新能源汽车：吉利银河战略会发布，新能源自主品牌高端化再突破。据汽车之家，吉利正式发布了旗下全新的银河系列品牌与两款全新车型“银河L7”与“银河之光”。吉利银河战略如下：（1）高品质突破重围，提振电动品牌竞争力。据交强险数据测算，10~20万元主力价格带的新能源乘用车渗透率已提升至24.6%，同比提升14.0pct。银河主攻15~30万元的中高端市场，有望以高品质赢取更多市场份额。（2）自主车企品牌持续向上，推动中高端电车市场电动化进程。22年中国市场20~25万元与25万元以上价格带的新能源乘用车渗透率分别已提升至23.1%与37.0%，同比提升10.8pct与10.5pct。
　　风电：多省装机规划进一步明确，看好海陆风需求提升。2022年中国已经成为全球海上风电装机主要推动力，全球新增装机9.4GW，中国新增装机6.8GW。我们看好2023年海风陆风需求提升主要系：（1）山西、河北、广东省明确风电等可再生能源装机规划，政策持续拉动风电需求。其中山西省风电下乡入景计划计划新增发电装机1GW，风电技改扩容计划计划新增发电装机1GW；河北省力争到2025年风电装机达46GW。（2）风电项目招投标持续景气，主要中标价格逐渐分化、中枢或下移。内蒙古能源集团化德800MW风机采购项目折合单价为1460元/kW，裸机最低报价仅约1150元/kW。
　　光伏：坩埚短缺拖累硅片增产，硅料滞涨凸显拐点将至。硅料环节，上周各主流厂商单晶复投料价格持稳，主流成交价格约24.24万元/吨，周环比保持不变。硅片环节，坩埚短缺拖累硅片增产，上周硅片价格小幅上涨，各主流厂商M10-150μm单晶硅片均价提升至6.23元/片，周环比+0.16%，G12-150μm单晶硅片均价维持8.20元/片，周环比持平。电池片环节，上周国内电池片均价皆下跌0.03元/W，跌幅-2.7%。组件环节，上周国内组件价格维持在1.75-1.78元/W区间，未来价格走势需待3月产业链价格博弈落地。辅材环节，3.2、2.0mm镀膜光伏玻璃价格稳定在26.5、19.5元/平米左右。
　　新型电力系统：储能纳入中央预算资金支持，新型储能价格政策有望加速出台。近日，国家能源局公布对十三届全国人大代表建议的答复，对于出台新型储能价格政策，建立辅助服务和容量电价补偿机制等问题提出优化措施。此外，截至2022年底，除四川、云南外，全国各省已投运新型储能累计装机规模达870万千瓦/1810万千瓦时，同比增长超过110%，新型储能高成长有望贯穿“十四五”。
　　风险提示。政策出台不及预期，新能源汽车销量不及预期，电力市场化改革进度不及预期等。

研究报告全文：TablePage投资策略周报电力设备证券研究报告电力设备行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入报告日期2023-02-27电动车自主品牌再突破储能新政加速出台TableSummary核心观点相对市场表现TablePicQuote新能源汽车吉利银河战略会发布新能源自主品牌高端化再突破据9汽车之家吉利正式发布了旗下全新的银河系列品牌与两款全新车型1022204220622082210221222银河L7与银河之光吉利银河战略如下1高品质突破重围-8提振电动品牌竞争力据交强险数据测算1020万元主力价格带的新-16能源乘用车渗透率已提升至246同比提升140pct银河主攻1530-24万元的中高端市场有望以高品质赢取更多市场份额2自主车企品-33电力设备沪深牌持续向上推动中高端电车市场电动化进程22年中国市场2025万300元与25万元以上价格带的新能源乘用车渗透率分别已提升至231与370同比提升108pct与105pct分析师TableAuthor陈子坤风电多省装机规划进一步明确看好海陆风需求提升2022年中国已SAC执证号S0260513080001经成为全球海上风电装机主要推动力全球新增装机94GW中国新增010-59136690装机68GW我们看好2023年海风陆风需求提升主要系1山西chenzikungfcomcn河北广东省明确风电等可再生能源装机规划政策持续拉动风电需求分析师纪成炜其中山西省风电下乡入景计划计划新增发电装机1GW风电技改扩容SAC执证号S0260518060001计划计划新增发电装机1GW河北省力争到2025年风电装机达46GWSFCCENoBOI5482风电项目招投标持续景气主要中标价格逐渐分化中枢或下移021-38003594内蒙古能源集团化德800MW风机采购项目折合单价为1460元kW裸jichengweigfcomcn机最低报价仅约1150元kW分析师李靖光伏坩埚短缺拖累硅片增产硅料滞涨凸显拐点将至硅料环节上SAC执证号S0260522070005周各主流厂商单晶复投料价格持稳主流成交价格约2424万元吨周021-38003647环比保持不变硅片环节坩埚短缺拖累硅片增产上周硅片价格小幅shlijinggfcomcn上涨各主流厂商M10-150m单晶硅片均价提升至623元片周环请注意陈子坤李靖并非香港证券及期货事务监察委员会比016G12-150m单晶硅片均价维持820元片周环比持平的注册持牌人不可在香港从事受监管活动电池片环节上周国内电池片均价皆下跌003元W跌幅-27组件TableDocReport环节上周国内组件价格维持在175-178元W区间未来价格走势需相关研究待3月产业链价格博弈落地辅材环节3220mm镀膜光伏玻璃价电力设备行业福特合资项目2023-02-20格稳定在265195元平米左右工厂推进风电高景气度彰新型电力系统储能纳入中央预算资金支持新型储能价格政策有望加显速出台近日国家能源局公布对十三届全国人大代表建议的答复对新能源汽车行业1月销量回2023-02-15于出台新型储能价格政策建立辅助服务和容量电价补偿机制等问题提调符合预期23年景气度拐出优化措施此外截至2022年底除四川云南外全国各省已投运点将至新型储能累计装机规模达870万千瓦1810万千瓦时同比增长超过电力设备行业1月欧洲电车2023-02-13110新型储能高成长有望贯穿十四五销量向好湖南新政催化储风险提示政策出台不及预期新能源汽车销量不及预期电力市场化能并网提速改革进度不及预期等TableContacts识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明17TablePageText投资策略周报电力设备重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E宁德时代300750SZCNY4054020221024买入6111211831746342723222349165224502660比亚迪002594SZCNY2675820221031买入378425411082494624732337149014202210天赐材料002709SZCNY449620220629买入935931236414411235112598244303250富临精工300432SZCNY156020221101买入2828080113195013812045168527302780德方纳米300769SZCNY2230320220420买入81131231827089628241439114640303200永福股份300712SZCNY465720221029买入6036083172561127086487383411701960德业股份605117SHCNY3278020221102买入42594591947554734614796301038203800阳光电源300274SZCNY1207020221127买入15465196387615831194073231315702360锦浪科技300763SZCNY1575720221029买入22577278564566827944115225130603830固德威688390SHCNY3758720221102买入405514231014888637077542331523603610林洋能源601222SHCNY85420221204买入130804005221351642960741550660金风科技002202SZCNY114320221027买入145407308215661394811737830860通威股份600438SHCNY417220221027买入713567659561770133236446102950大全能源688303SHCNY481820221104买入701993570251568642456254502900天合光能688599SHCNY607620221102买入9018165334368218192201124916602430隆基绿能601012SHCNY447120221107买入7902208263215017001731136625502440东方电缆603606SHCNY551020221028买入8099182270302720412536173920402320禾望电气603063SHCNY302920221027买入327806909443903222444539358801060正泰电器601877SHCNY302720221103买入49222072461462123051042112201260福斯特603806SHCNY692020220623买入9115203274340925262901218217501870晶科能源688223SHCNY150820221102买入1818027052558529002098143112701430德新科技603032SHCNY774920221215买入9388122376635220615642196921103930尚太科技001301SZCNY764620230224买入1094151154714961398109995324702090科达利002850SZCNY1216020230226买入15111393604309420132349157316802050数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明27TablePageText投资策略周报电力设备新能源车吉利银河战略会发布新能源自主品牌高端化再突破据汽车之家2月23日吉利举办新能源品牌战略发布会正式发布了旗下全新的银河系列品牌与两款全新车型银河L7与银河之光据车质网报道银河智能电混L系列将推出4款产品首款电混SUV银河L7首款电混轿车银河L6将分别于2023年二三季度交付银河智能纯电E系列将推出3款产品首款纯电产品E8将于2023年四季度交付吉利银河战略发布会具有如下内涵1高品质突破重围提振电动品牌竞争力据交强险数据测算22年中国市场1020万元主力价格带的新能源乘用车渗透率已提升至246相较于21年提升140pct银河为吉利品牌下中高端系列未来银河系列将主攻1530万元的中高端市场据吉利官网银河L7装配神盾电池安全系统雷神电混8848银河NOS等硬核技术品质行业领先吉利银河有望以高品质赢取更多市场份额提振电动品牌竞争力2自主车企品牌持续向上推动中高端电车市场电动化进程此前比亚迪上汽集团等车企已陆续推出仰望Hyper昊铂等中高端产品中高端市场已经成为传统车企新能源转型的重要方向据交强险数据测算22年中国市场2025万元与25万元以上价格带的新能源乘用车渗透率分别已提升至231与370相较于21年分别提升108pct与105pct随着企业不断推出高端智能电动车品牌有望刺激需求推动中高端电车市场电动化进程重点关注动力直接受益电动车景气需求的电池环节宁德时代比亚迪AH亿纬锂能国轩高科各产业链龙头天赐材料富临精工黑猫股份德新科技尚太科技合力科技汽车行业璞泰来恩捷股份科达利风电多省装机规划进一步明确看好海陆风需求提升中国为2022年全球海上风电装机容量主要推动力贡献68GW近日世界海上风电论坛WFO发布最新2022年全球海上风电报告1从2022年海上风电装机量看2022年全球装机94GW全球海上风电累计装机容量达576GW其中中国新增68GW的海上风电装机中国海上风电总装机达到256GW超过了英国136GW德国8GW和荷兰3GW的总和2从在建海上风电容量看目前全球在建的海上风电场容量约127GW中国大陆以37GW在建容量囊括了30的份额荣居榜首紧随其后的是英国28GW中国台湾25GW和荷兰23GW山西河北广东省明确风电等可再生能源装机规划政策持续拉动风电需求近日山西省人民政府下达千乡万村驭风行动等相关通知包括风电下乡入景计划计划新增发电装机1GW从2023年开始和风电技改扩容计划到2025年计划新增发电装机1GW河北省六部门联合发布通知指出到2025年力争风电装机达46GW广东省发改委发布相关通知提出2023年新增海上风电装机容量15GW稳妥推进双碳工作风电项目招投标持续景气中标价格逐渐分化中枢或下移陆风方面内蒙古能源集团化德800MW风机采购项目折合单价为1460元kW考虑塔筒价格约为300元kW左右裸机最低报价仅约1150元kW运达股份预中标内蒙古乌兰察布识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明37TablePageText投资策略周报电力设备15GW项目折合1848元kW三一重能签订协合新能源100MW风电项目机组设备合同折合1910元kW海风方面远景能源预中标国华投资600MW海上风电项目风力发电机组折合361094元kW建议关注三条主线1海风产业链推荐东方电缆海力风电禾望电气关注明阳智能电气风电大金重工2全球供应及国产替代的高成长零部件推荐新强联机械恒润股份机械关注日月股份金雷股份3受益行业景气环节推荐金风科技关注中际联合机械中材科技建材天顺风能泰胜风能时代新材运达股份等光伏坩埚短缺拖累硅片增产硅料滞涨凸显拐点将至硅料环节上周各主流厂商单晶复投料价格持稳主流成交价格约2424万元吨周环比保持不变签单量较上周下降新订单成交企业数量降为5家市场活跃度相对稳定上周国内主流硅料企业未进行产线检修硅料供应持稳同时受硅片企业开工率小幅提升影响硅料库存环比出现下降但国内硅片企业2月份硅料采购基本结束叠加主流硅片企业尚有一定的硅料库存硅料需求月底增量有限硅料企业现存产量库存即可充分满足当下硅片企业需求硅料价格上涨动力有限未来随着硅料新增产能的逐步落地长期硅料价格仍呈确定性下降趋势硅片环节由于石英坩埚内层砂海外供应企业扩产节奏缓慢且内层砂国产替代不理想高品质石英坩埚短期供应不足硅片企业产能爬坡缓慢硅片供给增长受限同时一季度国内海外电站项目逐步启动叠加主流电池片持续降价逐步转好的组件需求传导至硅片端导致硅片处于阶段性供不应求上周硅片成交仍以长单为主硅片阶段性供不应求叠加近期某一线硅片企业上调报价上周硅片价格小幅上涨各主流厂商M10-150m单晶硅片均价提升至623元片周环比016G12-150m单晶硅片均价维持820元片周环比持平上周两家一线企业开工率提升至80和80一体化企业开工率维持80-100区间内但受石英坩埚供应短缺影响短期硅片企业开工率接续提升幅度有限电池片环节由于短期电池片供应过剩预期较为一致电池片厂商清库存意愿强烈叠加组件厂商采购放缓电池片价格继续承压下降上周国内电池片均价皆下跌003元W跌幅-27组件环节月底市场新增订单有限叠加上游电池片跌价开始组件厂商观望情绪浓厚组件价格企稳上周国内组件价格维持在175-178元W区间未来价格走势需待3月产业链价格博弈落地但竞争格局有恶化趋势辅材环节3220mm镀膜光伏玻璃价格稳定在265195元平米左右组件企业观望情绪浓厚导致光伏玻璃价格持稳粒子价格上涨压力难以充分向胶膜企业传导胶膜价格维持稳定透明EVA胶膜价格966-1012元平米POE胶膜维持原价1656-1748元平米我们认为受优质海外石英坩埚供应短缺的限制硅片或将成为光伏产业链供给增长受限最为严重的一环但国内企业可以通过增大国产石英坩埚采购量来减轻优质坩埚供给不足的影响长期来看随着23年硅料新增产能的大幅落地硅料价格长期下跌趋势不改组件价格将伴随硅料价格下跌刺激下游装机需求加速预计23年国内全球光伏装机需求130-150GW360-380GW同比6048主产业链关注硅片供需短缺带来的议价权提升硅片龙头成本优势带来的盈利弹性重点推荐隆基绿能等关注大尺寸电池紧缺及新技术盈利弹性重点推荐钧识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明47TablePageText投资策略周报电力设备达股份爱旭股份天合光能晶科能源晶澳科技隆基绿能等辅材产业链关注因大尺寸电池供应偏紧新技术产品结构升级的量利弹性重点推荐石英坩埚欧晶科技光伏POE胶膜福斯特海优新材赛伍技术明冠新材激智科技等接线盒通灵股份快可电子等关注石英股份新型电力系统储能纳入中央预算资金支持新型储能价格政策有望加速出台新型储能支持政策加速出台近日国家能源局公布对十三届全国人大代表建议的答复对于出台新型储能价格政策建立辅助服务和容量电价补偿机制出台新型储能价格政策建立健全覆盖规划设计建设安装并网运营等全环节国家技术标准等问题做出答复答复中提出国家发展改革委将积极安排中央预算内投资支持国家储能技术产教融合创新平台建设着力推动新型储能高质量发展梳理新型储能价格和市场机制价格政策方面一是2022年会同国家发展改革委印发十四五新型储能发展实施方案明确要求结合不同应用场景建立相应价格机制二是2021年会同国家发展改革委印发关于进一步完善分时电价机制的通知要求各地科学划分峰谷时段出台尖峰电价机制合理扩大峰谷电价价差为用户侧新型储能发展创造有利条件三是2022年会同国家发展改革委印发关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知明确独立储能向电网送电的相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加辅助服务市场方面一是2021年印发电力并网运行管理规定电力辅助服务管理办法明确支持新型储能并网参与辅助服务相关政策措施二是近日印发2023年能源监管工作要点提出建立健全用户参与的辅助服务分担共享机制推动调频备用等品种市场化不断引导虚拟电厂新型储能等新型主体参与系统调节三是近两年全国多个地区已经印发或正在修订电力并网运行管理实施细则电力辅助服务管理实施细则扎实推进新型储能参与电力市场相关机制探索建设容量爬坡转动惯量等辅助服务交易品种根据国家能源局数据截至2022年底除四川云南外全国各省市区已投运新型储能累计装机规模达870万千瓦1810万千瓦时同比增长超过110新型储能高成长有望贯穿十四五重点关注特高压标的派瑞股份许继电气中国西电平高电气配电网标的望变电气华明装备云路股份威胜信息新建火电火电灵活性改造超预期东方电气哈尔滨电气龙源技术青达环保环保组覆盖电网信息化智能化持续升级国电南瑞南网科技国网信通国能日新煜邦电力安科瑞东方电子等大储关注宁德时代比亚迪国轩高科亿纬锂能林洋能源阳光电源上能电气科陆电子盛弘股份英维克同飞股份申菱环境等海外户储关注派能科技鹏辉能源南都电源固德威锦浪科技德业股份科士达等充电桩关注通合科技炬华科技道通科技计算机组覆盖绿能慧充风险提示政策出台不及预期新能源汽车销量不及预期或影响上下游供需关系产业链价格波动剧烈光伏及风电各环节盈利分配或波动电力市场化改革进度不及预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明57TablePageText投资策略周报电力设备广发新能源和电力设备研究小组TableResearchTeam陈子坤首席分析师5年产业经验10年证券从业经验2013年加入广发证券发展研究中心目前担任电力设备与新能源行业首席分析师历任有色行业资深分析师环保行业联席首席分析师纪成炜联席首席分析师ACCA会员毕业于香港中文大学西安交通大学2016年加入广发证券发展研究中心曹瑞元资深分析师毕业于复旦大学2021年加入广发证券发展研究中心李靖高级分析师毕业于美国西北大学华中科技大学2020年加入广发证券发展研究中心陈昕高级分析师毕业于清华大学北京大学曾就职于国家电网公司信达证券2022年加入广发证券发展研究中心张玲高级研究员毕业于加拿大英属哥伦比亚大学曾就职于银河证券工银瑞信2022年加入广发证券发展研究中心蒋淑霞高级研究员毕业于香港大学南京大学2020年加入广发证券发展研究中心朱北岑高级研究员毕业于华东政法大学2022年加入广发证券发展研究中心张芷菡高级研究员毕业于新加坡南洋理工大学中山大学2021年加入广发证券发展研究中心高翔研究员毕业于新加坡国立大学2022年加入广发证券发展研究中心左净霭研究员硕士毕业于香港中文大学2022年加入广发证券广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明67TablePageText投资策略周报电力设备广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明77