财经要闻
　　1.人社部：人口下降不影响劳动力供给，今年需要在城镇就业的新增劳动力1662万人，创新高。
　　2.人社部：这些年来，养老保险制度改革稳步推进，覆盖范围持续扩大，基金收入持续增加，制度运行总体平稳，有较强的保发放能力；全国社会保障基金规模不断扩大，划转部分国有资本充实社保基金工作已经完成，这两部分基金都是养老金发放资金来源的长远储备，所以我国养老保险基金运行稳健。
　　3.中国物流与采购联合会公布的2月份中国仓储指数为56.3%，较上月上升13.1个百分点，重回50%以上的扩张区间。受市场需求快速增加带动，仓储业务活动明显活跃，行业回暖向好运行。
　　4.数据显示，北向资金交投清淡，尾盘小幅回流，全天净买入7.65亿元；沪深股通出现明显分化，沪股通净买入18.6亿元，深股通净卖出10.95亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月2日以利率招标方式开展了730亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日3000亿元逆回购到期，因此单日净回笼2270亿元，这是连续第二日净回笼。
　　6.美国2月ISM制造业PMI为47.7，预期48，前值47.4。
　　7.美联储卡什卡利：目前通胀“非常高”，美联储的工作是将通胀降至2%的目标；到目前为止，美联储的加息并没有降低服务业领域的通胀；在美联储下次会议上，对加息25个基点还是50个基点持开放态度；倾向于继续加息。
　　8.欧元区2月CPI初值同比升8.5%，预期升8.2%，1月终值升8.6%，1月初值升8.5%；环比升0.8%，预期升0.5%，1月终值降0.2%，1月初值降0.4%；核心CPI同比升7.4%，1月终值升7.1%，1月初值升7%；环比升0.9%，1月终值及初值均降0.4%。

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年03月02日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671人社部人口下降不影响劳动力供给今年需要在城镇就业的新增劳动力1662万人创新高021-657892772人社部这些年来养老保险制度改革稳步推进覆盖范围持续扩大基金收入持sunfengchinastockcomcn续增加制度运行总体平稳有较强的保发放能力全国社会保障基金规模不断扩大划转部分国有资本充实社保基金工作已经完成这两部分基金都是养老金发放资金来源的长远储备所以我国养老保险基金运行稳健研究员彭烜3中国物流与采购联合会公布的2月份中国仓储指数为563较上月上升131个百分期货从业证号点重回50以上的扩张区间受市场需求快速增加带动仓储业务活动明显活跃行业回F3035416暖向好运行投资咨询从业证号4数据显示北向资金交投清淡尾盘小幅回流全天净买入765亿元沪深股通出现明显分化沪股通净买入186亿元深股通净卖出1095亿元Z00151425央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月2日以利率招标方式开展了730pengxuanqhchinastockcomcn亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日3000亿元逆回购到期因此单日净回笼2270亿元这是连续第二日净回笼研究员沈忱CFA6美国2月ISM制造业PMI为477预期48前值474期货从业证号7美联储卡什卡利目前通胀非常高美联储的工作是将通胀降至2的目标到目前为止美联储的加息并没有降低服务业领域的通胀在美联储下次会议上对加息25F3053225个基点还是50个基点持开放态度倾向于继续加息投资咨询资格编号8欧元区2月CPI初值同比升85预期升821月终值升861月初值升85Z0015885环比升08预期升051月终值降021月初值降04核心CPI同比升741月终值升711月初值升7环比升091月终值及初值均降04shenchenqhchinastockcomcn二投资逻辑股指期货周四市场横盘震荡至收盘上证50指数跌016沪深300指数跌022中证500指数跌031中证1000指数跌043沪深两市成交额达9335亿元北向资金净买入765亿元周三大涨之后市场再度陷入平淡早盘低开消化获利盘后翻红市场保持横盘震荡整理人工智能板块继续保持强势不断有个股出现拉升而稀土一体压铸光伏新能源等板块在特斯拉大会之后出现集体下跌再次体现了强者恒强弱者恒弱的市场格局此外建筑18金融衍生品研究所基本面分析报告传媒板块出现集体上涨市场热点轮动出现股指期货随现货调整至收盘主力合约IH2303跌009IF2303跌015IC2303跌011IM2303跌02市场震荡整理之时基差全线小幅回升IF和IH近月合约保持升水IC和IM贴水收敛从成交看IF和IH成交分别下降40和41IC和IM成交分别下降17和13持仓也随成交变化IF和IH持仓分别下降6和6IC和IM一增一减成交与持仓变化显示昨日大涨进入的资金已有部分离场后市展望连涨两日之后市场消化获利盘特别是ChatGPT相关板块部分个股有高位压力连续上涨动力不足另一方面新能源板块仍不断受到减持抛压较大即使新能源车政策可能出台与不能止住疲弱的走势基建板块近期异动受投资拉动预期的影响市场预期国企改革和价值重估这对指数贡献较大上述板块的差异使得股指可能保持高位震荡市场或保持震荡整理股指期货基差稳定也显示了期货投资者并未认为有大的方向性行情金融期权今日A股市场震荡没能延续昨日涨势风格上大盘价值占优上证50指数跌幅较少而创业板指数跌幅超1北向资金净流入765亿元期权方面几个期权标的今天除了创业板指数跌幅相对较大其余标的日内波动有限导致几个期权品种成交量较上一交易日大幅减少如50ETF期权今天仅成交129万余张是近一年低位创业板ETF期权隐波整体小幅上移同时由于微笑的平移效应虚值认沽期权隐波涨幅不及虚值认购期权当月隐波微笑呈现正偏基本符合预期其余几个品种隐波曲面变化不大我们从上周开始多次提到上周美国1月CPI数据公布后押注联储转向的交易逐渐退潮海外流动性趋紧外溢至A股则会逐渐推高期权标的资产实际波动率而此次PMI数据是否能持续改善市场情绪有待观察无论如何目前隐波弹性明显弱于标的实际波动率导致在实际波动率上行期间负gamma交易者对冲难度大幅增加在溢价有限的背景下卖方策略交易者需要减少日内对冲delta的次数同时关注在标的出现大幅日内波动时曲面结构性的交易机会如偏度和期限上的套利机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20173116261169168613901716当月平值隐波165115581503203315471744成交量12971548333013264834821825514142565持仓量2109700145610064310083046766584103868国债期货今日国债期货全线收跌10年期主力合约跌0125年期主力合约跌0062年期主力合约跌001现券方面银行间主要利率债震荡走弱收益率普遍上行1-2bp银行间资金面DR001加权利率15863-4747bpDR007加权利率19972-915bp今日央行公开市场逆回购操作净回笼2270亿元短期流动性月初资金面继续转松隔夜利率大幅回落至16下方7天期利率也下行至20关口以下今日期债盘面短暂高开后快速回落整体偏弱震荡运行午后跌幅有所扩大此前期债盘面走强我们认为除了基差因素外可能还与部分投资者博弈本月央行降准有关虽然从缓和信贷投放加快导致超储率下降维护市场资金面处于合理均衡水平上看央行确实存在降准可能性但这并不意味着货币政策边际上将有所转松当前国内复苏趋势明确叠加中美利差倒挂幅度仍处高位中期维度债市或仍偏逆风当然潜在地缘事件28金融衍生品研究所基本面分析报告对市场风险偏好的压制仍需关注与此同时做空或套保时也需留意期债盘面高基差带来的额外成本交易策略股指期货震荡整理国债期货空单暂持有风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货图25国债到期收益率中证图26国债期限利差中证数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货78金融衍生品研究所基本面分析报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988