财经要闻
　　1.中国2月官方制造业PMI为52.6，预期为50.5，前值50.1，制造业景气水平继续上升；非制造业PMI为56.3，前值54.4，非制造业恢复发展态势向好；综合PMI产出指数为56.4，前值52.9，表明我国企业生产经营景气水平继续回升。
　　2.工信部：将进一步壮大新能源汽车产业，创新发展绿色航空器，推进内河船舶电动化绿色化智能升级，全面提升光伏、锂电供给能力，加快行业标准体系建设，推动智能光伏在工业、建筑、交通、通信等领域的创新应用；同时，还将大力发展氢能、环保装备等产业，推动生物基新材料研发及产业化。
　　3.券商中国：2月份百强房企单月销售额环比、同比实现双增长，前2月累计销售额同比降幅也大幅收窄。与此同时，重点30城成交强势反弹，同环比涨幅均超4成，前2月累计成交已止跌，市场回升苗头初显。展望后市，业内预计各地供需两端政策有望持续改善优化，金三小阳春可期。
　　4.数据显示，北向资金全天净买入70.1亿元，终结连续5日净卖出态势；其中沪股通净买入42.05亿元，深股通净买入28.05亿元。
　　5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月1日以利率招标方式开展了1070亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日3000亿元逆回购到期，因此单日净回笼1930亿元。

研究报告全文：金融衍生品研究所基本面分析报告金融衍生品日报2023年03月01日研究员孙锋期货从业证号金融衍生品日报F0211891一财经要闻投资咨询从业证号Z0005671中国2月官方制造业PMI为526预期为505前值501制造业景气水平继续上升非制造业PMI为563前值544非制造业恢复发展态势向好综合PMI产出指数为564021-65789277前值529表明我国企业生产经营景气水平继续回升sunfengchinastockcomcn2工信部将进一步壮大新能源汽车产业创新发展绿色航空器推进内河船舶电动化绿色化智能升级全面提升光伏锂电供给能力加快行业标准体系建设推动智能光伏在工业建筑交通通信等领域的创新应用同时还将大力发展氢能环保装备等产业研究员彭烜推动生物基新材料研发及产业化期货从业证号3券商中国2月份百强房企单月销售额环比同比实现双增长前2月累计销售额同F3035416比降幅也大幅收窄与此同时重点30城成交强势反弹同环比涨幅均超4成前2月累计成交已止跌市场回升苗头初显展望后市业内预计各地供需两端政策有望持续改善优投资咨询从业证号化金三小阳春可期Z00151424数据显示北向资金全天净买入701亿元终结连续5日净卖出态势其中沪股通pengxuanqhchinastockcomcn净买入4205亿元深股通净买入2805亿元5央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月1日以利率招标方式开展了1070亿元7天期逆回购操作中标利率20数据显示当日3000亿元逆回购到期因此单日研究员沈忱CFA净回笼1930亿元期货从业证号二投资逻辑F3053225投资咨询资格编号股指期货周三市场放量大涨至收盘上证50指数涨133沪深300指数涨141中证500指数涨07中证1000指数涨068沪深两市成交额达9189亿元北向资金净Z0015885买入70亿元shenchenqhchinastockcomcn受中国联通开盘后快速涨停影响三大网络运营商人工智能板块等科技板块在周二高开震荡之后再度出现大幅上涨一举带动沪指站上3300点PMI数据的公布引发市场一片看好人民币汇率大升港股大涨北向资金也大举流入午后市场震荡北向资金买入放缓但收盘各指数仍多以最高点报收股指期货随现货大涨至收盘主力合约IH2303涨148IF2303涨162IC2303涨081IM2303涨086虽然市场大幅上涨但基差却全线小幅回落IF和IH近月合约保持升水IC和IM贴水有所扩大从成交看由于现货表现强势IF和IH成交分别增加27和24IC和IM成交分别下降7和2持仓也随成交变化IF和IH持仓分别增加2和1IC和IM小幅下降18金融衍生品研究所基本面分析报告后市展望PMI数据公布增强了投资者的信心真正令指数起飞的还是三大运营商的大幅上涨从午后盘面看科技板块成交放大之后出现震荡连续上涨的高度有限而从现货市场整体成交看也不足万亿量价配合略有不足目前上证指数已创反弹新高但其他指数仍未突破因此如果没有利好政策的持续出台股指还会出现震荡但整体重心可能上移金融期权今日国内PMI数据超预期A股普涨市场情绪回暖大盘价值表现强势沪深300上证50指数涨幅较大北向资金恢复净流入单边流入701亿元期权方面标的资产大涨期权成交量明显回升但从日内隐波变化来看期权市场反应相对平淡隐波水平与上一交易日变化不大微笑上看由于标的资产价格在日内出现较大位移波动率微笑以平移为主虚值认购期权隐波普遍较上一交易日小幅回落基本符合预期我们从上周开始多次提到上周美国1月CPI数据公布后押注联储转向的交易逐渐退潮海外流动性趋紧外溢至A股则会逐渐推高期权标的资产实际波动率而此次PMI数据是否能持续改善市场情绪有待观察无论如何目前隐波弹性明显弱于标的实际波动率导致在实际波动率上行期间负gamma交易者对冲难度大幅增加在溢价有限的背景下卖方策略交易者需要减少日内对冲delta的次数同时关注在标的出现大幅日内波动时曲面结构性的交易机会如偏度和期限上的套利机会50ETF300ETF500ETF创业板ETF中证1000指数深证100ETFHV20173116271169166613801720当月平值隐波163815441507199915291743成交量263098816306494485476489165514179447持仓量2049357142954163528077237866584103258国债期货今日国债期货小幅收涨10年期主力合约涨0095年期主力合约涨0042年期主力合约涨003现券方面银行间主要利率债走势分化月初资金宽松提振短券稍强长券略偏弱银行间资金面DR001加权利率20610-347bpDR007加权利率20887-3322bp月初市场资金面转松除隔夜外主要期限回购利率均明显下行2月官方PMI数据显示国内基本面修复动能有所上升叠加美元走弱今日国内权益商品市场表现较为强势PMI数据对债市而言偏利空但从实际走势上看债市对此反应相对平淡随着资金面转松期债各合约再度小幅收涨我们认为期债走强可能和部分投资者博弈本月央行降准有关虽然从缓和信贷投放加快导致超储率下降维护市场资金面处于合理均衡水平上看央行确实存在降准可能性但这并不意味着货币政策边际上将有所转松当前国内复苏趋势明确叠加中美利差倒挂幅度仍处高位中期维度债市或仍偏逆风当然潜在地缘事件对市场风险偏好的压制仍需关注与此同时做空或套保时也需留意期债盘面高基差带来的额外成本交易策略股指期货震荡上行国债期货逢高轻仓试空风险因素海外政策变化超预期地缘政治因素通胀超预期28金融衍生品研究所基本面分析报告三数据图表呈现图1IF成交和持仓变化图2IH成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图3IC成交和持仓变化图4IM成交和持仓变化数据来源Wind银河期货图5IF基差变化图6IH基差变化数据来源Wind银河期货38金融衍生品研究所基本面分析报告图7IC基差变化图8IM基差变化数据来源Wind银河期货图9北向资金变动情况图10融资融券余额截至上一易日数据来源Wind银河期货图11市盈率变化图12市净率变化数据来源Wind银河期货48金融衍生品研究所基本面分析报告图1350300ETF期权隐含波动率图14500创业板ETF及中证1000隐含波动率数据来源Wind银河期货图15两年期国债期货成交与持仓量图16五年期国债期货成交与持仓量数据来源Wind银河期货图17十年期国债期货成交与持仓量图18两年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货58金融衍生品研究所基本面分析报告图19五年期国债期货合约间价差图20十年期国债期货合约间价差数据来源Wind银河期货图21存款类机构质押式回购加权利率图22存款类机构质押式回购成交量数据来源Wind银河期货图23同业存单发行利率图24国股银票转贴现利率曲线数据来源Wind银河期货68金融衍生品研究所基本面分析报告图25国债到期收益率中债图26国债期限利差中债数据来源Wind银河期货图27美国10年期国债收益率图28美国10年期国债实际收益率数据来源Wind银河期货作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告78金融衍生品研究所基本面分析报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988