核心逻辑：焦煤依然处于产业偏空，宏观偏多的格局，本周公布的工程项目复工数据好于预期，市场乐观情绪再现，驱动低位徘徊已久的焦煤小幅反弹。从现货情况来看，近一周来沙河驿蒙5精煤价格稳中偏强运行，2月15日报价2170元/吨，暂稳运行；澳洲焦煤价格由于中、印等国采购，以及当地强降雨影响，持续攀升，截至2月15日报价397.2美元/吨。产业方面，截至2月10日，全国110家洗煤厂日均精煤产量60.81万吨，环比增1.52万吨；焦化厂焦炭日产合计113.66万吨，环比微增0.2万吨。总的来说，由于性价比不佳，短期内澳煤进口量有限，但在蒙煤加速释放的背景下，预计一季度焦煤供应整体宽松，相对利多在于焦煤低库存现状以及市场对经济复苏的乐观预期，考虑到3月两会前强预期难以证伪，操作上建议以逢高短空为主，同时需警惕政策端风险。

研究报告全文：策略参考宝城期货煤焦早报品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡焦煤2305震荡上涨观望强预期仍存焦煤小幅上行偏强震荡焦炭2305震荡上涨观望乐观氛围再现焦炭低位反弹偏强备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种焦煤JM日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略观望核心逻辑焦煤依然处于产业偏空宏观偏多的格局本周公布的工程项目复工数据好于预期市场乐观情绪再现驱动低位徘徊已久的焦煤小幅反弹从现货情况来看近一周来沙河驿蒙5精煤价格稳中偏强运行2月15日报价2170元吨暂稳运行澳洲焦煤价格由于中印等国采购以及当地强降雨影响持续攀升截至2月15日报价3972美元吨产业方面截至2月10日全国110家洗煤厂日均精煤产量6081万吨环比增152万吨焦化厂焦炭日产合计11366万吨环比微增02万吨总的来说由于性价比不佳短期内澳煤进口量有限但在蒙煤加速释放的背景下预计一季度焦煤供应整体宽松相对利多在于焦煤低库存现状以及市场对经济复苏的乐观预期考虑到3月两会前强预期难以证伪操作上建议以逢高短空为主同时需警惕政策端风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考品种焦炭J日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略观望核心逻辑近期蒙古国焦煤展开首轮竞拍市场参与氛围一般成交价与此前口岸报价接近强预期有所落空焦炭期价震荡运行产业链利润方面本周钢厂高炉利润随钢价回落边际收紧焦化利润受煤价回调影响小幅改善整体变化不大供需方面据钢联统计截至2月10日焦化厂焦炭产量共计11366万吨环比微增02万吨247家钢厂铁水日产22866万吨环比增162万吨总的来说焦炭需求实质性改善仍需时间期价走强主要靠预期助推近期市场强预期有所降温短期内若无重大政策利好可考虑逢高布局空单仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款