投资要点
　　【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年3月3日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：恒逸石化（环比+0.61%）、荣盛石化（环比+0.36%）、恒力石化（环比-0.82%）、桐昆股份（环比-2.22%）、新凤鸣（环比-3.25%）、东方盛虹（环比-5.49%）。近一月涨跌幅：荣盛石化（环比+3.89%）、恒逸石化（环比+3.11%）、桐昆股份（环比+2.83%）、恒力石化（环比+1.35%）、新凤鸣（环比-2.57%）、东方盛虹（环比-4.36%）。
　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2626.40元/吨，环比减少66.72元/吨（环比-2.48%）；国外重点大炼化项目本周价差为1275.90元/吨，环比增长16.25元/吨（环比-1.29%），本周布伦特原油周均价为83.73美元/桶，环比增长0.70美元/桶（环比增加+0.84%）。
　　【聚酯板块】本周聚酯板块总体呈市场上行趋势。涤纶长丝市场走势上行，开工率明显上升。涤纶短纤市场震荡上涨。瓶片市场稳中上行。PX涨跌互现，均价走弱。PTA市场重心上行。MEG原材料价格上涨，带动价格小幅上行。
　　【炼油板块】周前期，虽美国原油库存录得连续九周增长，但是美国汽油库存下降且需求增加支撑市场气氛，另外，受俄罗斯3月减产消息面影响，市场对原油供应担忧持续升温，国际油价上涨。周后期，美国近期的经济数据令投资者对美联储或继续加息的担忧加剧，或抑制原油市场需求及经济增长预期，但中国经济数据稳健上升，投资者对中国经济前景持乐观预期提振油价，叠加供应存趋紧迹象，多重利好支撑油价，国际油价整体上涨。随着天气转暖，民众出行意愿增加，汽油需求亦有一定提升。柴油受春耕及气温回升因素影响，终端需求逐步向好。目前国内汽油、柴油、航煤周均价分别为9026.29（环比+22.00）、8096.43（环比+16.14）、7599.52（环比+10.47）元/吨。
　　【化工板块】本周化工品价格涨跌互现，下游需求难以有较快程度的提升。其中聚乙烯市场震荡下行。EVA价格稳中上调。纯苯价格小幅上涨，但是幅度有限。苯乙烯市场先涨后跌。聚碳酸酯价格挺价上行。MMA价格稳后小涨。聚丙烯价格震荡回升。丙烯腈价格平稳运行。
　　风险提示：1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报石油石化石油石化行业跟踪周报大炼化周报需求弱复苏炼化板块涨跌互2023年03月06日现证券分析师陈淑娴增持维持执业证书S0600523020004chensxdwzqcomcn证券分析师郭晶晶TableTag投资要点TableSummary执业证书S0600523020001010-66573538六大炼化公司涨跌幅截至2023年3月3日6家民营大炼化公司guojingjingdwzqcomcn近一周股价涨跌幅恒逸石化环比荣盛石化环比061036恒力石化环比-082桐昆股份环比-222新凤鸣环比-325行业走势东方盛虹环比-549近一月涨跌幅荣盛石化环比389恒逸石化环比311桐昆股份环比283恒力石化环比石油石化沪深3008135新凤鸣环比-257东方盛虹环比-43652-1国内外重点炼化项目价差跟踪国内重点大炼化项目本周价差为-4-7262640元吨环比减少6672元吨环比-248国外重点大炼化项-10目本周价差为127590元吨环比增长1625元吨环比-129本-13-16周布伦特原油周均价为美元桶环比增长美元桶环比增-1983730702022372022752022112202332加084聚酯板块本周聚酯板块总体呈市场上行趋势涤纶长丝市场走势上相关研究行开工率明显上升涤纶短纤市场震荡上涨瓶片市场稳中上行PX大炼化周报聚酯瓶片需求涨跌互现均价走弱PTA市场重心上行MEG原材料价格上涨带动价格小幅上行回暖油价先降后升2023-02-27炼油板块周前期虽美国原油库存录得连续九周增长但是美国汽油库存下降且需求增加支撑市场气氛另外受俄罗斯3月减产消息面影响市场对原油供应担忧持续升温国际油价上涨周后期美国近期的经济数据令投资者对美联储或继续加息的担忧加剧或抑制原油市场需求及经济增长预期但中国经济数据稳健上升投资者对中国经济前景持乐观预期提振油价叠加供应存趋紧迹象多重利好支撑油价国际油价整体上涨随着天气转暖民众出行意愿增加汽油需求亦有一定提升柴油受春耕及气温回升因素影响终端需求逐步向好目前国内汽油柴油航煤周均价分别为902629环比2200809643环比1614759952环比1047元吨化工板块本周化工品价格涨跌互现下游需求难以有较快程度的提升其中聚乙烯市场震荡下行EVA价格稳中上调纯苯价格小幅上涨但是幅度有限苯乙烯市场先涨后跌聚碳酸酯价格挺价上行MMA价格稳后小涨聚丙烯价格震荡回升丙烯腈价格平稳运行风险提示1大炼化装置投产达产进度不及预期2宏观经济增速严重下滑导致需求端严重不振3地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰4PX-PTA-PET产业链产能的重大变动129东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1六大炼化公司最新走势511六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化512六大炼化公司本周重点公告62国内外重点大炼化项目价差比较83聚酯板块94炼油板块1741国内成品油价格价差情况1742国外成品油价格价差情况195化工品板块236风险提示28229东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1沪深300石油石化和油价变化幅度6图2六家民营大炼化公司的市场表现6图3国内大炼化项目周度价差元吨美元桶8图4国外大炼化项目周度价差元吨美元桶8图5POY价格及POY单吨净利润元吨元吨10图6086吨PTA1吨POY净利润元吨10图7FDY价格及FDY单吨净利润元吨10图8086吨PTA1吨FDY净利润元吨10图9DTY价格及DTY单吨净利润元吨元吨10图10086吨PTA1吨DTY净利润元吨10图11江浙地区涤纶长丝产销率11图12盛泽地区坯布库存天数天11图13聚酯企业的涤纶长丝库存天数公历天11图14聚酯企业的涤纶长丝库存天数农历天11图15涤纶长丝与下游织机开工率公历11图16涤纶长丝与下游织机开工率农历11图17POY库存天数全年分布农历天12图18FDY库存天数全年分布农历天12图19DTY库存天数全年分布农历天12图20涤纶长丝开工率全年分布农历12图21下游织机开工率全年分布农历12图22涤纶短纤价格及涤纶短纤单吨净利润元吨元吨13图23086吨PTA1吨涤纶短纤净利润元吨元吨13图24江浙地区涤纶短纤产销率14图25聚酯企业的涤纶短纤库存天数天14图262020-2023年涤纶短纤开工率14图272020-2023年聚酯瓶片开工率14图28MEGPTA价格及聚酯瓶片单吨净利润元吨元吨14图29086吨PTA1吨聚酯瓶片净利润元吨14图30原油PX价格及价差美元吨美元桶15图31石脑油PX价格及价差美元吨15图32PXPTA价格及PTA单吨净利润元吨元吨16图33PTA库存万吨16图34PXPTA和MEG开工率16图35MEG价格和华东MEG库存元吨万吨16图36原油国内汽油价格及价差元吨元吨18图37原油国内汽油价格及价差美元桶美元桶18图38原油国内柴油价格及价差元吨元吨18图39原油国内柴油价格及价差美元桶美元桶18图40原油国内航煤价格及价差元吨元吨18图41原油国内航煤价格及价差美元桶美元桶18图42原油欧洲汽油价格及价差元吨元吨20329东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图43原油欧洲汽油价格及价差美元桶美元桶20图44原油欧洲柴油价格及价差元吨元吨20图45原油欧洲柴油价格及价差美元桶美元桶20图46原油欧洲航煤价格及价差元吨元吨20图47原油欧洲航煤价格及价差美元桶美元桶20图48原油新加坡汽油价格及价差元吨元吨21图49原油新加坡汽油价格及价差美元桶美元桶21图50原油新加坡柴油价格及价差元吨元吨21图51原油新加坡柴油价格及价差美元桶美元桶21图52原油新加坡航煤价格及价差元吨元吨21图53原油新加坡航煤价格及价差美元桶美元桶21图54原油美国汽油价格及价差元吨元吨22图55原油美国汽油价格及价差美元桶美元桶22图56原油美国柴油价格及价差元吨元吨22图57原油美国柴油价格及价差美元桶美元桶22图58原油美国航煤价格及价差元吨元吨22图59原油美国航煤价格及价差美元桶美元桶22图60原油聚乙烯LDPE价格及价差元吨元吨24图61原油聚乙烯LLDPE价格及价差元吨元吨24图62原油聚乙烯HDPE价格及价差元吨元吨25图63原油EVA发泡料价格及价差元吨元吨25图64原油纯苯价格及价差元吨元吨26图65原油苯乙烯价格及价差元吨元吨26图66原油PC价格及价差元吨元吨26图67原油MMA价格及价差元吨元吨26图68原油均聚聚丙烯价格及价差元吨元吨27图69原油无规聚丙烯价格及价差元吨元吨27图70原油抗冲聚丙烯价格及价差元吨元吨28图71原油丙烯腈价格及价差元吨元吨28表1六家大炼化上市公司涨跌幅数据跟踪表5表2六家大炼化上市公司盈利预测和估值表5表3PX-PTAMEG-涤纶长丝周度数据跟踪表9表4国内成品油价格价差汇总表17表5国外成品油价格价差汇总表19表6大炼化化工品周度数据跟踪表23429东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1六大炼化公司最新走势11六大炼化公司涨跌幅及大炼化指数变化截至2023年3月3日6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅恒逸石化环比061荣盛石化环比036恒力石化环比-082桐昆股份环比-222新凤鸣环比-325东方盛虹环比-549近一月涨跌幅荣盛石化环比389恒逸石化环比311桐昆股份环比283恒力石化环比135新凤鸣环比-257东方盛虹环比-436表1六家大炼化上市公司涨跌幅数据跟踪表数据来源WIND东吴证券研究所表2六家大炼化上市公司盈利预测和估值表数据来源WIND东吴证券研究所529东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报自2020年1月1日至2023年3月3日石油石化行业指数涨幅为2339沪深300指数涨幅为083brent原油价格涨幅为3005图1沪深300石油石化和油价变化幅度图2六家民营大炼化公司的市场表现恒力石化恒逸石化荣盛石化沪深300石油石化brent原油价格大炼化六家平均指数桐昆股份新凤鸣东方盛虹六家公司平均200800700150600100500400503000200100-500-100-1002020112020612020111202141202191202221202271202212120201120206120201112021412021912022212022712022121数据来源WIND东吴证券研究所数据来源WIND东吴证券研究所12六大炼化公司本周重点公告新凤鸣关于公司全资子公司江苏新拓年产36万吨低碳环保新材料智能制造项目投产的公告江苏新拓年产36万吨低碳环保新材料智能制造项目于2023年2月26日正式投产本项目采用美国康泰斯杜邦三釜流程工艺装备引进世界先进水平的巴马格高速POY及FDY卷绕机配备国际一流的自动络筒自动包装立体库等智能制造设施利用公司自主研发的5G工业互联网平台打造出行业内具有先进性示范性引领性的智能工厂新凤鸣关于公司全资孙公司中磊化纤年产30万吨超仿真差别化纤维项目投产的公告中磊化纤年产30万吨超仿真差别化纤维项目于2023年2月26日正式投产本项目采用国际领先的聚酯熔体直纺生产工艺引进美国杜邦德国巴马格等国际最先进的设备和技术配备国际一流的自动络筒自动包装立体仓储等智能设备设置1套聚酯长丝装置12条直纺长丝新材料生产线形成年产30万吨超仿真差别化纤维的生产能力本项目依托集团浙江省未来工厂的打造充分开展工业互联网等各项数字化运用打造行业领先的智能工厂桐昆股份关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告截至2023年2月28日桐昆股份以集中竞价交易方式已累计回购股份35476673股占公司总股本的14714购买的最高价为1800元股最低价为1341元股成交总金额为58435203910元不含交易费用恒逸石化关于回购公司股份第三期事项的进展公告截至2023年2月28日公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购第三期股份数629东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报94778600股占公司总股本的259最高成交价为809元股最低成交价为637元股成交的总金额为68367700821元不含佣金过户费等交易费用本次回购股份符合相关法律法规的要求符合公司既定的回购方案要求荣盛石化关于回购公司股份第二期进展的公告截至2023年2月28日公司第二期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票147059906股占公司总股本的14524最高成交价为1545元股最低成交价为1004元股成交总金额为197999842734元不含交易费用本次回购股份符合公司既定的回购股份方案及相关法律法规的要求729东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2国内外重点大炼化项目价差比较自2020年1月3日至2023年3月3日布伦特周均原油价格涨幅为2407我们根据设计方案以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为505国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为3546国内重点大炼化项目本周价差为262640元吨环比减少6672元吨环比-248国外重点大炼化项目本周价差为127590元吨环比增加1625元吨环比129本周布伦特原油周均价为8373美元桶环比增长070美元桶环比增加084图3国内大炼化项目周度价差元吨美元桶图4国外大炼化项目周度价差元吨美元桶50001403000140国外大炼化项目周度价差Brent油价右4500国内大炼化产品加权价差Brent油价右1202500120400010010020003500808030001500606025001000404020005001500202010000002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-1020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