每日热点
　　中共中央政治局：今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议。
　　农业农村部：发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见。
　　中证金融公司：市场化转融资业务试点上线。
　　川财观点
　　宏观：24个GDP万亿城市全部发布了今年的经济增长目标。梳理各地的政府工作报告，24个城市中，有3个城市目标是7%或左右，4个城市目标是6.5%左右或以上，5个城市6%及以上，6个城市5.5%以上或左右，4个城市5%以上或左右。还有两个分别是4%左右和4.5%以上。
　　策略：昨日三大指数涨跌分化，上证指数延续走高，创业板指回落，北向资金净流入18.54亿元。海外方面，近期美联储官员整体言论偏鹰派，加息态度强硬，美债收益率持续攀升，全球流动性存在一定压力，美股昨日出现较大回落。市场方面，昨日依旧是估值偏低的绩优蓝筹公司涨幅居前，预计全面注册制下，未来资金将更加偏好“绩优股”。方向上，两会即将召开，关注存在政策催化，同时估值偏低的方向，如金融（银行、券商）、基建（建材、工程机械）、数字经济等方向。
　　研究报告
　　【川财研究】煤炭行业周报：库存攀升，煤价中枢有望下移（20230218）
　　由于复工复产进度相对缓慢，当前港口库存和社会库存都在攀升。其中北方港口库存量即将超2600万吨，是近7年来的库存高位。根据CCTD25省终端库存数据，当前的全社会库存也处于近几年的相对高位。我们看到春节过后，复工复产速度未及预期，整个下游产业的需求启动缓慢，一定程度抑制了需求的快速提升，当前的日耗数据，无法尽快缓解高库存以及煤炭供给端快速增长带来的压力。但中长期来看，煤价仍有反弹可能，原因在于，当前宏观氛围较好，经济复苏仍然值得期待。1月企业中长期贷款同比增长1.4亿元，有望推动实体经济边际向好，煤炭需求在下半年有望迎来超预期增长。海外煤价下落，高卡煤溢价逐渐回归。数据中可以看出，高卡煤溢价的收窄显示海外煤炭市场供需格局在逐渐宽松，全球煤炭价格中枢有望迎来下移。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，需求不振、煤价大幅下跌等。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告川财证券研究所晨报所属部门总量研究部报告类别其他研究报告报告时间2023年2月22日分析师张卓然执业证书S1100522070001联系方式zhangzhuorancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041每日热点中共中央政治局今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议农业农村部发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见中证金融公司市场化转融资业务试点上线川财观点宏观24个GDP万亿城市全部发布了今年的经济增长目标梳理各地的政府工作报告24个城市中有3个城市目标是7或左右4个城市目标是65左右或以上5个城市6及以上6个城市55以上或左右4个城市5以上或左右还有两个分别是4左右和45以上策略昨日三大指数涨跌分化上证指数延续走高创业板指回落北向资金净流入1854亿元海外方面近期美联储官员整体言论偏鹰派加息态度强硬美债收益率持续攀升全球流动性存在一定压力美股昨日出现较大回落市场方面昨日依旧是估值偏低的绩优蓝筹公司涨幅居前预计全面注册制下未来资金将更加偏好绩优股方向上两会即将召开关注存在政策催化同时估值偏低的方向如金融银行券商基建建材工程机械数字经济等方向研究报告川财研究煤炭行业周报库存攀升煤价中枢有望下移20230218由于复工复产进度相对缓慢当前港口库存和社会库存都在攀升其中北方港口库存量即将超2600万吨是近7年来的库存高位根据CCTD25省终端库存数据当前的全社会库存也处于近几年的相对高位我们看到春节过后复工复产速度未及预期整个下游产业的需求启动缓慢一定程度抑制了需求的快速提升当前的日耗数据无法尽快缓解高库存以及煤炭供给端快速增长带来的压力但中长期来看煤价仍有反弹可能原因在于当前宏观氛围较好经济复苏仍然值得期待1月企业中长期贷款同比增长14亿元有望推动实体经济边际向好煤炭需求在下半年有望迎来超预期增长海外煤价下落高卡煤溢价逐渐回归数据中可以看出高卡煤溢价的收窄显示海外煤炭市场供需格局在逐渐宽松全球煤炭价格中枢有望迎来下移风险提示稳增长政策不及预期需求不振煤价大幅下跌等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明16川财证券研究报告一市场每日热点每日热点中共中央政治局今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议中共中央政治局2月21日召开会议决定今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议httpsbaijiahaobaiducomsid1758483339744788066wfrspiderforpc农业农村部发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见农业农村部发布关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见其中提出进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围依法加强监管提升生猪等畜产品供给能力大力发展智慧农业和数字乡村搭建应用农业农村大数据平台httpscpeoplecomcnBIG5n220230216c359545-40303152html中证金融公司市场化转融资业务试点上线中证金融公司市场化转融资业务试点上线此次改革的核心是将转融资固定期限固定费率调整为灵活期限竞价费率证券公司可以自主选择期限自行申报费率转融资交易通过竞价方式完成httpsfinanceeastmoneycoma202302222643323874html资料来源iFinD川财证券研究所二川财研究观点部门团队观点总量研究宏观24个GDP万亿城市全部发布了今年的经济增长目标梳理各地的政府工作报告24个城市中有3个城市目标是7或左右4个城市目标是65左右或以上5个城市6及以上6个城市55以上或左右4个城市5以上或左右还有两个分别是4左右和45以上策略昨日三大指数涨跌分化上证指数延续走高创业板指回落北向资金净流入1854亿元海外方面近期美联储官员整体言论偏鹰派加息态度强硬美债收益率持续攀升全球流动性存在一定压力美股昨日出现较大回落市场方面昨日依旧是估值偏低的绩本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明26川财证券研究报告优蓝筹公司涨幅居前预计全面注册制下未来资金将更加偏好绩优股方向上两会即将召开关注存在政策催化同时估值偏低的方向如金融银行券商基建建材工程机械数字经济等方向海外欧洲央行行长拉加德表示打算在3月份加息50个基点3月份加息后的情况将取决于数据目前没有看到欧元区的工资-物价螺旋上升澳洲联储货币政策会议纪要显示该行2月份曾考虑加息25或50个基点但最终选择加息25个基点同时出人意料地转向鹰派称未来几个月或需进一步加息碳金据生态环境部2月17日消息2月16日至17日生态环境部在京融召开2023年全国生态环境保护工作会议会议总结2022年生态环境保护工作分析当前面临形势安排部署2023年重点任务产业研究光伏2月21日国家能源局发布关于印发能源行业信用信息应用清单2023年版的通知能源行业信用信息应用清单2023年版说明指出能源行业信用信息应用清单由业务类别应用事项业务环节信用分类信用监管措施和法规政策依据共6方面内容组成本清单的应用事项按照行政许可行政处罚日常监管表彰评优和其他共5类业务根据对能源行业市场主体的信用分类可采取具体信用监管措施共计36项大制2023年以来机构调研机器人产业链公司热情高涨数据显示截造至2月20日19家机器人概念股接受了1037家机构调研业内人士表示ChatGPT带动机器人认知能力跃升人形机器人的更多使用场景有望加快商业化落地人形机器人具有类人的感知决策行为和交互能力券商指出由OpenAI开发的聊天机器人ChatGPT基于算力强大的语言模型具有惊艳的文本理解和对话能力开启了人机交互新时代其所代表的的AI认知交互能力跃升有望大幅推动人形机器人落地储能甘肃省一季度重大项目集中开工活动酒泉分会场举行会上全钒液流电池储能装备生产项目正式开工据悉该项目用地面积232亩建筑面积82万平方米主要建设年产2GWh全钒液流储能电站电堆电气控制系统输送系统集成辅助系统产线装备等生产制造项目购置关键材料检测线电堆总装线储能系统模块输送系统加工线储能系统模块总装线等设备约136台套项目建成达产后预计可实现产值60亿元带动就业300余人风电2月20日广东省能源局广东省农业农村厅和广东省乡村振兴局发布广东省加快农村能源转型发展助力乡村振兴实施方案方案指出持续提升农村电网服务水平支持县域清洁能源规本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明36川财证券研究报告模化开发支持具备资源条件的地区特别是脱贫地区革命老区建设集中式风电光伏发电项目开辟绿色通道加强项目资源要素协调保障推动千村万户电力自发自用同时支持具备资源条件的地区以县域为单元采取公司村镇农户等模式利用农户闲置土地和农房屋顶建设分散式风电和分布式光伏发电并自愿配置一定比例储能自发自用就地消纳余电上网农户获取稳定的租金或电费收益大宗2月21日英美资源南非铁矿石子公司昆巴铁矿KumbaIronOre表示由于铁路和港口瓶颈阻碍了铁矿石的运输该公司采矿业务的优质铁矿石库存继续增加截至12月31日铁矿石库存从去年同期的610万吨增加到780万吨该矿商表示Transnet的物流表现不佳包括2022年期间的一次工人罢工使铁路运往港口的铁矿石量减少了9至3590万吨区域研究川渝两省市正式印发推动成渝地区双城经济圈市场一体化建设行动方案到2025年区域内市场基础设施将实现互联互通商品要素资源流动更加顺畅市场制度规则基本统一市场监管协作更加有力参与国内和国际竞争合作新优势明显提升区域市场一体化基本实现行动方案对标对表全国统一大市场建设要求立足成渝地区市场体系建设实际从四个方面明确24项重点任务资料来源iFinD川财证券研究所三川财研究报告川财研究煤炭行业周报库存攀升煤价中枢有望下移20230218点评由于复工复产进度相对缓慢当前港口库存和社会库存都在攀升其中北方港口库存量即将超2600万吨是近7年来的库存高位根据CCTD25省终端库存数据当前的全社会库存也处于近几年的相对高位我们看到春节过后复工复产速度未及预期整个下游产业的需求启动缓慢一定程度抑制了需求的快速提升当前的日耗数据无法尽快缓解高库存以及煤炭供给端快速增长带来的压力但中长期来看煤价仍有反弹可能原因在于当前宏观氛围较好经济复苏仍然值得期待1月企业中长期贷款同比增长14亿元有望推动实体经济边际向好煤炭需求在下半年有望迎来超预期增长海外煤价下落高卡煤溢价逐渐回归数据中可以看出高卡煤溢价的收窄显示海外煤炭市场供需格局在逐渐宽松全球煤炭价格中枢有望迎来下移风险提示稳增长政策不及预期需求不振煤价大幅下跌等资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明46川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明56川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明66