多空逻辑：
　　甲醇利多因素：宏观强预期弱现实；原油价格上涨；社会库存低位；传统需求回升；利空因素：煤炭价格弱稳；烯烃需求偏弱。
　　尿素利多因素：农业需求启动；工业需求回升；企业库存下降。利空因素：港口库存减少；日产持续回升；海外尿素价格低位。
　　操作建议：甲醇MA2305合约区间震荡思路不变，上方压力2800-2850，下方支撑2500-2550；尿素宽幅震荡，短线操作，UR2305合约上方压力2650-2700,下方支撑2450-2500。
　　风险提示：宏观情绪，能源价格。

研究报告全文：甲醇尿素期货周报2023年3月3日联系我们甲醇上涨乏力尿素宽幅震荡多空逻辑甲醇利多因素宏观强预期弱现实原油价格上涨社会库存低位传统需求回升利空能源化工研究小组联系方式15000295386因素煤炭价格弱稳烯烃需求偏弱尿素利多因素农业需求启动工业需求回升企业库存下降利空因素港口库存减少日产持续回升海外尿素价格低位独立性声明操作建议甲醇MA2305合约区间震荡思路不变上方压力2800-2850下方支撑2500-2550尿素宽幅震荡短线操作UR2305合约上方压力2650-2700作者保证报告所采用的数据均来下方支撑2450-2500自合规渠道分析逻辑均基于本风险提示宏观情绪能源价格人的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾20230224甲醇月报甲醇低位反弹尿素月报尿素宽幅震荡甲醇宏观和能源方面由于对全球经济前景的担忧和美国加息的预期抑制市场氛围近期国内股市普遍上涨提振了对中国需求的复苏但是投资者依然担心通胀和强劲的美国经济数据可能让美联储准备进一步加息俄罗斯副总理表示俄罗斯将于3月份减少日产量50万桶但可能时间会延长支撑了石油市场此外地缘局势紧张因此全球经济前景的不确定性再度打压市场气氛且俄罗斯原油出口增加美国股市下跌油价宽幅震荡运行供需方面国内甲醇供应逐步增加内地库存不升反降3月春检也将启动伊朗甲醇装置重启延迟港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2800-2850下方支撑2500-2550尿素供需方面3月国内尿素供应继续回升空间有限煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑节后工业需求回升明显农业备肥需求支撑但尚未放量尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明12盘面回顾现货回顾太仓港甲醇现货价2685元吨较上周下跌95元吨河南小颗粒尿素价格2760元吨环比下跌10元吨期货回顾甲醇主力合约收于2608元吨跌幅24尿素主力合约宽幅振荡跌幅17收于2506元吨江苏太仓港口价格走势河南尿素现货价格走势图20192020202120222023元吨20192020202120222023元吨40004000300030002000200010001000甲醇主连期货合约日K线走势图尿素主连期货合约日K线走势图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind隆众资讯Part2本期分析21行情预判甲醇方面宏观和原油方面油价受到欧美经济形势的不确定性以及美国商业原油累库的利空影响同时欧元区的经济景气指数下跌且消费者信心指数为负数利空原油市场由于美国冬季气温温暖减少了原油的需求库存上涨利空油价1月份美国核心耐用品订单月率强于预期美联储进一步加息的可能性仍存中国经济前景向好推升燃料需求预期抵消了美联储进一步加息带来的利空中国2月份的制造业PMI为516预期502前值492好于预期短期油价区间震荡供需方面国内甲醇供应小幅增加内地库存继续下降3月春检也将启动但影响或有限伊朗甲醇装置重启延迟港口库存维持相对低位动力煤市场供大于求现状短期难以缓解预计后期煤炭价格仍有下降空间成本端甲醇形成一定拖累下游复工逐步恢复往年同期水平烯烃需求支撑有限短期上下空间均有限操作上MA2305合约维持区间震荡思路不变上方压力2800-2850下方支撑2500-2550尿素方面3月淡储逐步释放国内尿素供应继续回升煤炭价格后期仍有走弱迹象尿素企业成本下滑工业需求小幅回升农业备肥需求支撑但尚未放量尿素出口继续减少且海外尿素价格暂时弱稳区域现货价格坚挺基差走强尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作期货方面UR2305合约上方压力2600-2650下方支撑2400-2450请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑中性利多因素1港口和内地均去库内地成交转好隆众统计口径本周港口库存量685万吨附近偏低水平产区甲醇库存压力进一步缓解预售订单环比增加内地价格受成交好转支撑港口价格跟随盘面波动基差环比走弱2烯烃需求有所转弱传统下游需求继续回升本周传统下游加权平均开工497环比增加19开工继续上行烯烃装置受利润和开停工影响需求有所转弱利空因素1煤制开工上升气头开工回落国内整体供应压力增加本周天然气制工艺开工回落至646环比下降17煤制开工率环比增加25久泰甲醇装置预计3月重启伊朗甲醇装置陆续重启非伊装置进口量预计增加3-4月海外进口量有望小幅增加短期港口库存维持相对低位水平2国际甲醇开工小幅上行非伊甲醇装置陆续重启3-4月进口量或将增加本周国际甲醇开工率7032环比上升11马油小装置已重启恢复伊朗装置ZPC1套KavehKimiyaSabalan延续停车状态北美koch短停后重启但负荷依旧不满请务必阅读文后免责声明22甲醇多空逻辑港口内地甲醇总库存下游烯烃开工率甲醇进口量2017201820192020201920202021201820192020202120222023202120222023万吨万吨20020222023100160901601208080701204060805001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月西北煤制甲醇利润内地甲醇企业预售量传统下游加权平均开工率变动范围2018-20225年平均2018-202220202021202220232020202120222023元吨20222023万吨2400605014004050304004020600301016000201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请务必阅读文后免责声明数据来源wind隆众资讯23尿素多空逻辑中性利多因素1房地产产销边际转好工业需求继续小幅回升随着国内部分地区地产政策放开房地产市场转好预期越发强烈本周板材及复合肥开工率继续小幅回升需求增加2尿素企业库存连续4周下降返青肥需求订单跟进本周下游需求中性部分地区企业待发订单充足小订单为主返青肥需求订单少量跟进板材及复合肥延续刚需采购从尿素库存水平看本周全国尿素企业库存828万吨环比下降97万吨利空因素1本周尿素日产继续回升开工持续上行淡储货源陆续放出本周天然气制开工率升至682环比增加103煤制开工率升至844环比增加08全国尿素综合开工率803环比上升32同比增加124全国尿素日产量167万吨环比增加06万吨淡储货源陆续放出部分检修装置复工区域价格涨跌不一2海外尿素价格弱稳印标出台影响有限本周海外尿素价格弱稳根据wind统计截至2023年3月3日FOB波罗的海小颗粒散装尿素价格285美元吨环比-25美元吨CFR巴西散装小颗粒尿素平均价格350美元吨环比275美元吨FOB中国散装小颗粒尿素价格385美元吨环比-5美元吨国内尿素港口库存154万吨环比减少2万吨内外价差大幅收窄印度IPL发布新一轮尿素进口招标总数量在100万吨左右次轮招标于2023年3月3日开标船期最迟日期为2023年6月1日招标时间延长和内外价格倒挂或将导致国内尿素价格上涨乏力3月国内尿素供应继续增加煤炭价格暂且弱稳后期价格仍有走弱风险国内尿素企业成本下降工业需求继续回升农业备肥需求支撑但尚未放量仍需要新的利好支撑短期尿素期价宽幅震荡重点关注化工煤价格走势下游采购节奏宏观情绪和海外尿素价格变化建议观望或短线操作请务必阅读文后免责声明23尿素多空逻辑尿素理论出口利润尿素港口库存尿素开工率2019202020212022202320192020202120222023东南亚-中国价差尿素CFR中国尿素CFR东南亚85万吨美元吨808012003007075100020060708005010040656000306040020200-100105500-20050190119072001200721012107220122072301三聚氰胺开工率尿素企业库存复合肥开工率201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023万吨1001001608080120606080404040200200请务必阅读文后免责声明数据来源隆众资讯23尿素多空逻辑固定床法利润水煤气法流化床利润尿素和合成氨价差变动范围2019-20224年平均2019-202220192020202120222023变动范围2019-20224年平均2019-2022元吨202220231200元吨20222023元吨1800100080014008006004001000400200060002004002004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月FOB波罗的海尿素价格房屋竣工面积累计同比FOB中国散装尿素价格美元吨20192020202120192020202120222023美元吨20222023100040100030800208001060060001040020400200302000请务必阅读文后免责声明数据来源windPart3风险提示3风险提示宏观情绪变化下游需求情况煤炭价格变化请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部