数字中国规划出台，关注运营商/ICT基础设施/IDC/计算芯片投资机遇
　　2023年2月27日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，构筑国家竞争新优势的有力支撑，到2025年要基本形成横向打通/纵向贯通/协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。我们认为，数字经济是2023年科技板块值得关注的投资主线之一，《规划》的出台将进一步加速国内数字经济建设节奏，为赛道内的主要参与者带来明显的增量空间，建议关注：1）担纲国内算力基础设施建设主力军的电信运营商板块；2）ICT基础设施、IDC等算力产业链中率先建设环节；3）国内CPU/GPU等计算芯片板块。
　　关注数字中国两大基础：数字基础设施与数据资源体系
　　《规划》提出数字基础设施与数据资源体系为数字中国的“两大基础”。数字基础设施领域，要加快5G网络与千兆光网协同建设，系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动。数据资源体系中，要释放商业数据价值潜能，加快建立数据产权制度，建立数据要素按价值贡献参与分配机制。此外，规划更为政策落地提供了制度和资金方面的重要保障，提出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考；并加强对各类资金的统筹引导，引导金融资源支持数字化发展。
　　方向#1：运营商担纲数字经济建设主力军，迎数据要素发展新机遇
　　《规划》指出，要系统优化算力基础设施布局，释放商业数据价值潜能，建立数据要素按价值贡献参与分配机制。三大运营商在数字中国的“两大基础”中均起着至关重要的作用：一方面，三大运营商是我国算力网络建设的主力军，当前已由基础设施提供商转变为资源/系统/应用端全面赋能，在数字经济产业中的地位明显提升；另一方面，运营商掌握着大量数据资源，也是数据要素产业链中的重要参与者，未来，数据资产进表后，运营商数据底座价值将会进一步凸显。
　　方向#2：算力产业链中ICT基础设施、IDC环节有望率先受益
　　《规划》指出，将促进数字基础设施高效联通、全面提升应用基础设施水平，加强传统基础设施数字化、智能化改造。我们认为数字经济建设中，将率先产生对于ICT基础设施、IDC等底层基础设施环节的需求：ICT基础设施领域，数字中国建设将为服务器、交换机等大量软硬件设备带来增量需求，推动行业增速提升；IDC领域，我们认为未来随着千行百业数字化提速叠加AIGC等新应用拉动算力需求，2023年IDC行业供需格局有望迎来拐点。产业链相关公司包括：ICT基础设施（紫光股份、中兴通讯、锐捷网络等）、IDC（数据港、润泽科技、万国数据、光环新网等）。
　　方向#3：构筑自立自强数字技术创新体系，国内计算芯片迎来发展黄金期
　　规划指出，要强化数字中国关键能力，构筑自立自强的数字技术创新体系；此外，还提出引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局，整体提升应用基础设施水平。我们认为数字基础设施布局仍是主要投资主线，在追求先进制程提升算力规模的基础上，正逐步向提升能效比和多级数据中心协同布局的更高方向发展。在科技核心环节自主可控重要性日益提升的背景下，国内CPU/GPU等计算芯片板块相关公司有望在政策推动下实现在数据中心的适配上量。
　　风险提示：政策及监管变化风险，中美贸易摩擦加剧，云厂商资本开支投入不及预期，5G发展进程不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告科技掘金数字中国中的投资机遇华泰研究通信增持维持2023年2月28日中国内地动态点评电子增持维持研究员黄乐平PhD数字中国规划出台关注运营商ICT基础设施IDC计算芯片投资机遇SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccomSFCNoAUZ066852365860002023年2月27日中共中央国务院印发数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎构筑国家竞争研究员余熠新优势的有力支撑到2025年要基本形成横向打通纵向贯通协调有力的SACNoS0570520090002yuyihtsccom一体化推进格局数字中国建设取得重要进展我们认为数字经济是SFCNoBNC53586755824923882023年科技板块值得关注的投资主线之一规划的出台将进一步加速国内数研究员张皓怡字经济建设节奏为赛道内的主要参与者带来明显的增量空间建议关注SACNoS0570522020001zhanghaoyihtsccom1担纲国内算力基础设施建设主力军的电信运营商板块2ICT基础设施862128972228IDC等算力产业链中率先建设环节3国内CPUGPU等计算芯片板块联系人陈钰SACNoS0570121120092chenyu019111htsccom关注数字中国两大基础数字基础设施与数据资源体系862128972228规划提出数字基础设施与数据资源体系为数字中国的两大基础数联系人王珂字基础设施领域要加快5G网络与千兆光网协同建设系统优化算力基础SACNoS0570122080148wangke020520htsccom设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动数据资源体系中要释放862128972228商业数据价值潜能加快建立数据产权制度建立数据要素按价值贡献参与分配机制此外规划更为政策落地提供了制度和资金方面的重要保障提行业走势图出将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考并加强对各类资金的统筹引导引导金融资源支持数字化发展通信电子沪深3004方向1运营商担纲数字经济建设主力军迎数据要素发展新机遇规划指出要系统优化算力基础设施布局释放商业数据价值潜能建5立数据要素按价值贡献参与分配机制三大运营商在数字中国的两大基础15中均起着至关重要的作用一方面三大运营商是我国算力网络建设的主力24军当前已由基础设施提供商转变为资源系统应用端全面赋能在数字经33济产业中的地位明显提升另一方面运营商掌握着大量数据资源也是数Mar-22Jun-22Oct-22Feb-23据要素产业链中的重要参与者未来数据资产进表后运营商数据底座价值将会进一步凸显资料来源Wind华泰研究方向2算力产业链中ICT基础设施IDC环节有望率先受益规划指出将促进数字基础设施高效联通全面提升应用基础设施水平加强传统基础设施数字化智能化改造我们认为数字经济建设中将率先产生对于ICT基础设施IDC等底层基础设施环节的需求ICT基础设施领域数字中国建设将为服务器交换机等大量软硬件设备带来增量需求推动行业增速提升IDC领域我们认为未来随着千行百业数字化提速叠加AIGC等新应用拉动算力需求2023年IDC行业供需格局有望迎来拐点产业链相关公司包括ICT基础设施紫光股份中兴通讯锐捷网络等IDC数据港润泽科技万国数据光环新网等方向3构筑自立自强数字技术创新体系国内计算芯片迎来发展黄金期规划指出要强化数字中国关键能力构筑自立自强的数字技术创新体系此外还提出引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局整体提升应用基础设施水平我们认为数字基础设施布局仍是主要投资主线在追求先进制程提升算力规模的基础上正逐步向提升能效比和多级数据中心协同布局的更高方向发展在科技核心环节自主可控重要性日益提升的背景下国内CPUGPU等计算芯片板块相关公司有望在政策推动下实现在数据中心的适配上量风险提示政策及监管变化风险中美贸易摩擦加剧云厂商资本开支投入不及预期5G发展进程不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1科技图表1数字中国建设整体布局规划要点总结要点重要内容关键词一夯实数字中国建设基础加快5G网络与千兆光网协同建设深入推进IPv6规模部署和应用大力推进北斗规模应千兆光网IPv6北斗数据用系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同联动引导通用数据中心资产计价超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局构建国家数据管理体制机制健全各级数据统筹管理机构建设公共卫生科技教育等重要领域国家数据资源库加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究建立数据要素按价值贡献参与分配机制二全面赋能经济社会发展在农业工业金融教育医疗交通能源等重点领域加快数字技术创新应用健全农业工业数字技术创新数大中小企业融通创新工作机制加强和规范政务移动互联网应用程序管理加强优质网络文字文化展示平台互联网医院化产品供给打造若干综合性数字文化展示平台完善国家智慧教育平台发展数字健康生态环境信息平台规范互联网诊疗和互联网医院发展推动山水林田湖草沙一体化保护和系统治理完善自然资源三维立体一张图和国土空间基础信息平台三强化数字中国关键能力健全关键核心技术攻关新型举国体制加强企业主导的产学研深度融合发挥科技型骨干企产学研融合知识产权转化收业引领支撑作用健全知识产权转化收益分配机制完善网络安全法律法规和政策体系建益分配数据分级分类保护立数据分类分级保护基础制度健全网络数据监测预警和应急处置工作体系四优化数字化发展环境完善法律法规体系加强立法统筹协调研究制定数字领域立法规划编制数字化标准工作数字立法治理数字丝绸之指南加快制定修订各行业数字化转型产业交叉融合发展等应用标准健全网络综合治理路丝路电商数字国际合体系推进清朗净网系列专项行动建立数字领域国际交流合作体系共建数作平台字丝绸之路积极发展丝路电商积极参与联合国世界贸易组织二十国集团亚太经合组织金砖国家上合组织等多边框架下的数字领域合作平台五加强整体谋划统筹推进把各项建立健全数字中国建设统筹协调机制开展数字中国发展监测评估将数字中国建设工作情数字绩效评估数字素养与技任务落到实处况作为对有关党政领导干部考核评价参考创新资金扶持方式发挥国家产融合作平台等作能培育数字研究基地数字用增强领导干部和公务员数字思维数字认知数字技能统筹布局一批数字领域学科专赛事业点培养创新型应用型复合型人才构建覆盖全民城乡融合的数字素养与技能发展培育体系推动高等学校研究机构企业等共同参与数字中国建设建立数字中国研究基地办好数字中国建设峰会等重大活动举办数字领域高规格国内国际系列赛事资料来源国家发展改革委华泰研究图表2数字经济以数据为生产要素以ICT技术数字基础设施为底层保障资料来源工信部官网国务院官网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2科技图表3数字基础设施产业链全景图资料来源各公司官网华泰研究风险提示1政策及监管变化风险若国内数字经济政策有所变化或项目落地节奏有所推迟将对行业造成不利影响2中美贸易摩擦加剧中美贸易关系存在一定的不确定性贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应3云厂商资本开支投入不及预期数据中心需求同云厂商资本开支相关若云厂商放缓资本开支投入对于数据中心的需求将产生影响45G发展进程不及预期运营商及5G产业链公司与5G发展进程息息相关若5G整体发展不及预期则将对产业链需求造成影响免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3科技免责声明分析师声明本人黄乐平余熠张皓怡兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4科技香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根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