【行情复盘】
　　期货市场：今日PTA价格大幅上涨，TA05合约价格上涨170元/吨，涨幅3.05%，增仓12.66万手，收于5746元/吨。
　　现货市场：3月1日，PTA现货价格涨130至5715元/吨，买家补空居多，现货气氛良好，日内基差明显走强，现货均基差收涨17至2305+22。
　　【重要资讯】
　　原油成本端：近期三大机构均不同程度调升全球原油需求，主要增量来自国内经济恢复偏强预期，同时俄罗斯3月份原油减产计划使得原油市场依然有较强支撑，但随着美联储继续处于加息周期以及美国原油库存连续累库，原油价格始终维持宽幅震荡走势，近期原油价格下跌至支撑位附近以后，处于连续反弹中，关注前期压力位。
　　PX方面，山东一条100万吨PX装置已重启，目前其两条共200万吨PX装置负荷在85%附近；华南新投炼厂二号重整已顺利开车，260万吨PX装置目前负荷升至50~55%附近。PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，但原油价格反弹，成本支撑PX，3月1日，PX价格1034美元/吨CFR中国，上涨15美元/吨。
　　PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1#计划于3月3日起停车检修，预计时间30天；据悉东北一套375万吨PTA装置降负运行，预计维持5-7天；西北一套120万吨PTA装置重启中，预计近日出料，该装置1.20附近停车检修；西南一套100万吨PTA装置昨晚计划外停车，预计7-10天附近。
　　PTA需求方面：上周聚酯负荷继续提升，截至2月24日，聚酯负荷85.9%，周度提升2.9%，聚酯企业原材料库存7.33天，周度提升0.56天，PTA工厂库存6.34天，周度增加0.03天，聚酯企业继续存在补库行为；上周织造订单在11.00天，小幅提升0.89天，内销订单小幅提升，外贸新单下达依然不畅，织造厂商订单小幅提升，但较去年同期依然较低。产销方面：3月1日，江浙涤丝整体在110%左右，产销环比连续提升。
　　【套利策略】
　　PTA现货加工费回升后，低估值压力有所缓解，但加工费依然偏低估，同时PX新装置投产及负荷提升下，后市PTA价格可能强于PX价格为主，建议此前做多加工费策略继续持有。
　　【交易策略】
　　近期多套PTA装置变动，以短期降负荷及预期检修为主，开工负荷下降，供给减少，PTA环节呈供减需增态势，现货市场提振明显，叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹，价格有望继续上行，同时PTA现货加工费依然低估下，后市PTA紧跟PX或强于PX为主。
　　
　　

研究报告全文：PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption行情复盘期货市场今日PTA价格大幅上涨TA05合约价格上涨170元吨涨幅305增仓1266万手收于5746元吨现货市场3月1日PTA现货价格涨130至5715元吨买家补空居多现货气氛良好日内基差明显走强现货均基差收涨17至230522投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯作者能源化工研究中心成雪飞原油成本端近期三大机构均不同程度调升全球原油需求主要增量来自国内经济恢复偏强预期同时俄罗斯3月份原油减产计划使得原油市场依然有较强支撑但随着美联储继续处于加息周期以及美国原油库执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询存连续累库原油价格始终维持宽幅震荡走势近期原油价格下跌至支撑位附近以后处于连续反弹中关联系方式chengxuefeifoundersccom注前期压力位成文时间2023年3月1日星期三PX方面山东一条100万吨PX装置已重启目前其两条共200万吨PX装置负荷在85附近华南新投炼厂二号重整已顺利开车260万吨PX装置目前负荷升至5055附近PX一季度继续累库预期下PXN偏高估但原油价格反弹成本支撑PX3月1日PX价格1034美元吨CFR中国上涨15美元吨PTA供应方面受经济性影响恒力石化220万吨PTA1计划于3月3日起停车检修预计时间30天据悉东北一套375万吨PTA装置降负运行预计维持5-7天西北一套120万吨PTA装置重启中预计近日出料该装置120附近停车检修西南一套100万吨PTA装置昨晚计划外停车预计7-10天附近PTA需求方面上周聚酯负荷继续提升截至2月24日聚酯负荷859周度提升29聚酯企业原材料库存733天周度提升056天PTA工厂库存634天周度增加003天聚酯企业继续存在补库行为上周织造订单在1100天小幅提升089天内销订单小幅提升外贸新单下达依然不畅织造厂商订单小幅提升但较去年同期依然较低产销方面3月1日江浙涤丝整体在110左右产销环比连续提升套利策略PTA现货加工费回升后低估值压力有所缓解但加工费依然偏低估同时PX新装置投产及负荷提升更多精彩内容请关注方正中期官方微信下后市PTA价格可能强于PX价格为主建议此前做多加工费策略继续持有交易策略近期多套PTA装置变动以短期降负荷及预期检修为主开工负荷下降供给减少PTA环节呈供减需增态势现货市场提振明显叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹价格有望继续上行同时PTA现货加工费依然低估下后市PTA紧跟PX或强于PX为主请务必阅读最后重要事项第1页1期货市场情况合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01合约55805660563213023504713155171002TA05合约563257465686170305205855851409147581266TA09合约55825674562014626413973926614448084单位3月1日2月28日涨跌单位3月1日2月28日涨跌PTA仓单数量张4207843282-1204PTA有效预报张6556550PTA仓单总计张4273344400-1667基差元吨3643201-05价差元吨-54-46-805-09价差元吨664818数据来源Wind方正中期研究院2现货市场情况品种单位3月1日涨跌涨跌幅品种单位3月1日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8389142172WTI原油美元桶7705116199石脑油CFR日本美元吨72125-675-093石脑油FOB新加坡美元桶7863031040PXFOB韩国美元吨98600-800-080PXCFR中国美元吨1034001500145MEG外盘美元吨52000000000MEG内盘元吨424500000000PTA外盘美元吨78000-1000-128PTA内盘元吨560000000000聚酯切片元吨658000-3000-046瓶级切片元吨717500000000涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨7260008333116数据来源Wind方正中期研究院3PTA市场数据跟踪美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PX-石脑油石脑油CFR日本美元吨中国16001620PXCFR80014001420700122012006001020100050082080040062030060042040022020020020100图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA内盘PTA外盘美元吨PTA工厂聚酯工厂江浙织机900014001009080001200700080100070600060500080050400060040300040030200020200100010000202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA现货加工费PTA生产成本元吨元吨基差PTA期货PTA现货元吨80001200900012007000100080001000600070008008006000600500060050004004000400400020030003000020020002000-200100001000-4000-2000-600图3-7PTA生产成本及现货加工费图3-8PTA基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页多单量空单量120000160000100000140000120000800001000006000080000600004000040000200002000000国泰君安银河期货中信期货东吴期货永安期货摩根大通乾坤期货国泰君安银河期货中信期货图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院多单持仓占比空单持仓占比116314221114922528010895480874682765673538摩根大通乾坤期货国泰君安银河期货中信期货其他国泰君安银河期货中信期货东吴期货永安期货其他图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院图3-13PTA主力合约日线数据来源期货通方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页4PTA期权1期权成交及持仓分析表4-1期权成交及持仓数据汇总2023年3月1日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨51895977796357698-25677--看跌388856557932435173319--PTA期权907815133589601215-2235874936808数据来源郑州商品交易所方正中期研究院截至2023年3月1日PTA期权合约总成交量为907815张较上一交易日133589张总持仓601215张较上一交易日-22358张期权成交量PCR为7493持仓量PCR为6808手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量1000000600000900000800000500000700000400000600000500000300000400000300000200000200000100000100000002022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03图4-1PTA期权日成交量持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院2波动率10dayvol30dayvol60dayvol90dayvolPTA隐含波动率070806070605050404030302020101002021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-03图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页3期权策略近期多套PTA装置变动以短期降负荷及预期检修为主开工负荷下降供给减少PTA环节呈供减需增态势现货市场提振明显叠加国内PMI数据表现超预期及原油价格反弹价格有望继续上行策略观望为主请务必阅读最后重要事项第6页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔2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