摘要：
　　PVC期货上行至6500关口附近涨势放缓，重心承压回落，盘面减仓下行，午后跌幅进一步扩大，最低触及6422，结束六连阳。期货调整拖累下，市场参与者心态有所转弱，国内PVC现货市场气氛相对偏冷清，各地区主流价格区间整理运行，波动幅度不大。与期货相比，PVC现货市场再度转为窄幅升水状态，由于基差处于偏低水平，点价货源暂无明显优势。近期虽然期货连续反弹，但现货市场跟涨不积极，尤其是成交反应平淡，受到买涨不买跌心态的影响，PVC现货实际成交更加低迷。上游原料电石市场盘整运行，企业出厂价格稳定，陕西个别采购价跟降，华北、东北等区域部分采购价推出下调计划。PVC企业电石到货稳定，部分待卸车较多，基本够用，对电石价格仍存在打压作用，市场观望情绪较浓。电石市场供需关系偏弱，短期价格弱稳运行，不排除降价可能。成本端变动不大，PVC企业面临生产压力未得到有效缓解，仍未摆脱亏损困境。西北主产区企业报价部分下调，签单情况一般，厂家保证出货为主，库存情况不一，部分经过前期出货后库存压力得到缓解，当前暂无挺价意向。PVC现货市场供应稳定，可流通货源充裕，而终端需求跟进一般，导致成交呈现不温不火态势。新增检修企业仅有齐鲁石化一家，多数生产装置运行稳定，开工率继续提升至80.09%。PVC因检修导致的损失产量继续缩减，后期厂家暂无检修计划，预期开工稳中有升，产量呈现增加态势。下游制品厂基本恢复生产，中大型开工提升至五成附近，部分达到六、七成，近期下游工厂订单有所增加。业者维持逢低刚需补货节奏，对高价货源接受程度不高，接货积极性降低。贸易商报价窄幅下调，由于市场买气不足，缺乏主动询盘，放量明显不足，多谨慎观望。房地产市场缓慢复苏，市场预期向好，但终端需求反馈周期较长，当前PVC需求仍相对低迷。近日受到房地产相关消息的刺激，建材板块表现强劲，情绪面和资金面扰动加大。PVC市场维持高库存局面，华东及华南地区社会库存为43.78万吨，同比上涨24.30%。需求跟进滞缓，PVC市场尚未启动快速去库，当前向上驱动不足，难以支撑期价持续走高，上行压力渐显，建议低位多单逐步止盈离场，回调关注6300关口支撑。
　　

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货上行至6500关口附近涨势放缓重心承压回落盘面减仓下行作者能源化工研究中心夏聪聪午后跌幅进一步扩大最低触及6422结束六连阳期货调整拖累下市场参与者心态有所转弱国内PVC现货市场气氛相对偏冷清各地区主流价格执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询区间整理运行波动幅度不大与期货相比PVC现货市场再度转为窄幅升联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom水状态由于基差处于偏低水平点价货源暂无明显优势近期虽然期货连投资咨询业务资格京证监许可201275号续反弹但现货市场跟涨不积极尤其是成交反应平淡受到买涨不买跌心态的影响PVC现货实际成交更加低迷上游原料电石市场盘整运行企业成文时间2023年2月22日星期三出厂价格稳定陕西个别采购价跟降华北东北等区域部分采购价推出下调计划PVC企业电石到货稳定部分待卸车较多基本够用对电石价格仍存在打压作用市场观望情绪较浓电石市场供需关系偏弱短期价格弱稳运行不排除降价可能成本端变动不大PVC企业面临生产压力未得到有效缓解仍未摆脱亏损困境西北主产区企业报价部分下调签单情况一般厂家保证出货为主库存情况不一部分经过前期出货后库存压力得到缓解当前暂无挺价意向PVC现货市场供应稳定可流通货源充裕而终端需求跟进一般导致成交呈现不温不火态势新增检修企业仅有齐鲁石化一家多数生产装置运行稳定开工率继续提升至8009PVC因检修导致的损失产量继续缩减后期厂家暂无检修计划预期开工稳中有升产量呈现增加态势下游制品厂基本恢复生产中大型开工提升至五成附近部分达到六七成近期下游工厂订单有所增加业者维持逢低刚需补货节奏对高价货源接受程度不高接货积极性降低贸易商报价窄幅下调由于市场买气不足缺乏主动询盘放量明显不足多谨慎观望房地产市场缓慢复苏市场预期向好但终端需求反馈周期较长当前PVC需求仍相对低迷近日受到房地产相关消息的刺激建材板块表现强劲情绪面和资金面扰动加大PVC市场维持高库存局面华东及华南地区社会库存为4378万吨同比上涨2430需求跟进滞缓PVC市场尚未启动快速去库当前向上驱动不足难以支撑期价持续走高上行压力渐显建议低位多单逐步止盈离场回调关注6300关口支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测6九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-11-222023-02-222020-05-222022-08-222019-02-222019-05-222019-11-222020-02-222020-05-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-08-222022-11-222023-02-222020-08-222022-02-222022-05-222019-08-22图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约640664506378-0202217-955952348405合约644765006422-059820746-26712733136-873109合约644664976426-03265911-47371354674392资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222021-02-222021-05-222021-11-222022-02-222022-05-222022-11-222019-05-222020-11-222021-08-222022-08-222019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222020-02-22西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-05-222021-08-222021-11-222022-05-222022-08-222021-02-222022-02-222022-11-222023-02-222019-05-222019-08-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222019-11-222020-02-222019-02-22图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6400-6460元吨华南主流现汇自提6380-6470元吨河北现汇送到6270-6380元吨山东现汇送到6350-6450元吨华东地区电石法PVC市场价格重心略有下移市场一口价报盘为主下游高价抵触贸易商实单优惠出货但交投不佳市场点价报盘居多但下游点价挂单较低成交未有起色华南地区PVC市场价格小幅走低一口价报盘变化不大部分盘中小幅下调实单成交多有商谈空间急提货源价格仍略偏低下游对高价原料抵触套保商接货意向不高市场整体成交气氛偏淡华北地区PVC市场氛围平静现货成交欠佳点价增多主流成交区间变动不大三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG38300送到--金威鲁泰290LKG38800送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG40300送到--唐山三友300LKG38400送到--河北聚隆化工300LKG38500送到--宇航290LKG36500送到--河南联创290LKG36500送到--沈化295LKG39450送到一票--东北齐化290LKG39800送到一票--航锦科技295LKG39200送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG33500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG35000送到内蒙货源陕西北元290LKG35000送到府谷货源金泰285-295LKG3490-50送到神木货源甘肃银光290LKG33700送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222022-02-222022-05-222022-08-222022-11-222023-02-222021-05-222021-08-222021-11-222019-05-222019-08-222019-11-222020-05-222020-08-222021-02-222021-05-222021-08-222022-02-222022-05-222022-08-222023-02-222020-02-222020-11-222021-11-222022-11-222019-02-22图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-222019-08-222020-02-222020-08-222021-02-222021-05-222021-11-222022-05-222022-08-222023-02-222019-05-222019-11-222020-05-222020-11-222021-08-222022-02-222022-11-222019-02-222019-05-222019-08-222019-11-222020-02-222020-05-222020-08-222020-11-222021-02-222021-05-222021-08-222021-11-222022-02-222022-08-222023-02-222022-11-222022-05-22图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约的跨期价差为1近月合约走势略强期货承压回落现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为18第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓700001200006000010000050000800004000060000300004000020000200000100000中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院152中财期货210国泰君安中信期货永安期货99国泰君安438中信期货511永安期货114银河期货90东证期货东证期货76其他104其他726273图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法10检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定西北甘肃银光电石法121月16日停车2月10日出料华南广东东曹乙烯法222月8日检修2月13日出料华东齐鲁石化乙烯法35一条线计划2月13日起检修计划2月23日恢复资料来源卓创资讯方正中期研究院第4页请务必阅读最后重要事项表6-2PVC装置检修计划地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24初步计划2月底检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升新增检修企业仅有齐鲁石化一家多数生产装置运行稳定部分前期检修或者低负荷运行装置有所提升其他装置变化不大统计数据显示PVC整体开工率8009环比提升106个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7927环比提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