计划待定专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6970669268691946900269086日期类型名称类型名称38373633323837363332布伦特原油82668329861885838475石脑油加工利WTI原油76667758804679687816134212961046939996润甲醇华东2687527175269527002750上游上游价格加工利润乙烯东北亚961961961961961石脑油日本7417574175738007247572250PX加工利润29433023297030833045PX外盘10361044103510331027PTA内盘59055855580058005755PTA加工利润44483872385141053903PTA外盘790790780780780PTA基差9757243831PTA1月56605690569456825650PTA价差PTA1-5价差-148-108-82-80-74PTA5月58085798577657625724PTA5-9价差13080706868中游价格PTA9月56785718570656945656PTA9-1价差182812126MEG内盘41954240423542704270MEG进口利润-1497-1686-1442-1137-1025MEG外盘515526523525523MEG基差-8-28-53-85-60MEG1月43704419441144634468MEG价差MEG1-5价差167151123108138MEG5月42034268428843554330MEG5-9价差-103-96-92-83-87MEG9月43064364438044384417MEG9-1价差-64-55-31-25-51PF1月73607420074007390PF1-5价差6146637085下游价格PF5月73487362734473367320PF价差PF5-9价差-6-50-56-56-58PF9月73547412740073927378PF9-1价差-554-7-14-27数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002020312020612019312019612019912020912021312021612021912022312022612022912023312020121202112120221212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款