商社行业首席分析师王朔：
　　餐饮消费场景回归，消费意愿回暖。随着疫情防控政策的放松，更多消费者选择外出就餐，从行业及重点餐饮公司跟踪数据，自春节以来大众餐饮消费正在稳步修复。而复苏节奏上我们也观测到了结构性分化，年轻消费群体的外出就餐意愿恢复更强，预计增长势头仍将持续。
　　推荐定位年轻消费群体的海伦司、九毛九，同时建议关注奈雪的茶、海底捞、特海国际。
　　行业评级：领先大市-A
　　风险提示：疫情反复影响等。
　　

研究报告全文：安信证券研究报告2023年3月3日安信消费2023W9一周看图家电食饮医药轻工社服纺服农业疫情干扰渐褪餐饮复苏势头强劲分析师张立聪S1450517070005马帅S1450518120001赵国防S1450521120008罗乾生S1450522010002王朔S1450522030005李奕臻S1450520020001韩星雨S1450522080002余昆S1450521070002贺鑫S1450522110001冯俊曦S1450520010002陆偲聪S1450522100001联系人陈伟浩连国强赖雯邢乐涵胡家东侯雅楠王玲瑶万雨萌夏心怡疫情干扰渐褪餐饮复苏势头强劲商社行业首席分析师王朔餐饮消费场景回归消费意愿回暖随着疫情防控政策的放松更多消费者选择外出就餐从行业及重点餐饮公司跟踪数据自春节以来大众餐饮消费正在稳步修复而复苏节奏上我们也观测到了结构性分化年轻消费群体的外出就餐意愿恢复更强预计增长势头仍将持续推荐定位年轻消费群体的海伦司九毛九同时建议关注奈雪的茶海底捞特海国际行业评级领先大市-A风险提示疫情反复影响等疫情平稳期餐饮修复多次超过疫情前水平社零餐饮收入较2019年同期恢复程度120100806040200Jul-20Jul-21Jul-22Jan-21Jan-22Jun-20Jun-21Jun-22Oct-20Oct-21Oct-22Apr-20Apr-21Apr-22Feb-20Feb-21Feb-22Sep-22Sep-20Sep-21Dec-20Dec-21Dec-22Mar-20Mar-21Mar-22Aug-20Aug-21Aug-22Nov-20Nov-21Nov-22May-22May-20May-21资料来源统计局安信证券研究中心2月餐饮业消费复苏势头持续餐饮店均营收同比及环比变化16616620222202322023120232六大餐饮业态收入同比变化不同年龄层餐饮消费同比变化正餐2022220232202烧烤烤串49107面包甜品9419快餐230火锅388茶饮21420232202222030岁3040岁资料来源哗啦啦安信证券研究中心餐饮板块春节后需求快速修复同店销售较2019年同期恢复程度海底捞呷哺呷哺11000990088075077006606305500440033002200110002020-112020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01资料来源久谦哗啦啦公司公告安信证券研究中心餐饮板块春节后需求快速修复同店销售较2019年同期恢复程度太二海伦司120160100140921208011010060806040402020002021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012020-032022-092020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-112023-01资料来源久谦哗啦啦公司公告安信证券研究中心消费板块走势本周社会服务上涨25本周分板块涨跌幅121086420通建石传计交银公社国非建电食钢纺房机煤基综家商环轻农医有美汽电-2信筑油媒算通行用会防银筑子品铁织地械炭础合用贸保工林药色容车力装石机运事服军金材饮服产设化电零制牧生金护设饰化输业务工融料料饰备工器售造渔物属理备-4资料来源Wind安信证券研究中心本周九牧王上涨338本周涨跌幅居前个股涨跌幅个股原因九牧王338战略调整在疫后开始发力复苏预期强蒙娜丽莎128终端零售恢复超预期青岛啤酒961-2月销量超预期旺季临近有催化佳禾食品90成本下行预期抬头太平鸟87商业活动及客流量恢复利好动销回暖三花智控-58资本市场对特斯拉机器人预期调整仙鹤股份-62短期浆价下行趋势延缓稳健医疗-64资金正常流出德业股份-73逆变器板块调整新宝股份-103Q4外销低于资本市场预期资料来源Wind安信证券研究中心注涨跌幅统计不含医药股家电数据跟踪张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩空调1月内销量同比-223同比降幅扩大空调内销量万台空调内销量左轴YoY右轴14005040120030100020800100600-10400-20-30200-400-50202212202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202301资料来源产业在线安信证券研究中心注2023年1月数据注意受春节错期影响海尔空调1月内销量市占率环比85pct空调内销量市占率格力美的海尔奥克斯其他1009080706050403020100202101202206202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202207202208202209202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心空调行业3月内销排产量较去年实际内销量增长1443月内销排产量相比去年实际内销量增幅6050403020100全行业格力美的海尔奥克斯-10-20资料来源产业在线安信证券研究中心多联机1月内销额同比降幅收窄同比-120多联机内销额亿元多联机内销额YoY右轴90508040703060201050040-1030-2020-3010-400-50202010202011202001202002202003202004202005202006202007202008202009202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心注2023年1月数据注意受春节错期影响海信日立多联机1月内销额市占率环比69pct多联机内销额市占率大金海信日立美的格力海尔其他1009080706050403020100202010202106202002202003202004202005202006202007202008202009202011202012202101202102202103202104202105202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心冰箱1月内销量同比降幅扩大同比-226冰箱内销量万台冰箱内销量左轴YoY右轴450100400803506030040250202000150100-2050-40--60202109202207202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202110202111202112202201202202202203202204202205202206202208202209202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心注2023年1月数据注意受春节错期影响美的冰箱内销市占率连续5个月提升1月环比20pct冰箱内销量市占率海尔美的海信科龙美菱其他1009080706050403020100202005202112202001202002202003202004202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心洗衣机1月内销量同比降幅扩大同比-180洗衣机内销量万台洗衣机内销量左轴YoY右轴50050450404003035020300102500200-10150-20100-3050-40--50202108202209202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202210202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心注2023年1月数据注意受春节错期影响惠而浦洗衣机1月内销量市占率环比12pct洗衣机内销量市占率海尔美的惠而浦西门子其他1009080706050403020100202209202301202001202002202003202004202005202006202007202008202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202210202211202212资料来源产业在线安信证券研究中心LCD电视1月内销量同比降幅扩大同比-18LCD电视内销量万台LCD电视内销量左轴YoY右轴6003050020104000300-10200-20100-300-40202007202011202210202001202002202003202004202005202006202008202009202010202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202211202212202301资料来源产业在线安信证券研究中心注2023年1月数据注意受春节错期影响