棉花：震荡运行
　　USDA3月月报需求端数据调减幅度大于产量端，期末库存明显增加，利空盘面。供应方面，棉花丰产格局进一步兑现，目前供应压力边际增大。对于新一年度种植端而言，由于去年棉花种植端高成本低售价，棉农植棉意愿有所降低，偏利多。需求方面，现阶段，进入“金三银四”，消费复苏是否能在近期落地为核心交易逻辑，纺纱厂经过一轮补库后，棉花库存已经恢复至正常略偏低水平，棉纱库存却依旧处于低位，若后期需求好起，有一定补库需求。据了解，现在纺企利润较好，订单多能够维持到3月底，虽不如之前强预期设想般火爆但也尚可，订单集中在内销，市场普遍认为外销将在下半年才会有所好转。近期，14000元/吨为强支撑位，郑棉以大区间震荡为主;长期，消费复苏叠加棉农植棉意愿有所降低新一年度种植面积或减导致供需偏紧，价格重心上移。
　　操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行库存套保；投机者，建议暂时观望。

研究报告全文：产业服务中心棉纺策略日报棉纺团队2023-3-9简要观点棉花震荡运行USDA3月月报需求端数据调减幅度大于产量端期末库存明显增加利空盘面公司资质供应方面棉花丰产格局进一步兑现目前供应压力边际增大对于新一年度种植端而言由于去年棉花种植端高成本低售价棉农植棉意愿有所降低偏利多长江期货股份有限公司投资咨询业需求方面现阶段进入金三银四消费复苏是否能在近期落地为核心交易务资格鄂证监期货字20141号逻辑纺纱厂经过一轮补库后棉花库存已经恢复至正常略偏低水平棉纱库存却依旧处于低位若后期需求好起有一定补库需求据了解现在纺企利润较好订单多能够维持到3月底虽不如之前强预期设想般火爆但也尚可订单集棉纺团队中在内销市场普遍认为外销将在下半年才会有所好转近期14000元吨为强支撑位郑棉以大区间震荡为主长期消费复苏叠加棉农植棉意愿有所降低新一研究员年度种植面积或减导致供需偏紧价格重心上移操作上皮棉加工企业提前做好对冲套保准备可逢高进行对冲套保纺织用洪润霞棉企业结合自身库存可进行库存套保投机者建议暂时观望咨询电话027-65261575PTA震荡调整美联储主席鲍威尔言论引发进一步加息担忧美元汇率走强国际油价下跌从业编号F0260331现货方面PTA现货价格收涨5855元吨现货均基差2305升水52PX收投资咨询编号Z00170991039美元吨PTA加工区间恢复至43043元吨较上周同期上涨189元吨供需方面供应端近期大厂多有检修PTA整体负荷下滑至6825较上周同期黄尚海下降696下游聚酯开工稳定在8535较上周同期上升166供减需增咨询电话027-65261573之下本月PTA小幅去库总结PTA供需转好3月整体小幅去库但目前PTA加工空间修复且终端织从业编号F0270997造订单不佳下游聚酯企业补库意向不高短期而言缺乏持续上涨驱动中长期投资咨询编号Z0002826新装操作置投产压力仍在受原油下跌影响预计今日PTA价格高位调整原油美联储主席鲍威尔言论引发进一步加息担忧美元汇率走强国际油价下研究助理跌现货方面PTA现货价格收涨5855元吨现货均基差2305升水52PX收钟舟1039美元吨PTA加工区间恢复至43043元吨较上周同期上涨189元吨供需方面供应端近期大厂多有检修PTA整体负荷下滑至6825较上周同期咨询电话027-65261353下降696下游聚酯开工稳定在8535较上周同期上升166供减需增从业编号F3059360之下本月PTA小幅去库总结PTA供需转好3月整体小幅去库但目前PTA加工空间修复且终端织顾振翔造订单不佳下游聚酯企业补库意向不高短期而言缺乏持续上涨驱动中长期咨询电话027-65261576新装操作置投产压力仍在受原油下跌影响预计今日PTA价格高位调整乙二醇震荡偏弱从业编号F3033495下游刚性需求支撑下主港库存去化昨日张家港现货收涨至4266元吨下游聚酯产能利用率不断走高而部分检修装置即将重启新投装置逐步稳定供需延续弱势格局且商品整体情绪转弱短期国内乙二醇震荡回落为主短纤震荡偏强隔夜原油继续上涨成本支撑仍偏坚挺短纤绝对价格受到支撑但终端订单暂18时不佳短纤加工费存在缩减预期白糖维持强势国际方面ISO调降2223年度全球糖市供应过剩预估至420万吨巴西财政部确认了燃料税的回归虽然税收百分比仍在讨论中但由于这项措施汽油的税收将比乙醇更高利好乙醇价格另外印度下调2223年度印度糖产量至3350万吨比之前预测的3450万吨下降29支撑原糖市场在20美分一线高位运行国内方面广西产销数据出炉推动白糖期货价格突破6000点广西最终糖产量预估朝540-560万吨靠拢且淡季销售不错叠加原糖高位运行国内期现不断走高整体进口利润继续明显倒挂国内糖价维持强势纸浆震荡偏弱目前全球供需紧张情况逐步缓解库存缓慢回升下游虽然需求不佳但利润逐步好转有望提升下游开工上游产能逐步投放叠加欧美需求下滑等影响预期纸浆价格继续缓步下行苹果高位震荡产区方面栖霞产区冷库交易一般客商多数以包装自存货源发往市场果农货交易集中在性价比高的一般货当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤洛川产区果农及存货商要价仍较坚挺目前以发市场客商按需挑拣补货当前库存纸袋富士果农货70起步价格在380-400元斤销区方面批发市场到车量逐日增加成交氛围稍有转好走货有所加快总体来说客商整体按需补货大量采购发货数量不多当前果农及存货商卖货心态平稳产地走货仍以客商发自存货源为主叠加部分产区仍有挺价惜售情绪产区现货价格仍有支撑批发市场整体交易氛围有所好转走货速度有所加快预计短期内苹果价格受果农情绪以及清明备货即将到来的影响震荡运行为主28宏观重点信息据中国物流与采购联合会2022年我国社会物流总额达3476万亿元物流业总收入127万亿元中国物流市场已连续7年位居全球最大规模的物流市场美国1月份ADP新增就业242万人明显高于经济学家预期的20万人同时1月份数据也上修至119万人美国1月份商品和服务贸易逆差扩大至683亿美元略低于市场预期的689亿美元逆差当月美国进口增长3至3258亿美元出口攀升至2575亿美元各品种基本面信息跟踪棉花13月8日中国棉花价格指数CCIndex价格15625元吨较上个交易日下调17元吨3月8日棉纱指数CYIndexC32S价格23675元吨较上个交易日上调85元吨据郑州商品交易所2023年3月8日棉花仓单总量16363244张其中注册仓单1431923张有效预报2044221张2海关总署最新数据显示2023年1-2月我国出口纺织品服装40842亿美元同比下降1864其中纺织品出口19165亿美元同比下降224服装出口21678亿美元同比下降14731月泰国棉花进口11万吨环比9048吨增加218同比12万吨减少94从进口来源国看澳棉7702吨占比最高约占进口总量的699巴西棉1539吨位列第二占比在140美棉1017吨第三占比在92202223年度泰国累计进口棉花89万吨同比上一年度82万吨增加86PTA1PTA现货价格130至5715本周及下周主港交割05升水18202530附近成交及商谈局部货源05升水1520附近成交及商谈3月中下主港交割05升水30附近成交及商谈日均现货基差较上一工作日172305升水22单位元吨2PTA装置方面PTA整体开工下滑至7252聚酯开工提升至8381乙二醇1供应端总开工5621下游聚酯开工提升至838122月27日华东主港库存10332万吨较上个统计周期减少259万吨短纤381涤纶短纤现货价格涨75至7200元吨PTA检修产能增加带动成本支撑增强日内短纤价格跟涨但下游并无利好消息传出市场观望气氛较浓具体价格来看江苏市场涨75至7200自提福建市场涨50至7250送到山东市场涨100至7285送到河北市场涨90至7225送到浙江市场涨80至7230送到单位元吨2PTA现货价格涨130至5715MEG涨33至4274折合聚合成本涨122至6318涤纶短纤基准价涨75至7200现货加费空间跌47至982单位元吨白糖1202223年制糖期以下简称本制糖期截至2023年1月底甜菜糖厂除有3家糖厂生产外其他糖厂均已停机甘蔗糖厂广西已有3家糖厂停榨本制糖期全国共生产食糖566万吨同比增加34万吨全国累计销售食糖237万吨同比增加27万吨累计销糖率418全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨同比下跌76元吨2023年1月成品白糖平均销售价格5665元吨2202223制糖期截至2023年1月底广东累计榨蔗量3324万吨去年同期31762万吨产糖量3172万吨去年同期3019万吨出糖率954去年同期95销量244万吨去年同期1672万吨库存732万吨去年同期1347万吨产销率769去年同期5538其中1月份单月产糖1738万吨同比减少478万吨销售1212万吨同比增加033万吨纸浆1据悉由于芬兰运输工人工会与雇主之间协议未达成2月15日港口仓库和公路运输开始歇工港口歇工将持续到达成协议为止或歇工被取消仓库和公路运输歇工为期一周2加拿大海关公布2022年12月加拿大纸浆出口中国情况其中针叶浆1398万吨阔叶浆327万吨本色浆167万吨化机浆609万吨苹果1据统计截止到2023年3月2日全国冷库目前存储量约为68464万吨冷库去库存率为2188本周20230223-0301共计出货量1244万吨2现货产区方面山东栖霞当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤左右统货价格在300-320元斤洛川产区当前纸袋红富士果农存货70起步价格在380-400元斤48各品种重要数据跟踪图1棉花价格走势图2棉纱价格走势资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图3内外棉价差缩小图4内外棉纱价差扩大资料来源IFND长江期货资料来源IFND长江期货图5PTA现货价格走势图6PTA现货加工费走势资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货58图7PTA负荷趋势图图8PTA聚酯负荷趋势图资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图9乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10乙二醇港口库存资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图11白糖仓单数量数据图12ICE基金原糖持仓数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货68图13下游纸品价格走势图14纸浆社会库存数据资料来源IFIND长江期货资料来源IFIND长江期货图15苹果主产区冷库入库量图16苹果主产区周度库容比资料来源卓创资讯长江期货资料来源卓创资讯长江期货78风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利武汉总部地址湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层邮编430000电话02765261325网址httpwwwcjfcocomcn88