财经要闻
　　 1.海关总署：按美元计价，今年前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，同比下降8.3%。其中，出口5063亿美元，同比下降6.8%；进口3894.2亿美元，同比下降10.2%；贸易顺差1168.8亿美元，同比扩大6.8%。
　　2.中国2月外汇储备31331.53亿美元，环比减少513.09亿美元，前值31844.62亿美元。
　　3.根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案，组建国家金融监督管理总局。统一负责除证券业之外的金融业监管，强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，统筹负责金融消费者权益保护，加强风险管理和防范处置，依法查处违法违规行为，作为国务院直属机构。国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建，将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。不再保留中国银行保险监督管理委员会。
　　4.数据显示，北向资金全天净卖出1.88亿元，其中沪股通净买入17.14亿元，深股通净卖出19.02亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日4810亿元逆回购到期，因此单日净回笼4780亿元。
　　

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年03月07日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671海关总署按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差021-6578927711688亿美元同比扩大68sunfengchinastockcomcn2中国2月外汇储备3133153亿美元环比减少51309亿美元前值3184462亿美元3根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案组建国家金融监督管理总局研究员彭烜统一负责除证券业之外的金融业监管强化机构监管行为监管功能监管穿透式监管持续监管统筹负责金融消费者权益保护加强风险管理和防范处置依法查处违法违规行期货从业证号为作为国务院直属机构国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组F3035416建将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局不再保留中国银行投资咨询从业证号保险监督管理委员会Z00151424数据显示北向资金全天净卖出188亿元其中沪股通净买入1714亿元深股通净pengxuanqhchinastockcomcn卖出1902亿元5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日4810亿元逆回购到期因此单日研究员沈忱CFA净回笼4780亿元期货从业证号二投资逻辑F3053225投资咨询资格编号股指期货周二市场冲高回落至收盘上证50指数跌113沪深300指数跌113中证500指数跌173中证1000指数跌203沪深两市成交额达9327亿元北向资金净Z0015885卖出188亿元shenchenqhchinastockcomcn国企估值重塑的题材继续扩散周二早盘中石油中石化和中海油三大权重股快速拉升工商银行等大型银行股也大幅上涨大型权重股的异动一度使沪指创出3342点的新高但对市场抽血作用明显超3000家个股下跌10点50分1-2月进出口数据公布市场出现跳水午后下跌进一步加剧直至收盘股指期货走势分化至收盘主力合约IH2303跌124IF2303跌144IC2303跌145IM2303跌165现货大跌期货表现整体略强现货使基差上行特别IC和IM贴水大幅收窄市场震荡加大成交持仓大增IFIHIM和IC成交分别增加223742和26持仓方面各品种持仓分别增加3-8不等后市展望18金融衍生品研究所基本面分析报告周二三桶油等大型国企上涨引发市场失血和担忧因为大型公司的上涨多带来指数的下跌已成为投资者心里的阴影另一方面进出口数据可能是引发市场下跌的事件因素按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元下降83其中出口5063亿美元下降68进口38942亿美元下降102上述数据引发投资者对出口形势的担心但从人民币汇率和北向资金表现来看表现保持稳定综上所述虽然市场出现大跌北向资金保持稳定沪深300估值仍在偏低位置因此后市可能保持震荡走势金融期权今日A股普跌中小盘成长股偏弱大盘价值韧性较强北向资金方面今天净流出188亿元期权方面今天市场波动有所上行期权成交量大幅反弹隐波方面各个期权品种隐波整体小幅上涨昨天我们提示了创业板ETF期权当月偏度上的机会今天下午创业板ETF加速下跌昨天正偏现象十分明显的创业板ETF期权当月偏度明显修复收盘偏度回归中性然而今天多数品种虚值认沽期权隐波涨幅不及认购期权微笑依然以平移为主我们从2月中旬以来持续提示在海外流动性逐渐收紧标的实际波动走高的情况下卖方策略性价比将逐渐走低同时近年来各个金融期权品种隐波整体弹性变差隐波整体水平上的交易计划变少在这种背景下交易者需关注会在日内日间带来波动率曲面结构性的交易机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20164115991285178915681750当月平值隐波174215781496212714891769成交量264548015356315921158062207507293214持仓量2176294150822466637995715774298119677国债期货今日国债期货午后拉升全线收涨10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨004现券方面银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现更好收益率下行2-3bp银行间资金面DR001加权利率142291955bpDR007加权利率18823570bp央行逆回购操作继续缩量今日净回笼4780亿元短期流动性市场资金面有所收敛隔夜利率上行幅度稍大数据方面海关总署公布前两月外贸数据其中出口金额同比-68好于市场预期的-94和前值-99这和此前官方制造业PMI新出口订单指数相互印证显示出外需回落边际有所趋缓不过海外政策收紧叠加地缘因素我们认为后续政策面进一步巩固内需回升趋势对冲外需潜在波动的必要性依旧较高外贸数据对市场影响相对有限而盘面股债跷跷板效应依旧显著午后随着权益市场的大幅走弱期债各合约再度走强收涨综合来看两会上50的经济目标建议指向基本面温和复苏市场普遍认为后续刺激政策强度将有所保留这对债市情绪起到一定提振作用不过2月官方PMI及近期高频数据向好节后国内基本面修复动能有所上升与此同时虽然后续降准概率尚存但我们认为上周五央行官员的表态再度确认了国内货币政策正逐步回归中性边际宽松空间较为有限在此情况下中期维度我们维持对债市偏谨慎的判断关注后续扩消费政策具体落地及地产需求端恢复情况交易策略股指期货震荡整理国债期货暂观望28金融衍生品研究所基本面分析报告风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化38金融衍生品研究所基本面分析报告数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中证图26国债期限利差中证数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988