核心观点
　　PTA 
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5618元/吨，较上一交易日收盘价上涨76元/吨，整体变化幅度为1.37%。基差来看，本周主港现货基差参考2305合约升水10自提。上游来看，近期美国鹰派加息预期转强使得原油宏观层面压力明显，原油价格震荡下行，但原油自身供需正逐步转好，俄罗斯减产幅度提升；中国石油需求边际向好。PX方面，近期国内PX产量及开工维持稳定，新装置广东石化提负至5成，预计未来PXN价差或将收缩，PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日下跌10美元/吨，收于1010美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为291元/吨，盘面加工利润为223元/吨。下游来看，近期江浙地区聚酯市场报价稳定，下游织造及加弹工厂多观望为主。具体来看，昨日涤纶长丝产销为42%，涤纶短纤产销为33%。供需结构来看，近期PTA装置开工率环比下降，低加工利润已迫使部分装置降负或检修。需求端聚酯各品种利润再度收缩，同时库存未明显去化，库存绝对量同比依然处于高位状态。聚酯开工近期持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率维持上升，新订单虽有下达但压价严重，织造市场对后续行情信心较为一般。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善，未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4350元/吨，较上一交易日收盘价上涨37元/吨，整体变化幅度为0.86%。基差来看，本周现货贴水05合约65-70。供应端来看，近期乙二醇装置检修计划较多，周度开工率小幅下降。同时5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，短期进口到港量维持中性，港口库存或将持稳。需求端聚酯各品种利润再度收缩，同时库存未明显去化，库存绝对量同比依然处于高位状态。聚酯开工近期持续回升，但回升幅度明显放缓。终端织造开机率维持上升，新订单虽有下达但压价严重，织造市场对后续行情信心较为一般。综合来看，近期乙二醇供应有所下降，同时未来供应端存在缩量预期，而需求端整体表现边际回暖，乙二醇供需结构开始转强，预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年2月28日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5618元吨较上一交易日收盘价上涨76元吨整体变化幅度为137基差来看本周主港现货基差参考2305合约升水10自提上游来看近期美国鹰派加息预期转强使得原油宏观层面压力明显原油价格震荡下行但原油自身供需正逐步转好俄罗斯减产幅度提升中国石油需求边际向好PX方面近期国内PX产量及开工维持稳定新装置广东石化提负至5成预计未来PXN价差或将收缩PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格较上一交易日下跌10美元吨收于1010美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为291元吨盘面加工利润为223元吨下游来看近期江浙地区聚酯市场报价稳定下游织造及加弹工厂多观望为主具体来看昨宝城期货研究所日涤纶长丝产销为42涤纶短纤产销为33供需结构来看近期PTA装置开工率环比下降低加工利润已迫使部分装置降负或检修需求端聚酯各品种利润再度收缩同时库存未明显去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工投资咨询团队近期持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率维持上升新订单虽有下达但压价严重织造市场对后续行情信心较为一般整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4350元吨较上一交易日收盘价上涨37元吨整体变化幅度为086基差来看本周现货贴水05合约65-70供应端来看近期乙二醇装置检修计划较多周度开工率小幅下降同时5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期进口方面短期进口到港量维持中性港口库存或将持稳需求端聚酯各品种利润再度收缩同时库存未明显去化库存绝对量同比依然处于高位状态聚酯开工近期持续回升但回升幅度明显放缓终端织造开机率维持上升新订单虽有下达但压价严重织造市场对后续行情信心较为一般综合来看近期乙二醇供应有所下降同时未来供应端存在缩量预期而需求端整体表现边际回暖乙二醇供需结构开始转强预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA川能化学100万吨PTA装置短停7天左右逸盛大连375万吨装置计划明后天降负预计数日之后恢复专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6964569442689186895368734日期类型名称类型名称227224223222221227224223222221布伦特原油8204828281958068305石脑油加工利WTI原油7568763275397395763612501125104712911178润甲醇华东28102810280527652745上游上游价格加工利润乙烯东北亚961961941941941石脑油日本7280072125707007215072825PX加工利润28202988311530152928PX外盘101010201018510231021PTA内盘56105610561056605560PTA加工利润29142544302732652538PTA外盘790790790790790PTA基差68-283658-30PTA1月55025596553855605554PTA价差PTA1-5价差-40-42-36-42-36PTA5月55425638557456025590PTA5-9价差3640404038中游价格PTA9月55065598553455625552PTA9-1价差42-42-2MEG内盘42454260423042104215MEG进口利润-1374-1595-1484-1542-1109MEG外盘520526525523520MEG基差-68-94-85-72-89MEG1月44234475443844264439MEG价差MEG1-5价差110121123144135MEG5月43134354431542824304MEG5-9价差-88-76-82-84-80MEG9月44014430439743664384MEG9-1价差-22-45-41-60-55PF1月73627374730473507308PF1-5价差230115178171172下游价格PF5月71727286722272287226PF价差PF5-9价差-62-42-54-56-54PF9月72347328727672847280PF9-1价差-168-73-124-115-118数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019912020312020612021912022312022612022912019312019612020912021312021612020121202212120211212019121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款