1.上海金属网：欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行需要在3月加息50个基点，欧洲央行未来可能会继续加息，未来的利率路径将取决于数据，欧洲央行必须采取一切必要措施来抑制通货膨胀，央行将采取必要措施将通胀降至2%的目标水平，我们仍然需要追求更高的利率，我们还不知道利率峰值在哪里，欧洲央行利率不会回到负值水平，只有在通胀率维持在2%的情况下，才可能降息。
　　2.上海金属网：据外媒报道，智利国家铜业委员会（Cochilco）周四表示，智利1月份铜产量增长2.9%至437,900吨。其中：Codelco的铜产量同比增长5.1%至127,000吨；必和必拓控股的Escondida铜矿的铜产量增长15.2%至93,300吨；Collahuasi铜矿的铜产量同比下降16.4%至42,900吨。
　　3.上海金属网：据CME“美联储观察”，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为70.8%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为29.2%；到5月累计加息25个基点的概率为0%

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报欧洲央行强势放鹰有色板块随之回落铜铝早报1上海金属网欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行需要在3月加息50个基点欧洲央行未来可能会继续加息未来的利率路径将取决于数据欧洲央行必须采取一切必要措施来抑制通货2023年03月3日膨胀央行将采取必要措施将通胀降至2的目标水平我们仍然需要追求更高的利率我们还不知道利率峰值在哪里欧洲央行利率不会回到负值水平只有在通胀率维持在2的情况下相楼家豪才可能降息关有色研究员2上海金属网据外媒报道智利国家铜业委员会Cochilco周四表示智利1月份铜产量资增长29至437900吨其中Codelco的铜产量同比增长51至127000吨必和必拓控股投资咨询编号Z0018424讯的Escondida铜矿的铜产量增长152至93300吨Collahuasi铜矿的铜产量同比下降164至42900吨从业资格号F02891893上海金属网据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率联系电话0571-28132619为708加息50个基点至500-525区间的概率为292到5月累计加息25个基点的概邮箱zhangxiufengcindasccom率为0核心逻辑美元强势消费不及预期铜价承压运行关注波段机会盘面情况昨日铜价高位回落欧洲央行公布会议纪要表示需要在3月加息50基点采李艳婷取一切措施抑制通胀目前仍不知道利率峰值在哪里但可以确定的是当下仍不可能降息只有在通胀率维持在2时才有可能降息此项发言鹰派信号十足也表明了欧洲央行坚定加息有色研究员的决心当前加息节奏仍然很快欧洲央行极其鹰派的发言触发了市场担忧情绪有色板块集联系电话0571-28132578体回落铜冶炼端开工率持续回升供应增加加工费持续回落海外铜矿受到罢工影响冶炼厂开邮箱liyantingcindasccom工率回升冶炼端议价能力减弱消费季节性回暖但不及预期恰逢三月消费季节性复苏从业资格号F03091846正在兑现库存累库速度放缓房产数据的象征性回暖强化市场前期的预期然而消费端并未出现亮眼的新增长点未来市场交易的重心应该是等待消费现实验证前期的美好预期但很可能是一个证伪的过程策略建议空单持有设置止盈关注点消费兑现超预期联储转变政策导向信达期货有限公司核心逻辑消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱加之美元存在强支撑上方压力位CINDAFUTURESCOLTD偏实下方成本支撑短期难以突破窄幅震荡区间盘面情况铝价仍处于窄幅震荡区间昨日小幅回落欧洲央行公布会议纪要表示需要在3月加息50基点采取一切措施抑制通胀目前仍不知道利率峰值在哪里但可以确定的是杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦当下仍不可能降息只有在通胀率维持在2时才有可能降息此项发言鹰派信号十足也表1920楼明了欧洲央行坚定加息的决心当前加息节奏仍然很快欧洲央行极其鹰派的发言触发了市场担忧情绪有色板块集体回落全国统一服务电话云南地区两轮减产影响产能预计为190万吨占比达云南总量的三分之一此项影响基本兑现而山东新疆和内蒙的开工满产全国铝锭平均开工率高于往年同期总体供应持稳铝材行业周度开工率缓慢回升铝板带铝箔和铝线缆的周度开工均未达到往年同期的水平4006-728-728铝电解铝消费回暖速度相对较慢也与地产尚未复苏有关同时铝锭出库量前期快速回升现信达期货网址已转为回落验证消费回暖速度偏慢的现实从产业层面来看消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱成本有支撑但需关注预焙阳极价格回落情况wwwcindaqhcom策略建议震荡行情中捕捉空头机会操作难度相对较大关注点消费兑现超预期减产规模继续扩大httpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000500-4000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国各地预焙阳极价格元吨元吨全国平均吨铝利润元吨元吨华东市场华中市场全国平均吨铝利润1000010000900080008000700060006000500040004000300020002000010000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分