●要点概览-下游加快复工复产，螺纹需求环比持续回暖，产量同步回升，低利润制约钢厂复产力度，库存开始下降。稳增长背景下，经济复苏仍是主线，基建托底力度较大，房地产利好措施持续释放，销售有所好转。随着气温回升，需求将迎来旺季，能否兑现此前乐观预期有待观察。盘面在前高附近分歧增大，短期仍有反复，关注宏观情绪及政策变化。焦炭方面，供需边际改善，现赁开启首轮提涨，盘面跟随焦煤反弹，升水格局下上行节奏或放缓，关注黑色系情绪变化。焦煤方面，受供应缩减预期支撑，盘面持续走强，短期涨幅较大，高位波动或加剧。
　　●终端需求-库存开始下降。本周，钢材现货继续上涨，.上海嫘纹4260元/吨(+80)，上海热卷4300元/吨(+60)。螺纹表观消费量293.7万吨(+71.9)，全国建材贸易商日均成交16.5万吨(+2.1)。螺蚊社库上升0.4%，厂库下降4.4%，热卷社库下降1.5%，厂库下降3.7%。下游加快复工复产，需求环比继续回暖，库存开始下降。随着气温回升,需求将逐渐进入旺季，市场预期相对乐观，实际复苏强度有待观察。
　　●钢铁供给-产量继续回升。本周，全国247家钢厂高炉开工率80.98 (+1.4剪炉产能利用率86.97 (+1.22)。螺纹周产量282.17万吨(+18.82)，长流程245.89 (+11.43)，短流程36.28 (+7.39) :热卷周产量307.23万吨(-0.53)。估算的螺纹长流程毛利115元/吨，短流程.毛利-118元/吨，热卷毛利105元/吨。电炉继续复产，高炉开工平稳回升,产量维持上升态势。吨钢利润略有改善,整体仍处于较低水平,钢厂复产节奏相对缓慢，供应压力并不是太大，成本支撑较强。
　　●焦炭-现货开启首轮提涨。铁水产量持续回升，炉料刚需明显改善，钢厂采购好转，补库仍较为谨慎。焦企开工逐步回升，随着煤价走强，利润仍难有持续改善，供应增量或逐步放缓，产地库存继续回落,整体处于偏低水平。供需边际改善，现货继续博弈，焦企开启首轮提涨。盘面跟随焦煤反弹，升水格局下上行节奏或放缓，关注黑色系情绪变化。
　　●焦煤-供需有所改善。内蒙煤矿事故叠加两会临近，产地安检预期增强。焦企库存偏低，开工回升后适当增加采购，煤矿出货好转，累库明显放缓。蒙煤通关维持高位，口岸煤价走强，关注澳煤通关进展。受供应缩减预期支撑,盘面持续走强,短期涨幅较大，高位波动或加剧。
　　 ●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。