研究报告全文：期货研究报告TA日报2023-03-07成本支撑叠加需求回暖TA易涨难跌研究院能源化工组策略摘要研究员逢低做多聚酯开工恢复有所加快TA检修逐步增加PTA周频库存兑现去库3月潘翔份TA进入小幅去库周期但亦要关注TA加工费的变动对检修力度的影响看涨TA0755-82767160主要逻辑还是看涨PX4月仍是PX亚洲检修集中叠加美国夏季汽油对芳烃的补库panxianghtfccomPX加工费继续看涨建议逢低做多PTA从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188梁宗泰核心观点020-83901031liangzongtaihtfccom市场分析从业资格号F3056198TA方面基差45元吨5基差逐渐走强TA加工费408元吨10加工投资咨询号Z0015616费回升聚酯开工率阶段性恢复但需求持续修复力度仍待观察按目前检修量级陈莉看3月份TA进入小幅去库周期但亦要关注TA加工费的变动对检修力度的影响020-83901030总体上看PTA主要逻辑仍是PX带来的成本推涨clhtfccom从业资格号F0233775PX方面PX加工费299美元吨-15维持偏强运行新增产能方面2月下旬中投资咨询号Z0000421委广东石化260万吨年新投产能兑现现实供应压力增大但PX仍强势一方面是康远宁4月份亚洲PX检修集中另一方面美国夏季汽油的调整将提前带来芳烃的补库预计PX加工费将持续偏强0755-23991175kangyuanninghtfccom终端方面终端织造负荷已恢复至较高水平需求端有一点支撑周频TA库存开始见从业资格号F3049404顶回落预期3月TA供需环比有所改善后续可关注终端需求高位运行的持续性投资咨询号Z0015842策略投资咨询业务资格证监许可20111289号逢低做多聚酯开工恢复有所加快TA检修逐步增加PTA周频库存兑现去库3月份TA进入小幅去库周期但亦要关注TA加工费的变动对检修力度的影响看涨TA主要逻辑还是看涨PX4月仍是PX亚洲检修集中叠加美国夏季汽油对芳烃的补库PX加工费继续看涨建议逢低做多PTA风险原油价格大幅波动亚洲芳烃紧张的持续性下游需求恢复情况请仔细阅读本报告最后一页的免责声明TA日报丨20230307目录策略摘要1核心观点1TA日度表格3TA基差结构4PTA基差PTAPX石脑油加工费4PTA开工库存仓单出口5下游聚酯6图表图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨4图3PTA-PX加工费单位元吨4图4PX-石脑油加工费单位美元吨5图5石脑油-原油加工费单位美元吨5图6中国PTA开工率单位5图7亚洲PX开工率单位5图8中国PTA社会库存单位万吨5图9PTA总仓单预报单位万吨5图10PTA仓库仓单单位万吨6图11PTA厂库仓单单位万吨6图12PTA仓单预报单位万吨6图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨6图14长丝产销单位6图15聚酯开工率单位6图16POY库存天数单位天7图17POY生产利润单位元吨7图18FDY生产利润单位元吨7图19DTY生产利润单位元吨7图20短纤生产利润单位元吨7图21瓶片生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28TA日报丨20230307TA日度表格表1TA产业链日度表格丨单位元吨变动202336202333brent主力美元桶06852846石脑油CFR日本美元吨14739725PXCFR中国美元吨-110371038石脑油加工费美元吨99788PX加工费美元吨-15299313PTA加工费元吨10408399PTA华东现货价元吨1958215802PTA主力基差元吨54540PTA01合约1256945682PTA05合约1457765762PTA09合约1257065694TA09-TA0101212TA01-TA05-2-82-80TA05-TA0927068PTA总仓单万吨01919PTA仓库仓单万吨01919PTA厂库仓单万吨000PTAFOB美元吨0780780PTA出口价差美元吨02525长丝产销010短纤产销000POY元吨9575707475FDY元吨8581358050DTY元吨10088858785短纤元吨073057305聚酯瓶片元吨4974247375聚酯半光切片元吨2066706650POY生产利润元吨10323-80FDY生产利润元吨9318895DTY加弹利润元吨5115110短纤生产利润元吨8-42-50瓶片生产利润元吨57227170切片生产利润元吨28-156-184资料来源CCF卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38TA日报丨20230307TA基差结构图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1PTA主力期货合约1500800075001000700065005006000055005000-50045004000-10003500-15003000数据来源CCF华泰期货研究院PTA基差PTAPX石脑油加工费图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨图3PTA-PX加工费单位元吨年年年年年年12002023202220211200202320222021100010008008006006004004002000200-2000-400-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48TA日报丨20230307图4PX-石脑油加工费单位美元吨图5石脑油-原油加工费单位美元吨年年年年年年800202320222021250202320222021700200600150500100400503000200-50100-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PTA开工库存仓单出口图6中国PTA开工率单位图7亚洲PX开工率单位年年年年年年95202320222021852023202220219080858075757070656560601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图8中国PTA社会库存单位万吨图9PTA总仓单预报单位万吨年年年年年年50020232022202125020232022202140020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源忠朴资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58TA日报丨20230307图10PTA仓库仓单单位万吨图11PTA厂库仓单单位万吨年年年年年年2002023202220213020232022202125150201001510505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图12PTA仓单预报单位万吨图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨年年年年年年25202320222021100202320222021802060154020100-205-400-60月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院下游聚酯图14长丝产销单位图15聚酯开工率单位年年年年年年500202320222021105202320222021400953008520075100650551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68TA日报丨20230307图16POY库存天数单位天图17POY生产利润单位元吨年年年年年年4020232022202120002023202220213515003025100020500150105-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图18FDY生产利润单位元吨图19DTY生产利润单位元吨年年年年年年200020232022202110002023202220211500800600100040050020000-500-200-1000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20短纤生产利润单位元吨图21瓶片生产利润单位元吨年年年年年年1200202320222021200020232022202110001500800600100040050020000-200-500-400-600-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78TA日报丨20230307免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom