主要观点：
　　充分发挥区域政策优势，自研储能产品保证稳定增长
　　公司位于湖南省长沙市，借力湖南省储能政策优惠，充分发挥区域优势，取得湖南省8个储能项目指标。经过30多年的稳步发展，积极布局储能业务，自主研发生产储能变流器、储能电池PACK、储能能量管理系统（EMS）以及储能集装箱产品，拓宽公司业务。
　　坚持高质量发展，锂电后段设备业务提供业绩增长保证
　　公司子公司精实机电深耕锂电行业18年，是国内最早提供负压化成单机设备与负压化成自动线的供应商，可同时提供方形、软包、圆柱电池自动化测试。公司先后承接赣锋锂业、CATL、益阳长天新能源等客户，成为锂电后段设备标杆企业之一。
　　前沿布局积极转型，23年将扭亏为盈
　　公司在22年落地的储能项目，通过容量租赁以及电力辅助服务模式每年贡献公司逾8000万元稳定营收，示范效益显著。23年公司积极响应国家以及区域政策，积极推进储能项目落地，以及加快公司自研储能产品推向市场，助力公司成为创新型储能产品提供商。我们预测23年储能+锂电后段设备+环保业务贡献公司净利润2.76亿元，成功助力公司扭亏为盈。
　　投资建议
　　我们预计公司2022-2024年分别实现收入22.90/47.41/64.03亿元，同比增长1%/107.0%/35.0%；实现归母净利润-3.35/2.76/4.14亿元，2022-2024年营业收入的CAGR达67.2%；2022-2024年对应的EPS为-1.02/0.84/1.26元。公司当前股价对应2023年预测EPS的PE为19倍，当前上升空间大。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1）储能项目效益不及预期的风险；2）应收账款坏账的风险；3）产品研发不及预期的风险；4）业务增长不及预期的风险。

研究报告全文：TableStockNameRptType华自科技300490公司研究公司深度储能租赁模式示范效益显著前沿布局扭亏为盈TableRank投资评级买入首次主要观点报告日期2023-02-19TableSummary充分发挥区域政策优势自研储能产品保证稳定增长公司位于湖南省长沙市借力湖南省储能政策优惠充分发挥区域优势收盘价元TableBaseData1600取得湖南省8个储能项目指标经过30多年的稳步发展积极布局储能业近12个月最高最低元1957962务自主研发生产储能变流器储能电池PACK储能能量管理系统总股本百万股32970EMS以及储能集装箱产品拓宽公司业务流通股本百万股32312坚持高质量发展锂电后段设备业务提供业绩增长保证流通股比例9800公司子公司精实机电深耕锂电行业18年是国内最早提供负压化成单机设备与负压化成自动线的供应商可同时提供方形软包圆柱电池自动化总市值亿元5275测试公司先后承接赣锋锂业CATL益阳长天新能源等客户成为锂流通市值亿元5170电后段设备标杆企业之一公司价格与沪深TableChart300走势比较前沿布局积极转型23年将扭亏为盈公司在22年落地的储能项目通过容量租赁以及电力辅助服务模式每年贡献公司逾8000万元稳定营收示范效益显著23年公司积极响应国家以及区域政策积极推进储能项目落地以及加快公司自研储能产品推向市场助力公司成为创新型储能产品提供商我们预测23年储能锂电后段设备环保业务贡献公司净利润276亿元成功助力公司扭亏为盈投资建议我们预计公司2022-2024年分别实现收入229047416403亿元同比增长11070350实现归母净利润-335276414亿元2022-2024年营业收入的CAGR达6722022-2024年对应的EPS为-102084126元公分析师张帆TableAuthor司当前股价对应2023年预测EPS的PE为19倍当前上升空间大首次执业证书号S0010522070003覆盖给予买入评级邮箱zhangfanhazqcom重要财务指标单位百万元主要财务指标20212022E2023E2024E营业收入2268229047416403收入同比952101070350归属母公司净利41-335276414润净利润同比373-9110-1826498毛利率253236208201ROE20-145120156每股收益元013-102084126PE12778-157619081273PB213247213186EVEBITDA4785-217020421290资料来源wind华安证券研究所风险提示1储能项目效益不及预期的风险2应收账款坏账的风险3产品研发不及预期的风险4业务增长不及预期的风险敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490正文目录1公司概况411公司发展历程412公司股权结构813公司财务状况92公司业务发挥区域优势储能业务助力转亏为盈1221储能业务助力公司业绩高速增长12211储能项目-租赁模式收益亮眼13212储能项目-EPC模式贡献主要营收14213储能项目-园区光储一体化项目助力开拓储能市场14214储能产品-自主研发成为营收保证1522锂电后段设备掌握核心技术需求强劲1723环保设备扩大公司品牌影响力1924政策利好国家地区政策促进储能业务发展203投资建议2231基本假设与营业收入预测2232估值和投资建议23风险提示24敬请参阅末页重要声明及评级说明226证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表目录图表1公司发展历程4图表2华自科技产品分类5图表3公司股权架构8图表4公司高管及经历9图表5公司近年营业收入亿元与同比增速9图表6公司近年毛利率与净利率变化情况10图表7公司近年现金流变化情况10图表8公司近年各项业务收入占比情况11图表9公司研发投入情况11图表10近年我国太阳能风力水力发电量图12图表11近年我国年新增装机量图13图表12城步儒林储能项目图13图表13公司储能项目图14图表14公司园区光储一体化项目图15图表15公司储能EMS产品图16图表16公司集装箱式储能产品图16图表17公司储能变流器PCS产品图17图表18近年我国新能源汽车销量图18图表19公司锂电后段设备技术18图表202019-2024中国膜产业产值19图表21公司某污水处理厂项目图20图表22近年部分储能相关国家政策汇总20图表23近年部分储能地方政策汇总21图表24公司营业收入预测22图表25可比公司估值截止至2023年2月17日收盘23敬请参阅末页重要声明及评级说明326证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技3004901公司概况11公司发展历程华自科技股份有限公司300490SZ专注于自动化信息化和智能化技术为能源环保等领域用户提供核心软硬件产品与系统解决方案是多能物联技术领航企业公司在电站及泵站自动化控制设备市场占有率全球领先是联合国工业发展组织国际小水电中心控制设备制造基地公司拥有国家企业技术中心博士后科研工作站国家CNAS实验室等国家级创新平台年研发投入占比达7拥有超百项发明专利起草多项行业标准科研成果获国家科技进步二等奖湖南省科技进步一等奖获评国家技术创新示范企业公司拥有近三十年项目实施经验具备勘测设计设备制造工程实施智能运维以及投融资等综合服务能力迄今已为全球四十余个国家万余厂站提供整体解决方案协助用户完成智能化转型升级公司全资子公司精实机电是技术领先的理电智能装备领域的企业在理电池智能设备领域研发和技术优势突出掌握了以动力电池组检测设备自动化方案解决能力鲤电池自动化后端处理系统为主的鲤电池设备行业核心技术是家拥有全套软硬件自主知识产权的鲤电池测试自动化公司除电源外同时也是可以提供方形圆柱软包电池的测试自动化公司主要客户为行业知名鲤电池生产企业公司全资子公司格兰特拥有多项水处理膜原创技术具有多种超滤膜产品线MBR膜产品线和EDI产品线并可为污水处理水再生水净化提供领先的水处理系统解决方案及工程服务下游市场应用包括市政医药化工电力污水处理等领域图表1公司发展历程时间事件1993年华自科技成立1996年变电站微机集控系统被原电力工业部确定为农网重点产品定点生产厂1997年MTC系列电站综合自动化系统进入东盟国家公司产品开始进入国际市场1998年被原国家电力公司批准进入农村电网建设与改造工程推荐产品及生产企业名录1999年被原国家经济与贸易委员会列入全国城乡电网建设与改造所需主要设备产品及生产企业推荐目录2000年公司本部拓址现代化的银双路产业基地2002年公司被评为湖南省十大行业五百强企业2003年电站综合自动化系统获批国家火炬计划项目2005年受水利部委托起草自动化设备应用指导意见2006年荣获第十届中国国际软件博览会金奖2007年被CHC全国高科技质量监督促进工作委员会评为全国科技创新质量管理先进单位2008年通过国家高新技术企业认定被科技部火炬中心评为国家火炬计划产业基地骨干2009年成为中国水力发电工程学会控制技术培训中心加入联合国全球契约组织2010年全球首个联合国工业发展组织国际小水电中心水电控制设备制造长沙基地落户公司2011年通过企业技术中心认定组建自动化控制工程技术研究中心2012年首创电站完全无人值班技术通过部级鉴定2013年牵头组建长沙市智能电力设备产业技术创新战略联盟2014年HZInfo3000水利信息化系统通过省级验收2015年华自科技股份有限公司正式在深交所挂牌交易华自科技股票代码3004902016年公司获得中国电子信息行业联合会颁发的信息系统集成及服务一级资质证书2017年公司全资子公司与湖南新天电数科技有限公司签署投资协议2018年公司获批博士后科研工作站2019年公司通过软件能力成熟度集成模型CMMI5级认证评估2020年公司园区光储充微电网示范站正式并网运行2021年宁德时代锂电智能工艺设备化成分容及物流线陆续顺利投产2022年公司基于5G的园区微网源网荷储互动调控示范站项目被国家能源局评为2022年度全国优秀案例资料来源公司官网华安证券研究所公司主要布局新能源与环保业务公司产品范围包括水利电力及工业自动化设敬请参阅末页重要声明及评级说明426证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490备辅机控制设备输配电控制设备的研究开发生产销售和相关技术服务信息传输技术新电子产品的研究开发和推广服务计算机软件硬件的研究开发生产销售信息化及系统集成总承包电线电缆光缆及电工器材的销售安防系统设计施工维修电力设施承装承修承试电力工程水利水电工程膜工程的施工及运营维护水污染治理污水处理及再生利用水处理膜产品水处理设备的设计研发生产销售安装和运营维护新能源系统新能源汽车充放电桩储能电站及储能系统的设计研发生产销售建设运营技术咨询及服务自营和代理各类商品和技术的合法进出口图表2华自科技产品分类产品类别主要产品产品图例应用本系统用于实现电池化成测试过程中的自动制程流转主要设备包含化成机容量机OCVDCIR静置货架装盘机拆盘机电池化成分容自动线滚筒物流线巷道式堆垛机电池安全监测系统电池安全防护处理设备及配套的电控系锂电智能装统调度系统检测和备管理系统主要由自动上料机构托盘扫码机构电池直流内阻测试机构组成DCIR测试设备可自动完成电池托盘扫码直流内阻测试并自动存储测试数据与上传MES系统敬请参阅末页重要声明及评级说明526证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490方形电芯针床方形刀针床片电芯针床软包化成夹具软包容量针床主要用于锂电池的自动来料扫码开路电压测量交流内阻测量OCV测试设备壳体电压测试自动下料可读取MES系统信息也可将测量数据上传MES系统适用于工作容量350YWT系列水轮机控制系Nm及以上冲击式与统微机调速器反击式水轮机控制自控设备适用于300MW以下各种同步发电机的励磁调节与控制可充分满足电PWL系列微机励磁屏厂的各种运行工况实现无人值班少人值守敬请参阅末页重要声明及评级说明626证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490PJZ系列现地控制LCU屏高压模块化储能系统是一款面向电网侧或发电侧大规模储能用户产品该产品设计容量高压模块化储能系统1725MW345MWh具有容量大能量密度高控制响应速度快等特点已开发出四款PCS带集装箱标准产品四款PCS升压一体舱标准产品其他PCS箱式储能产品及箱式储能系统可订制开发储能系统订HZ-箱式储能产品系列储能产品制可根据不用户不同需求订制化设计可满足调峰调频多电源微网系统快切后备电源等不同场景不同容量的需求HZ-PCS系光储一体机是连接于光伏阵列电池系统与电网和或负荷之间的实现电能转换的装置可控制光伏的放HZ-MPS系列光储一体机电过程和蓄电池的充电放电过程进行交直流的变换在无电网情况下可直接为交流负荷供电敬请参阅末页重要声明及评级说明726证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490适用于储能站PCS控制系统作为PCS协调系统二层架构的PCS就地稳定控制层通过HZ-PCS快速通信模块GOOSE通信接收多能物联协调控制器的有功无功快速调控指令同时通过MMS完成与EMS系统的通信资料来源华自科技官网华安证券研究所整理12公司股权结构公司股权架构稳定约25股份掌握在长沙华能自控集团有限责任公司控股多家公司股东多样化公司实际控制人是黄文宝控股子公司格兰特负责公司环保业务控股子公司负责锂电后段设备业务同时公司积极自主研发储能PCS储能EMS电池PACK以及储能集装箱产品图表3公司股权架构资料来源同花顺iFinD华安证券研究所公司核心管理人员经验丰富善于把握行业前沿趋势公司的核心管理层均具有多年的行业内工作经验大部分都拥有企业内长期从业经验如董事长黄文宝先生总经理佘朋鲋先生副总经理袁江锋先生等均具有丰富的行业认知及企业管理经验敬请参阅末页重要声明及评级说明826证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表4公司高管及经历姓名职务经历曾任广东航伟企业有限公司工程技术部经理品检部经理长沙湘南电气设备厂开发工程师生产部部长长沙华能自控集团有黄文宝董事长董事限公司董事长总经理2009年9月至今任华自科技股份有限公司董事长曾任深圳市统计信息局信息行业协会宝安区主任东莞市冠宏电控设备有限公司副总经理代总经理华自科技股份有限公司机电佘朋鲋董事总经理工程事业部总经理公司副总经理2019年1月至今任华自科技股份有限公司董事总经理曾任长沙华能自控集团有限公司研发部经理华自科技股份有限袁江锋董事副总经理公司研发部副经理经理技术部经理曾任湖南省华云机器厂技术员助理工程师长沙市湘南电气设汪晓兵董事备厂工程师协调部部长长沙华能自控集团有限公司常务副总经理总经理董事曾任华自集团研发部门经理集团副总经理2009年9月至今任华苗洪雷董事副总经理自科技股份有限公司副总经理现兼任中航信息湖南华自信息技术有限公司董事2017年加入华自科技股份有限公司曾任华自科技股份有限公司工夏权职工董事程项目部经理助理供应部副部长资料来源同花顺iFinD华安证券研究所13公司财务状况公司营业收入稳步提升利润率波动率较大公司2016-2018年营业收入增速达到峰值122182020年营业收入出现下滑同比增长率达到-1922从2021年开始恢复实现营业收入约22亿元公司收入开始稳步增长主要是公司以及行业开始逐渐从疫情的不利冲击中逐渐恢复从而带动公司整体业务综合上涨图表5公司近年营业收入亿元与同比增速资料来源iFinD华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明926证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490公司毛利率总体向好净利润率波动较大受疫情影响在疫情期间公司业务受到严重冲击现金流压力增大公司净利润随之下降2021年开始公司净利润指标有显著的恢复迹象2022年整体公司前期储能项目投入大现金流在2023年随着项目回款以及储能业务的蓬勃发展公司的现金流将会有大幅度的改善并且在疫情后订单量恢复以及受到当地政府大力支持公司有信心保证现金流稳定健康图表6公司近年毛利率与净利率变化情况资料来源iFinD华安证券研究所图表7公司近年现金流变化情况资料来源iFinD华安证券研究所公司以新能源和环保业务作为主要经营业务领域根据下图统计两者收入占比分别为85381006比例约为81公司受新能源行业上下游波动明显敬请参阅末页重要声明及评级说明1026证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表8公司近年各项业务收入占比情况资料来源iFinD华安证券研究所公司经营关注长期导向在可比公司中规模优势较为明显研发投入较高企业规模有扩大化的趋势图表9公司研发投入情况资料来源iFinD华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明1126证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技3004902公司业务发挥区域优势储能业务助力转亏为盈21储能业务助力公司业绩高速增长公司早在10年代进军锂电智能装备以及园区微电网储能系统结合传统自动化业务积累的技术优势布局储能业务成为公司亮点随着全球气候变暖引发的环境问题逐渐增加不可再生资源的有限性及环保观念的普及许多国家开始大力发展新能源产业低碳化逐渐成为全球能源产业的发展趋势以太阳能风能水能为代表的新能源成为未来能源发展的主要方向根据国家统计局数据我国发电量结构目前仍以火电为主但新能源发电规模正逐年扩大图表10近年我国太阳能风力水力发电量图资料来源国家统计局华安证券研究所整理根据南方电网公司发布的数字电网推动构建以新能源为主体的新型电力系统白皮书预计到2060年我国新能源发电量占比将超过60电力供给将朝着逐步零碳化方向迈进但水电风电光伏发电的波动性和季节性对电网的稳定性和安全性造成冲击搭配储能设备系统是较为有效的解决方案同时随着峰谷电价差的扩大储能技术的进步为了降低用电成本保证生产经营用电的持续性工商企业配置储能的意愿将逐步提升根据CNESA统计我国储能新增装机量呈现大幅度增长每年新增装机量如下图敬请参阅末页重要声明及评级说明1226证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表11近年我国年新增装机量图资料来源CNESA华安证券研究所整理公司位于湖南省长沙市充分利用区域优势湖南省于2022年颁布关于开展2022年新能源发电项目配置新型储能试点工作的通知湘发改能源2022687号政策规定2022年12月31日前建设完成的储能项目享受政府15倍容量补贴2023年6月30日前建设完成的项目享受13倍补贴公司在687号文上榜两个项目分别为城步儒林和冷水滩谷源电站两个项目享受687号文政策优惠充分借力区域政策优势积极开拓储能业务成为公司扭亏为盈的关键因素211储能项目-租赁模式收益亮眼公司在2022年建设完成的城步儒林储能电站项目100MW200MWh通过容量租赁以及电力服务每年贡献固定收入图表12城步儒林储能项目图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明1326证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490容量租赁收入城步儒林100MW200MWh储能电站项目已完成一期建设根据相关合同共计获得含税收入为2240万元年全部建成后可获得容量租赁收入含税约4480万元年电力辅助服务按照每次调用规模及调用次数电网公司给储能电站支付费用假设调用330天年每天一次充放调用费用为每次400元MWh预计一个100MW200MWh的储能电站的电力辅助服务收入含税约为2640万元年公司预计在2023年6月30日前完成冷水滩谷源电站项目项目规模为100MW200MWh未来城步儒林和冷水滩谷源储能电站将在687号文政策的支持下为公司每年贡献固定的收入成为公司储能业务的亮点212储能项目-EPC模式贡献主要营收公司在湖南省拿到8个储能项目指标目前城步儒林和冷水滩谷源陆续落地剩下的6个项目主要以EPC模式开展其中2个项目已敲定项目业主预计2023年上半年完工剩余的4个项目已签订框架协议预计年内完工2个未来公司在区域支持以及自身系统控制储能产品自研等优势的加持下持续增加储能项目的中标率成为公司业绩增长的发力点图表13公司储能项目图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理213储能项目-园区光储一体化项目助力开拓储能市场随着新能源发电装机量的提升新能源发电不稳定性间歇性的问题日益明显提高了电网在输配容量电频波动控制等方面的要求有效的运营需要新型电力系统的支敬请参阅末页重要声明及评级说明1426证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490持各地陆续出台了新能源发电强制配储政策公司借助政策东风发力园区光储一体化项目图表14公司园区光储一体化项目图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理公司光伏储能一体化募投项目光伏发电总规模为20MW按20比例配置规模44MW880MWh储能全年中按330天每天实现一充一放年平均套利电价差的85约为05642元千瓦时建成后预计年收入约1300万元该项目可达到发电自发自用峰谷套利以及余量上网项目已成功在公司工业园区成功运行项目运行模式稳定具备商业化推广214储能产品-自主研发成为营收保证近三十年电力领域技术积淀超五年的园区光储充微电网运营经验使得公司拥有足够的自主研发能力成功推出自主研发储能EMS产品储能变流器产品储能电池PACK产品以及储能系统产品满足电源侧电网侧以及用户侧的灵活需求助力公司成为储能产品类型公司敬请参阅末页重要声明及评级说明1526证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表15公司储能EMS产品图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理图表16公司集装箱式储能产品图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明1626证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表17公司储能变流器PCS产品图资料来源华自科技官网华安证券研究所整理22锂电后段设备掌握核心技术需求强劲锂电池装备包括钮电池生产线上所需的各类设备公司生产的钮电池装备主要应用于动力钮电池后端自动化生产线随着科技的进步理电池应用领域越来越广目前主要应用于消费类电子产品动力电池及储能电池领域近年来消费类电子产品对鲤电池的需求渐趋稳定而随着新能源汽车的普及和储能电站的发展钮电池在动力电池及储能电池领域的需求正逐步增长尤其是在动力电池领域由于政策的支持充电桩的铺设下游市场空间广阔等因素动力钮电池的市场规模迅速扩大根据国家统计局数据我国2021年理离子电池产量为23264亿只相对2020年增长224根据GGII统计2021年中国动力电池出货量220Gwh相对2020年增长175随着经济的发展和汽车的普及传统燃油汽车已成为气候变暖和城市环境恶化的污染源之一同时石油资源是总量有限日渐枯竭的不可再生能源故各国正加紧汽车产业变革低排放污染少的新能源汽车将逐渐成为汽车市场的主流方向我国出台了一系列政策加快推进新能源汽车的发展及相关配套设施的建设目前应用最广泛的新能源汽车是鲤离子电池电动汽车根据中汽协统计数据2021年我国新能源汽车全年累计总销量3521万辆同比增长15757可见新能源汽车行业的蓬勃发展带来对动力电池更大的需求敬请参阅末页重要声明及评级说明1726证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表18近年我国新能源汽车销量图资料来源中国汽车工业协会华安证券研究所整理公司经过多年沉淀掌握锂电池后段核心技术注重每一个细节以确保每一套产品的质量多项技术国内首创或者行业领先1首创全自动软包动力电池化成线2首创采用N-1230灭火系统的全自动三元电池负压化成分容产线3磷酸铁锂负压化成分容自动线技术行业领先4聚合物电池高温压力化成分容自动线技术行业领先公司锂电后段设备广受客户好评主要客户包括宁德时代蜂巢能源赣锋锂业等2023年在疫情后产线将得到充足的释放成为公司的业绩增长保证图表19公司锂电后段设备技术资料来源华自科技官网华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明1826证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技30049023环保设备扩大公司品牌影响力公司的环保业务板块主要是指膜和水处理产品及解决方案其中水处理膜是重要水处理产品膜材料是由人工合成的具有特殊选择性分离功能的化工复合材料能够将流体分隔成不相通的两个部分使其中的一种或几种物质透过从而将其它物质分离出来水处理膜分离技术主要运用于水处理等下游应用领域随着市政污水领域对水处理膜等水处理产品的需求增加根据前瞻产业研究院测算从2019年至2024年中国膜产业产值将保持10以上的年均复合增长率于2024年达到3630亿元规模图表202019-2024中国膜产业产值资料来源前瞻产业研究院公司定增说明书华安证券研究所整理公司深耕环保领域依托多能物联技术优势与持续创新能力积极开展产品研发和市场拓展自主研发的MTC-3W水处理自动化系统HZ3000水务信息化系统HZT-Mag加磁高效沉淀系统智能加药系统多元化膜装备智慧水厂设备云平台等产品已成功应用于多个项目得到客户的认可公司具有丰富的项目实施经验可为环保领域用户提供市政供水市政污水工业废水工业纯水中水回用智慧水务全生命设备周期管理等整体解决方案敬请参阅末页重要声明及评级说明1926证券研究报告TableCompanyRptType1华自科技300490图表21公司某污水处理厂项目图资料来源华自科技官网华安证券研究所24政策利好国家地区政策促进储能业务发展国家政策层面围绕双碳目标制定三步走发展路径鼓励支持10千伏及以上的工商业用户直接参与电力市场电子产业要避免产能过剩恶性竞争探索推进源网荷储协同共治加强储能安全监管图表22近年部分储能相关国家政策汇总时间政策名称部门政策内容探索构建源网荷储高度融合的新型电力系统发新能源汽车产业发展国家能源局国展路径利用存量常规电源合理配置储能2020年10月规划2021-2035年家发改委统筹各类电源规划设计建设运营优先发展新能源加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建十四五规划和2035年设提高电力系统互补互济和智能调节能力2021年3月全国人大远景目标纲要加强源网荷储衔接提升清洁能源消纳和存储能力到2025年实现新型储能从商业化初期向规关于加快推动新型储国家发改委国2021年7月模化发展转变装机规模达3000万千瓦以能发展的指导意见家能源局上到2025年新型储能具备大规模商业化应用十四五新型储能国家发改委国2022年1月条件到2030年新型储能全面市场化发发展实施方案家能源局展以2030年2045年2060年为新型电力系统新型电力系统发展蓝国家能源局综合2023年1月构建战略目标的重要时间节点制定新型电力皮书征求意见稿司系统三步走发展路径资料来源各政府门户网站华安证券研究所整理敬请参阅末页重要声明及评级说明2026证券研究报告