研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月17日黑色金属日报市场情绪向好黑色强势运行核心观点螺纹钢得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善市场情绪相对乐观驱动钢价震荡走高短期钢价料将维持偏强震荡但需注意的是螺纹供应在回升一旦需求恢复不佳则供需格局易转弱届时谨防下行风险持续关注需求恢复强度铁矿石钢厂复产带来矿石需求持续回升叠加市场情绪回暖驱动矿价震荡走高但钢厂低利润制约叠加政策调控风险未解同样压制矿价多空因素博弈下高位矿价谨慎看多重点关注成材表现宝城期货研究所焦炭黑色系近期氛围有所改善加之钢联表需数据验证推动焦投资咨询团队炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在待情绪释放后仍可考虑逢高布空关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期考虑到两会前强预期难以证伪依托基本面的做空建议以短线为主警惕政策端风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1央行公开市场净投放6320亿元2月17日央行进行8350亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因当日有2030亿元7天期逆回购到期实现净投放6320亿元2房地产市场迎来缓慢复苏1月一二线城市新房价格均止跌反弹房地产市场出现复苏态势据国家统计局2月16日发布的70城房价数据1月70城新房二手房房价环比上涨城市显著增加其中新房上涨城市数量自2021年9月以来首次超过下跌城市数量1月新建商品住宅价格上涨城市数量36个较上月增加21城下跌城市33个较上月减少22城二手住宅价格上涨城市数量为13个较上月增加6城下跌城市57个比上月减少6城31月中国中冶签订3个钢铁项目金额307亿据中国中冶消息2023年1月新签合同额人民币10542亿元较上年同期降低43其中10亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同3个合同金额307亿元二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4180412042694220385027102670191024402500现货4030183050020000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR885823614016300124851247573-0160-0230043115数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2455500155017002255000135015002051854500115013001654000145950110012535007509001053000855507002500654520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4167136417841461091790-785624194631840164期货热轧卷板424009842604221317067-10056782689719084市场铁矿石889520189308795617471-5876693658422046焦炭28315315283602775031933-49237866733焦煤18970260189901861044069-3290850512189数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材下游复工加快带来需求乐观预期继而提振市场情绪驱动黑色金属集体上行当前螺纹钢供需两端延续回升态势且需求恢复超预期库存增幅迎来收窄短流程钢厂复产积极螺纹周产量环比再增1724万吨已连续三周增加低位增量显著并接近历年同期水平考虑到品种吨钢利润仍有后续供应仍将延续回升态势与此同时螺纹需求同样在恢复且回升力度超预期本周螺纹周度表需环比增8550万吨增幅扩大并升至同期高位相应的高频终端采购数据同样在回升需求改善提振市场后续重点关注持续性综上得益于需求良好恢复螺纹钢供需格局迎来改善市场情绪相对乐观驱动钢价震荡走高短期钢价料将维持偏强震荡但需注意的是螺纹供应在回升一旦需求恢复不佳则供需格局易转弱届时谨防下行风险持续关注需求恢复强度铁矿石市场情绪偏强矿价震荡走高而铁矿石呈现出供需双增局面钢厂复产继续推升矿石终端消耗本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑不过矿石供应并未如期下降国内港口矿石到货量超预期回升创下单周历史新高相对利好的是天气因素扰动下澳洲发运降至极低水平按船期推算后续海外矿石供应仍会下降但内矿供应在逐步恢复供应低位利好效应趋弱关注后续到货情况总之钢厂复产带来矿石需求持续回升叠加市场情绪回暖驱动矿价震荡走高但钢厂低利润制约叠加政策调控风险未解同样压制矿价多空因素博弈下高位矿价谨慎看多重点关注成材表现焦炭最新公布的螺纹表需数据良好且近期一线城市房价回暖市场乐观情绪再现带动焦炭期价上行需注意的是成材需求目前仍处在节后修复阶段虽然增速较快但修复完成后的绝对需求水平尚待跟踪警惕市场氛围过度乐观利润方面本周高炉利润边际收紧焦企利润小幅改善除江西河南部分焦化厂仍处明显亏损外国内焦化厂整体实现盈亏平衡供需方面专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报据钢联统计截至2月17日焦化厂焦炭产量共计1141万吨环比微增04万吨247家钢厂铁水日产23081万吨环比增215万吨总的来说黑色系近期氛围有所改善加之钢联表需数据验证推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在待情绪释放后仍可考虑逢高布空关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤2月21日至23日受蒙古国白月节影响中蒙公路口岸闭关3天24日恢复整体来看焦煤依然处于产业偏空宏观偏多的格局本周公布的工地复工和螺纹表需数据均好于预期市场乐观情绪再现驱动焦煤小幅反弹从现货市场情况看近一周蒙煤价格稳中偏强运行17日沙河驿蒙5精煤报价2170元吨暂稳运行澳洲峰景矿硬焦煤16日报价3963美元吨和国内煤价有较大倒挂抑制进口量释放产业方面截至2月17日全国110家洗煤厂日均精煤产量6278万吨环比增268万吨焦化厂焦炭日产1141万吨环比微增04万吨综上由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于低库存以及市场对经济复苏的乐观预期考虑到两会前强预期难以证伪依托基本面的做空建议以短线为主警惕政策端风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款