本周沪铅主力合约期价收涨。宏观上，美联储会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场，而美国上周初请失业金人数下降，市场担忧美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀，国内方面，各项经济政策落实，经济向好预期不变。基本面上，矿端，Mysteel统计进口TC报2月价多在70-80美元/干吨，24日统计本周铅矿港口库存3.05万吨，周环比减少1.03万吨，本周国产50%品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元/金属吨；上周原生铅冶炼厂开工率环比持续增加，已恢复至春节前的水平；再生铅利润空间小，小部分企业有检修计划，上周开工率环比持平；铅蓄电池市场上下游企业全面复产，终端消费向好，成品库存逐步消化。库存上，海内外低位，国内方面，需持续关注下游强劲消费何时能带动社库转为持续去库。现货方面，本周下游询价较为积极，但现货成交活跃度好转情况有限。操作上建议，沪铅pb2304合约短期宽幅震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230224沪铅市场周报供应与消费均增加沪铅期价宽幅震荡关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者许方莉期货投资咨询证号Z0017638联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结本周沪铅主力合约期价收涨宏观上美联储会议纪要显示其抗击通胀的强硬立场而美国上周初请失业金人数下降市场担忧美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀国内方面各项经济政策落实经济向好预期不变基本面上矿端Mysteel统计进口TC报2月价多在70-80美元干吨24日统计本周铅矿港口库存305万吨周环比减少103万吨本周国产50品位铅精矿主流成交价格在1000-1300元金属吨上周原生铅冶炼厂开工率环比持续增加已恢复至春节前的水平再生铅利润空间小小部分企业有检修计划上周开工率环比持平铅蓄电池市场上下游企业全面复产终端消费向好成品库存逐步消化库存上海内外低位国内方面需持续关注下游强劲消费何时能带动社库转为持续去库现货方面本周下游询价较为积极但现货成交活跃度好转情况有限操作上建议沪铅pb2304合约短期宽幅震荡交易为主注意操作节奏及风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周沪铅期价上涨图1沪铅与伦铅期价图2沪伦比值精炼铅期货价格沪伦比值1650027009160002500858155002300吨75吨1500021007元145001900美元65140001700655135001500期货收盘价活跃合约铅期货收盘价电子盘LME3个月铅右沪伦比值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月24日沪铅收盘价为15350元吨较2023年2月17日上涨180元吨涨幅119截至2023年2月23日伦铅收盘价为2052美元吨较2023年2月17日下跌5元吨跌幅024截至2023年2月23日精炼铅沪伦比值为748较2023年2月16日上涨0114期现市场情况沪铅持仓量减少图3铅锌价差图4总持仓铅锌期货价差持仓量140000017000000120000015000000100000013000000吨11000000800000手元6000009000000400000700000020000050000002021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-162023-02-16锌-铅期货持仓量铅来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月24日铅锌期货价差为8155元吨较2023年2月17日增加460元吨截至2023年2月24日沪铅持仓量为94648手较2023年2月17日减少31416手降幅24925期现市场情况现货贴水图5国内现货升贴水图6LME升贴水现货价格与升贴水LME铅升贴水16500005000800000060001600000-5000-1000040001550000-15000吨20001500000-20000吨现货-25000000吨升贴水美元-30000元1450000-2000-35000元1400000-40000-4000-60002022-03-082022-04-082022-05-082022-07-082022-08-082022-09-082022-12-082023-01-082023-02-082022-02-082022-06-082022-10-082022-11-08LME铅升贴水0-3长江有色市场平均价铅11铅升贴水平均值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月24日1铅现货价为15275元吨较2023年2月17日上涨150元吨涨幅099现货贴水185元吨较上周下跌65元吨截至2023年2月23日LME铅近月与3月价差报价为-575美元吨较2023年2月16日增加7美元吨6期现市场情况上期所铅库存减少图7库存图8仓单铅库存铅注册仓单1200001200000010000010000000800008000000600006000000吨吨4000040000002000020000000000上期所库存LME库存上期所LME来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月23日LME精炼铅库存为25100吨较2023年2月16日增加400吨增幅162截至2023年2月24日上期所精炼铅库存为48006吨较上周减少29210吨降幅3783截至2023年2月17日上期所精炼铅仓单总计为72585吨较2023年2月10日增加29219吨增幅6738截至2023年27月16日LME精炼铅仓单总计为19325吨较2023年2月9日增加475吨增幅252产业链情况铅矿进口量环比下降图9全球铅矿产量图10中国铅矿进口量全球铅矿产量铅矿进口量500030000000450025000000400020000000150000003500吨万吨3000100000002500500000020000002015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-08ILZSG全球铅矿产量当月值进口数量铅矿砂及精矿当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年12月全球锌矿产量为4124万吨环比增长292同比增长16海关总署数据显示2022年12月当月进口铅矿砂及精矿8024312吨环比下降3697同比增加0768产业链情况铅精矿加工费多数持平图11铅精矿加工费铅精矿加工费250000200000150000金属吨100000元50000平均加工费到厂价铅精矿50济源平均加工费到厂价铅精矿50郴州平均加工费到厂价铅精矿50个旧来源wind瑞达期货研究院截至2023年2月17日济源地区铅精矿加工费为900元吨较上周持平郴州地区铅精矿加工费为1100元吨较上周持平个旧地区铅精矿加工费为1300元吨较上周减少50元吨9产业链情况供应端国内铅产量同比减少图12ILZSG铅供需平衡图13铅产量全球精炼铅供需平衡ILZSG铅产量11500800800011000600700010500400200100006000000万万吨95005000-200吨9000-400万吨缺口40008500-60030008000-80020002015-122016-052017-082018-012018-062019-092020-022020-072021-102022-032022-082016-102017-032018-112019-042020-122021-052014-092015-022015-072015-122016-052016-102017-032017-082018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-03ILZSG全球精炼铅产量当月值ILZSG全球精炼铅消耗量当月值2022-08ILZSG全球精炼铅过剩缺口当月值产量铅当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院ILZSG数据显示2022年12月全球精炼铅产量为10711万吨较去年同期减少26万吨降幅237全球精炼铅消费量为10772万吨较去年同期减少404万吨降幅361全球精炼铅缺口061万吨去年同期缺口205万吨国家统计局数据显示2022年12月铅产量为756万吨同比减少082022年1-12月铅累计产出781110万吨同比增加4产业链情况需求端汽车产销同比减少图14精炼铅进出口图15汽车产销精炼铅进出口汽车产销4500000300000035000000040000002500000300000000350000030000002000000250000000250000020000000015000002000000辆15000000015000001000000吨进口吨出口1000000001000000500000500000500000000000000002015-112017-052017-112019-112020-052022-052022-112016-052016-112018-052018-112019-052020-112021-052021-112015-112016-042016-092017-022017-072017-122018-052018-102019-032019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-072022-12出口数量精炼铅当月值进口数量精炼铅当月值销量汽车当月值产量汽车当月值来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院海关总署数据显示2022年12月精炼铅出口量1643194吨同比增加16122精炼铅进口量2548吨同比减少8322中汽协数据显示2023年1月中国汽车销售量为1648966辆同比减少3484中国汽车产量为1593622辆同比减少342111免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务12