行情数据
　　根据中信行业分类，本周家电板块周涨幅+3.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.3%/+3.4%/+4.9%/+6.4%。年初至今家电板块累计涨跌幅+10.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+7.3%/+18.8%/+15.6%/+15.9%。
　　重点公司动态
　　【石头科技】进军新品类，发布分子筛洗烘一体机H1
　　2023年2月24日，石头科技推出新品分子筛洗烘一体机H1，相较售价大于3000元的同段位TOP机型，1）首次将分子筛低温烘干技术引进洗衣机，利用固体吸附原理，无需加热水分子，实现高效低能耗干衣以及更好的静音效果。2）获得羊毛真丝洗烘双认证，低温分子筛烘干有效防止羊毛真丝变形褪色。3）获得国标洗净A+认证，洗净比高于1.1，实现业内领先。4）支持微干/普通/超干三种烘干模式，满足不同面料衣物和不同穿衣场景的多样化需求。5）对标业内龙头大转速洗衣机，甩干转速1400转/分。6）推出25种智能洗烘程序，净衣洗烘满足日常需求，健康洗烘能有效除菌除螨防过敏，专衣洗烘满足各种衣物的特殊需求。
　　【极米科技】极米发布高端投影新品H6，H系列迎来4K时代
　　2023年2月20日0点，极米上线高端投影新品H6，预售价6999元，到手价6499元。1）分辨率：首次将4K分辨率带入H系列产品。2）亮度：1200CCB亮度，兼顾亮度和色彩品质。3）处理器：搭载0.47英寸DMD芯片，CPU为高性能的MT9669。4）投影参数：搭载光学变焦的极米MAVII鹰眼3.0Pro系统，智能调节镜头焦距，投射比在1.2-1.5之间自由调节，画质损失减少36%，房间适应性提升25%。5）蓝牙连接：支持双蓝牙耳机连接。6）开机速度：4秒开机，极速响应。7）重量体积：相较于H5重量/体积为4.12kg/228*246*157mm，H6的重量/体积为3.04kg/213*218*143mm，实现小空间轻量化。
　　投资建议
　　从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。
　　风险提示
　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年02月26日石头TableTitle进军新品类发布分子筛洗烘一体机H1TableTitle2家电行业周报评级及分析师信息TableSummary行情数据行业评级TableIndustryRank推荐根据中信行业分类本周家电板块周涨幅36其中白电黑电小家电厨电板块分别43344964年初至行业走势图TablePic今家电板块累计涨跌幅102其中白电黑电小家电厨电138668板块分别731881561592-3重点公司动态-9石头科技进军新品类发布分子筛洗烘一体机H1-142023年2月24日石头科技推出新品分子筛洗烘一体机-19H1相较售价大于3000元的同段位TOP机型1首次将分子-25筛低温烘干技术引进洗衣机利用固体吸附原理无需加热水202202202205202208202211202302分子实现高效低能耗干衣以及更好的静音效果2获得羊家用电器沪深300毛真丝洗烘双认证低温分子筛烘干有效防止羊毛真丝变形褪色3获得国标洗净A认证洗净比高于11实现业内领TableAuthor分析师陈玉卢先4支持微干普通超干三种烘干模式满足不同面料衣邮箱chenylhx168comcn物和不同穿衣场景的多样化需求5对标业内龙头大转速洗SACNOS1120522090001联系电话衣机甩干转速1400转分6推出25种智能洗烘程序净衣洗烘满足日常需求健康洗烘能有效除菌除螨防过敏专衣洗烘满足各种衣物的特殊需求极米科技极米发布高端投影新品H6H系列迎来4K时代2023年2月20日0点极米上线高端投影新品H6预售价6999元到手价6499元1分辨率首次将4K分辨率带入H系列产品2亮度1200CCB亮度兼顾亮度和色彩品质3处理器搭载047英寸DMD芯片CPU为高性能的MT96694投影参数搭载光学变焦的极米MAVII鹰眼30Pro系统智能调节镜头焦距投射比在12-15之间自由调节画质损失减少36房间适应性提升255蓝牙连接支持双蓝牙耳机连接6开机速度4秒开机极速响应7重量体积相较于H5重量体积为412kg228246157mmH6的重量体积为304kg213218143mm实现小空间轻量化投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报正文目录1投资建议42行情数据43奥维数据跟踪54上下游数据跟踪841原材料数据842海运运价及汇率95重点公司动态96风险提示10图表目录图1家电板块周度涨跌幅4图2家电板块年累计涨跌幅4图3家电板块年走势5图4空调线上销售额及增速5图5空调线下销售额及增速5图6冰箱线上销售额及增速6图7冰箱线下销售额及增速6图8洗衣机线上销售额及增速6图9洗衣机线下销售额及增速6图10油烟机线上销售额及增速7图11油烟机线下销售额及增速7图12集成灶线上销售额及增速7图13集成灶线下销售额及增速7图14扫地机器人线上销售额及增速8图15扫地机器人线下销售额及增速8图16铜铝价格美元吨8图17DCE塑料结算价元吨8图18钢材综合价格指数1994年4月1009图19中国出口集装箱运价指数9图20人民币汇率9请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1投资建议从各板块来看白电板块原材料价格回调白电龙头成本压力趋缓长期看需求与盈利修复确定性强厨电厨电和房地产关联度最高其估值水平将随着稳房地产措施的落地而不断提升建议重点关注火星人集成灶龙头企业行业需求复苏时有望率先受益股权激励目标设置较高彰显长期发展信心清洁电器疫情影响下扫地机消费承压明显经历两年的行业销量下滑当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正科沃斯等头部品牌率先降价渠道端大力发展线下渠道有望进一步加快渗透建议重点关注科沃斯扫地机洗地机双品类份额第一产品品牌渠道布局各维度均有较强战略前瞻性当下时点公司发力线下渠道建设有望贡献新增量2行情数据根据中信行业分类本周2023220-2023226家电板块周涨幅36其中白电黑电小家电厨电板块分别43344964年初至今家电板块累计涨跌幅102其中白电黑电小家电厨电板块分别73188156159图1家电板块周度涨跌幅图2家电板块年累计涨跌幅资料来源wind华西证券资料来源wind华西证券请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报图3家电板块年走势资料来源wind华西证券备注以每年11日为基准3奥维数据跟踪白电2023W08奥维口径为2023213-2023219空调销售开始渠道分化线上由正转负销额同比-559线下延续大幅上升态势销额同比34344均价方面延续渠道分化态势线上均价同比-1545线下均价继续微调上涨同比908市占率方面线上格力美的海尔为top3销额市占率分别为296221911242图4空调线上销售额及增速图5空调线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券2023W08奥维口径为2023213-2023219冰箱持续上行冰箱销额线上同比4117线下销额同比1232均价方面冰箱价格渠道分化线上均价微调下探同比-315线下均价延续上升同比2735海尔为绝对龙头线上线下销额市占率分别为41443949请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图6冰箱线上销售额及增速图7冰箱线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券2023W08奥维口径为2023213-2023219洗衣机渠道分化线上销额承压同比-3708线下延续上升态势销额同比10199价格方面对应销额渠道分化态势线上线下均价同比-9792843市占率方面线上top3为海尔小天鹅美的销额市占率分别为3433211和1035图8洗衣机线上销售额及增速图9洗衣机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券厨电2023W08奥维口径为2023213-2023219油烟机市场渠道分化线上销额同比由正转负为-1295线下销额延续大幅增长同比11598均价方面对应销额渠道分化线上线下同比分别为-5281672线上老板方太美的为市占率top3销额市占分别为198419031336请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图10油烟机线上销售额及增速图11油烟机线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券2023W08奥维口径为2023213-2023219集成灶同样表现为渠道分化线上承压销额同比-373线下延续上涨态势销额同比6907均价方面全渠道下探线上线下均价同比分别为-2269-621市占率方面帅丰营销端管理改善销额市占率提升至2016火星人亿田市占率分别为14811309位列第二第三图12集成灶线上销售额及增速图13集成灶线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券清洁电器2023W08奥维口径为2023213-2023219扫地机器人延续渠道分化线上销额同比-1123线下销额大幅上行同比9993均价方面线上线下延续小幅上涨态势同比分别为328261品牌表现方面龙头科沃斯销额市占率4549石头销额市占181排名第二请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报图14扫地机器人线上销售额及增速图15扫地机器人线下销售额及增速资料来源奥维云网华西证券资料来源奥维云网华西证券4上下游数据跟踪41原材料数据截至2023224LME铜和LME铝现货结算价环比上周2023217分别-07-12DCE塑料结算价环比12图16铜铝价格美元吨图17DCE塑料结算价元吨资料来源wind华西证券资料来源wind华西证券请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报图18钢材综合价格指数1994年4月100资料来源wind华西证券42海运运价及汇率海运运价方面截至2023224CCFI综合指数环比上周2023217-149其中美东航线美西航线欧洲航线分别-224-183-119美元兑人民币即期汇率环比091图19中国出口集装箱运价指数图20人民币汇率资料来源wind华西证券资料来源wind华西证券5重点公司动态石头科技进军新品类发布分子筛洗烘一体机H12023年2月24日石头科技推出新品分子筛洗烘一体机H1相较售价大于3000元的同段位TOP机型1首次将分子筛低温烘干技术引进洗衣机利用固体吸附原理无需加热水分子实现高效低能耗干衣以及更好的静音效果2获得羊毛真丝洗烘双认证低温分子筛烘干有效防止羊毛真丝变形褪色3获得国标洗净A认证洗净比高于11实现业内领先4支持微干普通超干三种烘干模式满足不同面料衣物和不同穿衣场景的多样化需求5对标业内龙头大转速洗衣机甩请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报干转速1400转分6推出25种智能洗烘程序净衣洗烘满足日常需求健康洗烘能有效除菌除螨防过敏专衣洗烘满足各种衣物的特殊需求极米科技极米发布高端投影新品H6H系列迎来4K时代2023年2月20日0点极米上线高端投影新品H6预售价6999元到手价6499元1分辨率首次将4K分辨率带入H系列产品2亮度1200CCB亮度兼顾亮度和色彩品质3处理器搭载047英寸DMD芯片CPU为高性能的MT96694投影参数搭载光学变焦的极米MAVII鹰眼30Pro系统智能调节镜头焦距投射比在12-15之间自由调节画质损失减少36房间适应性提升255蓝牙连接支持双蓝牙耳机连接6开机速度4秒开机极速响应7重量体积相较于H5重量体积为412kg228246157mmH6的重量体积为304kg213218143mm实现小空间轻量化格力电器2022年中期权益分派实施公告格力电器2022年中期权益分派方案已获2022年12月28日召开的2022年第三次临时股东大会审议通过方案内容为拟以本利润分配预案披露时享有利润分配权的股本总额5536677733股总股本5631405741股扣除公司回购账户持有的股份94728008股为基数向全体股东每10股派发现金股利10元含税不送红股不以公积金转增股本共计派发现金股利5536677733元如在分配预案披露之日起至实施权益分派股权登记日期间公司享有利润分配权的股本总额发生变化公司将按每股分配比例不变的原则相应调整分红总额本次权益分派股权登记日为2023年2月24日除权除息日为2023年2月27日苏泊尔2022年度业绩快报2022年度实现收入2017亿元同比-66对应Q4收入519亿元同比-122022年度实现归母净利润207亿元同比64对应Q4为76亿元同比802022年度实现扣非归母净利润189亿元同比16对应Q4为62亿元同比-42收入拆分内销稳定增长外销因SEB存货水平高有所下滑盈利提升1产品结构改善均价提升渠道直营占比提升降本增效毛利率较好提升2研发创新持续投入销售费用率同比提升管理费用率及财务费用率同比略有下降3计入当期损益的政府补助较上年同期增长信用减值损失较上年同期减少6风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险汇率波动影响请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo陈玉卢家电行业首席分析师南开大学管理学学士和硕士2022年8月加入华西证券自2016年起有多年行业研究经验复合背景擅长自上而下进行宏观判断自下而上挖掘投资价值曾任职东北证券担任家电首席分析师与银行首席分析师分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12