棕榈油：棕榈油期价区间偏强运行，一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口，2月1-20日马棕出口环比增加8.8-33.06%。叠加2月1-20日马棕产量环比减少4.17%，库存预计走低。二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒，否则将不会延长黑海粮食出口协议。三是近期国内棕榈油成交较为旺盛，库存高位连续回落。利好因素驱动期价偏强运行。但产销区棕榈油库存均偏宽松，2月处于减产季尾声，3月棕榈油将步入增产周期，期价上方压力仍存。操作上以区间偏多思路，参考7550-8750.
　　豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以区间偏多对待，价格运行区间参考8400-9200。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油棕榈油期价区间偏强运行一是印尼出联系方式010-68578151wangyibofoundersccom口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出投资咨询业务资格京证监许可201275号口2月1-20日马棕出口环比增加88-3306叠加成文时间2023年2月22日星期三2月1-20日马棕产量环比减少417库存预计走低二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛库存高位连续回落利好因素驱动期价偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考8400-更多精彩内容请关注方正中期官方微信9200请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周三油脂期价震荡收涨主力P2305合约报收8268点收涨82点或1Y2305合约报收8900点收涨22点或025现货油脂市场广东广州棕榈油价格小幅上涨当地市场主流棕榈油报价8220元吨-8320元吨较上一交易日上午盘面上涨150元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在01-50左右广东豆油价格略有上涨当地市场主流豆油报价9760元吨-9860元吨较上一交易日上午盘面小涨60元吨东莞一级豆油预售基差集中在05800850元左右重要资讯1印尼贸易部国内贸易部门负责人卡桑表示印尼棕榈油生产商在国内销售的棕榈油仅仅达到国内义务市场DMO目标的4356为了确保节日前市场供应印尼政府已将每月的棕榈油DMO增加到45万吨用于在国内销售散装以及以Minyakita品牌销售的食用油卡桑表示截至到2月20日1800印尼西部时间生产商的食用油DMO达到196032吨相当于DMO目标45万吨的4356其中散装食用油销售量为153347吨7823Minyakita牌食用油销售量为42685吨21772对冲点全球市场公司hEDGEpoint称202223年度巴西的大豆产量可能达到创纪录的1509亿吨略高于1月份预测的15006亿吨3美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前通过11截至2023年2月16日的一周美国对中国大陆地区装运1009356吨大豆前一周装运998660吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的640上周是642两周前是633套利策略观望交易策略请务必阅读最后重要事项第2页棕榈油棕榈油期价区间偏强运行一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口2月1-20日马棕出口环比增加88-3306叠加2月1-20日马棕产量环比减少417库存预计走低二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛库存高位连续回落利好因素驱动期价偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考8400-9200二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油9760608660-2110062南通四级菜油10870-1099108960-18广州24度棕榈油822015080048221668三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月651779-179467-6086巴西大豆3月61488423-18988-3117阿根廷大豆5月63808817000000加拿大菜籽3月6992725120840-2058请务必阅读最后重要事项第3页表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月1241592557-125361-18608阿根廷豆油3月1295692558-169385-18616加拿大菜籽油3月151126-239097-23158马来棕榈3月1006-5315414303四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1印尼贸易部国内贸易部门负责人卡桑表示印尼棕榈油生产商在国内销售的棕榈油仅仅达到国内义务市场DMO目标的4356为了确保节日前市场供应印尼政府已将每月的棕榈油DMO增加到45万吨用于在国内销售散装以及以Minyakita品牌销售的食用油卡桑表示截至到2月20日1800印尼西部时间生产商的食用油DMO达到196032吨相当于DMO目标45万吨的4356其中散装食用油销售量为153347吨7823Minyakita牌食用油销售量为42685吨21772对冲点全球市场公司hEDGEpoint称202223年度巴西的大豆产量可能达到创纪录的1509亿吨略高于1月份预测的15006亿吨3美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前通过11截至2023年2月16日的一周美国对中国大陆地区装运1009356吨大豆前一周装运998660吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的640上周是642两周前是633请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略国内棕榈油库存偏大巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈2305期权价格图图2棕榈油价格历史波动率图3棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620570-500520470-1000420-1500370320-2000-2500202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007506500550-500450-1000350-1500-2000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-600000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202011420211142022114202014202114202214202314数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月210020001900100017001500013001100-1000900-2000700500-3000-4000202014202034202054202074202114202154202174202214202254202274202314202134202194202234202294202094202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第12页