策略摘要
　　建议逢高做空。甲醇的矛盾在于港口基本面偏强VS上游煤价偏弱。外盘伊朗装置推迟复工，3月进口低于预期，港口目前库存水平偏低，港口基差走强。但盘面交易动力煤拖累下的成本回调逻辑，关注煤价后续。
　　核心观点
　　■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至05+130，基差迅速回升，西北周初指导价基本持平。本周卓创港口库存总量在76.4万吨，较上周减少2.08万吨，江苏库存在40.7（-3）万吨，浙江库存在17.7（2.9）万吨。港口库存较上周小幅减少。
　　国内装置总体开工维持低位，气头正常恢复过半，煤头恢复缓慢。湖北盈德于2月14日停车检修预计10天左右；1月18日重庆卡贝乐重启后低负荷运行中，日产1900吨左右；陕西长青60万吨2月2日恢复满负荷运行；山西华昱2月7日开始检修，计划检修23天左右。
　　海外装置开工预期低点已过，后期逐步恢复。美国Lyondell Basell（Deer Park）甲醇装置在1月23日因故停车，目前具体情况仍待跟踪。马来西亚石油1#按计划停车检修初步计划15天，预期2月26日恢复。伊朗Kimiya165万吨/年甲醇装置听闻重启失败，再次重启时间待定。外购甲醇的MTO开工变动不大，斯尔邦盛虹、南京诚志一期、鲁西MTO仍然复工待定。2月下旬宁波富德MTO检修预期，拖累甲醇需求。
　　整体来看，煤头检修小幅增加，国产供应回升速率偏慢。外盘方面，伊朗复工速率仍偏慢，2-3月进口预期仍偏低。2月预期仅小幅累库。
　　■策略
　　建议逢高做空。伊朗复工慢，后续到港预期下滑，港口无库存压力。内地供应回升亦慢于预期，内地工厂库存亦逐步见顶。但煤价回落背景下带动MA成本型回调。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇日报2023-2-17港口库存小幅减少贸易商情绪一般研究院能源化工组策略摘要研究员建议逢高做空甲醇的矛盾在于港口基本面偏强VS上游煤价偏弱外盘伊朗装置推迟潘翔复工3月进口低于预期港口目前库存水平偏低港口基差走强但盘面交易动力煤0755-82767160拖累下的成本回调逻辑关注煤价后续panxianghtfccom从业资格号F3023104核心观点投资咨询号Z0013188市场分析梁宗泰020-83901031甲醇太仓现货基差至05130基差迅速回升西北周初指导价基本持平本周卓创港liangzongtaihtfccom口库存总量在764万吨较上周减少208万吨江苏库存在407-3万吨浙江库从业资格号F3056198存在17729万吨港口库存较上周小幅减少投资咨询号Z0015616国内装置总体开工维持低位气头正常恢复过半煤头恢复缓慢湖北盈德于2月14陈莉日停车检修预计10天左右1月18日重庆卡贝乐重启后低负荷运行中日产1900吨020-83901030左右陕西长青60万吨2月2日恢复满负荷运行山西华昱2月7日开始检修计划clhtfccom检修23天左右从业资格号F0233775海外装置开工预期低点已过后期逐步恢复美国LyondellBasellDeerPark甲醇装投资咨询号Z0000421置在1月23日因故停车目前具体情况仍待跟踪马来西亚石油1按计划停车检修初康远宁步计划15天预期2月26日恢复伊朗Kimiya165万吨年甲醇装置听闻重启失败0755-23991175再次重启时间待定外购甲醇的MTO开工变动不大斯尔邦盛虹南京诚志一期鲁kangyuanninghtfccom西MTO仍然复工待定2月下旬宁波富德MTO检修预期拖累甲醇需求从业资格号F3049404投资咨询号Z0015842整体来看煤头检修小幅增加国产供应回升速率偏慢外盘方面伊朗复工速率仍投资咨询业务资格偏慢2-3月进口预期仍偏低2月预期仅小幅累库证监许可20111289号策略建议逢高做空伊朗复工慢后续到港预期下滑港口无库存压力内地供应回升亦慢于预期内地工厂库存亦逐步见顶但煤价回落背景下带动MA成本型回调风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇日报丨2023217目录策略摘要1核心观点1甲醇日度表格3甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇开工库存6地区价差7图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨5图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨5图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨5图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨5图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图8华东MTO利润PPEG型单位元吨5图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图13甲醇港口总库存单位万吨6图14MTOP开工率含一体化单位6图15内地工厂样本库存单位万吨7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17山东甲醛生产利润单位元吨7图18鲁北-西北-280单位元吨7图19华东-内蒙-550单位元吨7图20太仓-鲁南-250单位元吨8图21鲁南-太仓-100单位元吨8图22广东-华东-180单位元吨8图23华东-川渝-200单位元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29甲醇日报丨2023217甲醇日度表格表1甲醇产业链日度表格丨单位元吨变动20232162023215MA01合约1725782561MA05合约1525692554MA09合约1825062488太仓1026992689太仓基差元吨-5130135CFR中国美元吨0293293华东进口利润元吨不含加点4273269鲁南基差元吨5211206河北基差元吨-75121196内蒙基差元吨-10171181河南基差元吨-15231246广东基差元吨06666内蒙北线521402135内蒙南线021802180陕北-521402145陕西关中023402340河北-6024302490山西523402335河南026002600鲁南2025802560东营524552450浙江1027752765川渝025502550广东1526352620福建-2026802700常州1027302720华东PP元吨077257725华东乙二醇元吨2041704150华东甲醇制PP毛利元吨-29-1323-1294华东甲醇制EG毛利元吨2-2183-2185华东MTO利润PPEG型29吨甲醇-15-2305-2290山东甲醛元吨012051205山东甲醛利润元吨-9-106-97甲醇仓单万吨3811072甲醇沿海仓单万吨3811072甲醇内地仓单万吨000909资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39甲醇日报丨2023217甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49甲醇日报丨2023217图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇生产利润MTO利润进口利润图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图8华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59甲醇日报丨2023217图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇开工库存图13甲醇港口总库存单位万吨图14MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69甲醇日报丨2023217图15内地工厂样本库存单位万吨图16中国甲醇开工率含一体化单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17山东甲醛生产利润单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院地区价差图18鲁北-西北-280单位元吨图19华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79甲醇日报丨2023217图20太仓-鲁南-250单位元吨图21鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图22广东-华东-180单位元吨图23华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89甲醇日报丨2023217免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom