在经济复苏预期催化下，煤炭、钢铁、有色等顺周期板块最近连续走强。可以看到，近期多地大规模基建项目集中签约开工，季节性开工旺季启动。从目前27个省市及自治区公布的2023年重大项目名单来看，年度计划投资额已超过10万亿元。并且开工旺季已在高频数据中充分体现。
　　例如，近期沿海八省电厂日均耗煤量已达到近五年的高位，Mysteel样本钢厂高炉开工率也已达到2021年同期的高位水平。在基建“加速跑”的支撑下，顺周期板块的修复行情有望延续。
　　不过，全面注册制的超预期落地对目前市场风格也有明显影响。分析指出，全面实施注册制下，A股将迎来进一步扩容，尤其是符合国家战略发展方向的新兴成长行业将全面受益。同时，全面注册制将推动资本市场优胜劣汰，价值投资将成为最主流的投资理念。其中，证券板块将迎两市交易量、投行业务、两融业务三方面业务增量。叠加低估值和市场情绪修复，证券板块或已进入未来一年内重要配置窗口期。
　　短线市场层面，在超跌反弹之后，两市陷入分化，符合预期。在开工旺季、两会政策预期等因素催化下，价值风格暂时占优。而成长股由于前期涨幅较大，目前调整尚不充分，预计短线还有震荡。同时，两市成交尚未达到万亿水平，预计权重股的普涨行情也很难持续，后市大概率也会分化。整体而言，短线市场企稳是一个反复筑底的过程。当前阶段，需要轻指数，重个股，坚守中期主线。
　　配置上，沿着复苏主线，关注相对滞涨的周期板块，比如水泥建材、工程建设等。同时，继续关注大消费核心资产（白酒、免税、医美、医疗服务）以及受益于高频数据回暖的地产链（装修建材、家电）等。成长赛道上，数字经济主线在短线回调后，或有博弈机会，可结合近期的政策舆情逢低关注。