摘要：
　　【行情复盘】
　　14日，美豆主力03合约走势坚挺，午后暂收涨于1541.75美分/蒲。M2305合约午后收于3881元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.03%。
　　国内沿海豆粕现货报价下跌。南通4530元/吨跌50，天津4550元/吨跌30，日照4540元/吨跌40，防城4580元/吨持稳，湛江4550元/吨跌30。
　　【重要资讯】
　　截至2023年2月9日的一周，美国对中国(大陆地区)装运998,660吨大豆，前一周装运1,158,813吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的64.2%，上周是63.3%，两周前是76.0%；【中性】
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
　　数据及技术服务供应商Barchart公司发布对2022/23年度南美大豆和玉米产量的初步预估，预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.504亿吨，低于巴西商品供应公司(CONAB)周三预测的1.5289亿吨。Barchart预计巴西大豆平均单产为每公顷3505.1公斤；【利多】
　　Barchart预测2022/23年度阿根廷大豆产量为4300万吨，单产为2,518.8公斤/公顷，而布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测为4100万吨；【利空】
　　2月USDA报告下调全球大豆产量、消费量及期末库存，利多不及预期；【中性】
　　据Mysteel调研数据显示：截至2月13日当周，全国港口大豆库存为548.12万吨，较前一周减少81.97万吨，减幅14.96%，同比去年增加91.81万吨，增幅20.12%。【利空】
　　 【交易策略】
　　豆粕短多长空的观点暂不变。阿根廷大豆减产较为严重，核心产区损失多达四成，使得美豆走势坚挺。美豆预计围绕1500-1550区间震荡。下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率。由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好，并下调了年度出口量，且巴西大豆需求旺盛，根据排船及发船情况来看，预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨，因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况。国内豆粕价格预计仍将易涨难跌，但上方空间也不大，预计在4000元/吨承压。随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及豆粕会启动下跌行情。2月报告不及预期，豆粕期货多单考虑减仓，反弹偏空操作。且考虑期货4000以上买入看跌期权

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘14日美豆主力03合约走势坚挺午后暂收涨于154175美分蒲M2305合约午后收于3881元吨下跌1元吨跌幅003作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货报价下跌南通4530元吨跌50天津4550元吨跌30日照4540元吨跌40防城4580元吨持稳湛江4550元吨跌30执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697截至2023年2月9日的一周美国对中国大陆地区装运998660吨大豆前一周装运1158813吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的642上周wangliangliang3foundersccom是633两周前是760中性布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称202223年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨投资咨询业务资格京证监许可201275号低于之前预测的4100万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122利多成文时间2023年2月14日星期二数据及技术服务供应商Barchart公司发布对202223年度南美大豆和玉米产量的初步预估预计202223年度巴西大豆产量将达到1504亿吨低于巴西商品供应公司CONAB周三预测的15289亿吨Barchart预计巴西大豆平均单产为每公顷35051公斤利多Barchart预测202223年度阿根廷大豆产量为4300万吨单产为25188公斤公顷而布宜诺斯艾利斯谷物交易所的预测为4100万吨利空2月USDA报告下调全球大豆产量消费量及期末库存利多不及预期中性据Mysteel调研数据显示截至2月13日当周全国港口大豆库存为54812万吨较前一周减少8197万吨减幅1496同比去年增加9181万吨增幅2012利空交易策略豆粕短多长空的观点暂不变阿根廷大豆减产较为严重核心产区损失多达四成使得美豆走势坚挺美豆预计围绕1500-1550区间震荡下跌风险在于南美大豆主产区超预期降雨改善作物优良率由于美豆单产下调叠加其国内大豆需求较好并下调了年度出口量且巴西大豆需求旺盛根据排船及发船情况来看预计2023年1-3月月均到港量为650万吨低于去年同期的676万吨因而国内有可能再次出现大豆阶段性供应偏紧的情况国内豆粕价格预计仍将易涨难跌但上方空间也不大预计在4000元吨承压随着巴西大豆的丰产预计3月后美豆及连粕会启动下跌行情2月报告不及预期连粕期货多单考虑减仓反弹偏空操作且考虑期货4000以上买入看跌期权更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-02-13至2023-02-14品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连553920036138358-9485豆二主连48582505216503-542224013717-1-00315984671豆粕23053881-1-0031302942-50312209387360163261348004240185566007174761豆油2305868044051417171735722098556480567223558623053231601951244713097菜粕2209320960196805611162401980518018840-22菜油2305986529029239238-1428220999011101130213822401778856072227-9棕榈油23057914112144446046-16997220978289612441327898资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-02-13至2023-02-14现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4530-50813-49-58649-49-54657-56-55天津4550-30833-29-48669-29-44677-36-45日照4540-40823-39-48659-39-44667-46-45豆粕宁波4550-30833-29-48669-29-44677-36-45防城458008631-386991-34707-6-35湛江4550-30833-29-68669-29-64677-36-65资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-09-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-07-012022-08-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-5005月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日M1805M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-02-13至2023-02-14品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通1120-401160670维持高位现货价差1月801-41040280-豆粕-菜粕5月650-7657269高位震荡盘面价差9月6640653428-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180080016007001400600120050040010003008002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-02-13至2023-02-14品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通209000204257震荡现货比值1月230002198286震荡豆油豆粕5月224001218291震荡盘面比值9月221001217282震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729272525232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023214CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3053月H154275230356514968060507816640728865800-388000--40167-1730793月美湾港口10月X138475308476221467155479066604302850000-372000--26980-15221610月3月H154275240206551168060510581644230865800-388000--52962-1866123月美西港口10月X138475298036183167155476176600640850000-372000--33866-15833010月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨3月H154275138146176168060481925865800-388000--79473月4月K153600134426137667916477993853600-387600--67304月5月K153600140426159767797478851853600-387600--75895月巴西港口6月N152550165426212967641481818853600-387600--105566月7月N152550180426268167517485131853600-387600--138697月8月N152550209426374667395492335853600-387600--210728月8月N152250212426374667404492399853200-384000--240318月阿根廷港口5月N152550200306341167797492663853600-387600--398665月大豆离岸升贴水美分蒲500450400350300250200150100500进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水请务必阅读最后重要事项第6页大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776357104月6927646717458085月9697369389619676月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆出口进口情况截至2023年2月2日的一周美国202223年度大豆净销售量为459400吨比上周低了38比四周均值低了49主要买家包括中国518900吨其中332000吨转自未知目的地52000吨转自巴基斯坦另有销售量减少67200吨西班牙139600吨其中132000吨转自未知目的地荷兰85600吨其中77000吨转自未知目的地印尼73800吨其中55000吨转自未知目的地300吨转自中国台湾另有销售量减少200吨以及哥伦比亚26700吨其中12000吨转自未知目的地另有销售量减少1200吨但是对未知目的地的销售量减少387000吨202324年度净销售量为185000吨买家包括未知目的地132000吨以及中国53000吨当周出口量为1828600吨比上周低了7比四周均值低了3主要目的地包括中国1181900吨墨西哥248800吨西班牙139600吨荷兰85600吨以及印尼78800吨截至2023年2月2日的一周美国202223年度豆粕净销售量为181700吨比上周高出10但是比四周均值低了13巴西全国谷物出口商协会ANEC1月31日估计巴西将在1月份出口1222万吨大豆低于前一周预测的1356万吨也低于去年12月份的出口量1513万吨以及2022年1月份的228万吨2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降请务必阅读最后重要事项第7页据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况美国全国油籽加工商协会NOPA发布的报告称12月份NOPA会员企业加工大豆177505亿蒲高于11月份的179184亿蒲但是远低于业内预估的182910亿蒲也低于去年同期的1864亿蒲四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页阿根廷大豆主产区依旧表现为干旱少雨情况请务必阅读最后重要事项第9页五2月USDA供需报告USDA2月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存1月9822388011643232732379491675310352全球2月9883383011640732393764116747102031月66813676868322323226319167437219全球不含中国2月6743362686807229926111167376971月7471163804161164375416572美国2月747116380416069639754166131月90752716316391266223151211337978全球不含美国2月913626663163672632131244113319591月5092108577943310536104735739主要出口国2月509420637029358104611047354931月2394555384525572345阿根廷2月239416253734455422241月2681153075525561913346巴西2月2682153075527556359232221月0181000137539358046巴拉圭2月0210001345363630281月34262375130031238153140373453主要进口国2月34223711295312251518403735231月314203396951163013133中国2月3142033969411530132331月1552471441491648025169欧盟2月155247139146516230251441月07505988485102002092东南亚2月069059884851020020861月0302364655660033墨西哥2月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球2月9975358157083128936211153899883全球不含中国2月6861341665512253925451153796743美国2月69912153043599862775872747全球不含美国2月92762364715665252912993495179136主要出口国2月5494180674439131018487265094阿根廷2月250643938438834604286239巴西2月2941295054502553579122682巴拉圭2月0454200421522322702主要进口国2月34562016123781162814388042342中国2月31151649157875107601314欧盟2月15627114551541697029155东南亚2月12053826445927002069墨西哥2月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨6周5周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存54816301-8204563567549635273主要油厂豆粕库存605440165328572516518主要油厂豆油库存799791098191052828817主要油厂开机率64639425222941544774718主要油厂压榨量1922117375065811621362714243资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-02-132023-02-14变化黑龙江90405015-4025辽宁-8225-12250-4025天津-47470-49885-2415山东-73470-75885-2415进口大豆压榨利润日期2023-02-132023-02-14变化江苏张家港73304945-2385辽宁大连124858510-3975天津53302945-2385山东青岛53302945-2385江苏南京73304945-2385广东湛江9336945-2385广西防城9336945-2385豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-02-132023-02-14变化江苏张家港448780448780000辽宁大连451296451296000天津451296451296000山东青岛451296451296000广东东莞446264446264000广西防城446264446264000三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年11月全国工业饲料产量2579万吨环比下降28同比下降152022年1-11月全国工业饲料产量累计共26831万吨同比去年增加15万吨增幅01可以看到11月全国饲料产量延续9-10月跌势请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略豆粕期权暂时观望请务必阅读最后重要事项第13页五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023214名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货244751-1145781中信期货1374628121国投安信223542-12312中信期货66547-288462国泰君安10998913872中粮期货116784-39643华西期货56048-159973五矿期货7040325053中信期货79718-21554华泰期货50990-14804东证期货65974-21104国泰君安78236-4705国泰君安36251-323825国投安信56466-4005广发期货7343741616海通期货33063-164406永安期货47935-56一德期货7338960737中粮期货30280-44787金元期货47400-1787东证期货5536313158中国国际24241110778华泰期货46641-8158永安期货52827-4469广发期货1921233859浙商期货45490-10429新湖期货4307524710国投安信17889-1859210乾坤期货3563077810中天期货37965-174811华闻期货16436-406211中泰期货30938-16711摩根大通31707-98512银河期货15154-1940012海通期货29413-259312浙商期货27028-213813永安期货15073-1579913银河期货29028-5413海通期货24557-76014中信建投13203-435014中粮期货26914-140414国富期货2323743215格林大华13148-274415中金财富26903-69515中泰期货20231-62816浙商期货13060-142516广发期货2514742916南华期货1922669517华安期货12668-86217摩根大通1884391417国信期货1831520818兴证期货12606-506418格林大华16627310418国贸期货16087211219宏源期货11890138119海证期货16583-141019安粮期货1602935220徽商期货11469-542120一德期货1617921220兴证期货15933-2964总计713979-276077总计899965-732总计1046686-1894豆粕多单持仓占比豆粕多单量152716000012221400005108782120000733100000627800006000040000200000中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信其他中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信豆粕空单持仓占比豆粕空单量250000213620000045381116150000762747702100000500000国投安信中粮期货中信期货国泰君安广发期货其他国投安信中粮期货中信期货国泰君安广发期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页