【行情复盘】
　　期货市场：今日PTA价格冲高回落，TA05合约价格上涨46元/吨，涨幅0.83%，减仓0.39万手，收于5602元/吨。
　　现货市场：2月22日，PTA现货价格收涨65元/吨至5625元/吨，部分贸易商补货，聚酯工厂零星刚需，基差走强，现货均基差收涨2至2305平水。
　　【重要资讯】
　　原油成本端：短期来看，俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日，美国释放战略石油储备，美国原油库存超预期累库，美国3月份加息50个基点概率上升，美债长短端利率倒挂加深，国际原油价格整理运行。
　　PX方面，广东石化产出合格品，PX一季度继续累库预期下，PXN偏高估，原油价格整理，2月22日，PX价格1023美元/吨CFR中国，上涨1美元/吨。
　　PTA供应方面：2月14日，东营威联250万吨PTA装置另一条125万吨装置出合格品，目前两线总负荷在7成附近；2月15日，英力士受加工费偏低影响PTA装置本周降负运行，其中一套125万吨装置检修由3月下旬提前至3月中旬，中国台湾一套150万吨PTA装置计划2月24日起检修，预计10天附近，山东一套250万吨PTA装置计划2月23日附近停车，目前预计月底重启。
　　PTA需求方面：上周聚酯负荷继续提升，截至2月17日，聚酯负荷83.0%，周度提升5.0%，聚酯企业原材料库存6.87天，周度提升0.2天，PTA工厂库存6.31天，周度减少0.05天，说明聚酯企业在PTA价格下跌过程中存在补库行为；上周织造订单在10.11天，小幅提升0.89天，市场成交逐步恢复下，织造厂商订单小幅提升，但整体订单可能在月底放量。产销方面：2月22日，江浙涤丝下游产销整体回落至50%左右，市场情绪有所回落。
　　【套利策略】
　　PTA现货加工费低于企业生产成本，估值偏低，同时PX新装置投产压力下，后市PTA价格可能强于PX价格为主，PTA现货加工费持续走强，建议此前做多加工费策略继续持有。
　　【交易策略】
　　PTA现货加工费连续回升，低估值压力小幅缓解，预计加工费还有提升空间，后市PTA紧跟PX或强于PX为主，单边走势来看，PTA价格连续上涨以后，上涨动能有所减弱，后市预计PTA有望延续上涨走势，但价格运行节奏可能发生变化。
　　风险关注：原油价格大幅走弱
　　

研究报告全文：PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFutureandOption行情复盘期货市场今日PTA价格冲高回落TA05合约价格上涨46元吨涨幅083减仓039万手收于5602元吨现货市场2月22日PTA现货价格收涨65元吨至5625元吨部分贸易商补货聚酯工厂零星刚需基差走强现货均基差收涨2至2305平水投资咨询业务资格京证监许可201275号重要资讯作者能源化工研究中心成雪飞原油成本端短期来看俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶日美国释放战略石油储执业编号F3079516从业Z0017981投资咨询备美国原油库存超预期累库美国3月份加息50个基点概率上升美债长短端利率倒挂加深国际原油价格整理运行联系方式chengxuefeifoundersccomPX方面广东石化产出合格品PX一季度继续累库预期下PXN偏高估原油价格整理成文时间2023年2月22日星期三2月22日PX价格1023美元吨CFR中国上涨1美元吨PTA供应方面2月14日东营威联250万吨PTA装置另一条125万吨装置出合格品目前两线总负荷在7成附近2月15日英力士受加工费偏低影响PTA装置本周降负运行其中一套125万吨装置检修由3月下旬提前至3月中旬中国台湾一套150万吨PTA装置计划2月24日起检修预计10天附近山东一套250万吨PTA装置计划2月23日附近停车目前预计月底重启PTA需求方面上周聚酯负荷继续提升截至2月17日聚酯负荷830周度提升50聚酯企业原材料库存687天周度提升02天PTA工厂库存631天周度减少005天说明聚酯企业在PTA价格下跌过程中存在补库行为上周织造订单在1011天小幅提升089天市场成交逐步恢复下织造厂商订单小幅提升但整体订单可能在月底放量产销方面2月22日江浙涤丝下游产销整体回落至50左右市场情绪有所回落套利策略更多精彩内容请关注方正中期官方微信PTA现货加工费低于企业生产成本估值偏低同时PX新装置投产压力下后市PTA价格可能强于PX价格为主PTA现货加工费持续走强建议此前做多加工费策略继续持有交易策略PTA现货加工费连续回升低估值压力小幅缓解预计加工费还有提升空间后市PTA紧跟PX或强于PX为主单边走势来看PTA价格连续上涨以后上涨动能有所减弱后市预计PTA有望延续上涨走势但价格运行节奏可能发生变化风险关注原油价格大幅走弱请务必阅读最后重要事项第1页1期货市场情况合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量万手成交额万元持仓量万手持仓变化TA01合约5554556055863205803710435115002TA05合约5606560256264608317581494521513497-039TA09合约5562556255864007213843863824201000单位2月22日2月21日涨跌单位2月22日2月21日涨跌PTA仓单数量张5110056828-5728PTA有效预报张6551255-600PTA仓单总计张5175566033-14278基差元吨1039-2901-05价差元吨-40-28-1205-09价差元吨40346数据来源Wind方正中期研究院2现货市场情况品种单位2月22日涨跌涨跌幅品种单位2月22日涨跌涨跌幅布伦特原油美元桶8305-134-159WTI原油美元桶7616-029-050石脑油CFR日本美元吨72825600083石脑油FOB新加坡美元桶7795-007-009PXFOB韩国美元吨98100-1800-180PXCFR中国美元吨102300100010MEG外盘美元吨52000800156MEG内盘元吨4215007000169PTA外盘美元吨79000000000PTA内盘元吨55600010500189聚酯切片元吨6450002000031瓶级切片元吨7225008750121涤纶POY元吨7950002500032涤纶DTY元吨910000000000涤纶FDY元吨845000000000涤纶短纤元吨7226673000042数据来源Wind方正中期研究院3PTA市场数据跟踪美元桶布伦特原油WTI原油美元吨石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元桶1401400140120120012010010001008080080606006040400402020020000图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页美元吨PXFOB韩国PXCFR中国美元吨PX-石脑油石脑油CFR日本美元吨中国16001620PXCFR80014001420700122012006001020100050082080040062030060042040022020020020100图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA内盘PTA外盘美元吨PTA工厂聚酯工厂江浙织机900014001009080001200700080100070600060500080050400060040300040030200020200100010000202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院元吨PTA现货加工费PTA生产成本元吨元吨基差PTA期货PTA现货元吨80001200900012007000100080001000600070008008006000600500060050004004000400400020030003000020020002000-200100001000-4000-2000-600图3-7PTA生产成本及现货加工费图3-8PTA基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页多单量空单量120000140000100000120000100000800008000060000600004000040000200002000000国泰君安中信期货银河期货东证期货东吴期货摩根大通国泰君安银河期货中信期货东证期货图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院多单持仓占比空单持仓占比124414481148109370152075683960632647592645摩根大通国泰君安银河期货中信期货东证期货其他国泰君安中信期货银河期货东证期货东吴期货其他图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院图3-13PTA主力合约日线数据来源期货通方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页4PTA期权1期权成交及持仓分析表4-1期权成交及持仓数据汇总2023年2月22日成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨39472367112299668-6550--看跌2886684882418456110562--PTA期权683391115936484229401273136159数据来源郑州商品交易所方正中期研究院截至2023年2月22日PTA期权合约总成交量为683391张较上一交易日115936张总持仓484229张较上一交易日4012张期权成交量PCR为7313持仓量PCR为6159手日成交量日持仓量手日看涨成交量日看跌成交量80000045000070000040000060000035000030000050000025000040000020000030000015000020000010000010000050000002022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02图4-1PTA期权日成交量持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院2波动率10dayvol30dayvol60dayvol90dayvolPTA隐含波动率070806070605050404030302020101002020-022020-082020-102020-122021-042021-062021-082022-022022-042022-122020-042020-062021-022021-102021-122022-062022-082022-102023-022021-022021-042021-052021-082021-092021-122022-012022-042022-082022-092022-122023-012021-062021-072021-102021-112022-022022-032022-052022-062022-072022-102022-112023-022021-03图4-3PTA主连历史波动率图4-4PTA主力平值IV数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页3期权策略PTA现货加工费连续回升低估值压力小幅缓解预计加工费还有提升空间后市PTA紧跟PX或强于PX为主单边走势来看PTA价格连续上涨以后上涨动能有所减弱后市预计PTA有望延续上涨走势但价格运行节奏可能发生变化策略建议持有期货多头头寸投资者可买入虚值看跌期权以对冲价格下跌风险请务必阅读最后重要事项第6页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司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