行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　国债期货今日低开高走、全线收涨，高基差修复背景下期货明显好于现券，期货长端品种表现好于短端。今日10年期主力合约T2306收盘价报99.825元，涨幅0.11%；5年期主力合约TF2306收盘价报100.590元，涨幅0.09%；2年期主力合约TS2306收盘价报100.615元，涨幅0.04%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率窄幅变动，十年活跃券变动幅度不足1bp。至16:30，十年国债活跃现券220025收益率报2.911%持平，十年国开债活跃现券220220收益率报3.0925%持平。
　　资金市场：
　　公开市场净投放3310亿元，银行间资金面边际收敛。今日有1500亿元逆回购到期，央行开展了4810亿元逆回购操作，实现净投放3310亿元。月末银行间资金面有所收敛，短端资金利率明显上行，隔夜资金加权回升到2.1%左右，7天回升到2.4%左右。
　　结论：
　　上周五央行发布四季度货币政策执行报告，比较重要的点有：1、央行对国内经济修复抱有较大信心，并保持了对通胀走高风险的关注；2、对下一阶段货币政策强调“精准有力”及“引导市场利率围绕政策利率波动”；3、延续对房地产和地方债务风险维持谨慎的态度。由此可见，在今年国内经济持续修复的背景下，央行可能将前期过度宽松的资金面从边际上逐渐收敛，意味着后期资金面大概率易紧难松，但在对严格防范房地产和地方债务风险的基调下，经济快速反弹的概率应不大，这可能意味着短端利率的调整风险将会大于长端。不过重要会议在即，短期资金面应宽松无忧对市场有支撑，本周债市大概仍维持窄幅震荡，等待周末政策信号落地予以破局。

研究报告全文：行业日期国债日报2023年3月1日宏观金融团队研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明summary每日报告一行情回顾与操作建议表1国债期货2月28日交易数据汇总涨跌幅合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌成交量持仓量仓差T230310065010082010069010068000400049293477-481T2306997209969599825997950105011733771481115855T230999000989659910099065010001032675244236TF23031011101011351011151011200005000237818-98TF2306100500100455100590100575009000960072873385257TF230910006510004010013010012500650067612857213TS230310082010082010083010083000100012311070-56TS2306100575100575100615100600004000443622474531145TS23091003801003701004051003900025002520195397数据来源Wind建信期货研究发展部当日行情国债期货今日低开高走全线收涨高基差修复背景下期货明显好于现券期货长端品种表现好于短端今日10年期主力合约T2306收盘价报99825元涨幅0115年期主力合约TF2306收盘价报100590元涨幅0092年期主力合约TS2306收盘价报100615元涨幅004利率现券今日银行间主要利率债现券收益率窄幅变动十年活跃券变动幅度不足1bp至1630十年国债活跃现券220025收益率报2911持平十年国开债活跃现券220220收益率报30925持平资金市场公开市场净投放3310亿元银行间资金面边际收敛今日有1500亿元逆回购到期央行开展了4810亿元逆回购操作实现净投放3310亿元月末银行间资金面有所收敛短端资金利率明显上行隔夜资金加权回升到21左右7天回升到24左右结论上周五央行发布四季度货币政策执行报告比较重要的点有1央行对国内经济修复抱有较大信心并保持了对通胀走高风险的关注2对下一阶段货币政策强调精准有力及引导市场利率围绕政策利率波动3延续对房地产和地方债务风险维持谨慎的态度由此可见在今年国内经济持续修复的背景下请阅读正文后的声明-2-每日报告央行可能将前期过度宽松的资金面从边际上逐渐收敛意味着后期资金面大概率易紧难松但在对严格防范房地产和地方债务风险的基调下经济快速反弹的概率应不大这可能意味着短端利率的调整风险将会大于长端不过重要会议在即短期资金面应宽松无忧对市场有支撑本周债市大概仍维持窄幅震荡等待周末政策信号落地予以破局二行业要闻宏观国家统计局发布2022年国民经济和社会发展统计公报显示初步核算全年国内生产总值1210207亿元同比增长3全年最终消费支出拉动国内生产总值增长10个百分点资本形成总额拉动国内生产总值增长15个百分点国民总收入1197215亿元同比增长28城镇新增就业1206万人全国城镇调查失业率平均值为56全年居民消费价格比上年上涨2工业生产者出厂价格上涨41年末国家外汇储备31277亿美元同比减少1225亿美元全年人民币平均汇率为1美元兑67261元人民币贬值41国家统计局副局长盛来运评读2022年国民经济和社会发展统计公报尽管外部环境更趋复杂严峻和不确定国内需求收缩供给冲击预期转弱三重压力仍然较大恢复基础尚不牢固但我国经济韧性强潜力大活力足的特点没有改变长期向好的基本面没有改变支撑高质量发展的要素条件没有改变我们有基础有信心有能力抵御各种风险挑战向着实现第二个百年奋斗目标稳步前行欧洲央行首席经济学家连恩3月份加息50个基点的可能性依然稳固中期定价压力开始消退需要更低的通胀预期和更低的潜在通胀我们才能结束加息食品能源和商品的前瞻性指标表明通胀在放缓利率平台期将维持一段时间利率可能在几个季度内都将处于限制性区间深交所组织召开房地产行业市场主体座谈会深入调研了解房地产支持政策的落地成效和房企生产经营资本运作情况及面临的挑战听取相关房企及中介机构对进一步做好政策落实等意见建议深交所相关负责人表示深交所将和地方政府行业主管部门等市场各方一道密切关注房地产行业发展动态鼓励房企用好融资并购工具支持房企拓宽债券募集资金用途以及发行以资产信用为支持的CMBS不动产持有型ABS绿色债券等固收产品助力房地产市场平稳健康发展更好服务稳定宏观经济大盘请阅读正文后的声明-3-每日报告三数据概览1国债期货行情图1国债期货主力合约走势数据来源Wind建信期货研究发展部图2国债期货主力合约跨品种价差图3国债期货主力合约跨期价差数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部2货币市场图4SHIBOR期限结构变动图5SHIBOR走势请阅读正文后的声明-4-每日报告数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图6银行间质押式回购加权利率变动图7银存间质押式回购利率变动数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部3衍生品市场图14Shibor3M利率互换定盘曲线均值图15FR007利率互换定盘曲线均值数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-5-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-6-