研究报告全文：瑞达期货研究院20230303菜籽类市场周报豆棕上涨提振下菜油随盘走强关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者王翠冰期货投资咨询证号Z0015587联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4期权市场分析周度要点小结总结及策略建议1菜油市场观点总结本周菜油期货震荡上涨主力05合约收盘价10065元吨周比188元吨加拿大农业暨农业食品部发布的最新报告显示202324年度加拿大油菜籽产量预计为1850万吨略高于202223年度的18174万吨202324年度的油菜籽出口量预计为880万吨高于202223年度预期的860万吨油菜籽期末库存预计为85万吨略高于202223年度的80万吨新季加籽产量预期维持高位增加国际市场供应油菜籽高位承压不过高频数据显示马棕产量有所降低而出口明显提升马棕走势偏强支撑油脂市场国内市场方面菜油库存维持偏低水平且市场对需求复苏预期较强另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑限制油厂开机率豆油供应减少对菜油亦有所利好不过2-3月菜籽到港量达120万吨将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且菜油储备轮出市场供给充裕打压菜油价格菜油基本面相对较弱盘面来看在豆棕强势带动下菜油跟随上涨短期有望维持区间震荡2策略建议暂且观望3交易提示周一中国粮油商务网周度库存及提货量3周度要点小结总结及策略建议1菜粕市场观点总结本周菜粕期货下跌主力05合约收盘价3035元吨周比-157元吨布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称由于历史性干旱和高温的影响将不得不再次下调阿根廷大豆产量预估至3350万吨且咨询公司Safras表示巴西农户的大豆收割工作已经完成303去年同期收割进度为418巴西大豆收割进程偏慢对国际大豆市场有所支撑不过随着巴西收割持续推进出口需求转向南美对美豆形成压力近期美豆走弱拖累国内粕价走低菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增加短期供应相对宽松不过随着温度回升南方水产养殖将逐步启动且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍给予大豆市场一定的升水预期不过随着巴西大豆收割持续推进进口大豆到港量有望再度增加对粕类远期价格有所牵制盘面来看受美豆大幅下跌影响菜粕继续走弱短期有望维持弱势2策略建议偏空思路对待3交易提示周一中国粮油商务网周度库存变化及提货量4期现市场情况菜油及菜粕期货市场价格走势及持仓变化图1郑商所菜油主力合约期货价格走势与持仓变化图2郑商所菜粕主力合约期货价格走势与持仓变化来源大商所wind来源大商所wind本周菜油期货震荡上涨总持仓量247872手较上周增加6554手本周菜粕期货下跌总持仓量527819手较上周增加38024手5期现市场情况菜油及菜粕前二十名净持仓变化图3郑商所菜油期货前二十名持仓变化图4郑商所菜粕期货前二十名持仓变化来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所瑞达期货研究院本周菜油期货前二十名净持仓为-44526上周净持仓为-46862净空持仓变化不大本周菜粕期货前二十名净持仓为-67787上周净持仓为-28811净空持仓大幅增加6期现市场情况菜油及菜粕期货仓单图5郑商所菜油仓单量图6郑商所菜粕仓单量来源wind来源wind截至周五菜油注册仓单量为1979张截至周五菜粕注册仓单量为200张7期现市场情况菜油现货价格及基差走势图7菜油现货价格走势图8菜油基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至3月3日江苏地区菜油现货价略有回落报10810元吨周比150元吨截至3月3日菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报745元吨8期现市场情况菜粕现货价格及基差走势图9菜粕现货价格走势图10菜粕基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至3月3日江苏南通菜粕价报3290元吨现价小幅下跌截至3月3日江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报255元吨9期现市场情况菜油及菜粕期货月间价差变化图11郑商所菜油期货5-9价差走势图12郑商所菜粕期货5-9价差走势来源wind来源wind截至周五菜油5-9价差报24元吨处于同期次低水平截至周五菜粕5-9价差报-27元吨处于同期中等水平10期现市场情况菜油及菜粕期现比值变化图13郑商所菜油及菜粕期货主力合约比值走势图14菜油及菜粕现货比值走势来源wind来源wind瑞达研究院截至周五菜油粕主力05合约比值为3316截止周四现货平均价格比值为32711期现市场情况菜豆油及菜棕油价差变化图15主力合约菜豆油价差变化图16主力合约菜棕油价差变化来源wind来源wind截至周五菜豆油主力05合约价差为1025元吨处于同期偏低水平截至周五菜棕油主力05合约价差为1647元吨处于同期中等水平12期现市场情况豆菜粕价差变化图17主力合约豆菜粕价差变化图18豆菜粕现货价差变化来源wind来源wind瑞达期货研究院截至周五豆粕-菜粕主力05合约价差为728元吨截至周五豆粕-菜粕现货价差为950元吨周比-140元吨13产业链情况-油菜籽供应端周度库存与进口到港预估图19进口油菜籽周度库存图20油菜籽预报到港量来源中国粮油商务网来源中国粮油商务网中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第8周末国内进口油菜籽库存总量为353万吨较上周的486万吨减少133万吨去年同期为224万吨五周平均为476万吨142023年3月油菜籽到港量预估为915万吨产业链情况-油菜籽供应端进口压榨利润变化图21进口油菜籽压榨利润来源中国粮油商务网据中国粮油商务网数据显示截止3月2日进口油菜籽现货压榨利润为397元吨15产业链情况-油菜籽供应端油厂压榨量情况图22进口油菜籽压榨量来源中国粮油商务网据中国粮油商务网数据显示2023年第8周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1805万吨较上周增加605万吨本周开机率445316产业链情况-油菜籽供应端月度进口到港量图23我国油菜籽进口量来源wind瑞达期货研究院中国海关公布的数据显示2022年12月油菜籽进口总量为5449万吨较上年同期3523万吨增加1926万吨同比增加5468较上月同期4767万吨环比增加682万吨17产业链情况-菜籽油供应端库存水平处于最低进口量有所回升图24进口菜籽油周度库存图25菜籽油月度进口量来源中国粮油商务网来源海关总署中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第8周末国内进口压榨菜油库存量为223万吨较上周的197万吨增加26万吨环比增加1322中国海关公布的数据显示2022年12月菜籽油进口总量为1200万吨进口量较上年同期的800万吨增加了400万吨增加50001较8上月同期的1400万吨减少200万吨产业链情况-菜籽油需求端食用植物油消费及产量图21餐饮收入图22食用植物油产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院根据wind数据可知12月植物油产量为52280万吨餐饮收入为4157亿元植物油产量及餐饮消费均处于同期低位油脂消费不佳19产业链情况-菜籽油需求端合同量有所增加图23周度合同量变化来源中国粮油商务网根据中国粮油商务网数据显示截止2023年第8周国内进口压榨菜油合同量为240万吨较上周的202万吨增加38万吨环比上升194720