当日行情：
　　中午海关公布前两月进出口数据基本符合预期，对债市影响有限，但在午后A股持续下探及资金宽松的支撑下，国债期货持续走高、好于现券。今日10年期主力合约T2306收盘价报100.140元，涨幅0.15%；5年期主力合约TF2306收盘价报100.815元，涨幅0.09%；2年期主力合约TS2306收盘价报100.745元，涨幅0.04%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率全面下行，十年活跃券下行在1bp左右。至16:30，十年国债活跃现券220025收益率报2.885%下行0.75bp，十年国开债活跃现券220220收益率报3.063%下行0.9bp。
　　资金市场：
　　公开市场净回笼4780亿元，银行间资金面宽松。今日有4810亿元逆回购到期，央行开展了30亿元逆回购操作，实现净回笼4780亿元。月初资金面宽松，资金利率维持低位，隔夜资金加权在1.4%左右，7天在1.88%左右。
　　结论：
　　今日海关公布前两月外贸数据，除美国以外其他多数国家外需展现出探底回升迹象，前两月出口跌幅较12月有所放缓，但在当前美国加息尚存较大不确定性的背景下，出口下行趋势应还未结束，不过这基本在市场预期之内，实质影响有限，当前债市焦点可能主要还是在于对国内复苏和政策调整的博弈。
　　展望3月，我们认为中短端可能将表现好于长端。具体来看，虽然3月5日的23年政府工作报告再提“用好降准等工具”，但参考20年同样指出要综合运用降准降息手段，实际上在基本面持续修复背景下流动性很难再返前期过度宽松水平，货币环境存在宽松利多但可能有限，不过考虑2月以来资金利率持续上行目前已至政策利率上方，稳健货币政策基调下短端利率应易下难上。长端利率方面，十年国债期货主力持续走强并回升到1月初水平，反映的是对前期经济修复强预期的修正，但2月PMI表现较强或预示前两月国内经济改善较好，而目前市场对经济修复的预期却仍然偏弱，尚未对此信息进行price in，因此3月长端品种的确定性可能不如短端品种

研究报告全文：行业日期国债日报2023年3月8日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货3月7日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差T230310078010083010089010088501100112042418-411T230699995999701001401001250145015596601628912267T23099923599220994209938501850192861620424TF2303101135101160101195101170006000656342-4TF2306100720100720100815100810009500951768987343486TF23091002401002451003351003300095009567380131TS23031009101009251009301009250020002141005-2TS2306100700100700100745100745004500439157550482035TS23091004701004701005101005100040004522208956数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情中午海关公布前两月进出口数据基本符合预期对债市影响有限但在午后A股持续下探及资金宽松的支撑下国债期货持续走高好于现券今日10年期主力合约T2306收盘价报100140元涨幅0155年期主力合约TF2306收盘价报100815元涨幅0092年期主力合约TS2306收盘价报100745元涨幅004利率现券今日银行间主要利率债现券收益率全面下行十年活跃券下行在1bp左右至1630十年国债活跃现券220025收益率报2885下行075bp十年国开债活跃现券220220收益率报3063下行09bp资金市场公开市场净回笼4780亿元银行间资金面宽松今日有4810亿元逆回购到期央行开展了30亿元逆回购操作实现净回笼4780亿元月初资金面宽松资金利率维持低位隔夜资金加权在14左右7天在188左右结论今日海关公布前两月外贸数据除美国以外其他多数国家外需展现出探底回升迹象前两月出口跌幅较12月有所放缓但在当前美国加息尚存较大不确定性的背景下出口下行趋势应还未结束不过这基本在市场预期之内实质影响有限当前债市焦点可能主要还是在于对国内复苏和政策调整的博弈展望3月我们认为中短端可能将表现好于长端具体来看虽然3月5日请阅读正文后的声明-2-每日报告的23年政府工作报告再提用好降准等工具但参考20年同样指出要综合运用降准降息手段实际上在基本面持续修复背景下流动性很难再返前期过度宽松水平货币环境存在宽松利多但可能有限不过考虑2月以来资金利率持续上行目前已至政策利率上方稳健货币政策基调下短端利率应易下难上长端利率方面十年国债期货主力持续走强并回升到1月初水平反映的是对前期经济修复强预期的修正但2月PMI表现较强或预示前两月国内经济改善较好而目前市场对经济修复的预期却仍然偏弱尚未对此信息进行pricein因此3月长端品种的确定性可能不如短端品种二行业要闻宏观2023年中国发展主要预期目标明确政府工作报告提出今年发展主要预期目标是国内生产总值增长5左右城镇新增就业1200万人左右城镇调查失业率55左右居民消费价格涨幅3左右居民收入增长与经济增长基本同步进出口促稳提质国际收支基本平衡粮食产量保持在13万亿斤以上单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降重点控制化石能源消费生态环境质量稳定改善国新办周一举行权威部门话开局系列主题新闻发布会国家发改委指出5左右的预期目标符合经济运行走势符合经济发展规律将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件下一步重点统筹发展和安全稳妥处置化解房地产金融地方政府债务等领域风险切实加强粮食能源资源重要产业链供应链等领域安全能力建设与此同时将进一步加强经济监测预测预警和政策预研储备不断丰富政策工具箱坚持底线思维做好应对复杂困难局面的各项工作准备牢牢把握工作主动权推动经济运行整体向好3月7日海关总署公布数据显示按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情图1国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部图2国债期货主力合约跨品种价差图3国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-