核心观点
　　今日豆类油脂震荡偏弱，豆粕近月2303合约步入交割月前最后一个交易日，跌幅扩大至3%。2305合约表现明显抗跌，盘中跌幅超1%，增仓3.4万手，远月2309合约跌幅超1%，盘中继续增仓1.7万手，期价跌破60日均线。菜粕期价整体跟随豆粕期价走势，主力2305合约盘中跌幅超1%，增仓1.6万手，跌破60日均线支撑。油脂中棕榈油窄幅波动，伴随减仓2万手，期价跌破5日均线，继续向下寻求10日均线支撑，豆油盘整为主，盘中减仓1.2万手，同样获得10日均线支撑，菜籽油期价跌幅收窄，形态上承压于20日均线。
　　随着豆粕现货压力逐渐向期货市场传导，近月2303合约跌幅扩大，在所有合约中近月2303合约表现最弱。豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换，进口豆成本支撑构成2305合约期价的重要支撑力量。同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下，豆粕2305合约期价也再获支撑，制约豆粕期价继续调整空间。
　　油脂市场，从品种强弱和波动率的角度来看，棕榈油仍是主导油脂市场走势的关键品种。随着印尼出口规模受限，马棕出口有望恢复快速增长，从最近第三方船运调查机构公布的数据来看，马棕出口确实表现强劲。在马棕产量仍在下降的背景下，市场预计马棕库存将结束增长出现下降。国内棕榈油港口库存迎来拐点，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，国内棕榈油库存进入季节性去化周期，近两日棕榈油基差再次转负，基差出现明显反复，棕榈油期价陷入震荡，在油脂市场中相对强势有望维持。
　　
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年2月28日豆类油脂库存压力传导豆类油脂震荡偏弱豆类油脂核心观点今日豆类油脂震荡偏弱豆粕近月2303合约步入交割月前最后一个交易日跌幅扩大至32305合约表现明显抗跌盘中跌幅超1增仓34万手远月2309合约跌幅超1盘中继续增仓17万手期价跌破60日均线菜粕期价整体跟随豆粕期价走势主力2305合约盘中跌幅超1增仓16万手跌破60日均线支撑油脂中棕榈油窄幅波动伴随减仓2万手期价跌破5日均线继续向下寻求10日均线支撑豆油盘整为主盘中减仓12万手同样获得10日均线支撑菜籽油期价跌幅收窄形态上承压于20日宝城期货研究所均线投资咨询团队随着豆粕现货压力逐渐向期货市场传导近月2303合约跌幅扩大在所有合约中近月2303合约表现最弱豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换进口豆成本支撑构成2305合约期价的重要支撑力量同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下豆粕2305合约期价也再获支撑制约豆粕期价继续调整空间油脂市场从品种强弱和波动率的角度来看棕榈油仍是主导油脂市场走势的关键品种随着印尼出口规模受限马棕出口有望恢复快速增长从最近第三方船运调查机构公布的数据来看马棕出口确实表现强劲在马棕产量仍在下降的背景下市场预计马棕库存将结束增长出现下降国内棕榈油港口库存迎来拐点在市场对未来的乐观消费预期主导下供需格局有望改善国内棕榈油库存进入季节性去化周期近两日棕榈油基差再次转负基差出现明显反复棕榈油期价陷入震荡在油脂市场中相对强势有望维持仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1布宜诺斯艾利斯谷物交易所2月23日的数据显示玉米优良率降至9而大豆的良率只有3差劣率则分别升至51和60这基本上和1月中旬大豆作物状况创下的年度最低水平相仿目前已经是作物生长后期如此差的作物状况意味着即使有好天气也很难令作物得到好转至少接下来几周里阿根廷天气将持续干燥未来一周的高温将再次影响作物状况虽然可能会出现一些零星降雨但是对于状况如此糟糕的作物来说这些零星降雨不会带来什么帮助2私营咨询机构AgRural周一表示截至2月23日巴西202223年度的大豆收获进度为33高于一周前的25不过仍然低于去年同期的收获进度43在头号大豆产区马托格罗索播种工作进入最后阶段虽然天气仍然有雨但是播种进度已经从最初的延迟中恢复在其他州降水导致播种进展困难特别是在帕拉纳和马托格罗索州里奥格兰德州出现严重干旱即便如此这一数据仍将是创纪录的产量3美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国大豆出口检验量较一周前减少564比去年同期减少66截至2023年2月23日的一周美国大豆出口检验量为690984吨上周为1583893吨去年同期为739465吨迄今为止202223年度始于9月1日美国大豆出口检验总量累计达到42084142吨同比提高34上周同比提高36两周前同比提高16美国大豆出口检验量达到美国农业部目标的777前一周完成764美国农业部在2023年2月份供需报告里预测202223年度美国大豆出口量预计为1990亿蒲5416万吨和1月份预测持平比201222年度的2158亿蒲低了78作为对比202122年度美国大豆出口量同比降低482现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等52400大豆均价53350豆粕张家港434420-40豆粕均价4392-42豆油张家港四级9750-60专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报豆油均价9743-57棕油广东24度8220-70棕油均价8268-70菜油张家港进口四级108300菜油均价107770数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款