摘要：
　　【行情复盘】
　　2月20日沪锡震荡偏弱，主力2303合约收于211820元/吨，跌0.24%。现货主流出货在207500-209000元/吨区间，均价在208250元/吨，环比下跌6000元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、1月乘用车市场零售达到129万辆，同比去年降38%，较上月环比下降40%，无论同比增速与环比增速都是本世纪以来的1月最低数据，车市没有实现1月开门红，这是符合预期的合理走势。
　　2、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
　　3、Metals X发布了2022年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。
　　4、Cornish Metals在英国康沃尔郡历史悠久的South Crofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物。
　　【交易策略】
　　国内1月汽车数据表现较差，美元指数横盘整理，伦锡有所反弹。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，但矿端资源紧张依然困扰炼厂。近期沪伦比整体偏低，进口窗口基本关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存有所回升，smm社会库存环比继续增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化。现货市场成交也较为清淡，高价接受度低，但价格下跌后成交较活跃。盘面上，锡价跌势有所放缓，外盘还有所反弹，但还难言反转，建议偏空思路对待，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位200000

研究报告全文：锡期货日报TinFuturesDailyReport摘要行情复盘2月20日沪锡震荡偏弱主力2303合约收于211820元吨跌024现投资咨询业务资格京证监许可201275号货主流出货在207500-209000元吨区间均价在208250元吨环比下跌6000元吨作者有色与新能源金属研究中心胡彬重要资讯执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询11月乘用车市场零售达到129万辆同比去年降38较上月环比下降40无论同比增速与环比增速都是本世纪以来的1月最低数据车市联系方式010-68576697hubin1foundersccom没有实现1月开门红这是符合预期的合理走势成文时间2023年2月20日星期一2安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨243MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入4CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物交易策略国内1月汽车数据表现较差美元指数横盘整理伦锡有所反弹基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时企稳冶炼厂开工率继续回升但矿端资源紧张依然困扰炼厂近期沪伦比整体偏低进口窗口基本关闭需求方面整体继续呈现淡季表现假日结束后开工率恢复较慢锡焊料企业开工环比略有回升镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比也将有所回升库存方面上期所库存有所下降LME库存有所回升smm社会库存环比继续增加精炼锡目前基本面呈现淡季特征节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化现货市场成交也较为清淡高价接受度低但价格下跌后成交较活跃盘面上锡价跌势有所放缓外盘还有所反弹但还难言反转建议偏空思路对待需关注美指及外盘走势上方压力位250000下方支撑位200000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅结成交量持仓量持仓量变化沪锡近月211060212120205280211820207840-101-287112717485383164沪锡连一211350211970205200211640207860-096-27332995311503397沪锡连二211800211990205340211750207940-093-27111388163951821沪锡连三211330211880205490211640207730-098-28155576462420现货市场SMM讯2月20日今日早盘期间冶炼厂报价意愿较弱早盘贸易商报价各牌号精锡升贴水均小幅升高根据贸易商反馈今日现货成交有所恢复但仍处于较低水平2月20日市场商家报价对2303合约为主进口锡贴水幅度不大价格优势减弱国内非交割品牌对2303合约报价集中于平水附近交割品牌与云字早盘对2303合约报价集中于升水300升水800元吨云锡品牌早盘2303合约报价集中于升水6001000元吨市场报价货源稳定平均价锡14035302520151050数据来源Wind方正中期研究院升贴水请务必阅读最后重要事项第2页期货收盘价电子盘LME3个月锡LME锡升贴水0-3550006000500005000450004000400003500030003000020002500010002000015000010000-1000450000沪锡主力平均价1锡升贴水999华东上海金属网20000400000150003500003000001000025000050002000000150000100000-5000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利月间价差2月20日沪锡连一合约与近月合约价差为-180元吨连二合约与连一合约价差为110元吨连三合约与连二合约价差为-110元吨目前沪锡呈现出近强远弱的back结构但近远月价差较小维持在0附近运行由于短期外部因素作用影响逐渐消退基本面因素影响将逐渐占上风未来价差或将进一步收窄请务必阅读最后重要事项第3页沪锡连一-近月沪锡连二-连一150001000050000-5000-10000-15000-20000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利基差套利近期现货价格期货价格皆有所走强但是现货明显弱于期货基差方面则呈现出较前期明显收窄的态势整体来看由于目前基差在0附近波动因此不建议此时进行基差套利操作建议暂时观望等待入场时机长江有色市场平均价锡1-期货结算价活跃合约锡200000015000001000000500000000-500000-1000000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利沪伦比目前内外盘沪伦比较前期显著回落并且还有进一步缩小的可能进口窗口也将逐渐关闭请务必阅读最后重要事项第4页期货结算价活跃合约锡期货收盘价电子盘LME3个月锡1000900800700600500400数据来源Wind方正中期研究院锡矿价格及加工费2月20日广西江西湖南地区60锡精矿均价197500元吨较前一交易日下跌5500加工费11250元吨持平前一交易日云南地区40锡精矿均价193500元吨较前一交易日下跌5500加工费15250元吨持平前一交易日请务必阅读最后重要事项第5页广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价40353025201510云南40广西江西湖南6035000300002500020000150001000050000数据来源iFind方正中期研究院锡化合物及焊锡条2月20日63A焊锡条价格为143250元吨较前一交易日下跌4000元吨60A焊锡条价格为137250元吨较前一交易日下跌4000元吨2月20日工业级氯化亚锡价格为174000元吨较前一交易日持平硫酸亚锡价格为177000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第6页价格焊锡条60A云锡华锡个旧30价格焊锡条63A云锡华锡个旧252015105价格硫酸亚锡SnSO4分析纯上海云锡25价格氯化亚锡SnCl2工业级上海云锡23211917151311975数据来源Wind方正中期研究院美元指数与有色金属指数请务必阅读最后重要事项第7页1200055000011500500000110004500001050040000010000350000950030000090002500008500200000美元指数上期有色金属指数数据来源Wind方正中期研究院库存情况2月20日上期所锡期货仓单较前一交易日减少758吨至7586吨截止2月17日上期所锡库存为8744吨较上周增加888吨2月17日LME锡库存为3105吨较前一交易日313000增加31300035吨1600014000120001000080006000400020000上期所锡库存LME锡库存数据来源Wind方正中期研究院持仓成交情况请务必阅读最后重要事项第8页沪锡主力成交前五名沪锡主力多头持仓前五名1600045001400040001200035001000030002500800020006000150040001000200050000沪锡主力空头持仓前五名6000500040003000200010000请务必阅读最后重要事项第9页主力合约多单持仓比例12国泰君安11中信期货海通期货539银河期货华闻期货8其他7主力合约空单持仓比例15中信期货国泰君安4314银河期货海通期货华闻期货10其他99数据来源Wind方正中期研究院沪锡主力合约走势请务必阅读最后重要事项第10页数据来源文华财经方正中期研究院宏观与行业信息安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨24MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨折金属量59040吨环比上涨12同比上涨34912月主要进口增长来源地是老挝越南刚果金实物量环比分别增长45194946和291缅甸当月环比下滑288澳洲环比下滑422截至2022全年我国累计进口锡精矿达到64万吨金属量同比增长4262022年12月我国精锡进口量为3349吨环比下滑353同比仍有11倍的增幅其中来自印尼的进口锡锭占进口总量约6012月精锡出口量为1115吨环比上涨109同比增长1546截至2022全年我国累计进口精锡达到31万吨同比增长64倍累计出口精锡11万吨同比下滑251全年精锡累计净进口20万吨请务必阅读最后重要事项第11页CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物AndradaMining在完成额外的矿产资源估算MRE后其Uis矿的总资源量增加了77Uis的综合锡含量为17万吨这使该公司成为全球最大的锡资产之一的所有者安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨环比上涨63同比上涨159截至全年样本企业精锡总产量达177万吨同比小幅上涨12TungstenWest宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况大多数更新都是针对矿石储量评估ORE与上一次在2021年1月的评估相比矿石吨位增加了60含金属量增加了10本次更新是其最新的可行性研究工作的一部分StellarResourcesLimited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算MRE结果最近的更新利用了前两个阶段的钻探结果确定了Severn的总资源量将增加29目前Severn确认了46764吨的含锡资源量这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81976吨总的来说Heemskirk的锡品位一直稳定在11请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页