本周贵金属主力合约期价上涨。美国个人消费支出（PCE）价格指数于超预期上升；1月美国工厂的企业设备订单出现5个月来最大增幅；公布的美国1月耐用品订单环比创2020年4月来最大降幅；美国2月ISM制造业PMI为最近六个月以来首次出现改善，但低于预期，映证通胀压力尚存；美国周度失业金数据显示劳动力市场保持强劲；美联储官员发言表示不幻想通胀将迅速回到美联储2%的目标，甚至有两家机构预测美联储3月份重新加速升息。
　　总的来说，在经济活跃度回升且价格压力的情况下，6月继续加息的概率加大，预期利率峰值提高，交易员们押注美联储今年9月加息至利率峰值5.5%，高于此前的预期值，然经济衰退预期仍让市场感到担忧。
　　操作上建议，短线轻仓震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制

研究报告全文：瑞达期货研究院20230303贵金属市场周报数据利空逐渐消化贵金属期价或回暖关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者许方莉期货投资咨询证号Z0017638联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4宏观及期权周度要点小结本周贵金属主力合约期价上涨美国个人消费支出PCE价格指数于超预期上升1月美国工厂的企业设备订单出现5个月来最大增幅公布的美国1月耐用品订单环比创2020年4月来最大降幅美国2月ISM制造业PMI为最近六个月以来首次出现改善但低于预期映证通胀压力尚存美国周度失业金数据显示劳动力市场保持强劲美联储官员发言表示不幻想通胀将迅速回到美联储2的目标甚至有两家机构预测美联储3月份重新加速升息总的来说在经济活跃度回升且价格压力的情况下6月继续加息的概率加大预期利率峰值提高交易员们押注美联储今年9月加息至利率峰值55高于此前的预期值然经济衰退预期仍让市场感到担忧操作上建议短线轻仓震荡交易为主注意操作节奏与风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场本周沪市贵金属上涨图1沪银与COMEX银期价图2沪金与COMEX金期价白银期货价格黄金期货价格700035220050060003020004502518005000400201600400035015140030030001012002000510002502019-11-122020-11-122021-11-122022-11-122019-11-152020-11-152021-11-152022-11-15期货收盘价连续白银期货收盘价连续COMEX银期货收盘价连续COMEX黄金期货收盘价连续黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月3日沪银收盘价为4900元千克较2月27日上涨52元千克涨幅107截至2023年3月2日COMEX白银收盘价为2087美元千克较2月24日下跌07美元千克跌幅322截至2023年3月3日沪金收盘价为4161元克较2月27日上涨368元克涨幅089截至2023年3月2日COMEX金收盘价4为18363美元盎司较2月23日上涨112美元盎司涨幅061期现市场本周白银ETF持仓下跌黄金ETF持仓下跌图3沪银ETF持仓图4沪金ETF持仓白银ETF持仓黄金ETF持仓2500000400025000035002000000300020000015000002500150000200010000001500100000500000100050000500000000000伦敦现货白银以美元计价SPDR黄金ETF持有量吨伦敦现货黄金以美元计价来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月2日SLV白银ETF持仓量为1490053吨较2023年2月25日下跌1047吨跌幅07截至2023年3月2日伦敦现货白银为208美元盎司较2023年2月25日下跌029美元盎司跌幅138截至2023年3月2日SPDR黄金ETF持仓量为91269吨较2023年2月25日下跌463吨跌幅05截至20235年3月2日伦敦现货黄金为18362美元盎司较2023年2月25日上涨2525美元盎司涨幅139期现市场白银COMEX净持仓增加黄金COMEX净持仓增加图5COMEX银持仓图6COMEX金持仓COMEX白银持仓COMEX黄金持仓30000000120000009000000040000000800000003500000025000000100000007000000030000000800000025000000200000006000000060000002000000050000000150000004000000150000004000000020000001000000010000000300000005000000000200000000005000000-200000010000000-5000000000-4000000000-10000000COMEX银总持仓COMEX银净持仓COMEX黄金总持仓净持仓来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月31日COMEX白银总持仓为138263张较2023年1月24日增加3341张涨幅248截至2023年1月31日COMEX白银净持仓为27316张较2023年1月24日增加1632张涨幅635截至2023年1月31日COMEX黄金总持仓为471642张较2023年1月24日下跌28285张跌幅566截至2023年16月31日COMEX黄金净持仓为160281张较2023年1月24日上涨2608张涨幅165期现市场白银基差减少黄金基差增加图7国内白银基差图8国内黄金基差国内白银基差国内黄金基差7000100005000015005000450006000400001000000500035000-5000300005004000-10000250003000-150002000000015000-20000200010000-500-2500050001000-30000000-10000-35000基差右上海金交所黄金现货收盘价AuTD基差上海金交所白银现货收盘价AgTD期货收盘价活跃合约白银期货收盘价活跃合约黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月3日国内白银基差为-39元千克较2月27日减少18元千克截至2023年3月3日国内黄金基差为-052元克较2月27日增加31元克7期现市场黄金库存期货持平图9库存图10库存白银库存黄金库存50000000045000000600040000000400000000500035000000300000000300000004000250000003000200000002000000001500000020001000000010001000000005000000000COMEX银库存库存期货白银COMEX黄金库存黄金库存期货来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月2日COMEX银库存为28754718385金衡盎司较2023年2月24日下跌84485841金衡盎司跌幅029截至2023年3月2日白银库存期货为2021731公斤较2023年2月24日上涨635公斤涨幅003截至2023年3月2日COMEX金库存为2160283524金衡盎司较2023年2月24日下跌5881236金衡盎司跌幅8027截至2023年3月2日黄金库存期货为2790千克较2023年2月24日持平白银产业情况白银进口减少图11矿进口图12白银进口银矿砂及其精矿进口银进口数量18000000800000016000000700000014000000600000012000000500000010000000400000080000006000000300000040000002000000200000010000000000002011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092004-032005-032006-032007-032008-032009-032010-032011-032012-032013-032014-032015-032016-032017-032018-032019-032020-032021-032022-03进口数量银矿砂及其精矿进口数量银中国来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月31日我国白银进口为11178千克较11月30日减少3338176千克降幅7491截至2022年12月31日我国银矿砂及其精矿进口为11582003吨较11月30日减少32137462吨降幅21729白银产业情况下游-集成电路产量同比减少图13集成电路产量集成电路产量7000350000000600050003000000004000250000000300020002000000001000150000000000-1000100000000-200050000000-3000-40000002010-062011-012011-082012-032012-102013-052013-122014-072015-022015-092016-042016-112017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-09产量集成电路当月同比产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月31日集成电路产量为2841000万块较11月30日增加238000万块与去年同期相比为-7110黄金产业情况黄金回收价上涨图14黄金回收价图15黄金饰品价格回收价中国黄金元克黄金饰品价格日500006504500060040000550500350004503000040025000350200003001500025010000200回收价中国黄金价格老凤祥黄金价格周大福黄金价格周六福黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月3日中国黄金回收价4138元克较2月24日增加18元克增幅044截至2023年3月3日老凤祥黄金回收价534元克较2月23日减少5元克降幅093截至2023年3月3日周大福黄金回收价539元克较2月23日增加8元克增幅151截至2023年3月3日周六福黄金回收价540元克较2月2311日增加6元克增幅112黄金产业情况央行售金购金增加图16黄金供需图17央行售金购金黄金供需吨央行售金购金吨14000040000130000300001200002000011000010000000100000-1000090000-2000080000-3000070000-4000060000-500002003-092004-092005-092006-092007-092008-092009-092010-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092003-092004-092005-092006-092007-092008-092009-092010-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-09供应量黄金总计需求量黄金总计央行售金购金合计来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月31日黄金供应为121704吨较9月30日上涨1252吨涨幅104截至2022年12月31日黄金需求为121704吨较9月30日上涨1252吨涨幅104截至2022年12月31日央行售金购金为-4171吨较9月30日增加2802吨增幅62912黄金产业情况黄金总计需求上涨图18黄金需求分布黄金需求分布140000120000100000800006000040000200000002003-092004-092005-092006-092007-092008-092009-092010-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-09需求量黄金总计需求量黄金珠宝首饰合计需求量黄金工业合计需求量黄金投资合计来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月31日中国黄金总计需求为121704吨较9月30日增加1252吨增幅104珠宝首饰需求为60251吨较9月30日增加223吨增幅384工业需求为7205吨较9月30日减少494吨降幅642投资需求为2457吨较9月30日增加14865吨增幅1531713宏观数据美国CPI下降失业率下跌图19美国CPI数据图20美国非农数据美国CPI数据美国非农数据100000016001000500000140080000012001000600-500000800400-1000000600200-1500000400-2000000000200-25000000002019-122020-042020-062020-082020-102021-022021-062021-082021-122022-042022-062022-102020-022020-122021-042021-102022-022022-082022-122019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01美国CPI当月同比美国核心CPI当月同比美国新增非农就业人数初值美国失业率季调来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年1月31日美国CPI当月同比为64较12月31日减少01美国核心CPI当月同比为56较12月31日减少01截至2023年1月31日美国新增非农就业人数为517千人美国失业率为34较2022年12月31日下跌01个百分点14宏观数据美国10年国债收益率上涨美元上涨图21美债数据图22美元数据美债数据美元数据50045012000740450400115007204003501100070035030030025010500680250200200100006601501509500640100100900062005005000000085006002000-012000-122001-112002-102003-092004-082005-072006-062007-052008-042009-032010-022011-012011-122012-112013-102014-092015-082016-072017-062018-052019-042020-032021-022022-012022-122000-012000-122002-102003-092006-062009-032010-022012-112015-082016-072019-042022-012022-122001-112004-082005-072007-052008-042011-012011-122013-102014-092017-062018-052020-032021-02美国联邦基金利率日美国国债收益率10年美元指数即期汇率美元兑人民币来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年3月2日美国10年国债收益率为408较2023年2月23日上涨02美国联邦基金利率为458较2023年2月23日持平截至2023年3月2日美元兑人民币即期汇率为691较2023年2月23日上涨002美元指数为10498较2023年2月2315日上涨037期权市场分析期权黄金图23黄金期权隐含波动率图24黄金期权历史波动率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院鉴于后市黄金预计震荡偏多为主建议买入虚值看涨期权以增强收益16期权市场分析期权白银图25白银期权隐含波动率图26白银期权历史波动率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院鉴于后市白银预计震荡偏多为主建议买入虚值看涨期权以增强收益17免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务18