纸浆期货主力合约日间小幅回落，下跌0.6%，现货价格松动，针叶浆价格下调50-450元/吨，阔叶浆价格下滑50-250元/吨，其中下跌幅度较大为前期高位补跌。下游纸厂谨慎观望后市，刚需采买为主。另外亦有业者反馈市场价格重启下滑通道，倾向于一单一议。银星6700元/吨，月亮马牌6750元/吨。
　　纸浆盘面低位弱势整理，现货报价部分小幅下调，俄针、银星现货价分别在6500元和6700元/吨，其他主流加针叶跌至6750附近，阔叶浆价格维持在5500-5650元。外盘报价坚挺，银星3月价格仍在920美金，但根据纸业联讯统计，上周北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元/吨至898美元/吨，由于受到客户的抵制，北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元/吨的NBSK提涨计划，此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布，上周三，芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束。国内成品纸价格整体持稳，生活纸还小幅下跌，纸厂即期利润改善，但长协及库存原料下的利润依然不好，对于木浆维持按需补库。从卓创的数据看，2月份主要的木浆纸产量同环比均较高，表明木浆刚需依然较强，但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加，也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上。
　　综合看，成品纸需求还未改善，纸厂涨价落实情况一般，低利润、弱出库下纸企采购热情偏低，供应回升预期引发的利空依然存在，导致纸浆价格继续承压，但后期伴随刚需稳定及实际供应增量可能不会快速回升的情况下，纸浆跌势相应会放缓，短期在6300附近获得支撑，大方向看在现货价格企稳前，缺少高基差支撑下，可关注逢高空配，上方压力6500元/吨，05合约在临近交割月后要逐步降低持仓，做多还需要继续等待现货企稳时点。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约日间小幅回落下跌06现货价格松动执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询针叶浆价格下调50-450元吨阔叶浆价格下滑50-250元吨其中下跌幅度较大为前期高位补跌下游纸厂谨慎观望后市刚需采联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom买为主另外亦有业者反馈市场价格重启下滑通道倾向于一单一投资咨询业务资格京证监许可201275号议银星6700元吨月亮马牌6750元吨成文时间2023年3月8日星期三纸浆盘面低位弱势整理现货报价部分小幅下调俄针银星现货价分别在6500元和6700元吨其他主流加针叶跌至6750附近阔叶浆价格维持在5500-5650元外盘报价坚挺银星3月价格仍在920美金但根据纸业联讯统计上周北方针叶浆CIF中国价格下滑15美元吨至898美元吨由于受到客户的抵制北欧一家主要供应商已取消上周公布的20美元吨的NBSK提涨计划此次提涨计划的撤销先于芬兰港口罢工结束之前公布上周三芬兰运输工人工会为期两周的罢工结束国内成品纸价格整体持稳生活纸还小幅下跌纸厂即期利润改善但长协及库存原料下的利润依然不好对于木浆维持按需补库从卓创的数据看2月份主要的木浆纸产量同环比均较高表明木浆刚需依然较强但同时欧洲及生产商木浆库存均明显增加也暗示全球木浆供需明显转弱并已体现在库存上综合看成品纸需求还未改善纸厂涨价落实情况一般低利润弱出库下纸企采购热情偏低供应回升预期引发的利空依然存在导致纸浆价格继续承压但后期伴随刚需稳定及实际供应增量可能不会快速回升的情况下纸浆跌势相应会放缓短期在6300附近获得支撑大方向看在现货价格企稳前缺少高基差支撑下可关注逢高空配上方压力6500元吨05合约在临近交割月后更多精彩内容请关注方正中期官方微信要逐步降低持仓做多还需要继续等待现货企稳时点请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆现货市场价格出现松动主要体现在针叶浆阔叶浆市场方面针叶浆价格稳中下调50-450元吨阔叶浆价格稳中下滑50-250元吨其中下跌幅度较大的价格为前期高位补跌下游纸厂谨慎观望后市刚需采买为主非木浆非木浆市场弱势运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-6500元吨漂白竹浆板部分成交价格6000-6300元吨本色浆板成交价格参考4700-5300元吨甘蔗浆市场供应充足广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5600-5700元吨主流成交价格参考5500元吨左右苇浆市场价格稳中略降华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5200元吨漂白苇浆板报价参考5500元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋202338750071007100675067506750670065006600202337750072007200690069006750675065006750202336750072007200690069006750675065006750202333750072007200690069006750675065006750数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币77617287720874457366744576827524内外价差-261-187-458-695-666-945-582-774数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨请务必阅读最后重要事项第2页阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023385600560056005500550055001000202337565056505650550055005500100020233656505650565055005500550010002023335650565056505500550055001000数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-102021-102022-102020-072021-012021-042021-072022-012022-042022-072023-012020-04图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸请务必阅读最后重要事项第3页生活用纸市场盘整观下游刚需为主但上游浆料价格下滑加工厂采购谨慎市场行情略乱北方地区纸企开工尚可多数维持生产供应较为充足少数纸企或存减产计划北方地区木浆轴价格参考7600-7900元吨价格差距略大川渝地区纸价暂无明显波动区间内震荡为主大型纸企出货尚可部分中小纸企表示放缓华南地区纸价暂无波动但市场心态略显谨慎观望为主白卡纸白卡纸市场价格稳中下行100元吨左右交投气氛偏淡广东及河南个别企业价格下调100元吨其他厂家报盘暂稳上旬市场订单较前期有缩量迹象整体出货承压贸易商出货价格趋于灵活部分低价流出对市场心态形成一定拖累不利于纸价稳定文化纸双胶纸市场行情偏稳运行规模纸厂报盘稳定出版订单支撑下挺价意向较强下游经销商出货一般市场实际交投偏弱外贸订单表现不佳价格略显僵持市场心态偏弱业者观望后市为主铜版纸市场行情横盘整理纸企订单一般企稳为主下游经销商交投有限市场重心以稳为主业者心态偏于保守社会订单恢复速度偏缓市场博弈态势仍存需求面支撑有限河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2304SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量4月-5月2023-03-086386111995616394145964154850-82023-03-07641696798146426107636152789-10涨跌-30152-253-323832820612涨跌幅-0471572-258-0503561135-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs05-09月04-05月80001500500400700010003006000500200100500000-1004000-5002021-022021-062021-082021-112021-122022-022022-052022-082022-112023-012023-022021-052021-072021-102022-012022-032022-062022-072022-092022-122021-04请务必阅读最后重要事项第5页银星04合约基差银星银星05合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2499468828283551528102321181831132710231831142713241526203113242031112215261728201930102113241730122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月13458月月月月月1122345566778899121122334455667788910121010111112101011111212针叶浆内外价差银星即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3853568811222520173012252128141511252016311428132729122722163013261126132817311327102318311427月月月月月月月月189月月月月18月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2357791211234456681111223344556677889912101110121010111112多头持仓前5名多头持仓占比140001312000国投安信10000东证期货118000中信期货496000国泰君安400010南华期货2000其他100国投安信东证期货中信期货国泰君安南华期货7请务必阅读最后重要事项第6页空头持仓占比空头持仓前5名200001800017国泰君安1600014000中信期货12000东证期货1000011800050国投安信6000光大期货40008其他200008国泰君安中信期货东证期货国投安信光大期货6成交量占比成交量前5名400001635000东证期货30000国投安信2500041中信期货2000016国泰君安1500010000新湖期货其他50001007东证期货国投安信中信期货国泰君安新湖期货10三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨201720182019202020192020202120222023260202120222023250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读最后重要事项第7页库存期货纸浆万吨生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数60505045403040203510030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日81993613618122522211629122519152814261831122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月34568912月月月月月23345667789911121011111210四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2022年中国纸浆进口量5年均值201820193500202020212022300300025002502000200150015010005001000201420152016201720182019202020212022漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读最后重要事项第8页纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第9页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第10页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页