造船行业2022年订单总结：2022年新能源船新签订单占比提升，关注中国船舶2023年下半年高价船逐步交付贡献利润闫海A0230519010004yanhai@swsr造船观点回顾，2021年9月我们提出造船周期反转的逻辑，我们站在造船新一轮周期2021-2038的起点上：二战，1960-1973,1990-2010是过去三轮造船大周期，平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。集中度上升，竞争格局改善，十年技术迭代，中国船舶竞争力今非昔比，碳中和措施保证长期订单持续性，资产整合，中国船舶实力大增。
　　核心预期差1：市场认为：2022年全球新船订单同比下降，造船行业景气度下降。2022年全球新签订单运力88百万载重吨，同比减少36.5%。我们认为：2022年全球新签订单金额上升，市场以为的景气度下降其实是船厂的提价策略。2022年全年新签订单1282亿美元，同比增长8.2%。船厂的提价策略：一方面，船厂产能已经饱和，订单接到了2025年；另一方面，新船价格持续上涨，越后期的订单利润越高。
　　核心预期差2：市场认为：环保新规约束不严，新能源船替代逻辑不成立。我们认为：新能源船型占现有订单及新签订单占比提升，新能源船替代传统燃料船是行业的长期趋势。根据手持订单统计，2022年，中国船舶集团手持订单中，新能源船型比例占到59%；新签订单中新能源船占比从2021年的39%上涨至2022年的80%。环保新规EEXI、CII、EUETS等都是根据实际情况逐步调整的政策，短期内政策的落地情况不影响长期政策方向的制定。
　　预计2023年中国船舶新船交付将大幅上升，2023年下半年开始释放利润。根据手持订单统计，预计中国船舶集团2022、2023年交付运力4224,429，6132,744CGT，同比增长-20.6%，45.2%。整体来看，新造船价格从2021Q1开始上涨，我们以2020Q4新造船价格指数为基点，2021Q1、Q2、Q3、Q4相比2020Q4分别上涨了4%、11%、21%、22%。2021年新签船舶大部分将于2023、2024年交付。2022H1、2022H2、2023H1、2023H2、2024H1、2024H2交付订单中，2021年之前签约的订单占比为84%、83%、67%、20%、4%、5%，低价订单的占比逐渐减少，2023年下半年开始，高价订单释放利润。
　　投资分析意见：在业绩大幅释放使用P/E估值前，P/Orderbook（市值/民船手持订单金额）相比P/S估值法更领先。当前市值/手持订单金额估值仍处于历史较低分位，不考虑军工订单，按照市值/民船手持订单金额估值体系，历史中国船舶P/Orderbook在0.5-4倍区间，当前中国船舶P/Orderbook估值仅0.6，处在历史底部区间，向上弹性充足，强调中国船舶“买入”评级。关注中船防务。
　　风险提示：民船新接订单不及预期；航运景气度下滑；钢价大幅上涨，人民币大幅升值，东南亚国家进入带来行业竞争加剧。

研究报告全文：行业及产交通运输业2023年03月01日2022年新能源船新签订单占比提升行业研关注中国船舶2023年下半年高价船逐究行步交付贡献利润业深度看好造船行业2022年订单总结证相关研究券本期投资提示BDI上行启动甲醇燃料新船订单增加研造船观点回顾2021年9月我们提出造船周期反转的逻辑我们站在造船新一究推荐招商轮船中国船舶-申万宏源交运报一周天地汇20230220-20230224轮周期2021-2038的起点上二战1960-19731990-2010是过去三轮造船大2023年2月25日周期平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期船龄替代周期环保告重视圆通600亿安全边际油运2月反公约三大因素上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期集中度上弹至5万TCE超预期-申万宏源交运一周升竞争格局改善十年技术迭代中国船舶竞争力今非昔比碳中和措施保证天地汇20230213-202302172023长期订单持续性资产整合中国船舶实力大增年2月18日核心预期差1市场认为2022年全球新船订单同比下降造船行业景气度下降2022年全球新签订单运力88百万载重吨同比减少365我们认为2022证券分析师年全球新签订单金额上升市场以为的景气度下降其实是船厂的提价策略2022闫海A0230519010004yanhaiswsresearchcom年全年新签订单1282亿美元同比增长82船厂的提价策略一方面船厂研究支持产能已经饱和订单接到了2025年另一方面新船价格持续上涨越后期的邹杰伟A0230121060001订单利润越高zoujwswsresearchcom联系人核心预期差2市场认为环保新规约束不严新能源船替代逻辑不成立我们邹杰伟认为新能源船型占现有订单及新签订单占比提升新能源船替代传统燃料船是862123297818行业的长期趋势根据手持订单统计2022年中国船舶集团手持订单中新zoujwswsresearchcom能源船型比例占到59新签订单中新能源船占比从2021年的39上涨至2022年的80环保新规EEXICIIEUETS等都是根据实际情况逐步调整的政策短期内政策的落地情况不影响长期政策方向的制定预计2023年中国船舶新船交付将大幅上升2023年下半年开始释放利润根据手持订单统计预计中国船舶集团20222023年交付运力42244296132744CGT同比增长-206452整体来看新造船价格从2021Q1开始上涨我们以2020Q4新造船价格指数为基点2021Q1Q2Q3Q4相比2020Q4分别上涨了41121222021年新签船舶大部分将于20232024年交付2022H12022H22023H12023H22024H12024H2交付订单中2021年之前签约的订单占比为8483672045低价订单的占比逐渐减少2023年下半年开始高价订单释放利润投资分析意见在业绩大幅释放使用PE估值前POrderbook市值民船手持订单金额相比PS估值法更领先当前市值手持订单金额估值仍处于历史较低分位不考虑军工订单按照市值民船手持订单金额估值体系历史中国船舶POrderbook在05-4倍区间当前中国船舶POrderbook估值仅06处在历史底部区间向上弹性充足强调中国船舶买入评级关注中船防务风险提示民船新接订单不及预期航运景气度下滑钢价大幅上涨人民币大幅升值东南亚国家进入带来行业竞争加剧请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业深度投资案件结论和投资分析意见投资分析意见在业绩大幅释放使用PE估值前POrderbook市值民船手持订单金额相比PS估值法更领先当前市值手持订单金额估值仍处于历史较低分位不考虑军工订单按照市值民船手持订单金额估值体系历史中国船舶POrderbook在05-4倍区间当前中国船舶POrderbook估值仅06处在历史底部区间向上弹性充足强调中国船舶买入评级关注中船防务原因及逻辑新造船价格上涨低价订单逐步交付完毕中国船舶民船毛利率逐年改善整体来看新造船价格从2021Q1开始上涨我们以2020Q4新造船价格指数为基点2021Q1Q2Q3Q4相比2020Q4分别上涨了41121222021年新签船舶大部分将于20232024年交付2022H12022H22023H12023H22024H12024H2交付订单中2021年之前签约的订单占比为8483672045低价订单的占比逐渐减少高价订单释放利润有别于大众的认识市场认为2022年全球新船订单同比下降造船行业景气度下降2022年全球新签订单运力88百万载重吨同比减少365我们认为2022年全球新签订单金额上升市场以为的景气度下降其实是船厂的提价策略2022年全年新签订单1282亿美元同比增长82船厂的提价策略一方面船厂产能已经饱和订单接到了2025年另一方面新船价格持续上涨越后期的订单利润越高市场认为环保新规约束不严新能源船替代逻辑不成立我们认为新能源船型占现有订单及新签订单占比提升新能源船替代传统燃料船是行业的长期趋势根据手持订单统计2022年中国船舶集团手持订单中新能源船型比例占到59新签订单中新能源船占比从2021年的39上涨至2022年的80环保新规EEXICIIEUETS等都是根据实际情况逐步调整的政策短期内政策的落地情况不影响长期政策方向的制定请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共27页简单金融成就梦想行业深度目录序章造船观点回顾投资时间表6历史观点回顾从订单拐点到业绩拐点关注同业竞争解决进程6核心催化环保供应碳中和技术路线整合股权激励712022年全球新签订单金额上升全球集装箱船和LNG船手持订单占比提升油轮手持订单处于历史0分位8112022年全球新签订单金额上升集装箱船和LNG船手持订单占比提升集装箱船将在2023年起大量交付812油轮手持订单处于历史0分位新造船价格指数持续上涨油轮二手船价格大涨集装箱船与干散货轮二手船价格回落112中国产能占全球比例为471产能利用率有望进一步上升143中国船舶集团新能源船型新签订单与手持订单比例上升1531中国船舶集团旗下各船厂产能预测164中国船舶600150高价订单将在2023年下半年交付POrderbook处于历史地位2241新造船价格上涨中国船舶民船毛利率与净利率逐年改善2242市值复盘市值与手持订单金额关联度高于交付船舶收入目前市值手持订单金额处于较低位置235风险提示26请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共27页简单金融成就梦想行业深度图表目录图1造船周期复盘2022年后为预测值7图2全球船舶数量统计艘8图3全球船舶数量统计百万载重吨8图4全球船舶新签订单统计载重吨9图5全球船舶新签订单统计百万美金9图6全球船舶手持订单统计艘9图7全球船舶手持订单统计百万载重吨9图82021年末全球手持订单占比载重吨口径10图92022年末全球手持订单占比载重吨口径10图10全球船舶交付百万载重吨10图11全球船舶拆卸百万载重吨10图12手持订单运力占比11图13不同船型手持订单运力占比12图14新造船价格指数12图15二手船价格指数13图16全球船厂产能百万CGT14图17中国船厂产能利用率百万CGT以2011年为极限产能14图18中国船舶集团交付船型统计CGT口径15图192022年中国船舶集团手持订单结构CGT口径15图20新签订单中新能源船型含READY占比提升15图21江南造船厂交付船型统计CGT口径16图22外高桥造船厂交付船型统计CGT口径16图23澄西造船厂交付船型统计CGT口径17图24广船国际交付船型统计CGT口径17图25黄埔文冲交付船型统计CGT口径18图26沪东中华交付船型统计CGT口径18图27大连造船厂交付船型统计CGT口径19请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共27页简单金融成就梦想行业深度图28山海关造船厂交付船型统计CGT口径19图29北海造船厂交付船型统计CGT口径20图30川东造船厂交付船型统计CGT口径20图31渤海造船厂交付船型统计CGT口径21图32武昌造船厂交付船型统计CGT口径21图33新造船价格指数22图34中国船舶船厂交付的订单结构CGT22图35中国船舶净利率与新造船价格指数23图36中国船舶净利率与调整的新造船价格指数23图37市值与交付船舶收入24图38市值与手持订单金额24图39中国船舶手持订单金额与估值复盘24图40中船防务手持订单金额与估值复盘25表1新造船价格指数涨价幅度以2020Q4为基准22表2交通运输行业重点公司估值表25请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共27页简单金融成就梦想行业深度序章造船观点回顾投资时间表历史观点回顾从订单拐点到业绩拐点关注同业竞争解决进程2021年4月起我们提出造船长周期进入改善周期的观点同时指出2024年不是周期高点是造船大周期2021-2038业绩释放的起点核心标的中国船舶底部涨幅翻倍但由于距离业绩释放相对遥远股价波动较大俄乌战争爆发后我们提出全球供应链重构的观点油轮LNG船等板块景气度上行市场对集装箱船景气度回落新船订单无法持续的担心逐步消减转而关注中国船舶实际业绩兑现能力实现了从预期到业绩的切换12021年4月集装箱船带动的新造船订单超预期后我们发布造船行业长周期改善开始大幅盈利尚需耐心首次提出造船板块投资机会需重视22021年8月22日我们发布干散及内贸集运有望超预期造船景气度持续提升-航运造船2021Q4展望提示航运景气超预期下造船周期提前32021年9月我们发布中国船舶600150深度站在造船新一轮周期2021-2038的起点上深度解读2024年不是周期高点是长周期业绩释放的起点42022年4月俄乌冲突影响我们在底层逻辑改变油气运输造船跨境物流枢纽港口价值重估-全球供应链重构交运行业深度中提到高附加值LNG船订单将超预期需求持续性不需担心52022年8月我们发布造船大周期一周年回顾更新俄乌战争助力LNG船高附加值订单爆发从订单拐点到业绩拐点中提出2023年业绩拐点出现关注关注同业竞争解决进程市场认为2022年全球新船订单同比下降造船行业景气度下降2022年全球新签订单运力88百万载重吨同比减少365我们认为2022年全球新签订单金额上升市场以为的景气度下降其实是船厂的提价策略2022年全年新签订单1282亿美元同比增长82船厂的提价策略一方面船厂产能已经饱和订单接到了2025年另一方面新船价格持续上涨越后期的订单利润越高市场认为环保新规约束不严新能源船替代逻辑不成立我们认为新能源船型占现有订单及新签订单占比提升新能源船替代传统燃料船是行业的长期趋势根据手持订单统计2022年中国船舶集团手持订单中新能源船型比例占到59新签订单中新能源船占比从2021年的39上涨至2022年的80环保新规EEXICIIEUETS等都是根据实际情况逐步调整的政策短期内政策的落地情况不影响长期政策方向的制定请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共27页简单金融成就梦想行业深度图1造船周期复盘2022年后为预测值资料来源MaritimeEconomics3EClarksons申万宏源研究核心催化环保供应碳中和技术路线整合股权激励环保公约推动老船替代2023年1月1日EEXI确定落地2023年关注CII实施细则以及惩罚措施欧盟对航运业碳排放征税情况2025年FeulEUMaritime落地进一步刺激停靠欧洲港口的船舶使用可持续海事燃料和零排放技术碳中和技术路线确认碳中和下替代燃料LNG甲醇氨氢等动力在便利性经济性上仍有分歧一旦技术路线确认新燃料标准船型推广将出现新环保标准船型的批量订单标准船型量产化利润率更高业绩弹性确认2021年Q1订单量价拐点出现2023下半年起业绩逐步释放南北船上市公司整合中国船舶工业集团有限公司2019年4月4日作出承诺期限5年中国船舶作为上市公司且本公司根据中国法律法规及上海证券交易所之规则被视为中国船舶的控股股东或实际控制人的任何期限内本次交易完成后中国船舶将与本公司下属其他企业在大型集装箱船等产品存在阶段性同业竞争为减少和避免同业竞争本公司承诺在五年内将对生产大型集装箱船等产品的下属其他企业进行投资建设培育待符合上市条件后适时注入中国船舶彻底消除同业竞争股权激励关注中国船舶股权激励激发企业活力请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共27页简单金融成就梦想行业深度12022年全球新签订单金额上升全球集装箱船和LNG船手持订单占比提升油轮手持订单处于历史0分位112022年全球新签订单金额上升集装箱船和LNG船手持订单占比提升集装箱船将在2023年起大量交付全球船舶数量稳定增长四大船型占全部全部载重吨的892022年末全球船舶100GT105393艘同比增长16其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船742913137715581178301艘同比增长25304732122022全球运力100GT2265亿载重吨同比增长32其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船6753397253578630527254百万载重吨同比增长3528443926油轮散货船LNG船集装箱船四大船型占全部全部载重吨的89图2全球船舶数量统计艘图3全球船舶数量统计百万载重吨资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究2022年新签订单金额同比上升新签订单载重吨同比下降2022年全年新签订单1461艘同比减少342新签订单运力88百万载重吨同比减少365其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船26917307百万载重吨同比增长-500-6121434-383-290LNG船需求仍然旺盛2022年全年新签订单1282亿美元同比增长82其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船61132391346350亿美元同比增长-466-3701632-204268请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共27页简单金融成就梦想行业深度图4全球船舶新签订单统计载重吨图5全球船舶新签订单统计百万美金1602500140000150014020001200001000120150010000010010008000050080500600006000400040000-50020-500200000-10000-1000201520162017201820192020202120222015201720192021集装箱船LNG船油轮散货船集装箱船LNG船散货船其他YOY右轴油轮其他YOY右轴资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究手持订单载重吨运力小幅上升集装箱船和LNG船手持订单占比提升2022年末全球手持订单3835艘同比减少45其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船3399523229361286艘同比增长-276-78779194-1712022年末全球手持订单运力231百万载重吨同比增长20其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船2973298118百万载重吨同比增长-409-73934260-312022年末散货船集装箱船LNG船油轮其他船占比25248934相比2021年末上升-143-3-5pct图6全球船舶手持订单统计艘图7全球船舶手持订单统计百万载重吨全球船舶手持订单统计艘350300700020030020060001002501005000400000200003000-100150-1002000100-200-200100050-3000-3000-4002014201620182020202220142016201820202022散货船集装箱船LNG船集装箱船LNG船散货船油轮其他YOY右轴油轮其他YOY右轴资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共27页简单金融成就梦想行业深度图82021年末全球手持订单占比载重吨口径图92022年末全球手持订单占比载重吨口径资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究2023年起集装箱船将大量交付占全部交付运力的262022年全年交付运力805百万载重吨同比减少72其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船293092511764百万载重吨同比增长98-189-537-082802022年全年拆解运力122百万载重吨同比减少481其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船5747010215百万载重吨同比增长-615-96-80000-4642023年预计交付运力82百万载重吨同比增加19其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船173333421568百万载重吨同比增长-41478360838622023年预计拆解运力318百万载重吨同比增加1607其中油轮散货船LNG船集装箱船其他船76160053245百万载重吨同比增长33324044000150002000图10全球船舶交付百万载重吨图11全球船舶拆卸百万载重吨12046020010005015080-44010060-8305040-1220020-1610-500-200-10020192020202120222023E2024E201820192020202120222023E2024E油轮散货船集装箱船油轮散货船集装箱船LNG船其他YOY右轴LNG船其他YOY右轴资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共27页简单金融成就梦想行业深度12油轮手持订单处于历史0分位新造船价格指数持续上涨油轮二手船价格大涨集装箱船与干散货轮二手船价格回落手持订单运力占比油轮处于历史0分位集装箱船处于65分位截止到2023年1月所有船型手持订单运力占比1016处于2005年以来194分位干散货船原油船成品油船集装箱船手持订单运力占比为7243025402877处于2005年以来970041648分位图12手持订单运力占比900080007000600050004000300020001000000所有船型干散货船原油船成品油船集装箱船资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共27页简单金融成就梦想行业深度图13不同船型手持订单运力占比资料来源Clarksons申万宏源研究新造船价格指数持续上涨截止到2023年2月综合新造船价格指数为16288同比增长53较2021年3月增长251干散货油轮集装箱新造船价格指数为156361920610218同比增长-304827较2021年3月增长174270228图14新造船价格指数30000250002000015000100005000000Jul-2003Jul-2010Jul-2017Oct-2001Apr-2005Oct-2008Apr-2012Oct-2015Apr-2019Oct-2022Jan-2007Jun-2013Jun-2006Jan-2014Jun-2020Jan-2021Mar-2001Feb-2004Mar-2008Feb-2011Mar-2015Feb-2018Mar-2022Nov-2019Dec-2002Nov-2005Dec-2009Nov-2012Dec-2016Aug-2000Sep-2004Aug-2007Sep-2011Aug-2014Sep-2018Aug-2021May-2002May-2009May-2016新造船价格指数干散货新造船价格指数油轮新造船价格指数集装箱新造船价格指数资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共27页简单金融成就梦想行业深度油轮二手船价格大涨集装箱船与干散货轮二手船价格回落截止到2023年1月二手船价格指数为15016同比下降248较2021年3月增长308干散货油轮集装箱二手船价格指数为15913190165954同比增长-91514-520较2021年3月增长231669130图15二手船价格指数30000250002000015000100005000000Jul-2003Jul-2010Jul-2017Oct-2001Apr-2005Oct-2008Apr-2012Oct-2015Apr-2019Oct-2022Jan-2007Jun-2013Jun-2006Jan-2014Jun-2020Jan-2021Mar-2001Feb-2004Mar-2008Feb-2011Mar-2015Feb-2018Mar-2022Nov-2019Dec-2002Nov-2005Dec-2009Nov-2012Dec-2016Aug-2000Sep-2004Aug-2007Sep-2011Aug-2014Sep-2018Aug-2021May-2002May-2009May-2016新造船价格指数干散货新造船价格指数油轮新造船价格指数集装箱新造船价格指数资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共27页简单金融成就梦想行业深度2中国产能占全球比例为471产能利用率有望进一步上升2022年中国产能占全球比例为471产能利用率有望进一步上升2022年全球船厂产能306百万CGT其中中国韩国日本亚洲其余国家欧洲其他国家船厂产能1447848102502百万CGT中国产能占全球比例为471中国产能利用率6712023年预计全球船厂产能329百万CGT其中中国韩国日本亚洲其余国家欧洲其他国家船厂预计产能15110144111901百万CGT预计中国产能占全球比例为459预计中国产能利用率704图16全球船厂产能百万CGT6005005004004003003002002001001000000中国韩国日本亚洲其余国家欧洲其他国家中国产能占全球比例右轴资料来源Clarksons申万宏源研究图17中国船厂产能利用率百万CGT以2011年为极限产能2501000900200800700150600500100400300502001000000中国中国产能利用率右轴资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共27页简单金融成就梦想行业深度3中国船舶集团新能源船型新签订单与手持订单比例上升预计2023年中国船舶新船交付将大幅上升新能源船型含READY占比提升根据手持订单统计预计中国船舶集团20222023年交付运力42244296132744CGT同比增长-2064522022年中国船舶集团手持订单中新能源船型比例占到59新签订单中新能源船占比从2021年的39上涨至2022年的80图18中国船舶集团交付船型统计CGT口径7000000600000050000004000000300000020000001000000020192020202120222023E2024E2025E2026E2027E2028ELNG船干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究图192022年中国船舶集团手持订单结构CGT图20新签订单中新能源船型含READY占比提口径升中国船舶集团订单分析CGT100000001008000000806000000604000000402000000200020182019202020212022新能源船型非新能源船型新能源船型订单占比右轴资料来源Clarksons申万宏源研究资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共27页简单金融成就梦想行业深度31中国船舶集团旗下各船厂产能预测江南造船厂2022及2023年预计交付运力717979999132CGT同比增长-06392图21江南造船厂交付船型统计CGT口径12000001000000800000600000400000200000020192020202120222023E2024E2025E2026E2027ELNG船集装箱船其他资料来源Clarksons申万宏源研究外高桥造船厂2022及2023年预计交付运力478597912344CGT同比增长-297906图22外高桥造船厂交付船型统计CGT口径12000001000000800000600000400000200000020192020202120222023E2024E2025E干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共27页简单金融成就梦想行业深度澄西造船厂2022及2023年预计交付运力352461313705CGT同比增长367-110图23澄西造船厂交付船型统计CGT口径45000040000035000030000025000020000015000010000050000020192020202120222023E2024E2025E干散货轮集装箱船其他资料来源Clarksons申万宏源研究广船国际2022及2023年预计交付运力512712848029CGT同比增长-43654图24广船国际交付船型统计CGT口径900000800000700000600000500000400000300000200000100000020192020202120222023E2024E2025E2026E干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共27页简单金融成就梦想行业深度黄埔文冲2022及2023年预计交付运力380379624610CGT同比增长-344642图25黄埔文冲交付船型统计CGT口径700000600000500000400000300000200000100000020192020202120222023E2024E2025E干散货轮集装箱船其他资料来源Clarksons申万宏源研究沪东中华2022及2023年预计交付运力557653765616CGT同比增长240373图26沪东中华交付船型统计CGT口径12000001000000800000600000400000200000020192020202120222023E2024E2025E2026E2027E2028ELNG船集装箱船其他资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共27页简单金融成就梦想行业深度大连造船厂2022及2023年预计交付运力321959452493CGT同比增长-302405图27大连造船厂交付船型统计CGT口径700000600000500000400000300000200000100000020192020202120222023E2024E2025E2026ELNG船干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究山海关造船厂2022及2023年预计交付运力279563118086CGT同比增长467-578图28山海关造船厂交付船型统计CGT口径30000025000020000015000010000050000020192020202120222023E2024E2025E干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共27页简单金融成就梦想行业深度北海造船厂2022及2023年预计交付运力239485655706CGT同比增长-4341738图29北海造船厂交付船型统计CGT口径700000600000500000400000300000200000100000020192020202120222023E2024E2025E2026E干散货轮集装箱船其他油轮资料来源Clarksons申万宏源研究川东造船厂2022及2023年预计交付运力3641828028CGT2023年预计同比减少230图30川东造船厂交付船型统计CGT口径45000400003500030000250002000015000100005000020222023E2024E资料来源Clarksons申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共27页简单金融成就梦想