PVC期货跌势有所放缓，盘面窄幅低开低走，重心持续下探，最低触及6334，在20日均线附近逐步止跌回升，收复至6400关口附近，录得长下影线，最终飘红。随着期货拉升，国内PVC现货市场气氛跟随改善，部分地区报价小幅上涨，低价货源有所减少，但整体成交依旧偏淡。与期货相比，PVC现货市场维持贴水状态，点价货源暂无优势，基差窄幅收敛。上游原料电石市场大稳小动，观望情绪蔓延，电石企业出货较为顺畅，下游PVC企业到货基本够用，未对采购价格调整。但当前PVC企业面临成本压力较大，尚未摆脱亏损局面，电石价格上涨承压。短期市场消息面平淡，预计成本端整理运行。西北主产区企业积极出货为主，而实际签单情况一般，出厂报价调整幅度不大。业者信心不足，对后期走势预期偏谨慎，导致现货市场成交活跃度不高，部分逢低适量接货，价格调涨后交投再度转弱。PVC市场供应增加，而需求偏弱，基本面支撑相对匮乏。PVC行业开工处于高位，产量稳中有升。新增检修企业仅有唐山三友一家，多数生产装置运行稳定，部分企业开工负荷有所下降，PVC开工率窄幅回落至79.66%。后期计划检修的企业有四川金路一家，部分前期停车及检修的企业将恢复，预计产量损失将缩减，PVC开工维持在八成附近波动。广西华谊40万吨装置逐步量产，PVC市场可流通货源增加。贸易商报价跟涨不积极，放量未有明显改善，实际商谈价格存在让利空间。下游制品厂开工缓慢恢复，中大型企业基本达到五成以上，小型企业开工略低。而下游工厂订单一般，基本消化固有库存为主。华东及华南地区库存继续增加，累积至44.45万吨,大幅高于去年同期水平22.69%。PVC市场处于弱现实强预期局面，需求端依旧低迷，尚未启动去库存，高库存状态将持续，打压PVC走势，期价整体走势承压，下方6300关口存在一定支撑，呈现区间震荡走势，短线操作为宜。
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货跌势有所放缓盘面窄幅低开低走重心持续下探最低触及作者能源化工研究中心夏聪聪6334在20日均线附近逐步止跌回升收复至6400关口附近录得长下影线最终飘红随着期货拉升国内PVC现货市场气氛跟随改善部分地区执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询报价小幅上涨低价货源有所减少但整体成交依旧偏淡与期货相比PVC联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom现货市场维持贴水状态点价货源暂无优势基差窄幅收敛上游原料电石投资咨询业务资格京证监许可201275号市场大稳小动观望情绪蔓延电石企业出货较为顺畅下游PVC企业到货基本够用未对采购价格调整但当前PVC企业面临成本压力较大尚未摆成文时间2023年3月1日星期三脱亏损局面电石价格上涨承压短期市场消息面平淡预计成本端整理运行西北主产区企业积极出货为主而实际签单情况一般出厂报价调整幅度不大业者信心不足对后期走势预期偏谨慎导致现货市场成交活跃度不高部分逢低适量接货价格调涨后交投再度转弱PVC市场供应增加而需求偏弱基本面支撑相对匮乏PVC行业开工处于高位产量稳中有升新增检修企业仅有唐山三友一家多数生产装置运行稳定部分企业开工负荷有所下降PVC开工率窄幅回落至7966后期计划检修的企业有四川金路一家部分前期停车及检修的企业将恢复预计产量损失将缩减PVC开工维持在八成附近波动广西华谊40万吨装置逐步量产PVC市场可流通货源增加贸易商报价跟涨不积极放量未有明显改善实际商谈价格存在让利空间下游制品厂开工缓慢恢复中大型企业基本达到五成以上小型企业开工略低而下游工厂订单一般基本消化固有库存为主华东及华南地区库存继续增加累积至4445万吨大幅高于去年同期水平2269PVC市场处于弱现实强预期局面需求端依旧低迷尚未启动去库存高库存状态将持续打压PVC走势期价整体走势承压下方6300关口存在一定支撑呈现区间震荡走势短线操作为宜更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-09-012023-03-012020-03-012020-12-012022-06-012022-12-012019-03-012019-09-012020-03-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-12-012020-06-012020-12-012022-03-012019-06-01图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约6359636863050522305-10021128951205合约637464316325-073842325-53634669000-2731609合约638364426342-0766177514331408715389资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012020-12-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012022-12-012020-03-012021-03-012022-03-012023-03-012019-03-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-06-012019-09-01西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-12-012021-09-012021-12-012022-09-012022-12-012020-06-012020-09-012021-03-012021-06-012022-03-012022-06-012023-03-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-06-012019-03-01图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6300-6400元吨华南主流现汇自提6300-6370元吨河北现汇送到6200-6290元吨山东现汇送到6230-6300元吨华东地区电石法PVC市场价格重心上移市场一口价报盘为主点价优势下降下游逢低补货成交差异性较为明显个别表示成交尚可多数表示成交不佳华南地区PVC市场价格小幅回涨贸易商出货情况不佳一口价报盘变化不大部分商谈空间有限但后续期货上涨后现货报盘并未出现明显跟涨急提货源价格仍偏低下游目前采购积极性一般市场整体成交气氛平平华北地区PVC市场氛围改善点价水涨船高一口价低价也有所减少价格略涨三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览较昨日地区企业发气量基准价格价格方式备注涨跌德州290LKG37800送到--金威鲁泰290LKG388050送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG39800送到--唐山三友300LKG37900送到--河北聚隆化工300LKG38000送到--宇航290LKG37000送到--河南联创290LKG37000送到--沈化295LKG38950送到一票--东北齐化290LKG0送到一票--3930航锦科技295LKG0送到一票--第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG--自提宁夏货源山西榆社化工290LKG0自提陕西货源霍家工业290LKG--自提陕西货源--北元290LKG0送到内蒙货源陕西北元290LKG0送到府谷货源3450金泰285-295LKG0送到神木货源甘肃银光290LKG34200送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-03-012019-12-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-06-012019-09-012020-03-012020-06-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012022-03-012022-06-012023-03-012020-12-012021-12-012022-09-012022-12-012019-03-01图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012023-03-012022-03-012022-09-012022-12-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-03-012020-12-012022-09-012020-06-01图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约价差为-5近月合约走势略弱期货波动加剧现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-48第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓700001000006000080000500006000040000400003000020000200000100000中财期货国泰君安中信期货永安期货东证期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院163中财期货200国泰君安国泰君安永安期货94中信期货440中信期货514永安期货113银河期货90东证期货华泰期货11279其他其他605482图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法332019年4月1日停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东齐鲁石化乙烯法35一条线2月13日起检修2月23日恢复华北唐山三友电石法15一条线2月22日起检修计划2月25日恢复资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划第4页请务必阅读最后重要事项地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24计划2月底检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有下降新增检修企业仅有唐山三友一家多数生产装置运行稳定部分企业开工负荷有所下降统计数据显示PVC整体开工率为7966环比下降043个百分点其中电石法PVC开工率7922环比下降005个百分点乙烯法PVC开工率8126环比下降182个百分点后期计划检修的企业仅有四川金路部分前期停车及检修的企业将恢复预计产量损失将缩减PVC开工维持在八成附近波动七仓单数量18000300015000250012000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