上周，美玉米大幅下挫，跌幅4.21%，最高触及682.50美分/蒲式耳，最低649美分/蒲式耳，最终报收649.25美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力横盘震荡，微幅上涨0.31%，终盘收于2867元/吨。本周，内外盘玉米呈现双双下行走势。总体上，玉米市场正在逐步消化前期利空，但目前行情显示后续上行动能仍然不足。后市来看，因巴西二季玉米种植延迟导致全球玉米供需紧张局面并未改善，叠加俄乌冲突春季攻势使得市场对黑海粮道畅通性存在担忧。故短期内玉米价格或稳中有升，但难言就此进入多头趋势。
　　海外方面，根据咨询公司Safras & Mercado发布调查显示，巴西二季玉米种植面积已达1490万公顷，相当于预期面积的39.1%，种植进度55%，高于一周前40%，但低于去年同期的63%。其主要原因在于首季玉米因天气原因收割进度落后，目前巴西首季玉米收割工作完成了27.6%，落后于上年同期39%，但高于五年平均进度25.2%。由于巴西每年种植三季玉米，其中二季玉米产量最大。而倘若按照目前的节奏，二季玉米将会有约一半在理想窗口期——二月底后种植，播种延迟玉米更容易受到之后而来的霜冻影响。综上，天气炒作因素成为目前支撑玉米价格的重要因素。市场此前刚炒作完阿根廷干旱，眼下就赶上了巴西霜冻。故我们认为:减产预期虽将会有利于美玉米价格，但短炒因素终归无法成为决定性因素，后续玉米价格走势还需等待南美最终产量的确认。
　　国内方面，据Mysteel农产品最新调查数据显示，全国玉米加工总量为55.39万吨，较上周升高2.18万吨，开机率为53.86%，较上周升高3.34%。饲料企业玉米平均库存30.15天，周环比增加0.48天，涨幅1.60%，较去年同期下跌20.14%。总体而言，深加工企业开工回升，但需求对价格带动作用有限。这也变向导致在企业库存水平低于去年同期水平的情况下，依然开始降低收购成本。故我们有理由相信，后期饲料企业多以刚需补库为主，继续大幅增加库存的意愿不强，整体市场情绪仍偏向看空，故玉米价格或将维持震荡不变。后市玉米能否反弹还将取决于深加工企业何时结束边际修复期。
　　综上所述，就目前的形势来看，全球玉米库存偏紧的结构很难在短时间有所改观，且市场围绕南美玉米的天气炒作仍在持续。故我们整体预判短期玉米期价有望小幅震荡上行。
　　

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