研究报告全文：玻璃纯碱日报FGSAFuturesDailyReportReport玻璃需求企稳向好纯碱调整提供买保机会作者能源化工研究中心魏朝明玻璃现货市场方面周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨整体交投尚可华北执业编号F3077171从业Z0015738投资咨询小板价格继续抬价上涨部分涨幅较明显华东厂家报价以稳为主个别厂前期报价上调实际成交逐步落实短期市场走货尚可中下游按需采购局部深加联系方式010-68578587weichaomingfoundersccom工少量备货华中价格主流暂稳部分零星上调多数玻璃厂家产销良好库存缓降华南市场明轩河源旗滨白玻涨1-2元重量箱厂家产销尚可多数可投资咨询业务资格京证监许可201275号略去库存产线方面河源旗滨600TD二线原产白玻周三放水冷修西南四川部分厂涨2元重量箱成文时间2023年3月8日星期三春节过后玻璃企业库存显著上扬市场情绪阶段性承压两周前累库速度开始放缓截至上周四重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱较前一周四库存增加55万重量箱增幅078增幅较上周扩大044个百分点库存天数约3653天较前一周减少023天上周重点监测省份产量123389万重量箱消费量117889万重量箱产销率9554周国内浮法玻璃生产企业库存呈上升趋势多数区域出货仍有压力库存上升需求疲软下市场交投氛围偏淡中下游提货意向不高建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值择机参与从宏观和产业高频数据看房地产相关的大板需求正在回升过程中期现货价格在显著低于生产成本的状况下缺乏持续走弱的基础随着下游复工复产进度加快经济稳定回暖态势的进一步形成玻璃市场企稳回升值得期待当前玻璃深加工企业宜把握05合约及09合约难得的低价买入套保机会为2023年度的稳健经营打下良好基础纯碱现货市场方面周三国内纯碱市场以稳为主厂家出货情况尚可纯碱厂家盈利情况较好近期检修装置不多行业开工持续维持高位主要下游成本压力较大对纯碱高价抵触多维持按需采购轻碱下游需求低迷个别厂家灵活接单华东地区纯碱市场盘整为主江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850元吨重碱主流送到终端价格在3100-3150元吨华中地区纯碱市场平稳运行河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元吨重碱主流出厂价格在2950-3000元吨纯碱装置开工率维持高位运行上周纯碱行业开工负荷率917较前一周提升17个百分点其中氨碱厂家开工负荷率916联碱厂家开工负荷率908天然碱厂开工负荷率100上周纯碱厂家产量在612万吨左右纯碱企业库存于低位水平进一步下滑3月2日国内纯碱企业库存总量在243万吨环比2月23日库存下降147同比下降811更多精彩内容请关注方正中期官方微信2023年纯碱整体供需两旺而上半年开工率已然高位运行供给增量有限轻碱下游需求逐步恢复补库需求有望在3月份释放纯碱紧平衡的状况或进一步加剧纯碱供需形势将阶段性处于历史偏紧时段当前定价尚不能反映其供需状况盘面回调为下游企业采购低价纯碱提供了难得机遇建议有纯碱需求的下游企业逢低积极买入套保优先选择供需矛盾较为突出的05合约请务必阅读最后重要事项第1页目录第一部分行情回顾3一期货行情回顾3二现货行情及基差走势6一玻璃现货行情及基差变动6二纯碱现货行情及基差变动7第二部分玻璃市场情况9一在产产能底部已现下游需求有待复苏9二玻璃生产企业库存攀升速度放缓9三玻璃后期走势判断11第三部分纯碱市场情况12一纯碱企业库存低位下滑12二纯碱装置开工率高位运行12三纯碱后期走势判断14第四部分套利策略分析15一玻璃套利策略15二纯碱套利策略16第五部分持仓情况17一玻璃5月合约成交持仓统计17二纯碱5月合约成交持仓统计18请务必阅读最后重要事项第2页第一部分行情回顾一期货行情回顾玻璃活跃合约价格走势纯碱活跃合约价格走势33001900玻璃2305玻璃23093100纯碱2305纯碱23091800290017002700250016002300150021001900140017001300150013001200图玻璃期货活跃合约行情走势图纯碱期货主力合约行情走势数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院玻璃活跃合约成交量手3000000250000020000001500000100000050000002020-01-232020-02-222020-03-232021-04-172021-05-172021-06-162021-07-162021-08-152021-09-142021-10-142021-11-132022-11-082022-12-082023-01-072023-02-062023-03-082020-05-222020-06-212020-07-212020-08-202020-09-192020-10-192020-11-182020-12-182021-01-172021-02-162021-03-182021-12-132022-01-122022-02-112022-03-132022-04-122022-05-122022-06-112022-07-112022-08-102022-09-092022-10-092020-04-22图玻璃期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页玻璃活跃合约持仓量手14000001200000100000080000060000040000020000002020-03-232020-04-222020-07-212020-08-202020-11-182021-02-162021-03-182021-06-162021-07-162021-10-142022-01-122022-02-112022-05-122022-06-112022-09-092022-12-082023-01-072020-02-222020-05-222020-06-212020-09-192020-10-192020-12-182021-01-172021-04-172021-05-172021-08-152021-09-142021-11-132021-12-132022-03-132022-04-122022-07-112022-08-102022-10-092022-11-082023-02-062023-03-082020-01-23图玻璃期货活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱活跃合约成交量手3500000300000025000002000000150000010000005000000图纯碱期货活跃合约成交量数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页纯碱活跃合约持仓量手1200000100000080000060000040000020000002020-01-232020-03-232020-05-222020-10-192020-12-182021-02-162021-04-172021-06-162021-08-152021-10-142021-12-132022-02-112022-04-122022-06-112022-08-102023-01-072023-03-082020-04-222020-06-212020-07-212020-08-202020-09-192020-11-182021-01-172021-03-182021-05-172021-07-162021-09-142021-11-132022-01-122022-03-132022-05-122022-07-112022-09-092022-10-092022-11-082022-12-082023-02-062020-02-22图郑商所纯碱活跃合约持仓量数据来源wind方正中期研究院纯碱仓单张总量河北中储中远海运12000河北一三四处湖北七三六处湖北三三八处仓库厂库10000800060004000200002021-07-162021-08-152021-10-142021-11-132022-01-122022-04-122022-06-112022-07-112022-09-092022-10-092022-12-082023-01-072023-03-082021-09-142021-12-132022-02-112022-03-132022-05-122022-08-102022-11-082023-02-06图郑商所纯碱仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页玻璃仓单张仓单数量玻璃仓单数量玻璃河北大光明仓单数量玻璃河北德金5000仓单数量玻璃河北迎新仓单数量玻璃河北正大仓单数量玻璃华尔润产业4500仓单数量玻璃荆州亿钧仓单数量玻璃沙河安全仓单数量玻璃山东金晶4000仓单数量玻璃山东巨润仓单数量玻璃滕州金晶仓单数量玻璃武汉长利仓单数量玻璃耀华集团仓单数量玻璃中玻蓝星仓单数量玻璃漳州旗滨3500仓单数量玻璃株洲旗滨仓单数量玻璃河北长城仓单数量玻璃河北润安3000仓单数量玻璃武汉创景仓单数量玻璃永安资本250020001500100050002019-12-082020-03-082020-06-082021-03-082021-06-082021-09-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082019-06-082019-09-082020-09-082020-12-082021-12-082023-03-082019-03-08图郑商所玻璃仓单数量数据来源郑商所方正中期研究院二现货行情及基差走势一玻璃现货行情及基差变动表主流玻璃出厂价5mm大板5mm大板出厂价数据日期2023年3月8日厂家沙河望美滕州金晶沙河长城武汉长利湖北三峡荆州亿钧2023年3月8日1579183015581680166016002023年3月7日1584183015581680166016002023年3月6日1584183015581680166016002023年3月3日1584183015581680166016002023年3月2日1584183015751680166016002023年3月1日161918301575168016601600日度变化-500000周度变化-400-17000数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内浮法玻璃市场价格稳中有涨整体交投尚可华北小板价格继续抬价上涨部分涨幅较明显华东厂家报价以稳为主个别厂前期报价上调实际成交逐步落实短期市场走货尚可中下游按需采购局部深加工少量备货华中价格主流暂稳部分零星上调多数玻璃厂家产销良好库存缓降华南市场明轩河源旗滨白玻涨1-2元重量箱厂家产销尚可多数可略去库存产线方面河源旗滨600TD二线原产白玻周三放水冷修西南四川部分厂涨2元重量箱请务必阅读最后重要事项第6页基差期货收盘价活跃合约玻璃35001000300080025006002000400150020010000500-2000-4002020-08-202020-10-192020-11-182021-02-162021-03-182021-05-172021-06-162021-09-142021-10-142022-01-122022-02-112022-04-122022-05-122022-08-102022-09-092022-11-082022-12-082023-03-082020-09-192020-12-182021-01-172021-04-172021-07-162021-08-152021-11-132021-12-132022-03-132022-06-112022-07-112022-10-092023-01-072023-02-06图玻璃活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院二纯碱现货行情及基差变动表纯碱现货价格规格市场3月8日日涨跌较上周均价较上月均价较去年同月均价轻质纯碱华北市场2850290001048203华东市场268029000-25-25160华中市场265027500-10-22155西北市场250027000-18-43196西南市场2800285000397华南市场28802930-10-103149东北市场300031000212183重质纯碱华北市场308031500842306周边送到华东市场308031500327295华中市场308031500322316西北市场26802780-10-20-26234西南市场310032000247276华南市场3150320001569259东北市场315033000534280数据来源卓创资讯方正中期研究院现货市场方面周三国内纯碱市场以稳为主厂家出货情况尚可纯碱厂家盈利情况较好近期检修装置不多行业开工持续维持高位主要下游成本压力较大对纯碱高价抵触多维持按需采购轻碱下游需求低迷个别厂家灵活接单请务必阅读最后重要事项第7页华东地区纯碱市场盘整为主江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2700-2850元吨重碱主流送到终端价格在3100-3150元吨华中地区纯碱市场平稳运行河南地区轻碱主流出厂价格在2650-2700元吨重碱主流出厂价格在2950-3000元吨华北重碱现货价格202320222021202020192018201720162015201420132012201140003500300025002000150010001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日图华北重碱现货价格走势数据来源wind方正中期研究院纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱活跃合约基差数据来源郑商所方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第8页第二部分玻璃市场情况一在产产能底部已现下游需求有待复苏供给方面自2022年二季度末以来持续波动减量近期产能拐点逐步显现截至上周四全国浮法玻璃生产线共计305条在产239条日熔量共计160130吨较前一周增加600吨天津信义玻璃有限公司600TD二线2月25日点火复产计划生产超白玻璃宁夏石嘴山金晶科技有限公司650TD浮法线原产超白2月28投料改产白玻需求方面上周国内浮法玻璃市场需求有一定好转南方市场表现强于北方加工厂订单情况尚可刚需补货对市场形成一定支撑但原片备货积极性一般北方需求略显疲软部分市场价格仍有松动观望氛围偏浓预计随着天气转暖终端订单情况逐渐改善总体需求或有升温总产线条在产条日熔量吨右320190000180000300170000280160000150000260140000240130000120000220110000200100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日22222222222222222222222222222222月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月94567167828123892345913111210101112101112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202021202120212021202220222022202220232020202120212021202120212022202220222022202220232023202020202021202120212022202220222020图国内浮法玻璃产线变动情况数据来源卓创方正中期研究院二玻璃生产企业库存攀升速度放缓春节过后玻璃企业库存显著上扬市场情绪阶段性承压前一周起累库速度放缓截至上周四重点监测省份生产企业库存总量为7102万重量箱较前一周四库存增加55万重量箱增幅078增幅较前一周扩大044个百分点库存天数约3653天较前一周减少023天上周重点监测省份产量123389万重量箱消费量117889万重量箱产销率9554请务必阅读最后重要事项第9页上周国内浮法玻璃生产企业库存呈上升趋势多数区域出货仍有压力库存上升需求疲软下市场交投氛围偏淡中下游提货意向不高分区域看华北周内整体产销一般沙河区域厂家库存仍有增加厂家库存约1012万重量箱贸易商库存小幅缩减整体库存变化不大华东上周出货地区间存差异江苏浙江出货相对平稳山东安徽受外围区域影响产销较弱整体库存稍有增量华中周内整体成交一般部分厂家让利出货加之部分货源交割整体来看库存小幅增加华南企业产销维持较好刚需支撑下加工厂按需补货但进一步备货意向不大随着天气转暖终端项目启动下刚需订单预期逐渐增加中下游前期备货加速消化预期企业刚需走货将有所好转结合部分促量政策局部库存压力或得到一定缓解表玻璃生产企业周度库存变化玻璃生产企业库存万重量箱最新数据2023年3月2日地区最新库存周增减月增减季增减年增减近一月库存趋势河北133541346250202山东94697352521江苏473-13213601浙江356856126124安徽68855046336广东767-19-1192140福建36948195174湖北418514020150湖南1212315332四川581-25-97182山西2431227-49156陕西37471465173辽宁431730148112合计71025578710182903资料来源卓创资讯方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页八省玻璃生产企业库存情况8000河北山东江苏广东湖北四川陕西辽宁70006000500040003000200010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月996339639936393696963693936963631212121212121212121212年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2012201320142016201720172019202120212022201320132014201420152015201520162016201720182018201820192019202020202020202120222022202320142018201920122013201520162017202020212022图国内玻璃库存情况数据来源卓创方正中期研究院三玻璃后期走势判断图玻璃后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第11页第三部分纯碱市场情况一纯碱企业库存低位下滑纯碱企业库存2002023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年180160140120万100吨806040200图国内碱厂纯碱库存资料来源卓创资讯方正中期研究院纯碱企业库存于低位水平进一步下滑上周再度显著去库3月2日国内纯碱企业库存总量在243万吨含部分厂家港口及外库库存环比2月23日库存下降147同比下降811其中重碱库存79万吨重碱货源持续紧张近期部分厂家轻碱接单情况有所好转库存下降二纯碱装置开工率高位运行纯碱装置开工率维持高位运行上周纯碱行业开工负荷率917较前一周提升17个百分点其中氨碱厂家开工负荷率916联碱厂家开工负荷率908天然碱厂开工负荷率100上周纯碱厂家产量在612万吨左右请务必阅读最后重要事项第12页纯碱企业开工负荷变化行业平均氨碱联碱天然碱1009590858075706560555020231120233220218920219820221620222520223720224620225620226520227520228420229320209132021111202121020213122021411202151120216102023131202011720202162020317202041620205162020615202071520208142021710202110820211172021127202210320221122022122202010132020111220201212图纯碱装置开工率资料来源卓创资讯方正中期研究院表纯碱装置近期检修及检修计划检修减量企业统计公司名称产能工艺检修时间湘潭碱业30联碱法2018年5月14日起停车检修开车时间未定云南大为20联碱法2021年5月20日晚停车检修开车时间待定福建耀隆40联碱法2022年9月11日起停车检修开车时间待定南方碱业60氨碱法开工负荷9成左右山东海天150氨碱法开工负荷8成左右山东海化300氨碱法开工负荷9成盐湖镁业120氨碱法当前开工负荷8-9成天津碱厂80联碱法开工负荷8-9成江苏井神60氨碱法开工负荷9成左右唐山三友230氨碱法当前开工负荷8-9成计划检修企业统计厂家产能生产工艺运行情况中盐红四方35联碱法初步计划4月份中上旬检修一周南方碱业60氨碱法初步计划3月5日起检修一周时间数据来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页三纯碱后期走势判断图纯碱后期走势判断数据来源wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页第四部分套利策略分析一玻璃套利策略玻璃主力合约基差1000202320222021202080060040020002004001-13-11-162-153-163-314-305-306-297-148-139-129-271-314-155-156-147-298-2810-2711-2612-1112-2611-1110-12图玻璃主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院已售商品房的竣工交付得到高度重视但短期新房销售及新开工的转暖尚需时日建议关注因高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值请务必阅读最后重要事项第15页二纯碱套利策略纯碱主力合约基差14002023202220212020120010008006004002000-200-400-6001-13-11-162-153-163-314-305-306-147-147-298-138-289-271-314-155-156-299-1210-1211-1112-1112-2611-2610-27图纯碱主力合约基差季节性数据来源wind方正中期研究院纯碱现货价格显著高于期货盘面体现出期货对远期价格偏悲观期现套利方面可以关注卖出现货同时在期货盘面建立虚拟库存的机会纯碱远兴能源新产能投产预期利空09合约及2401合约价格建议择机参与5-9及9-1正套请务必阅读最后重要事项第16页第五部分持仓情况一玻璃5月合约成交持仓统计排名成交量多头持仓空头持仓序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1中信期货182104中信期货53638国泰君安1369082海通期货124509国泰君安44591中信期货860103东证期货113415华泰期货38018瑞达期货531064光大期货109820东证期货33390申银万国523085国泰君安90143浙商期货29061华泰期货464116渤海期货69631永安期货26860上海东亚298177华西期货54822先锋期货25168浙商期货293838国富期货53037方正中期24746银河期货258439国信期货53020广发期货23869方正中期2515810徽商期货45505银河期货23547浙江新世纪2461111华泰期货45185光大期货21075永安期货2362612方正中期44125中泰期货20524东证期货2126913中信建投40460安粮期货18948中金财富1756914广发期货40445平安期货18796中泰期货1709315银河期货34957徽商期货18538广发期货1430116申银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