甲醇期货窄幅低开高走，再度向上测试2630压力位，但依旧未能突破，重心承压回落，跌破短期均线支撑，跌幅进一步扩大，最低触及2567。国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区表现不及内地市场，价格稳中松动，内地价格仍有所上调。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差高位运行，尚未收敛，可关注期现套利机会。上游煤炭市场价格暂稳整理运行，主产区煤矿多数保持正常生产，销售情况略有改善，到矿车辆有所增加，煤矿出货好转。下游保持按需采购，提价意愿不强。甲醇成本端大稳小动，指引作用不强。西北主产区企业部分库存压力不大，报价相对坚挺，继续小幅回升，内蒙古北线地区商谈参考2330-2360元/吨，南线地区商谈参考2320元/吨。甲醇企业面临生产压力略有缓解，目前出货为主。行业开工提升速度缓慢，甲醇货源供应压力尚可。华北以及华中地区装置运行负荷提升，甲醇开工率窄幅增加至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置尚无重启时间，甲醇产量变动有限。3月中旬供暖季结束后，部分气头装置将恢复。下游需求行业表现弱稳，入市采买积极性一般，逢低适量刚需补货，持货商存在让利行为，实际成交价格存在商谈空间。由于甲醇价格近期表现偏强，产业链下游利润被挤压。煤制烯烃装置停车与重启并存，部分装置运行不稳定，整体开工不到八成。而传统需求行业虽然在恢复，仍面临开工不足问题。进口货源流入增量有限，对沿海市场冲击力度不大，甲醇港口库存低位波动，窄幅增加至74.23万吨。低库存提供一定支撑，但供应端预期回升，在需求跟进滞缓的情况下，甲醇市场大概率步入缓慢累库阶段，期价上行承压，盘面调整暂时关注下方2530附近支撑。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货窄幅低开高走再度向上测试2630压力位但依旧未能突破作者能源化工研究中心夏聪聪重心承压回落跌破短期均线支撑跌幅进一步扩大最低触及2567国内执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询甲醇现货市场区域走势分化沿海地区表现不及内地市场价格稳中松动内地价格仍有所上调与期货相比甲醇现货市场保持升水状态基差高位运行联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom尚未收敛可关注期现套利机会上游煤炭市场价格暂稳整理运行主产区煤投资咨询业务资格京证监许可201275号矿多数保持正常生产销售情况略有改善到矿车辆有所增加煤矿出货好转成文时间2023年3月8日星期三下游保持按需采购提价意愿不强甲醇成本端大稳小动指引作用不强西北主产区企业部分库存压力不大报价相对坚挺继续小幅回升内蒙古北线地区商谈参考2330-2360元吨南线地区商谈参考2320元吨甲醇企业面临生产压力略有缓解目前出货为主行业开工提升速度缓慢甲醇货源供应压力尚可华北以及华中地区装置运行负荷提升甲醇开工率窄幅增加至6674仍不足七成与去年同期相比下滑484个百分点西北地区开工负荷为7561与去年同期相比大幅回落997个百分点大部分停车装置尚无重启时间甲醇产量变动有限3月中旬供暖季结束后部分气头装置将恢复下游需求行业表现弱稳入市采买积极性一般逢低适量刚需补货持货商存在让利行为实际成交价格存在商谈空间由于甲醇价格近期表现偏强产业链下游利润被挤压煤制烯烃装置停车与重启并存部分装置运行不稳定整体开工不到八成而传统需求行业虽然在恢复仍面临开工不足问题进口货源流入增量有限对沿海市场冲击力度不大甲醇港口库存低位波动窄幅增加至7423万吨低库存提供一定支撑但供应端预期回升在需求跟进滞缓的情况下甲醇市场大概率步入缓慢累库阶段期价上行承压盘面调整暂时关注下方2530附近支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-09-082021-06-082021-09-082021-12-082022-03-082022-06-082022-12-082023-03-082020-06-082020-12-082021-03-082022-09-082019-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-06-082020-12-082021-03-082021-06-082021-12-082022-03-082022-06-082022-12-082023-03-082021-09-082022-09-082020-09-08图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2617263426552614-098986-221396026205合约2576260126312567-1491838675498398139807010672109合约2561258326032556-116143637448331514817371资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-082019-06-082019-09-082020-03-082020-06-082020-12-082021-03-082021-06-082021-09-082021-12-082022-06-082022-09-082023-03-082019-12-082020-09-082022-03-082022-12-08华中地区西南地区西北地区华东地区2018-03-072018-07-072018-11-072019-07-072019-11-072020-03-072020-07-072021-03-072021-07-072021-11-072022-03-072023-03-072020-11-072022-07-072022-11-072019-03-07图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-03-07333573225035000367502023-03-0633357322503500036750日度变化0000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价稳中有升生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2330-2360元吨南线地区商谈参考2320元吨陕西地区价格整理运行生产企业出货为主下游刚需采购为主关中地区报价2320-2410元吨陕北地区报价2310-2320元吨山西地区报价持平部分零售商谈重心略有上移整体波动有限主流成交稳定2410-2500元吨鲁南地区价格基本稳定当前生产企业库存压力不大报价稳定在2650元吨左右但下游采买积极性一般少量按需采购成交继续商谈河南地区报价有所下调企业出货为主存在让利操作下游逢低采购买盘支撑尚可主流成交2525-2540元吨江苏地区稳中下移主流商谈意向价格在2670-2730元吨华南地区稳中偏弱市场买气不足下游按需采买主流商谈成交在2640-2660元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-11-022017-03-022018-03-022018-07-022018-11-022019-03-022020-03-022020-07-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022017-07-022017-11-022019-07-022019-11-022020-11-02江苏浙江广东福建2016-11-022017-03-022017-07-022017-11-022018-03-022019-03-022019-07-022019-11-022020-03-022020-07-022020-11-022021-03-022021-07-022021-11-022022-03-022022-07-022022-11-022023-03-022018-11-022018-07-02图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至3月2日江苏甲醇库存为378万吨环比下降11万吨同比下降1783重要公共仓储提货量延续下降但进口船货到港量有限可流通货源在115万吨附近浙江甲醇库存为208万吨环比上涨34万吨同比上涨3506可流通货源在06万吨附近近期浙江少数下游工厂原料库存逐步上涨至高位广东地区甲醇库存为1065万吨环比减少065万吨较去年同期减少1962可流通甲醇货源在88万吨附近福建地区甲醇库存在278万吨附近环比减少102万吨较去年同比下降3943可流通货源在23万吨广西地区库存为220万吨环比上涨050万吨高于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存维持低位波动态势略增加至7423万吨环比上涨113万吨整体可流通货源预估242万吨附近据不完全统计预计3月3日至19日中国进口船货到港量在591-60万吨下游工厂到港量较多拿货积极性一般内地货源流向沿海市场较为有限供应端压力不大甲醇市场库存累积速度较为缓慢低库存提供一定支撑四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为15甲醇近月合约略强期货走势承压现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为1171800800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1200-1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月-15002019-03-082019-09-082020-09-082021-03-082021-06-082021-12-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082023-03-082019-06-082019-12-082020-03-082020-06-082020-12-082021-09-082020-01-082020-03-082020-05-082020-09-082020-11-082021-03-082021-05-082021-09-082022-01-082022-03-082022-07-082022-09-082023-01-082023-03-082021-01-082021-07-082021-11-082022-05-082022-11-081月-5月5月-9月9月-1月2020-07-08图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院2000400160030012008002004001000-4000-800-100-1200-1600-2002019-03-082019-09-082020-03-082020-09-082021-03-082021-06-082021-12-082022-03-082022-06-082022-09-082022-12-082019-06-082019-12-082020-06-082020-12-082021-09-082023-03-082019-06-082019-09-082019-12-082020-03-082020-09-082020-12-082021-06-082021-12-082022-03-082022-09-082023-03-082020-06-082021-03-082021-09-082022-06-082022-12-082019-03-08图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓140000200000180000120000160000100000140000800001200001000006000080000400006000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安光大期货东吴期货国泰君安中信期货东证期货光大期货海通期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院15中信期货18国泰君安东证期货中信期货11国泰君安44东证期货1352光大期货光大期货9东吴期货海通期货137其他其他666图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-01-082021-03-082021-05-082021-07-082021-09-082021-11-082022-01-082022-03-082022-05-082022-07-082022-09-082022-11-082023-03-082023-01-082021-01-082021-03-082021-05-082021-09-082021-11-082022-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