【盘面回顾】周四贵金属市场总体震荡，美指与美债对贵金属影响总体有限。其中美黄金期货收报1835.9美元/盎司，日跌-0.18%；美白银收20.76美元/盎司，日跌-0.52%；SHFE黄金至413.62元/克收报，涨0.08%；沪银期货收4890元/千克，跌-0.31%。
　　【影响因素】美指周四回升至105附近，10Y美债收益率收高至4.059%，皆对贵金属价格形成一定约束。美指的反弹还受到欧元影响，昨日欧元区公布的通胀数据高于预期，预示通胀形势相较更为严峻，控通胀对经济损伤程度也将较美国更为明显，在欧央行公布2月货币政策会议纪要后，欧元有所回落，目前市场预期欧央行3月加息50BP已经板上钉钉。
　　【数据表现】周四公布的美国当周初请失业金人数继续低于预期和前值为19万人，为连续第三周回落，且持续低于20万水平，预示劳动力市场在加息下仍未见到期待的降温程度，数据公布后美联储加息预期有所加强，但此后又回落，1年期美债收益率呈现冲高回落走势。今日重点关注美2月ISM非制造业PMI。
　　【加息预期】根据CME美联储观察数据显示，市场预期美联储3月加息25BP概率微升至70.8%，而加息50BP预期概率微降至29.2%；5月加息25BP概率升至67.3%，加息50BP概率31.2%；6月加息25BP概率57.3%，不加息概率升至18.6%；主流预计利率峰值维持在5.25%-5.5%，5.5%-5.75%概率预期微降至23%。【基金持仓】周四SPDR黄金ETF持仓继续减少2.61吨至912.69吨；iShares白银ETF持仓增加42.56吨至14900.53吨。
　　【策略观点】长线维持看涨贵金属，短线美元计价贵金属在技术指标超卖下已有反弹，但高度预计受限，上半年贵金属预计仍以震荡或略偏弱为主，但中长线看如有回调应视为做多建仓机会。人民币计价贵金属则预期仍相对抗跌，以回调买入对待。美黄金下方强支撑1800-1820区域，反弹阻力1850，1870，然后1890-1900区。SHFE黄金下方410附近可布局多单。美白银阻力22，支撑位21-21.3区域，然后20.6。SHFE白银阻力5000-5050区，支撑4800-4850区，强支撑4700。

研究报告全文：202333南华有色金属贵金属日报维持震荡关注美非制造业PMI盘面回顾周四贵金属市场总体震荡美指与美债对贵金属影响总体有限其中美黄金期货收报18359美元盎司日跌-018美白银收2076美元盎司日跌-052SHFE黄金至41362元克收报涨008沪银期货收4890元千克跌-031影响因素美指周四回升至105附近10Y美债收益率收高至4059皆对贵金属价格形成一定约束美指的反弹还受到欧元影响昨日欧元区公布的通胀数据高于预期预示通胀形势相较更为严峻控通胀对经济损伤程度也将较美国更为明显在欧央行公布2月货币政策会议纪要后欧元有所回落目前市场预期欧央行3月加息50BP已经板上钉钉数据表现周四公布的美国当周初请失业金人数继续低于预期和前值为19万人为连续第三周回落且持续低于20万水平预示劳动力市场在加息下仍未见到期待的降温程度数据公布后美联储加息预期有所加强但此后又回落1年期美债收益率呈现冲高回落走势今日重点关注美2月ISM非制造业PMI加息预期根据CME美联储观察数据显示市场预期美联储3月加息25BP概率微升至708而加息50BP预期概率微降至2925月加息25BP概率升至673加息50BP概率3126月加息25BP概率573不加息概率升至186主流预计利率峰值维持在525-5555-575概率预期微降至23基金持仓周四SPDR黄金ETF持仓继续减少261吨至91269吨iShares白银ETF持仓增加4256吨至1490053吨策略观点长线维持看涨贵金属短线美元计价贵金属在技术指标超卖下已有反弹但高度预计受限上半年贵金属预计仍以震荡或略偏弱为主但中长线看如有回调应视为做多建仓机会人民币计价贵金属则预期仍相对抗跌以回调买入对待美黄金下方强支撑1800-1820区域反弹阻力18501870然后1890-1900区SHFE黄金下方410附近可布局多单美白银阻力22支撑位21-213区域然后206SHFE白银阻力5000-5050区支撑4800-4850区强支撑4700价格数据单位202331202332日涨跌日涨跌幅SHFE黄金2304元克4140441362-042-010黄金SGX黄金TD元克4145341434-019-005COMEX黄金2304美元盎司1843618421-150-008SHFE白银2306元千克49354890-4500-091白银SGX白银TD元千克49024854-4800-098COMEX白银2305美元盎司210820985-009-045SHFE黄金-TD价差元千克-074-068006-882价差SHFE白银-TD价差元千克3334100294比价COMEX金银比价87468778032037430SHFE期货主力价格58006SHFE与SGX价差1002000COMEX黄金与金银比100480195042095530026019009041004018504004800-220180085-40175039080价格价差图17004300-6-2075380-8-4016501600703703800-10-60202298202210820221182022128202318202328黄金白银右SHFE黄金-TD价差SHFE白银-TD价差右COMEX黄金价格金银比右202333交易数据吨202332日涨跌日涨跌幅备注SHFE库存2790000000980基金ETF持仓15500960COMEX库存671924-1525-02315000黄金940SHFE主力持仓67693-3081-43592014500SPDR持仓912690000000090014000SHFE库存20217317717038880白银COMEX库存671924-1525-02386013500iShares持仓1490053342564029SHFE主力持仓6305339532153SPDR黄金iShares白银右相关指标202332日涨跌日涨跌幅备注美元指数10498059057外汇120估值指标2美元兑人民币汇率6909002303411515股市道琼斯工业指数330035734173105110WTI原油主力78160470601051商品10005LmeS铜038926-202-2219510Y美债收益率408007175900债市10Y美债实际利率1600319110-2Y美债息差-081007-795美元指数美债实际利率右重要声明本报告和内容仅供参考不构成任何投资建议夏莹莹投资咨询证号Z0016569重要声明本报告和内容仅供参考不构成任何投资建议夏莹莹投资咨询证号Z0016569