核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5438元/吨，较上一交易日收盘价下跌80元/吨，整体变化幅度为1.45%。基差来看，下周主港现货基差参考2305合约贴水15自提。上游来看，美国1月未季调CPI年率为6.4%，超出预期的6.2%，较前值6.5%小幅下滑。而1月季调后CPI月率为0.5%，创2022年6月以来最大增幅。CPI数据显示未来仍需继续加息对抗通胀，油价因此有所下跌。PX方面，近期国内PX产量及开工均有提升，PX现货需求一般，预计未来PXN价差或将收缩，PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日上涨3美元/吨，收于1024美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为155元/吨，盘面加工利润为213元/吨。下游来看，本周江浙地区聚酯市场报价重心有所下行，下游及贸易商部分积极采购，短纤产销有所放量。具体来看，昨日涤纶长丝产销为41%，涤纶短纤产销为150%。供需结构来看，近期PTA装置开工率维持稳定，而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润持续修复，但库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率回升显著，但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间，同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升或将有限。整体来看，短期油价偏强运行，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用整体呈现近强远弱结构。而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局，因此预计近期PTA价格在跟随油价波动同时将弱于原油。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4196元/吨，较上一交易日收盘价下跌57元/吨，整体变化幅度为1.34%。基差来看，下周现货贴水05合约70-75。本周乙二醇华东港口库存量为100.25万吨，较上周102.11万吨下降1.86万吨，去库幅度为1.82%。下周到船预报量为21.11万吨，较上周增加4万吨。供应端来看，近期乙二醇装置开工率维持稳定。而5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应压力或将缓解。进口方面，短期进口到港量维持中性，港口库存或将持稳。需求端聚酯各品种利润持续修复，但库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率回升显著，但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间，同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大，预计短期聚酯开工回升或将有限。综合来看，短期乙二醇自身供需结构变化不大，而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度，若需求恢复不及预期，其价格反弹空间或将有限。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年2月17日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5438元吨较上一交易日收盘价下跌80元吨整体变化幅度为145基差来看下周主港现货基差参考2305合约贴水15自提上游来看美国1月未季调CPI年率为64超出预期的62较前值65小幅下滑而1月季调后CPI月率为05创2022年6月以来最大增幅CPI数据显示未来仍需继续加息对抗通胀油价因此有所下跌PX方面近期国内PX产量及开工均有提升PX现货需求一般预计未来PXN价差或将收缩PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格较上一交易日上涨3美元吨收于1024美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为155元吨盘面加工利润为213元吨下游来看本周江浙地区聚酯市场报价重心有所下行下宝城期货研究所游及贸易商部分积极采购短纤产销有所放量具体来看昨日涤纶长丝产销为41涤纶短纤产销为150供需结构来看近期PTA装置开工率维持稳定而中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大需求端聚酯各品种利润持续修投资咨询团队复但库存绝对量同比依然处于高位状态终端织造开机率回升显著但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升或将有限整体来看短期油价偏强运行而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用整体呈现近强远弱结构而PTA自身供需短期或将维持供过于求格局因此预计近期PTA价格在跟随油价波动同时将弱于原油乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4196元吨较上一交易日收盘价下跌57元吨整体变化幅度为134基差来看下周现货贴水05合约70-75本周乙二醇华东港口库存量为10025万吨较上周10211万吨下降186万吨去库幅度为182下周到船预报量为2111万吨较上周增加4万吨供应端来看近期乙二醇装置开工率维持稳定而5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应压力或将缓解进口方面短期进口到港量维持中性港口库存或将持稳需求端聚酯各品种利润持续修复但库存绝对量同比依然处于高位状态终端织造开机率回升显著但新订单下达情况并不理想或将在未来抑制其开机率回升空间同时考虑到当前聚酯环节库存压力依然较大预计短期聚酯开工回升或将有限综合来看短期乙二醇自身供需结构变化不大而未来价格走势则将主要取决于终端需求恢复程度若需求恢复不及预期其价格反弹空间或将有限仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA珠海BP110万吨装置近日或降负至8成左右专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6851668451681656827167999日期类型名称类型名称216215214213210216215214213210布伦特原油85148538855886618639石脑油加工利WTI原油78497859790680147972959941989855837润甲醇华东274027352720270527025上游上游价格加工利润乙烯东北亚901901876876876石脑油日本7216372163727887221371863PX加工利润30242994301131423103PX外盘1024102110291036310289PTA内盘54605435543054605450PTA加工利润15511507126511061600PTA外盘790790790790790PTA基差-58-27-36-14-10PTA1月55005454545854665450PTA价差PTA1-5价差-18-8-8-8-10PTA5月55185462546654745460PTA5-9价差2618202824中游价格PTA9月54925444544654465436PTA9-1价差-8-10-12-20-14MEG内盘41654150411540904040MEG进口利润-1229-1339-1269-1259-1188MEG外盘517517514510505MEG基差-88-92-96-78-112MEG1月43794341435043374329MEG价差MEG1-5价差12699139169177MEG5月42534242421141684152MEG5-9价差-75-80-82-84-94MEG9月43284322429342524246MEG9-1价差-51-19-57-85-83PF1月72227174719072207208PF1-5价差243318327326299下游价格PF5月71527076706670667092PF价差PF5-9价差-52-72-78-68-72PF9月72047148714471347164PF9-1价差-191-246-249-258-227数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019612019912020312021312022312022912019312020612020912021612021912022612019121202112120221212020121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款