2月份中国制造业PMI为52.6%，前值50.1%；非制造业商务活动指数为56.3%，前值54.4%。
　　点评：疫情之后企业积极复工复产推动2月份制造业进一步改善，制造业PMI回升2.5个百分点至52.6%。3月份是经济旺季，预计内需的环比增长动能仍较强；二季度开始内需环比增长速度可能放缓。2月份我国服务业与建筑业PMI分别回升1.6、3.8个百分点，均进一步改善。未来几个月我国服务业有望进一步修复，建筑业有望保持较快增长。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号国内经济复苏市场信心提振2023年3月1日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅14181216114081206104080206004-02黑中能贵农有02色信源金产色0建商化属品金沪上中中深证材品工指指属证证1000300500指指指数数指50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名3256215410502-05-10-15-2TALPG-2铁焦硅豆豆沪不菜通计传建家消综电医纺指矿炭铁二粕镍锈粕信算媒筑电费合设药织指数指指指指指指钢指数机者及服数数数数数数指数服新装数务能源数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断宏观国内经济复苏国内国内2月制造业PMI强势上行经济复苏态势良好提振市场信心海外美国1月核心PCE超预期进一步强化加息预期流动性政策预期复苏印股指期货经济数据显示强复苏但缺乏中期持续性震荡金融市场对强复苏存证疑股指期权指数高位适当对冲保护波动率流动性震荡国债期货市场对强复苏存疑资金面震荡贵金属美元指数短期黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡触底注意节奏钢材旺季需求疑虑期价震荡运行旺季需求震荡铁矿港口库存下降矿价震荡走势钢厂补库宏观监管震荡黑色建材旺季需求存焦炭现货情绪积极焦企惜售待涨钢材利润原料成本震荡隐忧板块上行动能趋焦煤供应有所收缩煤价偏强运行焦钢利润进口情况震荡缓玻璃成本支撑较强预期支撑玻璃价格现货产销震荡纯碱现货小幅提涨纯碱震荡运行厂家库存震荡美元指数消费复苏供应铜静待政策落地铜价延续震荡走势震荡扰动铝美对俄金属加征关税立场较强铝价维持震荡走势需求供应震荡锌美元指数快速攀升锌价承压运行供给宏观震荡有色美联储鹰派预期铅钠电池产业化元年铅价长期弱势格局难改开工率供给震荡偏弱升温有色冲高回落镍负面消息频频释出镍价整体偏承压产量库存震荡不锈钢镍铁价格渐有下探不锈钢价震荡承压库存成本震荡锡国内持续累库中沪锡承压下行宏观库存供给扰动震荡工业硅云南怒江限电加剧工业硅现货价格表现坚挺库存供应成本震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断原油多空逻辑轮动油价上下穿梭地缘变量震荡石油及制品延续震荡LPG交割逻辑驱动盘面走势偏弱注册仓单偏弱能源转型与碳中和震动力煤供应扰动叠加需求边际恢复煤价宽幅震荡产地安监下游需求恢复震荡荡沥青沥青期价仍被明显高估供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌甲醇煤价回落叠加供应持续回升甲醇震荡下行上下游装置动态及化工煤走势震荡尿素盘面反弹提振市场情绪尿素成交回暖煤炭走势农业及复合肥备肥震荡化工估值支撑叠加宏乙二醇期货价格震荡维持偏多方向聚酯停检装置恢复进度偏强震荡观预期支撑化工再反PTA价格强劲反弹加工费及基差修复PX价格高位下跌风险偏强震荡弹短纤原料价格反弹挤压短纤利润产销弱库存增工厂出货震荡PP预期支撑对抗弱现实PP谨慎反弹需求启动加快震荡塑料预期支撑塑料延续反弹需求启动加快震荡偏强苯乙烯供需改善偏慢苯乙烯谨慎乐观原油涨跌震荡偏强PVC强预期弱现实PVC高位震荡成本变化以及装置动态震荡橡胶宏观氛围提振橡胶价格非标基差变化震荡上涨软商品宏观信息提振纸浆市场变化不大偏弱走势还没结束基差震荡板块多有反弹棉花复苏预期等待落地价格震荡偏强消费震荡偏强白糖短期多空驱动不足关注2月产销数据外盘走势消费震荡油脂减仓震荡多头犹疑马棕库存震荡农产品南美天气市落蛋白粕南美天气市落幕蛋白粕跟随外盘走弱大豆到港量震荡幕粕价走弱需求小幅玉米淀粉北港现货继续下调玉米窄幅震荡新粮上量节奏南美天气震荡回暖蛋价上涨生猪市场供需僵持猪价以稳为主出栏节奏需求震荡鸡蛋需求小幅回暖现货价格上涨延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观2月份中国制造业PMI为526前值501非制造业商务活动指数为563前值544点评疫情之后企业积极复工复产推动2月份制造业进一步改善制造业PMI回升25个百分点至5263月份是经济旺季预计内需的环比增长动能仍较强二季度开始内需环比增长速度可能放缓2月份我国服务业与建筑业PMI分别回升1638个百分点均进一步改善未来几个月我国服务业有望进一步修复建筑业有望保持较快增长要闻日历3月2日宏观数据前值预期值18001月欧元区失业率季调66662130美国2月25日当周初次申请失业金人数季调万人192195资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐金工团队指增中性专题一基于情绪指标VIX的择时策略专题报告20230228摘要本文根据情绪指标构建了择时策略并对股指期现组合进行了相应的择时尝试其中500ETFIC组合搭配差分调整择时策略年化收益的提升约为44夏普提升约2221000ETFIM组合搭配均值择时策略年化收益的提升约为60夏普提升约3385中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7