行情回顾：本周大盘上涨1.87%，中小板、创业板分别上涨0.21%、-0.27%，万得全A本周上涨1.05%。建筑装饰行业涨跌幅在申万31个行业处于第2位，上涨6.10%，跑赢万得全A 5.05个百分点。从估值水平来看，行业PE、PB分别为10.38和0.97，在申万31个行业处于低水平。
　　资金端：（1）1月表内信贷大增，企业中长贷表现亮眼，表外融资、直接融资构成拖累。2023年1月新增社融5.98万亿，环比多增4.67万亿，同比少增1959亿；社融存量同比增速下降0.2pp至9.4%。分结构来看，表内信贷超预期，人民币贷款增加4.93万亿，同比多增7308亿元，以企业中长贷为主，住户贷款新增规模仅2572亿元，是2018年以来最低，表明居民消费意愿不强，对地产市场信心不足；未贴现票据、企业债券、政府债券和外币贷款拖累社融。（2）2023年赤字率和专项债均高于去年，体现加力提效的政策基调和稳增长决心。3月5日，国务院总理李克强作政府工作报告指出，2023年积极财政政策“加力提效”：今年财政赤字率拟按3%安排，比上一年增加0.2个百分点。今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元。根据全国31省市的预算报告，2023年财政部提前下达新增专项债2.19万亿，再创历史新高，同比+50%。
　　投资端：2022年基建、制造业投资支撑固投增速，房地产市场持续低迷。2022年全国固定资产投资完成额（不含农户）57.2万亿元，同比+5.1%，前三季度累计增速分别为9.3%、6.1%、5.9%，增速有所放缓。其中，基建投资同比+9.4%，高于固定资产投资增速4.3pp；制造业投资得益出口拉动，同比+9.1%，比固定资产投资高4pp；22年地产投资持续走弱，Q1同比增长0.7%，二季度开始滑落至负增长区间，全年投资同比-10%，跌幅不断加深，拖累固投的整体增长。
　　订单端：22年全年央企订单持续稳健，部分地方国企订单加速增长。从订单来看，2022年全年八大建筑央企新签订单共计15.4万亿元，同比+15%，增速较去年小幅提升。几家地方龙头国企安徽建工、上海建工、隧道股份、四川路桥、山东路桥2022年新签分别1327.4亿元、4516.9亿元、835.9亿元、1403.4亿元、921.4亿元，同比分别+74.9%、2.1%、+7.6%、+40.0%、+6.2%。
　　建筑业指数、开工率均有回升，行业景气度高涨。（1）建筑业PMI高增，政策发力明显。从建筑业领先数据来看，建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%，建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%，建筑业从业人员PMI提升5.5个百分点至58.6%，建筑业务活动预期降低2.4pp至65.8%，建筑业销售价格PMI提升0.8个百分点至53.6%，建筑业投入品价格PMI 55.3%，与上月持平。（2）开工率回升，基建复苏明显。根据百年建筑网的调研数据，截至农历二月初一，全国开复工率86.1%，劳务到位率83.9%，较去年同期同比分别提升5.7pp、2.8pp。分结构开看，市政工程的开复工情况最好，达到88.2%，基建开工率87.3%，受资金短缺、项目承接意愿不强的影响，房建开工率偏弱。分区域看，华东、华中以及西南地区开工率较高，分别为92.0%、90.8%和85.1%，较去年同期相比分别提升7.5pp、11.8pp、12.1pp。
　　新一轮国改启动，重视央企价值重塑。（1）“两利四率”调整为“一利五率”，央企经营指标体系进一步优化。国资委进一步优化中央企业经营指标体系为“一利五率”：保留利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率四个指标，用净资产收益率替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率。我们认为，“一利五率”引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流，不断提升资本回报质量和经营业绩“含金量”。（2）“一个目标，两个途径”全面推进中央企业高质量发展。2023年2月23日上午10时，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，会议围绕“一个目标，两个途径”对央企高质量发展路径做出部署。年初以来，建筑行业涨幅14.5%，在申万一级行业中排名第4，板块行情迎来爆发，截至3月3日，板块整体估值仅有10.38倍，仍处于历史较低分位。八大建筑央企作为我国核心优质资产，有望在新一轮国企改革中显著受益。
　　风险提示：宏观经济下行风险、相关政策不确定性风险、下游需求不及预期风险。

研究报告全文：2023TableIndustryInfo年03月06日强于大市维持证券研究报告行业研究建筑装饰建筑装饰行业周报227-33行业景气度高涨重视央企价值重塑投资要点西南证券研究发展中心TableSummary行情回顾本周大盘上涨187中小板创业板分别上涨021-027TableAuthor分析师颜阳春万得全A本周上涨105建筑装饰行业涨跌幅在申万31个行业处于第2执业证号S1250517090004位上涨610跑赢万得全A505个百分点从估值水平来看行业PE电话021-58351883PB分别为1038和097在申万31个行业处于低水平邮箱yycswsccomcn资金端11月表内信贷大增企业中长贷表现亮眼表外融资直接融行TableQuotePic业相对指数表现资构成拖累2023年1月新增社融598万亿环比多增467万亿同比少增1959亿社融存量同比增速下降02pp至94分结构来看表内信贷超建筑装饰沪深3000预期人民币贷款增加493万亿同比多增7308亿元以企业中长贷为主-4住户贷款新增规模仅2572亿元是2018年以来最低表明居民消费意愿不强对地产市场信心不足未贴现票据企业债券政府债券和外币贷款拖累-9社融22023年赤字率和专项债均高于去年体现加力提效的政策基调和-14稳增长决心3月5日国务院总理李克强作政府工作报告指出2023年积极-18财政政策加力提效今年财政赤字率拟按3安排比上一年增加02个-232232252272292211231233百分点今年拟安排地方政府专项债券38万亿元比上一年365万亿元增加数据来源聚源数据了015万亿元根据全国31省市的预算报告2023年财政部提前下达新增专项债219万亿再创历史新高同比50基础数据投资端2022年基建制造业投资支撑固投增速房地产市场持续低迷2022股票家数TableBaseData159年全国固定资产投资完成额不含农户572万亿元同比51前三季度累行业总市值亿元2071235流通市值亿元1804140计增速分别为增速有所放缓其中基建投资同比93615994行业市盈率TTM104高于固定资产投资增速43pp制造业投资得益出口拉动同比91比固定沪深300市盈率TTM122资产投资高4pp22年地产投资持续走弱Q1同比增长07二季度开始滑落至负增长区间全年投资同比-10跌幅不断加深拖累固投的整体增长相关研究1TableReport建筑装饰行业周报220-224全年订单端22年全年央企订单持续稳健部分地方国企订单加速增长从订单水利投资规模可期林碳开发再获关注来看2022年全年八大建筑央企新签订单共计154万亿元同比15增2023-02-27速较去年小幅提升几家地方龙头国企安徽建工上海建工隧道股份四川2建筑行业2023年投资策略乘势而上路桥山东路桥2022年新签分别13274亿元45169亿元8359亿元把握价值重估新机遇2022-12-1014034亿元9214亿元同比分别7492176400623建筑装饰行业周报1031-114Q3央企业绩良好期待Q4基建投资表现建筑业指数开工率均有回升行业景气度高涨1建筑业PMI高增政2022-11-07策发力明显从建筑业领先数据来看建筑业PMI提升38个百分点至6024建筑行业2022年中报综述疫情拖累建筑业新订单提升47个百分点至621建筑业从业人员PMI提升55个百行业增速央国企业绩稳中有升分点至586建筑业务活动预期降低24pp至658建筑业销售价格PMI2022-09-07提升08个百分点至536建筑业投入品价格PMI553与上月持平25建筑行业7月月报基建地产共振开工率回升基建复苏明显根据百年建筑网的调研数据截至农历二月初一共挑稳增长大梁2022-08-08全国开复工率861劳务到位率839较去年同期同比分别提升57pp6BIPV行业深度报告BIPV风头正盛28pp分结构开看市政工程的开复工情况最好达到882基建开工率谁将异军突起2022-07-14873受资金短缺项目承接意愿不强的影响房建开工率偏弱分区域看华东华中以及西南地区开工率较高分别为920908和851较去年同期相比分别提升75pp118pp121pp请务必阅读正文后的重要声明部分90378新一轮国改启动重视央企价值重塑1两利四率调整为一利五率央企经营指标体系进一步优化国资委进一步优化中央企业经营指标体系为一利五率保留利润总额资产负债率研发经费投入强度全员劳动生产率四个指标用净资产收益率替换净利润指标营业现金比率替换营业收入利润率我们认为一利五率引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流不断提升资本回报质量和经营业绩含金量2一个目标两个途径全面推进中央企业高质量发展2023年2月23日上午10时国务院新闻办公室举行权威部门话开局系列主题新闻发布会会议围绕一个目标两个途径对央企高质量发展路径做出部署年初以来建筑行业涨幅145在申万一级行业中排名第4板块行情迎来爆发截至3月3日板块整体估值仅有1038倍仍处于历史较低分位八大建筑央企作为我国核心优质资产有望在新一轮国企改革中显著受益风险提示宏观经济下行风险相关政策不确定性风险下游需求不及预期风险请务必阅读正文后的重要声明部分建筑装饰行业周报227-33目录1本周建筑装饰板块表现回顾12行业关键数据跟踪221资金端数据跟踪222投资端数据跟踪323订单端数据跟踪43周观点64风险提示9请务必阅读正文后的重要声明部分建筑装饰行业周报227-33图目录图1本周建筑板块整体表现1图2本周建筑装饰板块各子行业表现1图3各板块PE1图4各板块PB1图5新增社融月2图6社融存量增加值月2图72019-2023年专项债提前批额度亿元3图8固定资产投资完成额累计同比4图9三大下游行业投资增速情况4图102月建筑业PMI602较上月提升38pp6图112月建筑业新订单PMI621较上月提升47pp6图122月建筑业从业人员PMI586较上月提升55pp7图132月建筑业务活动预期658较上月降低24pp7图142月建筑业销售价格PMI536较上月提升08pp7图152月建筑业投入品价格PMI553较上月持平7图162023年以来八大建筑央企股价表现9图172019年至今建筑业PE估值变化情况9表目录表1本周建筑装饰板块涨跌幅前五名个股1表22023年地方债提前批分配情况亿元3表3固定资产投资完成额累计同比4表4主要建筑企业订单数据5表5全国开复工率及劳务到位率情况7表6全国各区域开复工情况8请务必阅读正文后的重要声明部分建筑装饰行业周报227-331本周建筑装饰板块表现回顾本周大盘上涨187中小板创业板分别上涨021-027万得全A本周上涨105建筑装饰行业涨跌幅在申万31个行业处于第2位上涨610跑赢万得全A505个百分点从估值水平来看行业PEPB分别为1038和097在申万31个行业处于低水平图1本周建筑板块整体表现图2本周建筑装饰板块各子行业表现数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图3各板块PE图4各板块PB数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从个股来看中公高科合诚股份中国交建ST云投深圳瑞捷上涨位居前五涨幅分别为25532040180717041685本周板块内乾景园林能辉科技天域生态苏文电能霍普股份跌幅位居前五表1本周建筑装饰板块涨跌幅前五名个股涨幅前五名个股跌幅前五名个股名称涨幅名称涨幅中公高科603860SH2553乾景园林603778SH-995合诚股份603909SH2040能辉科技301046SZ-944中国交建601800SH1807天域生态603717SH-924ST云投002200SZ1704苏文电能300982SZ-492请务必阅读正文后的重要声明部分1建筑装饰行业周报227-33涨幅前五名个股跌幅前五名个股名称涨幅名称涨幅深圳瑞捷300977SZ1685霍普股份301024SZ-465数据来源Wind西南证券整理2行业关键数据跟踪21资金端数据跟踪1月表内信贷大增企业中长贷表现亮眼表外融资直接融资构成拖累2023年1月新增社融598万亿环比多增467万亿同比少增1959亿社融存量同比增速下降02pp至94主要系去年同期基数较高分结构来看表内信贷超预期人民币贷款增加493万亿同比多增7308亿元以企业中长贷为主住户贷款新增规模仅2572亿元是2018年以来最低表明居民消费意愿不强对地产市场信心不足未贴现票据企业债券政府债券和外币贷款拖累社融未贴现银行承兑汇票新增2963亿同比少增1770亿企业债券融资新增1486亿同比少增4352亿环比多增6373亿新增政府债融资4140亿同比少增1886亿环比多增1331亿新增外币贷款融资减少131亿同比多减1162亿环比少减1534亿图5新增社融月图6社融存量增加值月数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理2023年赤字率和专项债均高于去年体现加力提效的政策基调和稳增长决心3月5日十四届全国人大一次会议在人民大会堂开幕国务院总理李克强作政府工作报告2023年积极财政政策加力提效今年财政赤字率拟按3安排比上一年增加02个百分点今年拟安排地方政府专项债券38万亿元比上一年365万亿元增加了015万亿元根据全国31省市的预算报告2023年财政部提前下达新增专项债219万亿再创历史新高同比50提前批专项债早下达多下达有望带动基建投资提速或预示今年基建投资仍是拉动经济的重要抓手从各地专项债分配额度来看广东山东浙江四川额度居前分别分配到2543亿元1865亿元1439亿元和1339亿元而黑龙江辽宁内蒙古青海西藏和宁夏分配到的额度均未超过100亿元从专项债的投向来看根据2023年已发行专项债券项目实施方案交通运输产业园区和城乡基础设施民生服务是主要的投向请务必阅读正文后的重要声明部分2建筑装饰行业周报227-33图72019-2023年专项债提前批额度亿元数据来源wind西南证券整理表22023年地方债提前批分配情况亿元地区一般债专项债总额地区一般债专项债总额广东20725432750深圳计划单列市7432439山东8018651945甘肃105416521浙江19814391637山西143350493四川22713391566上海137324461河北28712861573青岛计划单列市41319360河南20612711477贵州88265353江苏15210851237宁波计划单列市7265272安徽869691055海南64259323湖北2379641201新疆214209423江西1778851062厦门计划单列市14178192重庆66882948吉林122132254湖南1918331024黑龙江19780277福建87755842内蒙古16145206陕西172544716辽宁424486天津32508540大连计划单列市122234云南119472591青海999108广西172451623西藏30838北京87450537宁夏54256数据来源各地财政部西南证券整理22投资端数据跟踪2022年基建制造业投资支撑固投增速房地产市场持续低迷2022年全国固定资产投资完成额不含农户572万亿元同比51前三季度累计增速分别为936159增速有所放缓其中基建投资同比94高于固定资产投资增速43pp水利管理业投资和公共设施管理业投资分别大幅增长136101在内需明显收缩的情况下请务必阅读正文后的重要声明部分3建筑装饰行业周报227-33制造业投资得益出口拉动同比91比固定资产投资高4pp22年地产投资持续走弱Q1同比增长07二季度开始滑落至负增长区间全年投资同比-10跌幅不断加深拖累固投的整体增长图8固定资产投资完成额累计同比图9三大下游行业投资增速情况数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理表3固定资产投资完成额累计同比累计同比2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月固定资产投资完成额61575859585351房地产业-42-52-62-66-73-83-84制造业10499100101979391基础设施建设投资不含电力71748386878994电力热力燃气及水的生产和供应业151151150178189196193电力热力的生产和供应业178179175214232246243燃气生产和供应业12512612013611910466水的生产和供应业77738481766773交通运输仓储和邮政业46424960637891铁路运输业-44-50-24-31-132118道路运输业-02-021325302337水上运输业161123113147185207165航空运输业-81-68-1900091448管道运输业-207-139-141-174-141-95112仓储业204209184181172242251水利环境和公共设施管理业107118130128126116103水利管理业127145150155148141136生态保护和环境治理业48759477857460公共设施管理业109117131128127116101数据来源Wind西南证券整理订单端数据跟踪23请务必阅读正文后的重要声明部分4建筑装饰行业周报227-3322年全年央企订单持续稳健部分地方国企订单加速增长从订单来看2022年全年八大建筑央企新签订单共计154万亿元同比15增速较去年小幅提升其中1-4季度单季分别同比1819218中国建筑中国中冶中国电建中国化学中国铁建中国交建中国中铁中国能建2022年度新签订单同比分别106117293101151216111202几家地方龙头国企安徽建工上海建工隧道股份四川路桥山东路桥2022年新签分别13274亿元45169亿元8359亿元14034亿元9214亿元同比分别749217640062主要钢结构公司精工钢构东南网架富煌钢构鸿路钢构2022年新签订单分别1876亿元1462亿元498亿元2513亿元同比分别10729-109101表4主要建筑企业订单数据2022年2023年年度累计亿元4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月中国建筑1045112812183851965721554245433035634271390313358累计同比1700140014001300150014001410140010601240中国中冶4057499364707246832093531049411626134561054累计同比12007005003006007008808601170-430中国电建3338386357716192664577308761933110091898累计同比2300290051004400420048005549500729343709中国化学124113981625182920712355249826112969331八大累计同比770059002300300034003700182911031007-3511建筑20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4央企中国铁建139062554345891054615663281974659133121843732450累计同比250027003500200013001000200260018001509中国交建737110668410668511006712679430780191032215423累计同比13001100800029003700190050017003002164中国中铁135422605732921033714664272936057121191983130324累计同比24002000-20019008005008400170035001110中国能建40865779243948335924872624415328694610491累计同比4500510000810241726202020Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4安徽建工450896273117819369995621675904329886764995183132736累计同比26711863118932105246821008513828469327487上海建工2486443867849622118313091474425061006321634342552245169累计同比1717196300266524331441460-2285-1744207主要隧道股份449886885519001370525228477663197724005607883586地方累计同比143611304462252716221279406796726763国企四川路桥271173953411179479325611610017314376552872967140343累计同比3800-280089002120010700153002900150030004000山东路桥4312647139259014882365904867667507219995066992141累计同比81997983480481381552828406-7102-5494-2312619请务必阅读正文后的重要声明部分5建筑装饰行业周报227-3320Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4精工钢构1352818368398546213004169494468323146271876累计同比20523080070372413421329340070012001070杭萧钢构87113172559699515014628081252主要累计同比-16916875219338818391674851135692586钢结东南网架901122197191027142131371313531462构公累计同比38382804-61851642141326686461-0833178286司富煌钢构435352953574725614257431498累计同比1085199444561530969443-5258-2817-867-1093鸿路钢构173685242105317314228326013127811956725126累计同比162492013809376331461471213813011005数据来源公司公告西南证券整理3周观点建筑业指数开工率均有回升行业景气度高涨建筑业PMI高增政策发力明显从建筑业领先数据来看建筑业PMI提升38个百分点至602建筑业新订单提升47个百分点至621建筑业从业人员PMI提升55个百分点至586建筑业务活动预期降低24pp至658建筑业销售价格PMI提升08个百分点至536建筑业投入品价格PMI553与上月持平随着节后劳动力密集返工2月全国各地项目集中开复工基建持续高增对稳经济形成支撑图102月建筑业PMI602较上月提升38pp图112月建筑业新订单PMI621较上月提升47pp数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分6建筑装饰行业周报227-33图122月建筑业从业人员PMI586较上月提升55pp图132月建筑业务活动预期658较上月降低24pp数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图142月建筑业销售价格PMI536较上月提升08pp图152月建筑业投入品价格PMI553较上月持平数据来源wind西南证券整理数据来源wind西南证券整理开工率回升基建复苏明显根据百年建筑网的调研数据截至农历二月初一全国开复工率861劳务到位率839较去年同期同比分别提升57pp28pp分结构开看市政工程的开复工情况最好达到882基建开工率873受资金短缺项目承接意愿不强的影响房建开工率偏弱分区域看华东华中以及西南地区开工率较高分别为920908和851较去年同期相比分别提升75pp118pp121pp表5全国开复工率及劳务到位率情况全国开复工率2021年2022年2023年第一轮正月初十175273105第二轮正月十七486510384第三轮正月廿四869696765第四轮二月初一938804861全国劳务到位率2021年2022年2023年第一轮正月初十235257147第二轮正月十七487602433第三轮正月廿四836708682第四轮二月初一969812839请务必阅读正文后的重要声明部分7建筑装饰行业周报227-33市政基建房建截至二月初一分结构开工情况882873841数据来源百年建筑西南证券整理表6全国各区域开复工情况区域华东华南华中西南华北西北东北全国开复工率6212723220611410500105第一轮正月初十较去年同期-111pp-418pp-46pp58pp34pp-181pp0pp-168pp开复工率373401563484250212143384第二轮正月十七较去年同期-63pp-281pp-6pp41pp89pp-248pp-13pp126pp开复工率825761836710535507143765第三轮正月廿四较去年同期112pp-22pp92pp87pp-47pp239pp-266pp69pp开复工率929830908851636587214861第四轮二月初一较去年同期75pp-34pp118pp121pp149pp-34pp-195pp57pp数据来源百年建筑西南证券整理新一轮国改启动重视央企价值重塑新一轮国改启动两利四率调整为一利五率央企经营指标体系进一步优化1月5日国资委召开中央企业负责人会议此次会议国资委进一步优化中央企业经营指标体系为一利五率保留利润总额资产负债率研发经费投入强度全员劳动生产率四个指标用净资产收益率替换净利润指标营业现金比率替换营业收入利润率2023年中央企业一利五率目标为一增一稳四提升一增即确保利润总额增速高于全国GDP增速力争取得更好业绩一稳即资产负债率总体保持稳定四提升即净资产收益率研发经费投入强度全员劳动生产率营业现金比率4个指标进一步提升此外会议还提出要乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动坚持社会主义市场经济改革方向以更大力度打造现代新国企着力完善中国特色国有企业现代公司治理更好发挥中央企业核心功能我们认为一利五率引导企业更加注重投入产出效率和经营活动现金流不断提升资本回报质量和经营业绩含金量一个目标两个途径全面推进中央企业高质量发展2023年2月23日上午10时国务院新闻办公室举行权威部门话开局系列主题新闻发布会会议围绕一个目标两个途径对央企高质量发展路径做出部署坚持一个目标就是要做强做优做大国有资本和国有企业两个途径是提高核心竞争力和通过优化布局调整结构来增强核心功能建筑央国企作为我国核心优质资产有望在新一轮国企改革中显著受益年初以来建筑行业涨幅145在申万一级行业中排名第4板块行情迎来爆发截至3月3日板块整体估值仅有1038倍仍处于历史较低分位八大建筑央企作为我国核心优质资产有望在新一轮国企改革中显著受益请务必阅读正文后的重要声明部分8建筑装饰行业周报227-33图162023年以来八大建筑央企股价表现图172019年至今建筑业PE估值变化情况数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理图18年初至今和行业涨跌幅数据来源wind西南证券整理4风险提示宏观经济下行风险相关政策不确定性风险下游需求不及预期风险请务必阅读正文后的重要声明部分9建筑装饰行业周报227-33分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分建筑装饰行业周报227-33西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦20楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区深南大道6023号创建大厦4楼邮编518040重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn王昕宇销售经理1775101837617751018376wangxyswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn上海岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杜小双高级销售经理1881092293518810922935dxsyfswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom巢语欢销售经理1366708498913667084989cyhswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn广深陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分