●终端需求，环比回暖。上周，钢材现货价格小幅上行,螺纹全国均价上行至4464元/吨，热卷全国均价上行至4340元/吨。上周螺纹社会库存上升0.42%;热卷社库存下降1.48%.下游复工复产加快，需求环比明显回暖，低利润制约钢厂复产力度，库存开始下降。政策利好频出，观察旺季时需求水平与预期的差距。
　　●钢铁供给，缓慢回升。高炉开工率80.98%，较上周上升1.44。硅锰下游五大钢材周需求环比增加3.06%。钢厂利润偏低，提产积极性不高，钢材产量平稳回升。
　　●硅铁方面，价格窄幅震荡为主。2022年12月，硅铁出口量3.78万吨，2022年内出口累计同比抬升23.49%，日本2023年1月制造业PM148.9,环比持平,预计出口量保持在3.5万吨左右。关注俄乌冲突进一步动向,若有好转，硅铁出口量将进步下降。需求方面，粗钢产量逐渐回升;金属镁2023年1月份产量7.09万吨，2023年1月同比上涨0.85%。供应方面，硅铁产量较为正常，2月第四周硅铁日均产量16668吨，周度环比下降2.4%。由于兰炭价格上行硅铁成本有所抬升，钢厂限产的消息使硅铁价格承压下行，预计7900~ 8000区间支撑较强，短期内供过于求但是成本支撑较强，预计整体窄幅震荡为主。
　　●硅锰方面，锰矿价格短期难以上行。由于南方电费调降，南方小型工利润水平抬升，预计硅锰市场供应将会有所抬升.需求端，钢厂可用库存天数已经抬升,招标价格环比下降，硅锰盘面支撑力度较强。锰矿山远期报价环比纷纷调涨，预计短期内仍维持强势，但是难以进一步抬升。锰矿方面,南非电力系统年久失修，且有人为破坏的因素导致全国进入紧急状态以应对分时间段停电状态。此事件对其国铁路运输造成影响较小，如果时间拉长，影响程度需要重新评估，我们将持续跟踪此事件，预计短期内锰矿价格较为持稳。据悉，2023年2月22日南非最大劳工工会将会发布罢工通知。参考2022年三季度的罢工，预计对锰矿运输将产生-定影响，我们将继续跟踪相关信息.供给端周度开工率65.13%，环比抬升1.97%。本周港口矿629.7万吨，环比抬升17.6万吨。2023年1月全球制造业PM149.1,环比下降0.4.短期内锰矿价格难以上行,预计维持2022年12月份价格区间内震荡为主。持续关注南非电力以及罢工通知等事件影响程度。预计硅锰价格窄幅震荡。
　　风险提示:硅铁厂大面积喊停产、钢厂开工短期内大幅增加
　　操作建议:逄高做空硅铁