研究报告全文：yrtsudnIelbaT新坐标TableTitle603040动态点评公司研究挖掘价值投资成长再获高企认定助力打造技术护城河交运TableRank设增持首次备2023年02月28日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究事项TableSummary证券分析师周旭辉报证书编号S1160521050001告再获高新技术认证近日公司发布公告宣告已收到高新技术企业的联系人刘斌李京波认定证书重新认定后公司将会获得连续三年税收优惠政策即按15电话021-2358631613127673698的税率缴纳企业所得税相对指数表现TablePicQuote评论405326151176注重工艺创新打造冷锻产品技术竞争优势公司深耕精密冷锻件制造-26220年重视自主创新目前已获境内专利76项境外专利13项公-1701司覆盖全产业链条进行技术研发2022年前三季度研发费用为022亿-313922843063083110311231元营收占比616公司产品采用一次成形工艺生产产品充分发挥新坐标沪深300冷精锻技术优势在提高产品疲劳强度的同时降低产品成本基本数据TableBasedata产品小而美冷锻优势布局新能源新坐标的主要产品包括气门传动组总市值百万元337380精密零部件和气门组精密零部件2022年上半年营业收入分别为145流通市值百万元334303037亿元两类产品近三年的毛利率均维持在60的高水平公司依托52周最高最低元26241230冷锻技术材料利用率高成本低适合规模化生产的优势进军新能源52周最高最低PE22581224汽车领域不断拓宽产品品类新能源汽车相关产品包括与电动车底盘52周最高最低PB361177和变速箱相匹配的精密阀类产品新能源车底盘系统精密零部件以及52周涨幅3575适用于电动汽车的空心电机轴等目前已与比亚迪展开合作底盘系统52周换手率33051精密零部件已对其量产供货相关研究TableReport4680量产在即冷锻优势或助抢占机柱市场4680大圆柱电池因其高能量密度高功率低成本的性能备受市场关注特斯拉对4680电池生产已进入产能放大期目前已有44GWh的年化产能未来可见产能约222GWh市场空间巨大冷锻技术因效率高和成本低的特性较冲压技术更适配极柱生产公司目前冷锻技术的材料利用率较高若于极柱生产可获更大成本优势未来4680大圆柱电池产量爆发或可推动公司实现业绩腾飞Tableyemei新坐标603040动态点评投资建议在汽车混动化趋势与公司自身竞争力的加持下新坐标的发动机配气机构业务将继续保持稳定增长依托公司成熟的冷锻工艺有望在新能源领域开拓更多业务机遇我们预计2022-2024年公司营收分别为505621760亿元归母净利润分别为160188266亿元EPS分别为118139197元对应市盈率分别为213418091281倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元43206505086206875996增长率1488169022892244EBITDA百万元20873248292888537859归属母公司净利润百万14076159651884226599元增长率-515134218024117EPS元股106118139197市盈率PE1901213418091281市净率PB279313267221EVEBITDA118712571057722资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示新产品开发进度不及预期下游需求增速不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei新坐标603040动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3