摘要
　　3月1日国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，连续第二个月扩张，1月为50.1%。从企业规模看，2月大型企业PMI为53.7%，前值52.3%；中型企业为52.0%，前值48.6%；小型企业51.2%，前值47.2%。大中小型企业全部较1月扩张。2月生产指数为56.7%，前值49.8%；新订单指数为54.1%，前值50.9%。2月生产和需求均较1月扩大较多。
　　2月新出口订单指数为52.4%，表现较好，有季节性因素和前值低的因素。今年前两个月越南出口金额合计同比下滑2%，韩国前两个月出口合计同比下降12.1%，显示全球需求进一步疲软。中国今年前两个月出口大概率同比负增长。
　　2月份非制造业商务活动指数为56.3%，前值54.4%。其中建筑业商务活动指数为60.2%，前值56.4%。2月服务业商务活动指数为55.6%，上月54.0%。2月建筑业和服务业新订单指数和从业人员指数均表现良好，服务业就业情况改善，建筑业和服务业业务活动预期指数均保持高位。
　　2月PMI数据显示经济如期加快恢复。高频数据显示经济部门恢复节奏快慢不一，整体经济温和增长。国家统计局专家在解读2月PMI数据时指出统计调查中反映订单不足的制造业和服务业企业占比较上月虽有所回落，但仍超过50%，表明市场需求不足问题仍较突出。国内经济在疫情防控措施优化之后叠加政策持续支持房地产市场，出现了良好的恢复势头，但海外需求疲弱，PMI持续扩张的力度有待观察。
　　

研究报告全文：宏观经济专题报告2023年3月1日2月PMI数据显示经济如期加快恢复摘要研究与投资咨询部3月1日国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数PMI为526连续第二个月扩张1月为501从企业研究员刘洋规模看2月大型企业PMI为537前值523中型企业从业资格F3063825为520前值486小型企业512前值472大中小投资咨询Z0016580型企业全部较1月扩张2月生产指数为567前值498联系方式新订单指数为541前值5092月生产和需求均较1月Liuyang18036greendhc扩大较多om2月新出口订单指数为524表现较好有季节性因素和前值低的因素今年前两个月越南出口金额合计同比下滑2韩国前两个月出口合计同比下降121显示全球需求进一步疲软中国今年前两个月出口大概率同比负增长2月份非制造业商务活动指数为563前值544其中建筑业商务活动指数为602前值5642月服务业商务活动指数为556上月5402月建筑业和服务业新订单指数和从业人员指数均表现良好服务业就业情况改善建筑业和服务业业务活动预期指数均保持高位2月PMI数据显示经济如期加快恢复高频数据显示经济部门恢复节奏快慢不一整体经济温和增长国家统计局专家在解读2月PMI数据时指出统计调查中反映订单不足的制造业和服务业企业占比较上月虽有所回落但仍超过50表明市场需求不足问题仍较突出国内经济在疫情防控措施优化之后叠加政策持续支持房地产市场出现了良好的恢复势头但海外需求疲弱PMI持续扩张的力度有待观察3月1日国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数PMI为526连续第二个月扩张1月为501从企业规模看2月大型企业PMI为537前值523中型企业为520前值486小型企业512前值472大中小型企业全部较1月扩张2月生产指数为567前值498新订单指数为541前值5092月生产和需求均较1月扩张较多2月大型企业新订单指数561前值551中型企业新订单指数528前值482小型企业新订单指数514前值455大中小企业新订单均获得增长大型企业增加较多2月新出口订单指数为524前值461进口指数为513前值467新出口订单指数在正常年份春节后的一个月一般都会因为季节性因素环比上行2月良好的新出口订单指数还需要考虑是在去年12月442和今年1月461低基础上的提升越南和韩国刚刚公布了2月的出口数据因为越南和韩国都过春节的原因而今年春节和去年错月我们将前两个月的出口金额加总后做对比今年前两个月越南出口金额合计同比下滑2去年12月为同比下降141韩国1月和2月出口金额合计同比下降121去年12月为下降97整体显示全球需求进一步疲软中国今年前两个月出口大概率同比负增长2月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为544和512均在荣枯线之上前值分别为522和4872月工业生产者出厂价格指数PPI环比可能由负转正主要原材料购进价格指数扩张幅度大于出厂价格指数制造业企业利润继续承压2月原材料库存指数为498前值496产成品库存指数为506前值472制造业企业原材料略有缩减的同时产成品库存小幅增长整体库存水平保持稳定2月制造业从业人员指数502前值477就业状况改善2月制造业生产经营活动预期指数575较1月的556进一步扩张制造业企业景气扩张预期增强2月份非制造业商务活动指数为563前值544其中建筑业商务活动指数为602前值564建筑业新订单指数为621比上月上升47个百分点建筑业从业人员指数为586比上月上升55个百分点建筑业新增订单和就业情况扩张明显2月建筑业业务活动预期指数为658继续高景气度预期前值6822月服务业商务活动指数为556上月5402月服务业新订单指数为547前值516服务业从业人员指数为487创出近两年来的高点前值455疫情防控优化后服务业就业增加明显2月服务业业务活动预期指数为648前值643服务业市场发展预期继续保持良好增长趋势2月PMI数据显示经济如期加快恢复今年以来全国高炉开工率持续上行2月24日的一周高炉开工率为8098好于去年同期春节后汽车轮胎半钢胎开工率持续上行2月23日最新开工率为7366接近2022年春节后的最高水平二月水泥价格指数在137附近低位徘徊平板玻璃价格低位横盘2月国内PTA开工率在75附近位于过去三年同期偏低位置二月100大中城市成交土地维持低位春节后部分城市二手房成交面积较春节前小幅上升呈点状复苏2月高频数据显示经济部门恢复节奏快慢不一整体经济温和增长国家统计局专家在解读2月PMI数据时指出统计调查中反映订单不足的制造业和服务业企业占比较上月虽有所回落但仍超过50表明市场需求不足问题仍较突出国内经济在疫情防控措施优化之后叠加政策持续支持房地产市场出现了良好的恢复势头但海外需求疲弱PMI持续扩张的力度有待观察图1制造业PMI数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图2制造业PMI生产指数和新订单指数数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图3制造业PMI新出口订单指数数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图4制造业PMI出厂价格指数主要原材料购进价格指数和PPI环比数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图5制造业PMI原材料库存指数和产成品库存指数数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图6制造业PMI从业人员和生产经营活动预期指数数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图7非制造业PMI数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图8服务业PMI新订单指数从业人员指数业务活动预期数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部图9建筑业PMI新订单指数从业人员指数业务活动预期数据来源Wind格林大华研究与投资咨询部重要声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改