本月双焦价格以先盘整后走强为主，焦煤月涨幅9.88%，焦炭月涨幅2.65%。焦煤总体强于焦炭，炭煤比扩大后缩窄，仍有套利空间。
　　基本面上，本月焦煤现货价格总体呈现上升趋势，相比上月略有上升。同时，焦煤各方面库存总体有所下降，但港口库存却有所增加。精煤产量与产能利用率均呈现上升趋势。相比之下，焦炭现货价格总体保持稳定。焦炭各方面库存总体有所增加，其中焦化厂焦炭库存有所下降。焦企与钢厂的焦炭月产量及产能利用率均呈现上升趋势。平均吨焦利润大幅上升。
　　消息面上，多地首套房贷款利率下调至3.7%-3.8%，房地产政策力度继续加码、美联储加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%为2007年10月以来的最高水平。内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌，全省实施对露天煤矿的停产检查，短期内原矿产能受限。
　　后市展望，供给端方面的澳煤放开带来的增量预期已经消化。铁矿价格走高使钢厂利润承压，焦钢博弈加剧。房地产政策性利好所带来的下游需求改善的预期已在盘面上反映，由于1-2月份是宏观数据的空窗期，市场仍需实际数据来检验预期是否兑现。预计3月份双焦价格或以宽幅盘整为主，或因宏观因素而价格走势产生转折，关注两会、宏观数据以及美联储加息和俄乌冲突对全球市场的影响。
　　

研究报告全文：行业日期煤焦2023年3月1日黑色金属研究团队研究员肖维021-60635725xiaowccbfuturescom期货从业资格号F3011551投资咨询证书号Z0011422研究员翟贺攀021-60635736zhaihpccbfuturescom期货从业资格号F3033782投资咨询证书号Z0014484研究员吴凯航021-60635735wukhccbfuturescom期货从业资格号F03086042旺季临近双焦库存偏低或以偏强盘整为主请阅读正文后的声明月度报告观点摘要本月双焦价格以先盘整后走强为主焦煤月涨幅988焦炭月涨幅265焦煤总体强于焦炭炭煤比扩大后缩窄仍有套利空间基本面上本月焦煤现货价格总体呈现上升趋势相比上月略有上升同时焦煤各方面库存总体有所下降但港口库存却有所增加精煤产量与产能利用率均呈现上升趋势相比之下焦炭现货价格总体保持稳定焦炭各方面库存总体有所增加其中焦化厂焦炭库存有所下降焦企与钢厂的焦炭月产量及产能利用率均呈现上升趋势平均吨焦利润大幅上升消息面上多地首套房贷款利率下调至37-38房地产政策力度继续加码美联储加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至450-475为2007年10月以来的最高水平内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌全省实施对露天煤矿的停产检查短期内原矿产能受限后市展望供给端方面的澳煤放开带来的增量预期已经消化铁矿价格走高使钢厂利润承压焦钢博弈加剧房地产政策性利好所带来的下游需求改善的预期已在盘面上反映由于1-2月份是宏观数据的空窗期市场仍需实际数据来检验预期是否兑现预计3月份双焦价格或以宽幅盘整为主或因宏观因素而价格走势产生转折关注两会宏观数据以及美联储加息和俄乌冲突对全球市场的影响请阅读正文后的声明-2-目录一行情分析-4-22月份双焦价格以先盘整后走强为主-6-二基本面分析-7-21目前双焦各方面库存均处于绝对低位复工在即各方面或有所补库-7-22受春节减产影响双焦各方面产能均有所减弱焦企利润再度处于亏损-9-23本月现货价格有所上涨焦煤受澳煤开放影响价格已经开始有所提降-11-24焦炭焦煤比目前处于相对高位虽然有所回调但仍有套利空间-12-25双焦进口量均有所增加蒙煤甘其毛都口岸通车破千-13-三结论及建议-14-31双焦价格或以宽幅盘整为主或因宏观因素而价格走势产生转折-14-请阅读正文后的声明月度报告一行情分析焦煤主力合约期货行情请阅读正文后的声明-4-月度报告焦炭主力合约期货行情请阅读正文后的声明-5-月度报告22月份双焦价格以先盘整后走强为主受金三银四临近影响叠加双焦库存处于历史低位本月双焦价格总体上涨焦煤月涨幅988焦炭月涨幅265基本面上本月焦煤现货价格总体呈现上升趋势相比上月略有上升同时焦煤各方面库存总体有所下降但港口库存却有所增加精煤产量与产能利用率均呈现上升趋势相比之下焦炭现货价格总体保持稳定焦炭各方面库存总体有所增加其中焦化厂焦炭库存有所下降焦企与钢厂的焦炭月产量及产能利用率均呈现上升趋势平均吨焦利润大幅上升消息面上多地首套房贷款利率下调至37-38房地产政策力度继续加码美联储加息25个基点将联邦基金利率目标区间上调至450-475为2007年10月以来的最高水平内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司露天煤矿发生大面积坍塌全省要求露天煤矿的停产自查短期内原矿产能受限二月随春节复工复产有序进行焦企钢厂积极补库各方面库存均有所增加但是库存仍处于相对低位低库存对金三银四传统旺季的焦价有支撑因此二月份焦价总体有所上涨月中内蒙古阿拉善盟内蒙古阿拉善盟露天煤矿坍塌又缝两会临近使市场担忧会有停产减产检查的措施出台进一步推高焦价1-2月份地产的成交数据回暖虽然统计局暂未公布开工数据市场仍对下游需求改善有较为乐观的预期而先前的进口增量预期以逐渐被市场消化利多因素占据主导因此本月双焦价格总体上涨请阅读正文后的声明-6-月度报告二基本面分析21目前双焦各方面库存均处于绝对低位复工在即各方面或有所补库炼焦煤库存数据来源MysteelWind建信期货研究发展部炼焦煤独立焦化厂库存为8586万吨较上月减少161万吨环比下降184炼焦煤钢厂库存为8346万吨较上月减少882万吨环比下降105炼焦煤港口库存为1387万吨较上月上涨132万吨环比上升1052上半月双焦库存受复工补库影响持续增长下半月由于露天煤矿坍塌影响供给减弱库存有所下降请阅读正文后的声明-7-月度报告焦炭库存数据来源MysteelWind建信期货研究发展部焦炭独立焦化企业库存为1094万吨较上月减少18万吨环比下降1413焦炭钢厂库存为67242万吨较上月上涨3121万吨环比上升487焦炭港口库存为1777万吨较上月上涨326万吨环比上升2247上半月双焦库存受复工补库影响持续增长下半月由于露天煤矿坍塌影响供给减弱库存有所下降请阅读正文后的声明-8-月度报告22受春节减产影响双焦各方面产能均有所减弱焦企利润再度处于亏损洗煤厂独立焦企钢厂产能数据来源MysteelWind建信期货研究发展部精煤月日均产量为6673万吨较上月上涨068万吨环比上升103洗煤厂产能利用率为7487吨较上月上涨775个百分点环比上升1155独立焦企焦炭本月日均产量为6673万吨较上月上涨068万吨环比上升103独立焦企焦炭产能利用率为7245较上月上涨042个百分点环比上升058钢厂本月日均产量为4732万吨较上月上涨047万吨环比上升100钢厂产能利用率为871较上月上涨099个百分点环比上升115请阅读正文后的声明-9-月度报告粗钢铁水产量数据来源MysteelWind建信期货研究发展部粗钢日均产量为25164万吨较上月上涨1077万吨环比上升447铁水日均产量为23198万吨较上月上涨707万吨环比上升314独立焦企利润数据来源MysteelWind建信期货研究发展部焦炭月均利润为-65元吨较上月上涨8125元吨环比上升9259目前减产结束各方面补库积极加之传统旺季来临双焦各方面产能均有所增加焦企利润修复产能进一步扩大请阅读正文后的声明-10-月度报告23本月现货价格有所上涨焦煤受澳煤开放影响价格已经开始有所提降焦煤焦炭现货价格数据来源MysteelWind建信期货研究发展部主焦煤平均价价格为2281元吨较上7月上涨40元吨环比上升178冶金焦平均价价格为2739元吨较上月持平请阅读正文后的声明-11-月度报告24焦炭焦煤比目前处于相对高位虽然有所回调但仍有套利空间焦煤焦炭近远合约价差与基差数据来源MysteelWind建信期货研究发展部焦煤基差为2785元吨较上月减少101元吨环比下降2661焦炭基差为-2135元吨较上月减少1525元吨环比下降25000JM2305-JM2309价差为1495元吨较上月上涨53元吨环比上升5492J2305-J2309价差为1405元吨较上月上涨27元吨环比上升2379请阅读正文后的声明-12-月度报告25双焦进口量均有所增加蒙煤甘其毛都口岸通车破千焦煤焦炭进出口数据来源MysteelWind建信期货研究发展部1-2月份数据尚未公布截止去年12月份炼焦煤进口为64649万吨较上月上涨7327吨环比上升1278焦炭出口为52万吨较上月减少10吨环比下降1613炼焦煤进口均价为18917美元吨较上月减少1545美元吨环比下降755焦炭出口均价为34445美元吨较上月上涨674美元吨环比上升200请阅读正文后的声明-13-月度报告三结论及建议31双焦价格或以宽幅盘整为主或因宏观因素而价格走势产生转折二月随春节复工复产有序进行焦企钢厂积极补库各方面库存均有所增加但是库存仍处于相对低位低库存对金三银四传统旺季的焦价有支撑因此二月份焦价总体有所上涨月中内蒙古阿拉善盟内蒙古阿拉善盟露天煤矿坍塌又缝两会临近使市场担忧会有停产减产检查的措施出台进一步推高焦价1-2月份地产的成交数据回暖虽然统计局暂未公布开工数据市场仍对下游需求改善有较为乐观的预期而先前的进口增量预期以逐渐被市场消化利多因素占据主导因此本月双焦价格总体上涨三月初两会召开重点留意地产方面是否有较为有力的政策支持同时三月中旬宏观数据出炉可以反映1-2月份地产开工率施工率是否兑现预期目前铁矿石价格高涨对钢厂利润形成较大压力从而使焦钢博弈加剧发改委再次指出铁矿石价格的问题若铁矿石价格可以有所回路一定程度上可以缓解焦钢利润问题同时美联储在3月的加息幅度也会间接影响双焦价格走势另外中蒙贸易口岸通车有所增加加之澳煤禁运放开上半年焦煤进口供应增加已经比较明显了若下游需求难以兑现预期双焦价格上涨的情况或将出现转折综上预计3月份双焦价格或以宽幅盘整为主或因宏观因素而价格走势产生转折关注两会宏观数据以及美联储加息和俄乌冲突对全球市场的影响请阅读正文后的声明-14-月度报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-15-